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2020年01月22日 星期三

申达股份(600626)公告正文

申达股份:与中信证券股份有限公司关于上海申达股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见之回复(修订稿)

公告日期:2018-03-16

        上海申达股份有限公司
                          与
        中信证券股份有限公司
    关于上海申达股份有限公司
非公开发行股票申请文件反馈意见
                          之
              回复(修订稿)




              保荐机构(主承销商)




 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场(二期)北座
中国证券监督管理委员会:

    根据贵会于 2017 年 9 月 15 日出具的 171350 号《中国证监会行政许可项目
审查一次反馈意见通知书》的要求,中信证券股份有限公司作为保荐机构(主承
销商),与发行人、发行人律师、发行人会计师、标的资产审计师、标的资产评
估师等中介机构对反馈意见所述问题认真进行了逐项落实,现回复如下,请予以
审核。



    说明:

    一、如无特别说明,本回复报告中的简称或名词释义与尽职调查报告中的相
同。

    二、本回复报告中部分合计数与明细数之和在尾数上有差异,是由于四舍五
入所致。

    三、本回复报告中的字体代表以下含义:
   黑体(不加粗):   反馈意见所列问题
   宋体(不加粗):   对反馈意见所列问题的回复




                                   5-1-1-1
一、重点问题

    1.申请人本次拟使用募集资金 21.56 亿元,收购 IAC 集团的ST&A 业务相关资
产,具体先由 IAC 集团将上述资产注入新设的 Auria 公司,之后由申请人在英国设
立的公司认购 Auria 公司新发的 70%的股份。本次收购标的资产包括 15 项股权以
及 11 业务项资产。截止最近一个会计年度末,申请人净资产为 29.29 亿元。
    针对本次收购:
    ①请申请人提供最近 1 年的备考合并报表及其审计报告;请同时提供拟购买资
产的盈利预测报告以及上市公司的盈利预测报告,请比照《公开发行证券的公司信
息披露内容与格式准则第 26 号》的要求,披露标的资产的有关情况。

回复如下:

    (1)请申请人提供最近 1 年的备考合并报表及其审计报告

    发行人及立信会计师已就收购 IAC 集团软饰件及声学元件业务事项编制了发行
人最近 3 年的备考合并报表及其审阅报告(信会师报字[2017]第 ZA14930 号),并
于 2017 年 5 月 19 日披露于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)。

    发行人及立信会计师根据反馈意见要求编制了发行人最近 1 年的备考合并报表
及其审计报告(信会师报字[2017]第 ZA16389 号),作为本反馈意见答复的“附件
一”,并于 2017 年 12 月 13 日披露于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)。

    (2)请同时提供拟购买资产的盈利预测报告以及上市公司的盈利预测报告

    根据反馈意见要求,发行人就拟购买资产(Auria 公司)编制了模拟汇总盈利
预测报告,毕马威会计师对上述盈利预测报告出具了“毕马威华振专字第 1700943
号”审核报告,作为本反馈意见答复的“附件二”;发行人就上市公司编制了备考
合并盈利预测报告,立信会计师就上述盈利预测报告出具了“信会师报字[2017]第
ZA16390 号”审核报告,作为本反馈意见答复的“附件三”;发行人于 2017 年 12
月 13 日 将 上 述 盈 利 预 测 报 告 及 其 审 核 报 告 披 露 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
(www.sse.com.cn)。



                                           5-1-1-2
    (3)请比照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号》的要求,
披露标的资产的有关情况

    发行人已就收购 IAC 集团软饰件及声学元件业务事项,按照《公开发行证券的
公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》(以下简称“26
号准则”)编制了《上海申达股份有限公司重大资产购买报告书(草案)》等重大
资产购买相关披露文件,并于 2017 年 5 月 19 日披露于上海证券交易所网站
(www.sse.com.cn);交易双方实施交割后,发行人及中介机构编制了《上海申达
股份有限公司重大资产购买实施情况报告书》等相关披露文件,并于 2017 年 9 月
16 日披露于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)。

    根据反馈意见要求,发行人已逐条对照“26 号准则”,并在本次非公开发行
股票预案(修订稿)(以下简称“《预案(修订稿)》”)和保荐机构关于本次非
公开发行股票的尽职调查报告(二次修订稿)(以下简称“《保荐机构尽调报告(二
次修订稿)》”)中按照重大资产购买标准补充披露标的资产(Auria 公司)相关
情况如下:

  章节号                “26 号准则”主要内容                            披露情况
第一章       总则                                         不适用
第二章       重组预案                                     不适用
第三章       重组报告书
                                                          “封面”不适用;
第一节       封面、目录、释义                             “目录”、“释义”已在《预案(修订稿)》
                                                          之“目录”、“释义”部分披露。
                                                          已在《预案(修订稿)》之“特别提示”
第二节       重大事项提示
                                                          部分补充披露。
                                                          已在《预案(修订稿)》之“第四章 董事
                                                          会关于本次发行对公司影响的讨论与分
第三节       重大风险提示
                                                          析”之“六、本次股票发行相关的风险说
                                                          明”部分补充披露。
                                                          已在《预案(修订稿)》“第一章 本次非
第四节       本次交易概况
                                                          公开发行股票方案概要”部分补充披露。
                                                          上市公司详细情况已在报送中国证监会的
                                                          《中信证券股份有限公司关于上海申达股
第五节       交易各方基本情况                             份有限公司 2017 年非公开发行人民币普通
                                                          股(A 股)之尽职调查报告(二次修订稿)》
                                                          中披露;




                                                5-1-1-3
  章节号              “26 号准则”主要内容                           披露情况
                                                        募投项目交易对方的基本情况在《预案(修
                                                        订稿)》之“第三章 董事会关于本次募集
                                                        资金使用的可行性分析”之“二、本次募
                                                        集资金投资项目可行性分析”之“(三)
                                                        交易对方的基本情况”部分补充披露。
第六节     交易标的
           交易标的为完整经营性资产的(包括股权
第十六条   或其他构成可独立核算会计主体的经营性
           资产),应当披露:
                                                已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           该经营性资产的名称、企业性质、注册
                                                会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           地、主要办公地点、法定代表人、注册资
(一)                                          之“二、本次募集资金投资项目可行性分
           本、成立日期、组织机构代码、税务登记
                                                析”之“(二)交易标的基本情况”之
           证号码;
                                                “1、交易标的概述”部分补充披露。
           该经营性资产的历史沿革,包括设立情
           况、历次增减资或股权转让情况、是否存
                                                已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           在出资瑕疵或影响其合法存续的情况;
                                                会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           该经营性资产最近三年增减资及股权转让
                                                之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(二)     的原因、作价依据及其合理性,股权变动
                                                析”之“(二)交易标的基本情况”之
           相关方的关联关系,是否履行必要的审议
                                                “2、交易标的的主要信息”部分补充披
           和批准程序,是否符合相关法律法规及公
                                                露。
           司章程的规定,是否存在违反限制或禁止
           性规定而转让的情形;
           该经营性资产的产权或控制关系,包括其 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           主要股东或权益持有人及持有股权或权益 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           的比例、公司章程中可能对本次交易产生 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(三)     影响的主要内容或相关投资协议、高级管 析”之“ (二)交易标的基本情况”之
           理人员的安排、是否存在影响该资产独立 “2、交易标的的主要信息”和“(四)《股
           性的协议或其他安排(如让渡经营管理 份收购协议》的主要内容”部分补充披
           权、收益权等);                     露。
           该经营性资产及其对应的主要资产的权属
           状况、对外担保情况及主要负债、或有负
           债情况,说明产权是否清晰,是否存在抵
                                                已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           押、质押等权利限制,是否涉及诉讼、仲
                                                会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨
                                                之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(四)     碍权属转移的其他情况;
                                                析”之“(二)交易标的基本情况”之
           该经营性资产是否因涉嫌犯罪被司法机关
                                                “3、标的资产的主要资产、债务、涉诉
           立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会
                                                及担保、质押情况”部分补充披露。
           立案调查,是否受到行政处罚或者刑事处
           罚,如存在,应当披露相关情况,并说明
           对本次重组的影响;
                                                已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           最近三年主营业务发展情况。如果该经营 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           性资产的主营业务和产品(或服务)分属 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(五)
           不同行业,则应按不同行业分别披露相关 析”之“(二)交易标的基本情况”之
           信息;                               “4、交易标的的主营业务发展情况”部
                                                分补充披露。



                                              5-1-1-4
  章节号           “26 号准则”主要内容                      披露情况
           报告期经审计的财务指标。除主要财务指 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           标外,还应包括扣除非经常性损益的净利 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           润,同时说明报告期非经常性损益的构成 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(六)
           及原因,扣除非经常性损益后净利润的稳 析”之“(二)交易标的基本情况”之
           定性,非经常性损益(如财政补贴)是否 “5、交易标的经审计的主要财务信息”
           具备持续性;                         部分补充披露。
           交易标的为企业股权的,应当披露该企业
           是否存在出资瑕疵或影响其合法存续的情 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           况;上市公司在交易完成后将成为持股型 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           公司的,应当披露作为主要交易标的的企 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(七)
           业股权是否为控股权;交易标的为有限责 析”之“(二)交易标的基本情况”之
           任公司股权的,应当披露是否已取得该公 “2、交易标的的主要信息”部分补充披
           司其他股东的同意或者符合公司章程规定 露。
           的股权转让前置条件;
           该经营性资产的权益最近三年曾进行与交
           易、增资或改制相关的评估或估值的,应
           当披露相关评估或估值的方法、评估或估
           值结果及其与账面值的增减情况,交易价
(八)                                          不适用
           格、交易对方和增资改制的情况,并列表
           说明该经营性资产最近三年评估或估值情
           况与本次重组评估或估值情况的差异原
           因;
           该经营性资产的下属企业构成该经营性资
           产最近一期经审计的资产总额、营业收
(九)     入、净资产额或净利润来源 20%以上且有 不适用
           重大影响的,应参照上述要求披露该下属
           企业的相关信息。
           交易标的不构成完整经营性资产的披露要
第十七条                                        不适用
           求
           交易标的涉及立项、环保、行业准入、用
                                                已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           地、规划、建设许可等有关报批事项的,
                                                会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           应当披露是否取得相应的许可证书或者有
                                                之“二、本次募集资金投资项目可行性分
           关主管部门的批复文件。交易标的涉及土
第十八条                                        析”之“(二)交易标的基本情况”之
           地使用权、矿业权等资源类权利的,应当
                                                “2、交易标的的主要信息”和“3、标的
           披露是否已取得相应的权属证书、是否已
                                                资产的主要资产、债务、涉诉及担保、质
           具备相应的开发或开采条件、以及土地出
                                                押情况”部分补充披露。
           让金、矿业权价款等费用的缴纳情况。
           交易标的涉及许可他人使用自己所有的资
           产,或者作为被许可方使用他人资产的,
           应当简要披露许可合同的主要内容,包括
           许可人、被许可人、许可使用的具体资产
           内容、许可方式、许可年限、许可使用费
第十九条                                        不适用
           等,以及合同履行情况;充分说明本次重
           组对上述许可合同效力的影响,该等资产
           对交易标的持续经营的影响,并就许可的
           范围、使用的稳定性、协议安排的合理性
           等进行说明。



                                           5-1-1-5
  章节号             “26 号准则”主要内容                           披露情况
             资产交易涉及债权债务转移的,应当披露      已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             该等债权债务的基本情况、已取得债权人      会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             书面同意的情况,说明未获得同意部分的      之“二、本次募集资金投资项目可行性分
第二十条     债务金额、债务形成原因、到期日,并对      析”之“(二)交易标的基本情况”之
             该部分债务的处理做出妥善安排,说明交      “2、交易标的的主要信息”和“3、标的
             易完成后上市公司是否存在偿债风险和其      资产的主要资产、债务、涉诉及担保、质
             他或有风险及应对措施。                    押情况”部分补充披露。
             资产交易涉及重大资产购买的,上市公司
             应当根据重要性原则,结合行业特点,披
第二十一条
             露拟购买资产主营业务的具体情况,包
             括:
                                                    已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                    会关于本次募集资金使用的可行性分析”
                                                    之“二、本次募集资金投资项目可行性分
             主要产品(或服务)所处行业的主管部门、 析”之“(二)交易标的基本情况”之
(一)
             监管体制、主要法律法规及政策等;       “4、交易标的的主营业务发展情况”之
                                                    “4.1、主营业务概况”之“4.1.2、所处行
                                                    业监管体系及法律法规情况”部分补充披
                                                    露。
                                                    已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             主要产品(或服务)的用途及报告期的变 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             化情况。如从事多种产品(或服务)生产 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(二)       经营的,产品(或服务)分类的口径应当 析”之“(二)交易标的基本情况”之
             前后一致。如产品(或服务)分属不同行 “4、交易标的的主营业务发展情况”之
             业,则应按不同行业分别披露相关信息; “4.1、主营业务概况”之“4.1.3、主要产
                                                    品及服务情况”部分补充披露。
                                                    已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                    会关于本次募集资金使用的可行性分析”
                                                    之“二、本次募集资金投资项目可行性分
             主要产品的工艺流程图或主要服务的流程
(三)                                              析”之“(二)交易标的基本情况”之
             图;
                                                    “4、交易标的的主营业务发展情况”之
                                                    “4.2、主营业务的工艺流程工艺流程和生
                                                    产模式”部分补充披露。
                                                    已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                    会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             主要经营模式(通常包括采购模式、生产 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(四)       模式、销售模式)、盈利模式和结算模 析”之“(二)交易标的基本情况”之
             式;                                   “4、交易标的的主营业务发展情况”之
                                                    “4.3、主营业务的主要经营模式”部分补
                                                    充披露。




                                             5-1-1-6
  章节号            “26 号准则”主要内容                             披露情况
           列表披露报告期各期主要产品(或服务)
           的产能、产量、期初及期末库存、销量、
           销售收入,产品(或服务)的主要消费群 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           体、销售价格的变动情况;报告期各期向 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           前五名客户合计的销售额占当期销售总额 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(五)     的百分比,向单个客户的销售比例超过总 析”之“(二)交易标的基本情况”之
           额的 50%或严重依赖于少数客户的,应当 “4、交易标的的主营业务发展情况”之
           披露其名称及销售比例。如该客户为交易 “4.4、主营业务经营情况”和“4.5、前
           对方及其关联方,则应当披露产品最终实 五大客户和供应商情况”部分补充披露。
           现销售的情况。受同一实际控制人控制的
           销售客户,应当合并计算销售额;
           报告期主要产品的原材料和能源及其供应
           情况,主要原材料和能源的价格变动趋 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           势、主要原材料和能源占成本的比重;报 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           告期各期向前五名供应商合计的采购额占 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(六)     当期采购总额的百分比,向单个供应商的 析”之“(二)交易标的基本情况”之
           采购比例超过总额的 50%或严重依赖于少 “4、交易标的的主营业务发展情况”之
           数供应商的,应当披露其名称及采购比 “4.4、主营业务经营情况”和“4.5、前
           例。受同一实际控制人控制的供应商,应 五大客户和供应商情况”部分补充披露。
           当合并计算采购额;
                                                已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           报告期董事、监事、高级管理人员和核心
                                                之“二、本次募集资金投资项目可行性分
           技术人员,其他主要关联方或持有拟购买
                                                析”之“(二)交易标的基本情况”之
(七)     资产 5%以上股份的股东在前五名供应商
                                                “4、交易标的的主营业务发展情况”之
           或客户中所占的权益。若无,亦应明确说
                                                “ 4.5 、 前 五 大 客 户 和 供 应 商 情 况 ” 之
           明;
                                                “4.5.3、主要客户和供应商的关联关系”
                                                部分补充披露。
                                                已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                会关于本次募集资金使用的可行性分析”
                                                之“二、本次募集资金投资项目可行性分
           若在境外进行生产经营,应当对有关业务 析”之“(二)交易标的基本情况”之
           活动进行地域性分析;若在境外拥有资 “4、交易标的的主营业务发展情况”之
(八)
           产,应当详细披露该资产的资产规模、所 “4.4、主营业务经营情况”之“4.4.1、主
           在地、经营管理和盈利情况等具体内容; 营 业 务 的 构 成 分 析 ” 之 “ 4.4.1.2 、 分 区
                                                域”和“2、交易标的的主要信息”之
                                                “2.2、标的资产所包含各项资产的主要信
                                                息”部分补充披露。
           存在高危险、重污染情况的,应当披露安
           全生产和污染治理制度及执行情况、因安
           全生产及环境保护原因受到处罚的情况、
(九)                                          不适用
           最近三年相关费用成本支出及未来支出的
           情况,说明是否符合国家关于安全生产和
           环境保护的要求;




                                             5-1-1-7
  章节号             “26 号准则”主要内容                              披露情况
                                                       已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                       会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             主要产品和服务的质量控制情况,包括质      之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(十)       量控制标准、质量控制措施、出现的质量      析”之“(二)交易标的基本情况”之
             纠纷等;                                  “4、交易标的的主营业务发展情况”之
                                                       “4.6、质量、风险、合规控制情况”部分
                                                       补充披露。
                                                       已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                       会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             主要产品生产技术所处的阶段,如处于基      之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(十一)     础研究、试生产、小批量生产或大批量生      析”之“(二)交易标的基本情况”之
             产阶段;                                  “4、交易标的的主营业务发展情况”之
                                                       “4.2、主营业务的工艺流程工艺流程和生
                                                       产模式”部分补充披露。
                                                       已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                       会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             报告期核心技术人员特点分析及变动情        之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(十二)
             况。                                      析”之“(二)交易标的基本情况”之
                                                       “4、交易标的的主营业务发展情况”之
                                                       “4.7、员工情况”部分补充披露。
             资产交易涉及重大资产购买的,上市公司
             还应当列表披露与拟购买资产业务相关的
第二十二条
             主要固定资产、无形资产及特许经营权的
             具体情况,包括:
                                                       已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                       会关于本次募集资金使用的可行性分析”
                                                       之“二、本次募集资金投资项目可行性分
             生产经营所使用的主要生产设备、房屋建      析”之“(二)交易标的基本情况”之
(一)       筑物及其取得和使用情况、成新率或尚可      “ 3、标的资产的主要资产、债务、涉诉
             使用年限;                                及担保、质押情况”之“3.1、主要资产情
                                                       况 ” 之 “ 3.1.2 、 固 定 资 产 情 况 ” 、
                                                       “3.1.3、持有不动产情况”和“3.1.4、租
                                                       赁不动产情况”部分补充披露。
                                                       已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             商标、专利、非专利技术、土地使用权、      会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             水面养殖权、探矿权、采矿权等主要无形      之“二、本次募集资金投资项目可行性分
             资产的数量、取得方式和时间、使用情        析”之“(二)交易标的基本情况”之
(二)
             况、使用期限或保护期、最近一期期末账      “ 3、标的资产的主要资产、债务、涉诉
             面价值,以及上述资产对拟购买资产生产      及担保、质押情况”之“3.1、主要资产情
             经营的重要程度;                          况”之“3.1.5、无形资产情况”部分补充
                                                       披露。
             拥有的特许经营权的情况,主要包括特许
             经营权的取得情况,特许经营权的期限、
(三)                                            不适用
             费用标准,以及对拟购买资产持续生产经
             营的影响。
             资产交易涉及重大资产购买的,还应当披
第二十三条   露拟购买资产报告期的会计政策及相关会
             计处理:


                                             5-1-1-8
  章节号             “26 号准则”主要内容                           披露情况
                                                       已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                       会关于本次募集资金使用的可行性分析”
                                                       之“二、本次募集资金投资项目可行性分
                                                       析”之“(二)交易标的基本情况”之
(一)       收入成本的确认原则和计量方法;
                                                       “6、交易标的的会计政策及相关会计处
                                                       理”之“6.1、收入的确认原则和计量方
                                                       法”和“6.2、成本的确认原则和计量方
                                                       法”部分补充披露。
                                                       已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                       会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             比较分析会计政策和会计估计与同行业或      之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(二)       同类资产之间的差异及对拟购买资产利润      析”之“(二)交易标的基本情况”之
             的影响;                                  “6、交易标的的会计政策及相关会计处
                                                       理”之“6.3、标的资产会计政策和会计估
                                                       计与可比资产的差异”部分补充披露。
             财务报表编制基础,确定合并报表时的重      已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
(三)       大判断和假设,合并财务报表范围、变化      会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             情况及变化原因;                          之“二、本次募集资金投资项目可行性分
             报告期存在资产转移剥离调整的,还应披      析”之“(二)交易标的基本情况”之
             露资产转移剥离调整的原则、方法和具体      “6、交易标的的会计政策及相关会计处
(四)
             剥离情况,及对拟购买资产利润产生的影      理”之“6.4、财务报表编制基础”部分补
             响;                                      充披露。
                                                       已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                       会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             拟购买资产的重大会计政策或会计估计与
                                                       之“二、本次募集资金投资项目可行性分
             上市公司存在较大差异的,报告期发生变
                                                       析”之“(二)交易标的基本情况”之
(五)       更的或者按规定将要进行变更的,应当分
                                                       “6、交易标的的会计政策及相关会计处
             析重大会计政策或会计估计的差异或变更
                                                       理”之“6.5、标的资产的重大会计政策和
             对拟购买资产利润产生的影响;
                                                       会计估计与上市公司不存在较大差异”部
                                                       分补充披露。
(六)       行业特殊的会计处理政策。                  不适用
第七节       交易标的评估或估值
             重大资产重组中相关资产以资产评估结果
第二十四条   或估值报告结果作为定价依据的,应当至
             少披露以下信息:
             评估或估值的基本情况(包括账面价值、      已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             所采用的评估或估值方法、评估或估值结      会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             果、增减值幅度,下同),分析评估或估      之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(一)
             值增减值主要原因、不同评估或估值方法      析”之“(二)交易标的基本情况”之
             的评估或估值结果的差异及其原因、最终      “7、交易标的的评估情况”之“7.1、评
             确定评估或估值结论的理由;                估的基本情况”部分补充披露。
             对评估或估值结论有重要影响的评估或估      已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
(二)       值假设,如宏观和外部环境假设及根据交      会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             易标的自身状况所采用的特定假设等;        之“二、本次募集资金投资项目可行性分




                                             5-1-1-9
  章节号              “26 号准则”主要内容                             披露情况
             选用的评估或估值方法和重要评估或估值 析”之“(二)交易标的基本情况”之
             参数以及相关依据。具体如下: 1.收益 “7、交易标的的评估情况”之“7.2、市
             法:具体模型、未来预期收益现金流、折 场法的评估结果”和“7.3、收益法的评估
             现率确定方法、评估或估值测算过程、非 结果”部分补充披露。
             经营性和溢余资产的分析与确认等;2.市
             场法:具体模型、价值比率的选取及理
             由、可比对象或可比案例的选取原则、调
             整因素和流动性折扣的考虑测算等;3.资
             产基础法:主要资产的评估或估值方法及
(三)
             选择理由、评估或估值结果等,如:房地
             产企业的存货、矿产资源类企业的矿业
             权、生产型企业的主要房屋和关键设备等
             固定资产以及对未来经营存在重大影响的
             在建工程、科技创新企业的核心技术等无
             形资产、持股型企业的长期股权投资等。
             主要资产采用收益法、市场法评估或估值
             的,应参照上述收益法或市场法的相关要
             求进行披露;
             引用其他评估机构或估值机构报告内容 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             ( 如 矿 业 权 评 估 报 告 、 土 地 估 价 报 告 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             等)、特殊类别资产(如珠宝、林权、生 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
(四)       物资产等)相关第三方专业鉴定等资料 析”之“(二)交易标的基本情况”之
             的,应对其相关专业机构、业务资质、签 “7、交易标的的评估情况”之“7.4、引
             字评估师或鉴定师、评估或估值情况进行 用其他评估机构报告内容情况”部分补充
             必要披露;                                      披露。
                                                             已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             存在评估或估值特殊处理、对评估或估值 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             结论有重大影响事项,应当进行说明并分 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
             析其对评估或估值结论的影响;存在前述 析”之“(二)交易标的基本情况”之
(五)
             情况或因评估或估值程序受限造成评估报 “7、交易标的的评估情况”之“7.5、评
             告或估值报告使用受限的,应提请报告使 估基准日至重组报告书签署日的重要变化
             用者关注;                                      事项及其对评估结果的影响”部分补充披
                                                             露。
             评估或估值基准日至重组报告书签署日的
(六)       重要变化事项及其对评估或估值结果的影 不适用
             响;
             该交易标的的下属企业构成该交易标的最
             近一期经审计的资产总额、营业收入、净
             资产额或净利润来源 20%以上且有重大影
(七)                                                       不适用
             响的,应参照上述要求披露。交易标的涉
             及其他长期股权投资的,应当列表披露评
             估或估值的基本情况。
             上市公司董事会应当对本次交易标的评估 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             或估值的合理性以及定价的公允性做出分 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
第二十五条   析。包括但不限于:对资产评估机构或估 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
             值机构的独立性、假设前提的合理性、评 析”之“(五)交易定价合理性的讨论与
             估或估值方法与目的的相关性发表意见; 分析”之“2、董事会意见”之“2.1、资



                                              5-1-1-10
  章节号             “26 号准则”主要内容                            披露情况
             结合报告期及未来财务预测的相关情况 产评估机构的独立性、评估假设前提的合
             (包括各产品产销量、销售价格、毛利 理 性 、 评 估 方 法 与 目 的 的 相 关 性 ” 、
             率、净利润等)、所处行业地位、行业发 “ 2.2 、 交 易 价 格 合 理 性 的 分 析 ” 和
             展趋势、行业竞争及经营情况等,详细说 “2.3、董事会对本次资产交易评估和定价
             明评估或估值依据的合理性。如果未来预 事项的意见”部分补充披露。
             测与报告期财务情况差异较大的,应当分
             析说明差异的原因及其合理性;
             分析交易标的后续经营过程中政策、宏观
             环境、技术、行业、重大合作协议、经营
             许可、技术许可、税收优惠等方面的变化
             趋势、董事会拟采取的应对措施及其对评
             估或估值的影响;
             结合交易标的经营模式,分析报告期变动
             频繁且影响较大的指标(如成本、价格、
             销量、毛利率等方面)对评估或估值的影
             响,并进行敏感性分析;
             分析说明交易标的与上市公司现有业务是
             否存在显著可量化的协同效应,若有,说
             明对未来上市公司业绩的影响;交易定价
             中是否考虑了上述协同效应;
             结合交易标的市场可比交易价格、同行业
             上市公司的市盈率或者市净率等指标,分
             析交易定价的公允性;
             说明评估或估值基准日至重组报告书披露
             日交易标的发生的重要变化事项,分析其
             对交易作价的影响;
             若交易定价与评估或估值结果存在较大差
             异,分析说明差异的原因及其合理性。
                                                  已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             上市公司独立董事对评估机构或者估值机 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             构的独立性、评估或者估值假设前提的合 之“二、本次募集资金投资项目可行性分
第二十六条
             理性和交易定价的公允性发表的独立意 析”之“(五)交易定价合理性的讨论与
             见。                                 分析”之“2、董事会意见”之“2.4、独
                                                  立董事意见”部分补充披露。
                                                  已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                  会关于本次募集资金使用的可行性分析”
第八节       本次交易主要合同                     之“二、本次募集资金投资项目可行性分
                                                  析”之“(四)《股份收购协议》的主要
                                                  内容”部分补充披露。
第九节       交易的合规性分析
                                                    已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                    会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             上市公司应当对照《重组办法》第十一条,
                                                    之“二、本次募集资金投资项目可行性分
第二十八条   逐项说明本次交易是否符合《重组办法》
                                                    析”之“(六)交易的合规性分析”之
             的规定。
                                                    “1、本次交易符合《重组管理办法》第十
                                                    一条的规定”部分补充披露。




                                             5-1-1-11
  章节号             “26 号准则”主要内容                       披露情况
                                                   已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                   会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             独立财务顾问和律师对本次交易是否符合
                                                   之“二、本次募集资金投资项目可行性分
             《重组办法》的规定发表的明确意见。 其
第二十九条                                         析”之“(六)交易的合规性分析”之
             他证券服务机构出具的相关报告的结论性
                                                   “2、独立财务顾问和律师对本次交易是
             意见。
                                                   否符合《重组管理办法》的规定发表的明
                                                   确意见”部分补充披露。
第十节       管理层讨论与分析
                                                  已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             上市公司董事会就本次交易对上市公司的
                                                  会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             影响进行的讨论与分析。该讨论与分析的
                                                  之“三、管理层对本次募集资金投资项目
第三十条     内容应当着重于董事会已知的、从一般性
                                                  的讨论与分析”之“(一)本次发行对公
             财务报告分析难以取得且对上市公司未来
                                                  司经营管理和财务状况的影响概述”部分
             经营具有影响的重大事项。
                                                  补充披露。
                                                  已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             本次交易前上市公司财务状况和经营成果 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             的讨论与分析;上市公司主要资产或利润 之“三、管理层对本次募集资金投资项目
第三十一条
             构成在本次交易前一年发生重大变动的, 的讨论与分析”之“(二)本次交易前上
             应当详细说明具体变动情况及原因。     市公司财务状况和经营成果的讨论与 分
                                                  析”部分补充披露。
             结合上市公司情况,对交易标的行业特点
第三十二条
             和经营情况的讨论与分析:
             行业特点:
             1.行业竞争格局和市场化程度,行业内主
             要企业及其市场份额,市场供求状况及变
             动原因,行业利润水平的变动趋势及变动
             原因等;
             2. 影响行业发展的有利和不利因素,如产
             业政策,技术替代,行业发展瓶颈,国际 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             市场冲击等;                          会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             3. 进入该行业的主要障碍;             之“三、管理层对本次募集资金投资项目
(一)
             4. 行业技术水平及技术特点,经营模式, 的讨论与分析”之“(三)交易标的行业
             周期性,区域性或季节性特征等;        特点和经营情况的讨论与分析”之“1、
                                                   行业特点”部分补充披露。
             5. 所处行业与上、下游行业之间的关联
             性,上、下游行业发展状况对该行业及其
             发展前景的有利和不利影响;
             6. 交易标的的出口业务比例较大的,还应
             当披露产品进口国的有关进口政策、贸易
             摩擦对出口业务的影响、以及进口国同类
             产品的竞争格局等情况;
             核心竞争力及行业地位:                已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                   会关于本次募集资金使用的可行性分析”
(二)       技术及管理水平、产品(或服务)的市场 之“三、管理层对本次募集资金投资项目
             占有率最近三年的变化情况及未来变化趋 的讨论与分析”之“(三)交易标的行业
             势等简要情况;                        特点和经营情况的讨论与分析”之“2、
                                                   核心竞争力及行业地位”部分补充披露。



                                             5-1-1-12
  章节号           “26 号准则”主要内容                       披露情况
           财务状况分析:
           1. 资产、负债的主要构成,分析说明主要
           资产减值准备提取和商誉减值的确认情况
           是否与资产实际状况相符;报告期资产结
           构、负债结构发生重大变化的,还应当分
           析说明导致变化的主要因素;
           2. 报告期流动比率、速动比率、资产负债
           率、息税折旧摊销前利润及利息保障倍数
           的变动趋势。交易标的报告期经营活动产
           生的现金流量净额为负数或者远低于当期 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           净利润的,应当分析原因;              会关于本次募集资金使用的可行性分析”
(三)     3. 报告期应收账款周转率、存货周转率等 之“三、管理层对本次募集资金投资项目
           反映资产周转能力的财务指标的变动趋 的讨论与分析”之“(三)交易标的行业
           势,并结合市场发展、行业竞争状况、生 特点和经营情况的讨论与分析”之“3、
           产模式及物流管理、销售模式及赊销政策 财务状况分析”部分补充披露。
           等情况,分析说明交易标的的资产周转能
           力;
           4. 最近一期末持有金额较大的交易性金融
           资产、可供出售的金融资产、借与他人款
           项、委托理财等财务性投资的,应当分析
           其投资目的、对交易标的资金安排的影
           响、投资期限、交易标的对投资的监管方
           案、投资的可回收性及减值准备的计提是
           否充足;
           盈利能力分析:
           1. 基于交易标的报告期营业收入的分部数
           据,结合交易标的具体情况,分别按各产
           品(或服务)类别及各业务、各地区的收
           入构成,分析营业收入增减变化的情况及
           原因;营业收入存在季节性波动的,应当
           分析季节性因素对各季度经营成果的影
           响;
                                                 已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
           2. 结合交易标的所从事主营业务、采用的 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
           经营模式及行业竞争情况,分析报告期利 之“三、管理层对本次募集资金投资项目
(四)     润的主要来源、可能影响盈利能力连续性 的讨论与分析”之“(三)交易标的行业
           和稳定性的主要因素;                  特点和经营情况的讨论与分析”之“4、
           3. 结合利润构成及资产周转能力等说明盈 盈利能力分析”部分补充披露。
           利能力的驱动要素及其可持续性;
           4. 按照利润表项目逐项分析报告期经营成
           果变化的原因,对于变动幅度较大的项目
           应当重点说明;
           5. 列表披露报告期交易标的综合毛利率、
           分行业毛利率的数据及变动情况;报告期
           发生重大变化的,还应当用数据说明相关
           因素对毛利率变动的影响程度;




                                           5-1-1-13
  章节号             “26 号准则”主要内容                       披露情况
             6. 报告期非经常性损益、投资收益以及少
             数股东损益对经营成果有重大影响的,应
             当分析原因及对盈利稳定性的影响;
             交易标的报告期财务指标变化较大或报告
             期财务数据不足以真实、准确、完整反映
(五)                                             不适用
             交易标的经营状况的情况下,应当披露反
             映标的资产经营状况的其他信息。
             就本次交易对上市公司的持续经营能力、
第三十三条   未来发展前景、当期每股收益等财务指标
             和非财务指标的影响进行详细分析:
             本次交易对上市公司的持续经营能力影响
             的分析:
             1. 从本次交易完成后的规模效应、产业链
             整合、运营成本、销售渠道、技术或资产
             整合等方面,分析本次交易对上市公司盈
             利能力驱动因素及持续经营能力的影响;
             2. 本次交易完成后形成多主业的,结合财
                                                   已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             务指标分析说明未来各业务构成、经营发
                                                   会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             展战略和业务管理模式、对上市公司持续
                                                   之“三、管理层对本次募集资金投资项目
             经营能力的影响;
(一)                                             的讨论与分析”之“(四)本次交易对上
             3. 结合本次交易完成后将从事的新业务的
                                                   市公司的影响分析”之“1、本次交易对
             市场情况、风险因素等,分析说明上市公
                                                   上市公司的持续经营能力影响的分析”部
             司未来经营中的优势和劣势;
                                                   分补充披露。
             4. 结合本次交易完成后的资产、负债的主
             要构成及行业分析说明交易后上市公司资
             产负债率是否处于合理水平;同时结合上
             市公司的现金流量状况、可利用的融资渠
             道及授信额度及或有负债(如担保、诉
             讼、承诺)等情况,分析说明上市公司的
             财务安全性;
             本次交易对上市公司未来发展前景影响的
                                                   已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             分析:
                                                   会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             1. 结合本次交易在业务、资产、财务、人
                                                   之“三、管理层对本次募集资金投资项目
             员、机构等方面的整合计划,分析对上市
(二)                                             的讨论与分析”之“(四)本次交易对上
             公司未来发展的影响;
                                                   市公司的影响分析”之“2、本次交易对
             2. 交易当年和未来两年拟执行的发展计
                                                   上市公司未来发展前景影响的分析”部分
             划,包括提高竞争能力、市场和业务开拓
                                                   补充披露。
             等方面;
             本次交易对上市公司当期每股收益等财务
             指标和非财务指标影响的分析:          已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
             1. 分析本次交易对上市公司主要财务指标 会关于本次募集资金使用的可行性分析”
             及反映上市公司未来持续经营能力的其他 之“三、管理层对本次募集资金投资项目
(三)       重要非财务指标(如每股储量、每股产能 的讨论与分析”之“(四)本次交易对上
             或每股用户数等)的影响;如预计交易后 市公司的影响分析”之“3、本次交易对
             将摊薄上市公司当年每股收益的,根据 上市公司当期每股收益等财务指标和非财
             《重组办法》第三十五条披露填补每股收 务指标影响的分析”部分补充披露。
             益的具体措施;



                                             5-1-1-14
  章节号             “26 号准则”主要内容                              披露情况
             2. 预计本次交易对上市公司未来资本性支
             出的影响,及上市公司为满足该等资本性
             支出初步拟定的融资计划;
             3. 结合本次交易职工安置方案及执行情
             况,分析其对上市公司的影响;
             4. 结合本次交易成本(包括但不限于交易
             税费、中介机构费用等)的具体情况,分
             析其对上市公司的影响。
第十一节     财务会计信息
                                                        已在《预案(修订稿)》之“第三章 董事
                                                        会关于本次募集资金使用的可行性分析”
                                                        之“二、本次募集资金投资项目可行性分
                                                        析”之“(二)交易标的基本情况”之
                                                        “5、交易标的经审计的主要财务信息”
             交易标的为完整经营性资产的,报告期的       部分披露。
第三十四条
             简要财务报表。                             另请参阅发行人 2017 年 5 月 19 日披露于
                                                        上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的
                                                        《 International Automotive Components
                                                        Group, S.A. 软饰件和声学元件业务 2014
                                                        年度、2015 年度和 2016 年度模拟汇总财务
                                                        报表》。
                                                        请参阅发行人 2017 年 5 月 19 日披露于上
             依据交易完成后的资产、业务架构编制的
                                                        海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的《上
第三十五条   上市公司最近一年及一期的简要备考财务
                                                        海申达股份有限公司审阅报告及备考财务
             报表。
                                                        报表》。
                                                        请参阅发行人 2017 年 12 月 13 日披露于上
                                                        海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的
                                                        《 Auria Solutions Ltd. “ 原 International
             上市公司或相关资产盈利预测的主要数据
                                                        Automotive Components Group, S.A. 软饰
第三十六条   (如有,包括主营业务收入、利润总额、
                                                        件和声学元件业务” 2017 年度以及 2018
             净利润等)。
                                                        年度模拟汇总盈利预测》和《上海申达股
                                                        份有限公司备考合并盈利预测审核报告
                                                        2017 年度、2018 年度》。
第十二节     同业竞争和关联交易
             交易标的在报告期是否存在关联交易、关
第三十七条   联交易的具体内容、必要性及定价公允
             性。                                 已在《保荐机构尽调报告(二次修订稿)》
             本次交易完成后,上市公司与实际控制人 之“第五章 同业竞争和关联交易情况”
             及其关联企业之间是否存在同业竞争或关 部分披露。
第三十八条
             联交易、同业竞争或关联交易的具体内容
             和拟采取的具体解决或规范措施。
                                                  已在《预案(修订稿)》“第四章 董事会
                                                  关于本次发行对公司影响的讨论与分析”
第十三节     风险因素
                                                  之“六、本次股票发行相关的风险说明”
                                                  中披露。
第十四节     其他重要事项



                                             5-1-1-15
  章节号                “26 号准则”主要内容                            披露情况
             本次交易完成后,上市公司是否存在资            已在《预案(修订稿)》“第四章 董事会
             金、资产被实际控制人或其他关联人占用          关于本次发行对公司影响的讨论与分析”
第四十一条
             的情形;上市公司是否存在为实际控制人          之“四、本次发行后公司资金、资产占用
             或其他关联人提供担保的情形。                  及担保情形”中披露。
                                                           已在《预案(修订稿)》“第四章 董事会
             上市公司负债结构是否合理,是否存在因
                                                           关于本次发行对公司影响的讨论与分析”
第四十二条   本次交易大量增加负债(包括或有负债)
                                                           之“五、本次发行后公司负债水平的变化
             的情况。
                                                           情况”中披露。
                                                           已在《保荐机构尽调报告(二次修订稿)》
             上市公司在最近十二个月内曾发生资产交
第四十三条                                                 “第三章 发行人基本情况”之“三、重
             易的,应当说明与本次交易的关系。
                                                           大收购兼并、资产重组情况”中披露。
                                                           已在《预案(修订稿)》“第三章 董事会
                                                           关于本次募集资金使用的可行性分析”之
                                                           “二、本次募集资金投资项目可行性分
                                                           析”之“(六)交易的合规性分析 ”之
第四十四条   本次交易对上市公司治理机制的影响。
                                                           “1、本次交易符合《重组管理办法》第十
                                                           一条的规定”之“1.7、本次交易有利于上
                                                           市公司保持健全有效的法人治理结构”中
                                                           披露。
             本次交易后上市公司的现金分红政策及相          已在《预案(修订稿)》“第五章 利润分
第四十五条
             应的安排、董事会对上述情况的说明。            配政策及利润分配情况”中披露。
             本次交易涉及的相关主体买卖上市公司股
第四十六条                                          不适用
             票的自查情况。
             其他能够影响股东及其他投资者做出合理
第四十七条                                          不适用
             判断的、有关本次交易的所有信息。
             独立财务顾问和律师事务所对本次交易出
第四十八条                                          不适用
             具的结论性意见。
             本次交易所聘请的独立财务顾问、律师事
             务所、会计师事务所、资产评估机构(如
第四十九条   有)、估值机构(如有)等专业机构名称、 不适用
             法定代表人、住所、联系电话、传真,以
             及有关经办人员的姓名。
第五十条     中国证监会要求披露的其他信息。                不适用
             上市公司应当在重组报告书的显著位置载
             明:“本公司及全体董事、监事、高级管
第五十一条   理人员保证本报告书内容的真实、准确、 不适用
             完整,对报告书的虚假记载、误导性陈述
             或重大遗漏负连带责任”。
第十五节     借壳上市                                      不适用
第十六节     非现金支付方式                                不适用
第十七节     换股吸收合并                                  不适用
第十八节     募集配套资金                                  不适用
第十九节     重组报告书摘要                                不适用
第四章       证券服务机构报告




                                                5-1-1-16
  章节号           “26 号准则”主要内容                              披露情况
                                                      请参阅发行人 2017 年 5 月 19 日披露于上
                                                      海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的《中
第一节     独立财务顾问报告                           信证券股份有限公司关于上海申达股份有
                                                      限公司重大资产购买之独立财务顾问 报
                                                      告》。
                                                      请参阅发行人 2017 年 5 月 19 日披露于上
                                                      海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的《国
第二节     法律意见书
                                                      浩律师(上海)事务所关于上海申达股份
                                                      有限公司重大资产购买之法律意见书》。
                                                      请参阅发行人 2017 年 5 月 19 日披露于上
                                                      海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的
                                                      《 International Automotive Components
                                                      Group, S.A. 软 饰 件 和 声 学 元 件 业 务
第三节     相关财务资料
                                                      2014 年度、2015 年度和 2016 年度模拟汇
                                                      总财务报表》和《上海申达股份有限公司
                                                      审阅报告及备考财务报表 2014 年 1 月 1 日
                                                      至 2016 年 12 月 31 日》。
                                                      请参阅发行人 2017 年 5 月 19 日披露于上
                                                      海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的《上
                                                      海申达股份有限公司拟收购 IAC 集团拥有
第四节     资产评估报告及估值报告
                                                      的软饰件和声学元件业务所涉及的软饰件
                                                      和声学元件业务资产组市场整体价值评估
                                                      报告》。
                                                      已分别于 2016 年 12 月 21 日和 2017 年 5
第五章     二级市场自查报告
                                                      月 18 日报送上海证券交易所备案。
                                                      请参阅发行人 2017 年 9 月 16 日披露于上
                                                      海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的《上
第六章     重组实施情况报告书
                                                      海申达股份有限公司重大资产购买实施情
                                                      况报告书》。
第七章     重大资产重组申请文件格式和报送方式         不适用
第八章     附则                                       不适用

    (4)保荐机构发表意见

    申请人及立信会计师已根据反馈意见要求编制了发行人最近 1 年的备考合并报
表及其审计报告(信会师报字[2017]第 ZA16389 号);申请人已根据反馈意见要求
就拟购买资产(Auria 公司)编制了模拟汇总盈利预测报告,毕马威会计师对上述
盈利预测报告出具了“毕马威华振专字第 1700943 号”审核报告;申请人已根据反
馈意见要求就上市公司编制了备考合并盈利预测报告,立信会计师就上述盈利预测
报告出具了“信会师报字[2017]第 ZA16390 号”审核报告。经保荐机构核查,申请
人已根据反馈意见要求,补充提供了最近 1 年的备考合并报表及其审计报告、拟购



                                           5-1-1-17
买资产的盈利预测报告以及上市公司的盈利预测报告。

    申请人已按照反馈意见要求,比照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式
准则第 26 号》的要求,补充披露了标的资产的有关情况;经保荐机构核查,申请人
的补充披露文件符合《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号》的要
求。



    ②请申请人说明本次收购的 26 项股权或资产,是否属于独立的资产组,能否
独立核算经营成果。请补充说明上述各资产是否存在经营亏损的情况。请结合上述
内容,说明将资产整体打包后,采用收益法的合理性。请说明在本次拟收购资产包
含不同业务类别的情况下,整体打包按收益法评估的合理性。

回复如下:

    (1)请申请人说明本次收购的 26 项股权或资产,是否属于独立的资产组,能
否独立核算经营成果。

    本次收购的 26 项股权或资产,为原 IAC 集团全部汽车软饰件和声学元件业务
构成的资产组。原 IAC 集团从事汽车软饰件和声学元件业务的相关资产中,能构成
从事软饰件及声学元件业务的独立法人实体的,则本次交易中要求转让原 IAC 集团
所拥有的全部股权;所在法人实体下还包含其他业务的,则本次交易中要求将与软
饰件及声学元件业务相关的经营性资产、合同和订单剥离出来转让;所在法人实体
虽从事软饰件及声学元件业务,但由于其自身经营状况未达到发行人对拟收购资产
的质量要求,发行人认为不具有收购的商业价值的,则本次交易中要求将该实体下
还具有商业价值的少量资产及还具有完成价值的合同和订单剥离出来转让,剩余部
分由 IAC 集团自行处置。

    上述需转让的全部 26 项股权或资产,合并一体后构成原 IAC 集团的整个软饰
件及声学元件业务资产组,少转让其中任一部分将导致本次交易后转让进 Auria 公
司的软饰件及声学元件业务资产组不完整,将可能影响 Auria 公司后续运营的完整
性和效率,并且未转让部分还将形成 Auria 公司与 IAC 集团的同业竞争业务。


                                   5-1-1-18
    在具体交割过程中,所收购的股权部分,直接注入为本次收购而设立的 Auria
公司,成为 Auria 公司的下属子公司;所收购的可以独立经营的资产根据具体情况,
以独立事业部的形式注入到 Auria 公司现有的其他法人主体下,或以相关资产直接
新设法人主体并注入 Auria 公司;所收购的合同和订单等无法独立经营的资产,交
给 Auria 公司下属有能力完成合同和订单的经营主体来实施完成。

    各项资产从事的细分业务情况如下:

    收购的股权部分如下表所示

  序号             公司名称                                  主营业务
                                       主要从事汽车隔音隔热垫与声学元件、行李箱饰件、轮罩
   1     IAC Spartanburg, Inc.
                                       内衬等的生产业务
   2     IAC Fremont, LLC              主要从事汽车地板、软饰件与声学元件等的生产业务
   3     IAC Albemarle, LLC            主要从事汽车内饰产品中轧制品等生产业务
                                       从事汽车地板垫、地板、隔音隔热垫及声学元件等的生产
   4     IAC Holmesville, LLC
                                       业务
                                       主要从事汽车隔音隔热垫及声学元件、后窗台、轮罩内衬
   5     IAC Old Fort, LLC
                                       等的生产业务
   6     IAC Old Fort II, LLC          主要从事向其他 IAC 集团下公司提供工程服务业务
                                       主要从事汽车行李箱饰件、隔音隔热垫与声学元件、轮罩
   7     IAC Sidney, LLC
                                       内衬等的生产业务
   8     IAC St. Clair LLC             主要从事汽车地板、隔音隔热垫与声学元件等的生产业务
   9     IAC Troy, LLC                 主要从事汽车内饰产品中轧制品的生产业务
   10    IAC Group Belgium BVBA        主要从事汽车地板等的生产业务
   11    IAC Group Polska z.o.o.       主要从事汽车地板垫的生产业务
   12    IAC South Africa (PTY) LTD    主要从事汽车地板、非软饰件与声学元件等的生产业务
   13    IAC Feltex (Pty.) Ltd           主要从事汽车地板等的生产业务
         Shanghai     IAC      Songjiang
   14    Automotive Carpet &Acoustics 主要从事设计、生产汽车地毯、声学元件和其它汽车饰件
         Co. Ltd
   15    Synova Carpets, LLC             主要从事汽车地板等的生产业务



    收购的资产部分如下表所示

  序号            资产所属公司名称                              收购内容
                                              正由该公司执行的合同和订单
           International         Automotive
                                              部分资产
   1       Components        Group    North
           America, Inc.                      知识产权(专利技术)
                                              知识产权(商标)



                                              5-1-1-19
                                             正由该公司执行的合同和订单
   2      IAC Iowa City, LLC
                                             部分资产
                                             正由该公司执行的合同和订单
   3      IAC Springfield, LLC
                                             部分资产
   4      IACG Holdings II LUX S.a.r.l.      位于墨西哥两地的设备资产
          International       Automotive     正由该公司执行的合同和订单
   5
          Components Group s.r.o             该公司的 Zakupy 工厂
                                             该公司的若干工厂
          International     Automotive
   6                                         知识产权(专利技术)
          Components Group GmbH
                                             知识产权(商标)
          IACNA Mexico II S. de R.L. de      该公司若干工厂
   7
          C.V.                               正由该公司执行的合同和采购订单
          IACNA         Mexico     Service
   8                                         劳务派遣员工的派遣用工关系
          Company, S. de. R.L. de C.V.
          IACNA Hermosillo, S. de R.L. de
   9                                         正由该公司执行的合同和采购订单
          C.V.
          International        Automotive
   10                                        该公司的 Vitoria 工厂
          Components Group S.L.U.
          International        Automotive    该公司的 Coleshill 工厂
   11
          Components Group Limited           部分资产



   在汽车内饰行业,一般而言,软饰件指地板地毯、脚垫、座椅及包覆面、顶棚
和行李箱包覆内饰等软性内部装饰件,声学元件指汽车各处的隔音垫以及带有隔音
功能的织物通风管、隔热垫、引擎盖内饰、织物挡泥板等部件,软饰件及声学元件
业务的生产均主要基于纺织工艺,软饰件和声学元件的生产原料、设备、技术、人
员等均类似,通常合并为一个业务部门统一经营,并与主要基于塑料化工和金属加
工工艺的硬饰件生产部门相区分。




        典型软饰件:地板地毯                             典型声学元件:地毯隔音垫




   《企业会计准则第 8 号——资产减值》之“第五章 资产组的认定及减值处理”


                                             5-1-1-20
之“第十八条”对“资产组”的规定如下:

    “

    资产组的认定,应当以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资
产组的现金流入为依据。同时,在认定资产组时,应当考虑企业管理层管理生产经
营活动的方式(如是按照生产线、业务种类还是按照地区或者区域等)和对资产的
持续使用或者处置的决策方式等。

    ”



    由前述 26 项股权或资产所从事的细分业务概述可见,本次收购的 26 项股权或
资产系原 IAC 集团从事软饰件及声学元件业务的相应子公司、工厂及生产相关资
产,上述资产构成一个完整且可以独立运营的软饰件及声学元件业务资产组。

    其中工厂主要负责生产产品,并由专门的销售团队进行销售,由研发中心进行
技术支持,由管理中心进行整体管理;各工厂在生产过程中也存在一定的协同,部
分便于中短途运输的初级产品,由统一的工厂集中生产后运送到中短途范围内的终
极产品工厂,最后加工后销售给最终客户整车厂;全部 26 项股权和资产共同完成了
原 IAC 集团软饰件和声学元件业务的整个业务流程,并由此合并构成了原 IAC 集团
的整个软饰件及声学元件业务部。

    本次收购的 26 项股权或资产中主要负责运营管理、财务核算、销售开拓和研发
工作的区域总部类股权或资产不具备稳定现金流入,无法独立于其他股权或资产而
经营;而生产类的股权或资产脱离了区域总部的运营管理、财务核算、销售订单、
研发(新工艺、新产品、生产模具等)服务后运营效率也将大幅降低,且经营将失
去可持续性,无法实现稳定现金流入;从原 IAC 集团剥离出来收购的合同和订单,
也需要依托生产类的股权或资产来完成生产,并依赖区域总部提供运营管理、财务
核算等服务支持。

    综上所述,本次收购的 26 项股权或资产构成一个可以完整且独立运营软饰件及
声学元件业务的有机整体,无法相互分割;任何一部分独立出来,都无法满足“现

                                   5-1-1-21
金流入独立于其他资产或者资产组的现金流入”的要求,只有全部 26 项股权或资产
合并一起构成的完整从事全部软饰件及声学元件业务的资产组合,其创造的收入和
现金流入才能基本独立于原 IAC 集团剩余的以硬饰业务为主的其他部门或者单位,
并能够独立核算经营成果。

    综上所述,本次收购的 26 项股权或资产构成一个完整且独立的资产组,能够
独立核算经营成果。

    (2)请补充说明上述各资产是否存在经营亏损的情况。

    本次收购的 26 项股权或资产,除 IAC Iowa City, LLC 公司、IAC Springfield, LLC
公司、IACNA Hermosillo, S. de R.L. de C.V.公司外,剩余 23 项直接生产汽车软饰件
及声学元件产品的股权或资产单独核算的 2016 年及 2017 年 1-8 月期间收入及净利
润情况如下表所示:

                                                                      单位:千美元
          项目                    2017 年 1-8 月              2016 年度
                               IAC Spartanburg, Inc.
         营业收入                   69,482.94                 120,068.14
          净利润                     3,121.25                  (584.47)
                                IAC Fremont, LLC
         营业收入                   73,752.28                 129,623.11
          净利润                     3,874.88                  9,936.34
                               IAC Albemarle, LLC
         营业收入                   78,851.52                 133,830.49
          净利润                    15,903.69                  28,919.85
                               IAC Holmesville, LLC
         营业收入                   41,853.70                  97,116.67
          净利润                     6,227.19                  21,277.20
                                IAC Old Fort, LLC
         营业收入                   108,853.32                170,388.64
          净利润                    12,722.95                  19,043.07
                               IAC Old Fort II, LLC
         营业收入                    7,348.66                  24,428.12
          净利润                      723.71                   1,693.83
                                 IAC Sidney, LLC


                                       5-1-1-22
 项目                          2017 年 1-8 月                     2016 年度
营业收入                         54,732.92                         86,311.64
净利润                            6,497.01                         7,637.61
                              IAC St. Clair LLC
营业收入                         31,150.31                         48,909.50
净利润                           (3,130.65)                        (7,642.35)
                               IAC Troy, LLC
营业收入                         22,970.19                         42,901.73
净利润                            3,763.72                         7,417.44
                         IAC Group Belgium BVBA
营业收入                          9,659.39                         10,462.53
净利润                             356.96                           218.06
                           IAC Group Polska z.o.o.
营业收入                          1,934.63                         2,640.70
净利润                             74.65                                78.51
                        IAC South Africa (PTY) LTD
营业收入                         15,956.67                         22,227.99
净利润                             287.94                           808.90
                            IAC Feltex (Pty.) Ltd
营业收入                          7,823.97                         11,645.13
净利润                             243.80                           314.79
        Shanghai IAC Songjiang Automotive Carpet & Acoustics Co. Ltd
营业收入                         108,201.80                       145,952.92
净利润                            5,303.62                         4,264.09
                            Synova Carpets, LLC
营业收入                          9,459.20                         14,271.80
净利润                             25.50                                76.60
        International Automotive Components Group North America, Inc.
营业收入                          7,348.66                         24,428.12
净利润                           (23,828.42)                       1,693.83
                        IACG Holdings II LUX S.a.r.l.
营业收入                          2,037.94                         2,218.39
净利润                             200.79                           221.84
               International Automotive Components Group s.r.o
营业收入                         67,242.26                         99,272.33
净利润                            1,069.79                         3,529.57



                                    5-1-1-23
           项目                      2017 年 1-8 月                     2016 年度
                    International Automotive Components Group GmbH
         营业收入                      145,979.18                       211,331.78
          净利润                       (4,596.82)                       13,018.21
                           IACNA Mexico II S. de R.L. de C.V.
         营业收入                       98,813.40                       135,565.51
          净利润                        11,099.01                       18,766.01
                    IACNA Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V.
         营业收入                       7,524.12                        13,252.63
          净利润                         684.01                          1,192.74
                    International Automotive Components Group S.L.U.
         营业收入                       18,986.97                       29,864.49
          净利润                        3,513.07                         6,743.49
                    International Automotive Components Group Limited
         营业收入                       64,465.82                       103,913.77
          净利润                       (5,456.07)                       (2,235.01)

    上述收购的股权或资产大部分(18 项)在 2016 年及 2017 年 1-8 月期间实现盈
利;少部分(5 项)表现出净利润为负的情况,包含 IAC Spartanburg, Inc.公司、IAC
St. Clair LLC 公司、International Automotive Components Group North America, Inc.
公 司 、 International Automotive Components Group GmbH 公 司 及 International
Automotive Components Group Limited 公司。

    IAC Spartanburg, Inc.公司、IAC St. Clair LLC 公司、International Automotive
Components Group Limited 公司净利润为负主要原因系汽车软饰件及声学元件业务
生产技术特点导致投资回报滞后:汽车制造公司开发一个车型后,一般都会持续销
售多年,而汽车软饰件及声学元件业务的订单,则需就相应车型持续供货;视配套
的具体车型的未来销售情况,一般会有 5-10 年的供货期,平均约为 7 年供货期;若
某些车型市场反映良好,则可能持续生产、销售 10 年以上,而与该车型配套的软饰
件及声学元件订单也需要持续供货。虽然软饰件及声学元件业务的订单平均供货期
在 7 年左右,但为完成订单而需要进行的资本投入一般集中在前 3 年,且该行业的
资本投入规模较大;因而造成了软饰件及声学元件业务的投入和产出脱节,投资回
报滞后的行业特征。IAC Spartanburg, Inc 系 IAC 集团于 2010 年向 Gimotive GmbH


                                          5-1-1-24
收购而来,其客户虽然主要为奔驰、宝马等高端汽车品牌整车厂,但 2010 年收购时
和整车厂签订订单价格较低,由于订单时间较长,影响到 2016 年净利润。但由于最
近几年开始重新续约并重新谈判了订单价格,因此 2017 年起利润逐步好转。IAC St.
Clair LLC 公司和 International Automotive Components Group Limited 公司在近年来
新获得了多笔订单,因而在 2016 年、2017 年都实施了大量设备、厂房等资本性投
入,但订单的收益要在未来才能表现出,因而造成了当前的暂时亏损;但预期在稳
定生产的中后期,相关订单的收益很快会扭亏为盈,并且将充分弥补前期的亏损;
预期这两家公司将从 2018 年开始盈利。

    International Automotive Components Group GmbH 公 司 及 International
Automotive Components Group North America, Inc.公司净利润为负系这两家公司本
身为成本中心所致:前者的子公司中包含欧洲软饰件及声学元件的成本中心,后者
本身系北美汽车软饰件及声学元件的成本中心及承担部分隔音实验工作;标的资产
在经营过程中,一般将一个区域的总部管理、财务、税赋、运营、研发等成本业务
集中于一个区域中心公司进行,下属各子公司只保留与生产直接相关的业务部分,
因而地区成本中心通常会表现出持续的亏损;在经营过程中,标的资产一个区域签
署采购和销售合同、采购原材料、收取货款、缴纳税金等资金流动也主要通过成本
中心进行,每个会计年度末,上述两家成本中心会通过估算其为下属各分子公司的
服务情况,将其成本、费用分摊给下属分子公司,并直接从成本中心代下属分子公
司收取的销售款中记账扣除;2017 年 1-8 月期间的上述两家成本中心的成本、费用
尚未实施分摊,因此未经审计的净利润为负值。

    综上所述,在综合考虑以上因素后,尽管本次收购的少数股权或资产暂时存在
亏损的现象,但基于其新获订单未来的持续盈利能力,以及充分考虑该工厂已有订
单及其持续的生产、研发能力,收购这些资产具有商业价值;而对成本中心的收购,
是整个软饰件及声学元件业务可以独立稳定运营的重要保障;因此,本次收购中仍
将上述少量亏损的股权或资产纳入收购范围。



    除上述 23 项股权或资产外,本次收购还收购了 IAC Iowa City, LLC 公司、IAC

                                      5-1-1-25
Springfield, LLC 公司、IACNA Hermosillo, S. de R.L. de C.V.公司旗下软饰件及声学
元件业务订单;由于仅收购部分订单,不构成可经营实体,不涉及收入、利润等经
营数据,因此无法披露相关经营情况。

    在本次收购中,该 3 家公司旗下仅部分订单进行转让,而公司本身不进行转让,
原因系:该 3 家公司的经营总体上处于持续亏损状况,不具有继续运营的价值,交
易对方 IAC 集团计划关闭这些工厂,上市公司基于合理的商业考量,认为该 3 家公
司所拥有的部分软饰件及声学元件业务订单转给标的资产继续完成后,具有商业价
值,因而在本次收购中要求交易对方将上述订单赠送给承接本次收购所有股权和资
产的 Auria 公司。



    保荐机构已在《保荐机构尽调报告(二次修订稿)》之 “第十章 关于发行人
募集资金运用的调查”之“二、本次募集资金运用”之“(一)标的资产基本情况”
之“4、标的资产的主要财务信息”之“(4)标的资产经营情况”部分对收购资产
是否存在经营亏损的情况进行了补充披露。

    (3)请结合上述内容,说明将资产整体打包后,采用收益法的合理性。

    本次收购中,标的资产采用收益法评估定价。评估机构在标的资产经营数据进
行了详细分析的基础上,对管理层进行了访谈和市场调研,取得了收益法盈利预测
数据和相关依据,并在此基础上做出了评估结论。

    1)收益法评估的可行性及实施条件

    收益法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值,借以确定被评
估资产价格的一种资产评估方法。收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而
愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。

    收益法的适用前提条件是被评估主体未来能够产生持续的期望收益;被评估资
产是能够用货币衡量其未来收益的资产,表现为企业营业收入、相匹配的成本费
用、其他收支能够以货币计量;被评估资产承担的风险能够用货币衡量,企业的风
险主要有行业风险、经营风险和财务风险,这些风险都应当能够用货币衡量。

                                      5-1-1-26
    2)本次收购的标的资产适合采用收益法评估

    如重点问题“第 1 题 第②问 第(1)小问”的回复所述,本次收购的 26 项股
权和资产构成一个完整且可以独立运营的软饰件及声学元件业务资产组:其中工厂
主要负责生产产品,并由专门的销售团队进行销售,由研发中心进行技术支持,由
管理中心进行整体管理,全部 26 项股权和资产共同完成了原 IAC 集团软饰件和声
学元件业务的整个业务流程,并由此合并构成了原 IAC 集团的整个软饰件及声学元
件业务部;虽然存在少数股权或资产暂时存在亏损,但基于其新获订单未来的持续
盈利能力,以及充分考虑该工厂已有订单及其持续的生产、研发能力,收购这些资
产具有商业价值;而对成本中心的收购,是整个软饰件及声学元件业务可以独立稳
定运营的重要保障。

    综上所述,本次收购的 26 项股权或资产构成一个可以完整且独立运营软饰件及
声学元件业务的有机整体,无法相互分割;如成本中心分割后将无法独立维持运营,
生产工厂脱离研发、管理、财务、销售等后台支持后运营效率也将大幅降低;因此,
本次收购的 26 项股权或资产整体打包后,作为一个可以完整且独立运营软饰件及声
学元件业务的资产组进行整体收益法评估,更符合收益法评估的实施条件,具有合
理性。

    (4)请说明在本次拟收购资产包含不同业务类别的情况下,整体打包按收益法
评估的合理性。

    如重点问题“第 1 题 第②问 第(1)小问”的回复所述,在汽车内饰行业,软
饰件业务和声学元件业务的生产均主要基于纺织工艺,软饰件和声学元件的生产原
料、设备、技术、人员等均类似,通常合并为一个业务部门统一经营,并与主要基
于塑料化工和金属加工工艺的硬饰件生产部门相区分。

    本次收购的原 IAC 集团的软饰件及声学元件业务资产组中,该两项业务在经营
中混用生产原料、设备、技术、人员等,不是独立生产、销售、研发和管理的,因
此无法单独进行划分,而是将软饰件产品和声学元件产品视为统一经营的业务主体
下的两款产品。因此,将两项业务整体打包采用收益法进行评估更符合收益法评估



                                   5-1-1-27
的实施条件,具有合理性。

    (5)评估机构发表意见

    评估机构认为:

    1)本次收购的 26 项股权或资产构成一个可以完整且独立运营软饰件及声学元
件业务的有机整体,无法相互分割;任何一部分独立出来,都无法满足“现金流入
独立于其他资产或者资产组的现金流入”的要求,只有全部 26 项股权或资产合并
一起构成的完整从事全部软饰件及声学元件业务的资产组合,其创造的收入和现金
流入才能基本独立于原 IAC 集团剩余的以硬饰业务为主的其他部门或者单位,并能
够独立核算经营成果;

    2)综合考虑行业生产技术特点导致投资回报滞后、公司的成本中心性质等因
素,尽管本次收购的少数股权或资产暂时存在亏损的现象,但基于其新获订单未来
的持续盈利能力,以及充分考虑该工厂已有订单及其持续的生产、研发能力,收购
这些资产具有商业价值;而对成本中心的收购,是整个软饰件及声学元件业务可以
独立稳定运营的重要保障;因此,本次收购中仍将少量亏损的股权或资产纳入收购
范围;

    3)本次收购的 26 项股权或资产构成一个可以完整且独立运营软饰件及声学元
件业务的有机整体,无法相互分割;如成本中心分割后将无法独立维持运营,生产
工厂脱离研发、管理、财务、销售等后台支持后运营效率也将大幅降低;因此,本
次收购的 26 项股权或资产整体打包后,作为一个可以完整且独立运营软饰件及声
学元件业务的资产组进行整体收益法评估,更符合收益法评估的实施条件,具有合
理性;

    4)本次收购的原 IAC 集团的软饰件及声学元件业务资产组中,该两项业务在
经营中混用生产原料、设备、技术、人员等,不是独立生产、销售、研发和管理
的,因此无法单独进行划分,而是将软饰件产品和声学元件产品视为统一经营的业
务主体下的两款产品。因此,将两项业务整体打包采用收益法进行评估更符合收益
法评估的实施条件,具有合理性。


                                   5-1-1-28
    (6)保荐机构发表意见

    经核查,保荐机构认为:

    本次收购的 26 项股权或资产,作为一个整体构成的完整从事全部软饰件及声
学元件业务的资产组合,其创造的收入和现金流入基本独立于原 IAC 集团剩余的以
硬饰业务为主的其他部门或者单位,并能够独立核算经营成果;因此,本次收购的
26 项股权或资产作为一个整体,构成一个可以完整且独立运营软饰件及声学元件
业务的资产组,能够独立核算经营成果。

    本次收购的部分股权或资产存在经营亏损,但依然具有收购价值;其中少数股
权或资产暂时存在亏损的现象,但基于其新获订单未来的持续盈利能力,以及充分
考虑该工厂已有订单及其持续的生产、研发能力,收购这些资产在未来具有商业价
值;而对成本中心的收购,是整个软饰件及声学元件业务可以独立稳定运营的重要
保障。

    本次收购的 26 项股权或资产构成一个可以完整且独立运营软饰件及声学元件
业务的有机整体,无法相互分割;因此,将其整体打包后作为一个可以完整且独立
运营软饰件及声学元件业务的资产组进行整体收益法评估,更符合收益法评估的实
施条件,具有合理性。

    本次收购的原 IAC 集团的软饰件及声学元件业务资产组中,该两项业务在经营
中混用生产原料、设备、技术、人员等,不是独立生产、销售、研发和管理的,无
法单独进行划分,而是将软饰件产品和声学元件产品视为统一经营的业务主体下的
两款产品;因此,将两项业务整体打包采用收益法进行评估更符合收益法评估的实
施条件,具有合理性。



    ③请申请人列示本次拟收购的各具体资产最近一年一期的产销情况、产能利用
率情况及毛利率情况,并请说明各资产在当地是否具有独立稳定的客户及客户具体
情况。

回复如下:


                                   5-1-1-29
             (1)请申请人列示本次拟收购的各具体资产最近一年一期的产销情况、产能利
      用率情况及毛利率情况

             本次收购的股权或资产中,能够直接生产软饰件及声学元件业务、并且能够单
      独核算其产品类别的股权或资产共计 19 项;股权或资产最近一年及一期产能、产
      量、销量、产销率、产能利用率及毛利率的情况如下:
                                                                              产销率    产能利用率
                                            产能        产量        销量                           毛利率
 收购资产       时间       产品类别                                             C/B         B/A
                                            (A)         (B)         (C)                              (%)
                                                                                (%)         (%)
                         模压行李箱内饰   329,333     319,333     276,643     86.63%      96.96%   1.60%
               2017 年
                            发泡地毯      1,076,000   762,000     681,692     89.46%     70.82%    -2.80%
                1-8 月
    IAC                     喷涂前围      243,333     231,333     209,022     90.36%     95.07%    29.20%
Spartanburg,
    Inc.                 模压行李箱内饰   494,000     483,000     483,000     100.00%    97.77%    -2.80%
                2016        发泡地毯      1,552,000   1,294,000   1,294,000   100.00%    83.38%    0.00%
                            喷涂前围      533,000     442,000     442,000     100.00%    82.93%    5.10%
                          成型汽车地板    1,126,000   873,333     741,224     84.87%     77.56%    5.70%
               2017 年 挤出材料-线性码    3,602,667   2,634,667   2,535,775   96.25%     73.13%    -4.80%
                1-8 月     无纺布-
   IAC                                    955,333     640,000     589,596     92.12%     66.99%    27.00%
 Fremont,                  线性码
   LLC                    成型汽车地板    1,689,000   1,366,000   1,366,000   100.00%    80.88%    9.30%
                2016 挤出材料-线性码      5,404,000   4,912,000   4,912,000   100.00%    90.90%    -4.00%
                         无纺布-线性码    1,433,000   881,000     881,000     100.00%    61.48%    21.30%
                             卷材—
                                          266,667     117,333     129,066     110.00%    44.00%    20.00%
                             簇绒
               2017 年       卷材—
                                          105,333      66,667      73,333     110.00%    63.29%    16.00%
                1-8 月       染色
                             卷材—
   IAC                                     55,333      38,000      41,800     110.00%    68.67%    22.00%
                             涂层
Albemarle,
   LLC                       卷材—
                                          400,000     195,000     195,000     100.00%    48.75%    20.00%
                             簇绒
                             卷材—
                2016                      158,000     124,000     124,000     100.00%    78.48%    22.00%
                             染色
                             卷材—
                                           83,000      78,000      78,000     100.00%    93.98%    25.00%
                             涂层
               2017 年        地板        653,735     391,310     397,870     101.68%    59.86%    21.40%
   IAC          1-8 月        地毯        426,667     308,351     308,351     100.00%    72.27%    -2.70%
Holmesville,
   LLC                        地板        980,603     933,908     932,796     99.88%     95.24%    21.40%
                2016
                              地毯        2,668,464   1,599,464   1,671,164   104.48%    59.94%    -2.70%
  IAC Old 2017 年         地板与前围-
                                          3,869,333   2,746,533   2,636,672   96.00%     70.98%    15.80%
 Fort, LLC 1-8 月             模具



                                                      5-1-1-30
                                                                              产销率    产能利用率
                                           产能         产量        销量                           毛利率
 收购资产       时间      产品类别                                              C/B         B/A
                                           (A)          (B)         (C)                              (%)
                                                                                (%)         (%)
                            卷材-
                                         2,224,800    1,310,000   1,283,800   98.00%     58.88%    37.10%
                          气流成型
                          地板-挤出      7,570,067    4,732,867   4,567,216   96.50%     62.52%    10.30%
                         地板与前围-
                                         5,644,000    4,429,900   4,297,003   97.00%     78.49%    16.80%
                             模具
                2016         卷材-
                                         3,337,200    2,112,900   1,899,497   89.90%     63.31%    36.20%
                           气流成型
                          地板-挤出      11,355,100   7,633,700   7,328,352   96.00%     67.23%    10.30%
            2017 年
IAC Sidney, 1-8 月        地板-模具      4,534,020    2,243,169   2,243,169   100.00%    49.47%    11.90%
   LLC
             2016         地板-模具      6,841,350    3,966,666   3,608,921   90.98%     57.98%    9.00%
              2017 年
IAC St. Clair 1-8 月      地板-模具      1,814,000    923,000     923,000     100.00%    50.88%    -8.00%
   LLC
               2016       地板-模具      4,312,000    1,526,000   1,526,000   100.00%    35.39%   -14.00%
                   卷材-无纺布-线
                                         4,246,667    3,490,667   3,366,170   96.43%     82.20%    20.60%
                        性码
           2017 年 卷材-乳胶涂层-
                                         6,115,333    1,741,333   1,506,823   86.53%     28.47%    14.70%
            1-8 月     线性码
                   卷材-挤出-线性
                                         2,822,000    1,427,333   1,632,877   114.40%    50.58%    7.80%
 IAC Troy,                码
    LLC            卷材-无纺布-线
                                         6,370,000    5,947,000   5,947,000   100.00%    93.36%    16.50%
                        性码
                   卷材-乳胶涂层-
             2016                        9,173,000    2,679,000   2,679,000   100.00%    29.21%    12.50%
                       线性码
                   卷材-挤出-线性
                                         4,233,000    2,374,000   2,374,000   100.00%    56.08%    8.10%
                          码
IAC Group 2017 年       地板              300,000     204,236     204,236     100.00%    68.08%    7.30%
  Belgium   1-8 月
   BVBA      2016       地板              450,000     228,642     228,642     100.00%    50.81%    7.88%
              2017 年 地毯排序(本身不
                                             -         27,621      27,621     100.00%       -      11.70%
 IAC Group 1-8 月       生产产品)
Polska z.o.o.         地毯排序(本身不
               2016                          -         35,413      35,413     100.00%       -      12.60%
                        生产产品)
                          地板系统        91,035       78,047      78,047     100.00%    85.73%    4.70%
                            后备箱
               2017 年                    91,035       78,047      78,047     100.00%    85.73%    15.00%
                          内饰系统
                1-8 月
                          外部系统        91,035       78,047      78,047     100.00%    85.73%    -8.00%
 IAC South
Africa (PTY)              立柱内饰        121,380      78,047      78,047     100.00%    64.30%    0.50%
    LTD
                          地板系统        136,553     114,969     114,969     100.00%    84.19%    4.80%
                            后备箱
                2016                      136,553     114,969     114,969     100.00%    84.19%    15.00%
                          内饰系统
                          外部系统        136,553     114,969     114,969     100.00%    84.19%    -8.00%



                                                      5-1-1-31
                                                                                   产销率   产能利用率
                                             产能         产量         销量                            毛利率
 收购资产        时间       产品类别                                                 C/B        B/A
                                             (A)          (B)          (C)                               (%)
                                                                                     (%)        (%)
                             立柱内饰       182,070      114,969      114,969     100.00%     63.15%   0.50%
                               地板         100,000      52,907       52,907      100.00%    52.91%    6.10%
                2017 年
                               立柱         57,120       51,712       51,712      100.00%    90.53%    3.20%
                 1-8 月
IAC Feltex                   其他产品       133,333      85,521       85,521      100.00%    64.14%    2.00%
 (Pty.) Ltd                    地板         150,000      84,112       84,112      100.00%    56.07%    6.10%
                 2016          立柱         85,680       79,618       79,618      100.00%    92.92%    3.20%
                             其他产品       200,000      134,831      134,831     100.00%    67.42%    2.00%
                               地板        1,450,000    1,156,440    1,157,055    100.05%    79.75%    15.20%
 Shanghai 2017 年              顶棚         304,000      213,275      212,422     99.60%     70.16%    16.41%
   IAC     1-8 月            声学部件
 Songjiang                                  440,000      324,086      325,223     100.35%    73.66%    15.80%
                               及其他
Automotive
 Carpet &                      地板        1,960,000    1,665,996    1,666,150    100.01%    85.00%    16.90%
 Acoustics                     顶棚         456,000      204,282      202,852     99.30%     44.80%    18.50%
  Co. Ltd   2016
                            声学部件
                                          500,000        362,306      361,532     99.79%     72.46%    17.00%
                              及其他
                2017 年 来料组装拼接(本
  Synova                                      -             -            -           -          -      6.04%
                 1-8 月 身不生产产品)
  Carpets,
   LLC                  来料组装拼接(本
                  2016                        -             -            -           -          -      6.26%
                        身不生产产品)
                        地板系统,后备
                                         18,565,333     19,209,333   19,209,333   100.00%    103.47%   -0.40%
                2017 年       箱内饰
                1-8 月        隔离物       12,358,000   12,234,000   12,234,000   100.00%    99.00%    1.90%
International
 Automotive                其他声学元件     37,333       27,333       27,333      100.00%    73.21%    8.90%
Components                地板系统,后备
 Group s.r.o                               27,205,000   26,699,000   26,699,000   100.00%    98.14%    1.80%
                              箱内饰
                 2016         隔离物       17,582,000   17,418,000   17,418,000   100.00%    99.07%    5.30%
                           其他声学元件     74,000       45,000       45,000      100.00%    60.81%    8.60%
                               地板         113,680      91,180       91,180      100.00%    80.21%    -9.40%
                          地板,后备箱内
                                           2,020,800    1,966,000    1,966,000    100.00%    97.29%    2.50%
                              饰,轮罩
                          其他声学元件,
                                           2,666,667    2,373,333    2,373,333    100.00%    89.00%    19.70%
International                   隔离物
 Automotive                  其他业务      3,705,600    2,373,333    2,373,333    100.00%    64.05%    20.20%
              2017 年
Components
   Group       1-8 月      地板硫化,发
                                           2,844,445    2,120,667    2,120,667    100.00%    74.55%    2.70%
   GmbH                    泡,轮罩内衬
                           发泡聚丙烯       866,667      684,000      684,000     100.00%    78.92%    4.80%
                          地板,其他声学
                                            265,867      207,333      207,333     100.00%    77.98%    0.40%
                                元件
                           地板,轮罩       498,000      416,600      416,600     100.00%    83.65%    -0.40%



                                                        5-1-1-32
                                                                                   产销率   产能利用率
                                             产能         产量         销量                            毛利率
 收购资产       时间        产品类别                                                 C/B        B/A
                                             (A)          (B)          (C)                               (%)
                                                                                     (%)        (%)
                            声学元件        323,683      276,653      276,653     100.00%     85.47%   16.10%
                              地板          170,520      161,000      161,000     100.00%    94.42%    -2.50%
                         地板,后备箱内
                                           3,085,200    2,703,000    2,703,000    100.00%    87.61%    -1.50%
                             饰,轮罩
                         其他声学元件,
                                           4,000,000    3,470,000    3,470,000    100.00%    86.75%    25.60%
                               隔离物
                            其他业务       5,558,400    1,879,000    1,879,000    100.00%    33.80%    16.90%
                          地板硫化,发
                2016                       4,159,800    2,643,700    2,643,700    100.00%    63.55%    4.40%
                          泡、轮罩内衬
                           发泡聚丙烯      1,100,000     193,400      193,400     100.00%    17.58%    2.00%
                         地板,其他声学
                                            250,000      247,000      247,000     100.00%    98.80%    10.00%
                               元件
                           地板,轮罩       874,177      741,728      741,728     100.00%    84.85%    3.50%
                         隔离物,其他声
                                            539,406      372,004      372,004     100.00%    68.97%    6.60%
                             学元件
                              练胶         13,224,000   10,655,744   10,585,744   99.34%     80.58%    12.13%
                           成型衣帽架       637,200      504,595      498,595     98.81%     79.19%    17.10%
                            成型前围        720,000      568,838      560,838     98.59%     79.01%    8.45%
                             顶棚装配
                                            108,000      53,113       53,113      100.00%    49.18%    15.20%
                           (零部件)
               2017 年        挤出         3,139,560    1,975,200    1,897,681    96.08%     62.91%    9.00%
                1-8 月         成型
                                           1,869,783    1,566,000    1,546,891    98.78%     83.75%    18.00%
                           (零部件)
                         成型-抛入式脚垫   1,534,896     890,440      785,000     88.16%     58.01%    13.00%
                           卷材-无纺布     2,720,952    1,733,333    1,654,899    95.47%     63.70%    3.00%
 IACNA                      卷材-乳胶      2,651,184    1,733,333    1,654,899    95.47%     65.38%    3.00%
Mexico II S.
                           卷材-VLAP        941,868      500,000      468,765     93.75%     53.09%    9.00%
de R.L. de
   C.V.                       练胶         19,836,000   13,611,554   13,541,554   99.49%     68.62%    21.32%
                           成型衣帽架       842,400      720,194      712,194     98.89%     85.49%    22.50%
                            成型前围       1,080,000     801,012      790,012     98.63%     74.17%    10.66%
                            顶棚装配        162,000      68,042       68,042      100.00%    42.00%    16.10%
                              挤出         3,139,560    2,950,000    2,668,034    90.44%     93.96%    7.00%
                2016
                               成型
                                           2,621,533    1,912,225    1,837,000    96.07%     72.94%    14.00%
                           (零部件)
                         成型-抛入式脚垫
                                           2,302,344    1,760,000    1,698,700    96.52%     76.44%    19.00%
                           (零部件)
                           卷材-无纺布     4,081,428    2,200,000    1,904,579    86.57%     53.90%    3.00%
                            卷材-乳胶      3,976,776    2,200,000    1,904,579    86.57%     55.32%    3.00%
International 2017 年       地板-簇绒       259,589      233,167      233,167     100.00%    89.82%    18.80%


                                                        5-1-1-33
                                                                        产销率    产能利用率
                                      产能        产量        销量                           毛利率
 收购资产     时间      产品类别                                          C/B         B/A
                                      (A)         (B)         (C)                              (%)
                                                                          (%)         (%)
Automotive 1-8 月 隔离物,其他声
Components                          237,540     218,751     218,751     100.00%    92.09%    20.50%
                      学元件
  Group
                    地板-簇绒       286,142     316,914     316,914     100.00%    110.75%   23.80%
  S.L.U.
            2016 隔离物,其他声
                                    237,540     182,183     182,183     100.00%    76.70%    23.00%
                      学元件
                        地板-簇绒   1,727,208   881,667     881,667     100.00%    51.05%
              2017 年
International 1-8 月      地板      400,000     387,333     387,333     100.00%    96.83%    -7.00%
 Automotive              IP 组件    246,771     246,771     246,771     100.00%    100.00%
Components
    Group               地板-簇绒   2,590,812   1,900,000   1,900,000   100.00%    73.34%
   Limited     2016       地板      450,000     430,000     430,000     100.00%    95.56%    -0.90%
                         IP 组件    370,156     370,156     370,156     100.00%    100.00%

            ①产能利用率分析

            从上表可知,除个别标的资产外,本次收购标的生产软饰件及声学元件业务的
      产能利用率整体较高;根据罗兰贝格出具的行业研究报告,本次收购的标的资产所
      处软饰件及声学元件行业平均产能利用率为 65%至 85%之间,本次收购标的资产的
      产能利用情况与行业总体情况基本一致。IAC Sidney, LLC 公司、IAC St. Clair LLC
      公司、IAC Troy, LLC 平均产能利用率较低,其主要原因系现有订单量偏低,无法
      充分利用公司下辖工厂的产能,但预期 2018 年及 2019 年,随着新增订单的加入,
      产能利用率较低的情况会在未来得到改善。

            ②毛利率分析

            根据经审计的标的资产(原 IAC 集团的 ST&A 业务资产)的模拟汇总财务报告
      数据,标的资产 2016 年毛利率为 12.59%。

            本次收购的部分股权或资产的部分产品毛利率存在偏低的情况,主要原因如下:

            A. 从产品分类看,毛利率较低的产品主要系收购标的主营业务产品的附属产
      品,如挤出材料、后备箱内饰材料等,而标的资产的主营业务产品如声学隔音件、
      汽车地板件、车内顶棚等产品的毛利率较高。由于标的资产组的主要产品为声学隔
      音件、汽车地板件等产品,因此,为了获得这些较高毛利的订单,在部分附属产品
      的客户定价方面,会进行一定让步。


                                                5-1-1-34
    B. 由于标的资产的大多数工厂位于海外,其人工工资较高,造成其毛利率降低。

    C. 在与一些整车厂的合作过程中,为获得长期订单,标的资产会在部分主营产
品上接受整车厂较低的报价,寻求薄利多销,造成毛利率较低。

    D. 部分新获得订单刚投产的前一至三年,由于较大的资本性支出以及相对较少
的收入,其毛利率水平较低。后续随着不再需要追加资本性投入,和订单的持续供
应,未来毛利率会有所提升。

    此外,本次收购的股权或资产中,还包括 International Automotive Components
Group North America, Inc.公司、IAC Old Fort II, LLC 公司、IAC Iowa City, LLC 公司、
IAC Springfield, LLC 公司、IACNA Hermosillo, S. de R.L. de C.V.公司、IACNA
Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V. 公司、IACG Holdings II LUX S.a.r.l.公
司,上述公司的相关情况如下:

    International Automotive Components Group North America, Inc.公司:系北美汽
车软饰件及声学元件的成本中心,并承担部分隔音实验工作。本身并不具体经营软
饰件及声学元件生产业务。

    IAC Old Fort II, LLC 公司:主要从事向其他 IAC 集团下公司提供工程服务业务,
包括汽车软饰件及声学元件业务生产模具的研发及制造。该公司的所有订单来自于
本次收购的汽车软饰件及声学元件业务的生产工厂,由于模具为汽车软饰件及声学
元件的主要生产器械,价值较高,并且往往针对一款车型会单独研发一套模具,所
以模具的生产属于按需生产,即产即销的模式。因此,IAC Old Fort II, LLC 公司不
直接生产汽车软饰件及声学元件产品,仅向其他 IAC 集团下公司提供工程服务业务,
其客户为本次收购的汽车软饰件及声学元件业务的生产工厂,其产量、销量情况均
需依照模具生产需要而定。

    IAC Iowa City, LLC 公司、IAC Springfield, LLC 公司、IACNA Hermosillo, S. de
R.L. de C.V.公司:在本次收购中,该 3 家公司旗下仅部分订单进行转让,而公司本
身不进行转让,原因系该 3 家公司的经营总体上处于持续亏损状况,不具有继续运
营的价值,交易对方 IAC 集团计划关闭这些工厂,上市公司基于合理的商业考量,


                                       5-1-1-35
认为该 3 家公司所拥有的部分软饰件及声学元件业务订单转给上市公司继续完成
后,具有商业价值,因而在本次收购中要求交易对方将上述订单赠送给承接本次收
购所有股权和资产的 Auria 公司。以上三家公司的订单已经计入本次收购的其他公
司中。

    IACNA Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V. 公司:墨西哥劳务派遣员工
的派遣用工关系。根据墨西哥联邦劳动法(Federal Labor Law),公司必须将 10%
的税前利润作为强制性员工利润分成分配给员工。实践中,多数墨西哥企业通过设
置劳务公司的方式来执行这一条款,即以成本加上利润率的价格将劳务公司的员工
派遣到制造企业。利润率必须是市场的公允价值,且按照墨西哥转让定价规则每年
进行一次测试。这种架构的优势在于它将提供劳务的利润与企业的整体利润分开,
将需要进行员工利润分成的税前利润局限于提供劳务所创造的利润部分,而非以整
个价值链创造的利润为基数进行分成。这一策略已施行多年并且普遍被墨西哥税收
主管部门所接受。针对 IACNA Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V. 公司,
其也采用了这一习惯性做法,因此该公司不从事实际生产业务,仅提供劳务派遣,
不涉及具体的产品毛利率。

    IACG Holdings II LUX S.a.r.l.公司:该公司为注册于卢森堡的公司,其主要资产
为位于墨西哥的两项生产设备,供 IACNA Mexico II S. de R.L. de C.V.下辖工厂使
用。该公司不实际进行生产,仅为税务安排考虑,将墨西哥的资产通过 IACG Holdings
II LUX S.a.r.l.公司持有。经申请人律师确认,该项安排符合当地的法律规定。

    (2)请说明各资产在当地是否具有独立稳定的客户及客户具体情况

    汽车软饰件及声学元件行业的生产区域与整车厂生产区域密切相关。考虑到运
输成本问题,软饰件及声学元件生产工厂往往环绕在整车生产厂区域周围,亦或在
几家整车厂大区域交汇集合处,就近销售。如在北美地区,由于密西根-底特律地
区为传统的美国汽车制造区域,其中汇聚了诸如通用汽车、克莱斯勒汽车等多家大
型整车生产厂,因此在密西根州,集中了多家配套整车厂的工厂,因此,各标的资
产的客户,很大程度取决于该标的资产下辖工厂所处的地理位置以及该区域拥有的
整车厂生产企业。

                                     5-1-1-36
       收购的各资产前五大客户(如客户总数少于 5 家则列示全部客户)及营业收入
金额情况如下所示:

                                       IAC Spartanburg, Inc.
                                      2016 年销售金额
 排名      客户名称及客户简述                              占比 (%)            销售产品
                                        (千美元)
   1               BMW                   87,787.27          73.11%     地板,轮罩,仪表板隔离物
   2              Daimler                23,483.66          19.56%       地板系统,后备箱内饰
   3          Renault/Nissan             8,797.21            7.33%               地板
                                         IAC Fremont, LLC
                                      2016 年销售金额          占比
 排名      客户名称及客户简述                                                  销售产品
                                        (千美元)             (%)
   1              Chrysler               32,515.35          25.08%               地板
   2           General Motors            26,291.87          20.28%               地板
               Intercompany -
   3       Holmesville, OH (FCA,         20,376.87          15.72%               地板
                    Ford)
           Intercompany - Sidney,
   4                                     20,910.20          16.13%               地板
                 OH (Ford)
          Intercompany - St. Clair,
   5                                     18,378.79          14.18%               地板
               MI (FCA, GM)
                                        IAC Albemarle, LLC
                                      2016 年销售金额          占比
 排名      客户名称及客户简述                                                  销售产品
                                        (千美元)               (%)
          Intercompany - Fremont,
   1                                     48,482.96          36.23%              轧制品
                  OH--FCA
             Intercompany - Old
   2          Fort, NC--General          46,705.31          34.90%              轧制品
                    Motors
               Intercompany -
   3              Queretaro,             20,525.80          15.34%              轧制品
          Mexico--General Motors
               Intercompany -
   4             Holmesville,            8,342.59            6.23%              轧制品
                 OH--Toyota
               Intercompany -
   5                                     7,358.62            5.50%              轧制品
           Montgomery, NC--Ford
                                        IAC Holmesville, LLC
                                      2016 年销售金额          占比
 排名      客户名称及客户简述                                                  销售产品
                                        (千美元)               (%)
   1              Chrysler               51,472.87          53.00%               地板
   2          General Motors             19,357.29          19.93%               地板
              Toyota Motor
   3                                     13,636.14          14.04%               地板
               Corporation
   4       Ford Motor Company            12,499.23          12.87%               地板




                                                5-1-1-37
 5     Nissan Motor Co., Ltd.         59.11              0.06%            脚垫
                                    IAC Old Fort, LLC
        客户名称及客户简述       2016 年销售金额          占比          销售产品
排名
                                   (千美元)             (%)
 1         General Motors           49,732.61            29.19%           地板
           Intercompany -
 2                                  28,162.45            16.53%          轧制品
       Spartanburg, SC--BMW
 3     Honda Motor Co., Ltd.        21,896.68            12.85%           地板
 4      Ford Motor Company          17,397.96            10.21%           地板
 5         Tier 2 - Synova          13,034.17            7.65%            地板
                                     IAC Sidney, LLC
                                 2016 年销售金额          占比
排名    客户名称及客户简述                                              销售产品
                                   (千美元)               (%)
 1      Ford Motor Company          81,358.30            94.26%           地板
 2            Chrysler              2,119.40             2.46%         后备箱内饰
 3         Tier 2 - Amtex           2,094.98             2.43%     隔离物及声学元件
 4         General Motors            691.46              0.80%          轮罩内衬
           Intercompany -
 5                                    35.67              0.04%            地板
        Springfield, TN--Ford
                                    IAC St. Clair LLC
                                 2016 年销售金额          占比
排名    客户名称及客户简述                                              销售产品
                                   (千美元)               (%)
 1           Fiat S.p.A.            25,383.23            51.90%           地板
 2     Honda Motor Co., Ltd.        11,154.12            22.81%           地板
                                                                    隔离物及声学元件
 3         General Motors           8,919.32             18.24%
                                                                  Insulators & Acoustics
            Toyota Motor
 4                                  2,209.86             4.52%            地板
             Corporation
           Intercompany -
 5                                  1,236.09             2.53%            地板
         Belvidere, IL--FCA
                                      IAC Troy, LLC
                                 2016 年销售金额          占比
排名    客户名称及客户简述                                              销售产品
                                   (千美元)               (%)
            Intercompany -
 1             Queretaro,           12,031.13            28.04%          轧制品
             Mexico--Ford
            Intercompany -
 2            Holmesville,          8,176.22             19.06%          轧制品
              OH--Toyota
          Intercompany - Old
 3                                  7,173.56             16.72%          轧制品
           Fort, NC--Toyota
        Intercompany - Sidney,
 4                                  4,903.76             11.43%          轧制品
               OH--Ford
       Intercompany - Fremont,
 5                                  2,964.35             6.91%           轧制品
               OH--FCA
                                 IAC Group Belgium BVBA


                                              5-1-1-38
                               2016 年销售金额           占比
排名   客户名称及客户简述                                                销售产品
                                 (千美元)                (%)
 1         DAF Trucks              6,015.41            57.49%            地板-植绒
 2           Audi AG               4,028.68            38.51%            地板-植绒
 3            BMW                  255.48                2.44%           地板-植绒
 4      Smart (Automobile)         162.96                1.56%        地板-传统聚乙烯
                                IAC Group Polska z.o.o.
                               2016 年销售金额           占比
排名   客户名称及客户简述                                                销售产品
                                 (千美元)                (%)
 1        Volkswagen AG            2,604.92            98.65%            地毯-橡胶
 2       Other Automotive           35.78                1.35%        其他 OEM 系统
                              IAC South Africa (PTY) LTD
                               2016 年销售金额           占比
排名   客户名称及客户简述                                                销售产品
                                 (千美元)                (%)
 1        Mercedes-Benz           16,604.31            74.70%              地板
 2        Mercedes-Benz            5,623.68            25.30%              内饰
                                 IAC Feltex (Pty.) Ltd
                               2016 年销售金额           占比
排名   客户名称及客户简述                                                销售产品
                                 (千美元)                (%)
        Intercompany - South
 1                                 6,378.94         54.78%                  地板
           Africa--Daimler
            Tier 2 - Feltex
 2                                 5,266.19         45.22%              支柱及其他
             Automotive
              Shanghai IAC Songjiang Automotive Carpet & Acoustics Co. Ltd
                               2016 年销售金额           占比
排名   客户名称及客户简述                                                销售产品
                                 (千美元)                (%)
 1     Mercedes-Benz (BBAC)       68,708.76            47.08%     地板,顶棚,其他内饰
 2     General Motors (SGM)       55,697.92            38.16%     地板,顶棚,其他内饰
 3      Land Rover (CJLR)          8,838.78              6.06%    地板,顶棚,其他内饰
 4       Quorus (Guanzhi)          4,662.91              3.19%    地板,顶棚,其他内饰
 5       Other Automotive          8,045.00              5.51%        地板及其他内饰
                                 Synova Carpets, LLC
                               2016 年销售金额           占比
排名   客户名称及客户简述                                                销售产品
                                 (千美元)                (%)
 1            Toyota              14,271.80            100.00%          Sienna 地板
                    International Automotive Components Group s.r.o
                               2016 年销售金额           占比
排名   客户名称及客户简述                                                销售产品
                                 (千美元)                (%)
 1        Mercedes-Benz           24,333.12            24.51%            内部隔离
 2       Opel Group GmbH          19,972.19            20.12%         地板-传统聚乙烯
 3            BMW                 18,280.78            18.41%         发动机侧隔离物



                                            5-1-1-39
   4            Skoda Auto               9,322.55             9.39%          发动机侧隔离物
   5          Volkswagen AG              8,331.81             8.39%          发动机侧隔离物
                       International Automotive Components Group GmbH
                                     2016 年销售金额           占比
 排名      客户名称及客户简述                                                    销售产品
                                       (千美元)                (%)
                                                                       地板-植绒,地毯-橡胶,轮
   1          Mercedes-Benz               90,379              42.77%              罩-内衬
                                                                       Floors – Tuflor, Floor Mats -
                                                                       Rubber, Wheel House - Liner
                                                                       地毯-橡胶,地板-植绒,仪
   2          Volkswagen AG               37,783              17.88%   表板内部隔离,其他声学元
                                                                                     件
                                                                       地板-植绒,内部隔离,轮
   3               BMW                    31,709              15.00%
                                                                       罩-内衬,仪表板内部隔离
          Intercompany--General
   4                                      15,031              7.11%           其他声学元件
                  Motors
   5           Volvo Trucks               11,378              5.38%             地毯-橡胶
                                 IACNA Mexico II S. de R.L. de C.V.
                                     2016 年销售金额           占比
 排名      客户名称及客户简述                                                    销售产品
                                       (千美元)                (%)
   1          General Motors            30,733.94             22.67%               地板
   2       Nissan Motor Co., Ltd.       21,180.83             15.62%           后备箱内饰
   3             Chrysler               15,488.08             11.42%               地板
   4       Ford Motor Company           13,885.59             10.24%               地毯
   5          Volkswagen AG              6,139.35             4.53%                地板
                       International Automotive Components Group S.L.U.
                                     2016 年销售金额           占比
 排名      客户名称及客户简述                                                    销售产品
                                       (千美元)                (%)
   1          Mercedes-Benz             26,212.57             87.77%            地板-植绒
   2        Intercompany--Ford           2,136.43             7.15%             IP 驾驶座
   3        Opel Group GmbH              1,515.48             5.07%           其他声学元件
                       International Automotive Components Group Limited
                                     2016 年销售金额           占比
 排名      客户名称及客户简述                                                    销售产品
                                       (千美元)                (%)
   1            Land Rover              60,026.99             57.77%        地板-传统聚乙烯
   2        Intercompany--JLR           28,980.69             27.89%              IP 组件
   3        Opel Group GmbH             14,661.31             14.11%              IP 组件
   4              Jaguar                  216.04              0.21%              轮罩内衬
   5         Other Automotive             28.74               0.03%          其他 OEM 系统

       上述所示股权或资产,直接参与到软饰件及声学元件产品的生产中,并且能够
单独核算其主要客户。


                                                   5-1-1-40
    此外,本次收购的股权或资产中,还包括 International Automotive Components
Group North America, Inc.公司、IAC Old Fort II, LLC 公司、IAC Iowa City, LLC 公司、
IAC Springfield, LLC 公司、IACG Holdings II LUX S.a.r.l.公司、IACNA Mexico
Service Company, S. de. R.L. de C.V. 公司、IACNA Hermosillo, S. de R.L. de C.V.公
司,上述公司的客户情况请参考重点问题“第 1 题 第③小题 第(1)问”之回答。

    (3)保荐机构、评估机构发表意见

    保荐机构、评估机构认为:

    1)申请人的产销情况较为合理;产能利用率情况整体较为合理,部分产能利用
率数值偏低,主要系现有订单量偏低,无法充分利用现有产能,而未来市场需求释
放,新订单增长,产能利用率将有望上升;毛利率情况整体较为合理,部分资产毛
利率较低主要系海外人工成本较高、战略客户(薄利多销)等因素所致,部分资产
未提供毛利率数据主要系成本中心、研发中心、劳务派遣公司未实际从事生产业务
所致。

    2)各资产在当地具有独立稳定的客户。各资产的客户主要系大型汽车品牌厂
商,具有较高的稳定性。



    ④请申请人提供本次拟收购的 26 项资产最近一年一期各自简要的财务数据,
包括资产负债表简要数据及利润表简要数据。

回复如下:

    (1)本次拟收购的 26 项资产最近一年一期各自简要的财务数据及简要说明

    最近一年一期内,收购的各资产未经审计的简要的财务数据如下:

                                                                               单位:千美元

             项目          2017 年 1-8 月/2017 年 8 月 31 日   2016 年度/2016 年 12 月 31 日
                                IAC Spartanburg, Inc.
          总资产                      28,675.37                         27,888.41
          总负债                      11,856.26                         15,561.18



                                         5-1-1-41
 项目      2017 年 1-8 月/2017 年 8 月 31 日   2016 年度/2016 年 12 月 31 日
 净资产               16,819.10                         12,327.23
营业收入              69,482.94                         120,068.14
 净利润                3,121.25                          (584.47)
 毛利率                 4.54%                             0.62%
                 IAC Fremont, LLC
 总资产               21,876.09                         16,248.34
 总负债               10,097.60                          8,208.11
 净资产               11,778.50                          8,040.24
营业收入              73,752.28                         129,623.11
 净利润                3,874.88                          9,936.34
 毛利率                 5.25%                             7.67%
                IAC Albemarle, LLC
 总资产                8,623.48                          9,328.24
 总负债               10,189.34                         10,447.22
 净资产               (1,565.87)                        (1,118.98)
营业收入              78,851.52                         133,830.49
 净利润               15,903.69                         28,919.85
 毛利率                20.17%                             21.61%
                IAC Holmesville, LLC
 总资产               18,815.91                         20,329.94
 总负债                3,496.09                          3,143.09
 净资产               15,319.82                         17,186.85
营业收入              41,853.70                         97,116.67
 净利润                6,227.19                         21,277.20
 毛利率                15.08%                             21.80%
                 IAC Old Fort, LLC
 总资产               40,905.04                         36,274.17
 总负债                9,800.43                          9,137.55
 净资产               31,104.61                         27,136.62
营业收入              108,853.32                        170,388.64
 净利润               12,722.95                         19,043.07
 毛利率                11.69%                             11.16%
                IAC Old Fort II, LLC
 总资产               18,859.92                         12,698.99
 总负债                 706.00                           6,143.23



                         5-1-1-42
 项目      2017 年 1-8 月/2017 年 8 月 31 日   2016 年度/2016 年 12 月 31 日
 净资产               18,153.92                          6,555.75
营业收入               7,348.66                         24,428.12
 净利润                 723.71                           1,693.83
 毛利率                  9.8%                              6.9%
                  IAC Sidney, LLC
 总资产               18,725.27                         16,676.13
 总负债                6,992.17                          6,399.24
 净资产               11,733.10                         10,276.89
营业收入              54,732.92                         86,311.64
 净利润                6,497.01                          7,637.61
 毛利率                11.87%                             8.69%
                  IAC St. Clair LLC
 总资产               23,873.49                         19,373.09
 总负债                8,973.05                          6,837.47
 净资产               14,900.44                         12,535.61
营业收入              31,150.31                         48,909.50
 净利润               (3,130.65)                        (7,642.35)
 毛利率                 -8.89%                           -14.17%
                   IAC Troy, LLC
 总资产                3,226.21                          3,615.42
 总负债                3,171.00                          3,661.36
 净资产                 55.21                             (45.94)
营业收入              22,970.19                         42,901.73
 净利润                3,763.72                          7,417.44
 毛利率                16.39%                             17.29%
             IAC Group Belgium BVBA
 总资产                6,994.01                          6,161.07
 总负债                2,946.52                          2,440.48
 净资产                4,047.49                          3,720.59
营业收入               9,659.39                         10,462.53
 净利润                 356.96                            218.06
 毛利率                 7.00%                             7.88%
               IAC Group Polska z.o.o.
 总资产                 630.68                            362.66
 总负债                 78.91                             69.20



                         5-1-1-43
 项目              2017 年 1-8 月/2017 年 8 月 31 日   2016 年度/2016 年 12 月 31 日
 净资产                         551.77                            293.46
营业收入                       1,934.63                          2,640.70
 净利润                         74.65                             78.51
 毛利率                        11.73%                             12.60%
                     IAC South Africa (PTY) LTD
 总资产                        3,917.17                          5,397.70
 总负债                        2,214.06                           971.14
 净资产                        1,703.11                          4,426.56
营业收入                      15,956.67                         22,227.99
 净利润                         287.94                            808.90
 毛利率                         6.05%                             4.75%
                         IAC Feltex (Pty.) Ltd
 总资产                        6,184.41                          5,210.22
 总负债                        4,107.02                          3,217.76
 净资产                        2,077.39                          1,992.45
营业收入                       7,823.97                         11,645.13
 净利润                         243.80                            314.79
 毛利率                         4.83%                             4.52%
     Shanghai IAC Songjiang Automotive Carpet & Acoustics Co. Ltd
 总资产                       89,369.99                         81,905.16
 总负债                       56,706.64                         51,798.57
 净资产                       32,663.34                         30,106.59
营业收入                      108,201.80                        145,952.92
 净利润                        5,303.62                          4,264.09
 毛利率                        15.82%                             17.02%
                         Synova Carpets, LLC
 总资产                        1,140.90                          1,303.40
 总负债                         730.30                            918.20
 净资产                         410.60                            385.20
营业收入                       9,459.20                         14,271.80
 净利润                         25.50                             76.60
 毛利率                         6.04%                             6.26%
    International Automotive Components Group North America, Inc.
 总资产                       19,846.01                         12,698.99
 总负债                       26,346.01                          6,049.75



                                 5-1-1-44
 项目               2017 年 1-8 月/2017 年 8 月 31 日   2016 年度/2016 年 12 月 31 日
 净资产                        (6,500.00)                         6,649.24
营业收入                        7,348.66                         24,428.12
 净利润                        (23,828.42)                        1,693.83
 毛利率                          -4.75%                            6.93%
                     IACG Holdings II LUX S.a.r.l.
 总资产                        34,612.47                         23,652.56
 总负债                        39,606.37                         26,608.51
 净资产                        (4,993.89)                        (2,955.95)
营业收入                        2,037.94                          2,218.39
 净利润                          200.79                            221.84
 毛利率                           9.8%                             10.0%
            International Automotive Components Group s.r.o
 总资产                        45,729.20                         40,413.19
 总负债                        16,926.51                         20,457.50
 净资产                        28,802.69                         19,955.69
营业收入                       67,242.26                         99,272.33
 净利润                         1,069.79                          3,529.57
 毛利率                          2.26%                             3.81%
           International Automotive Components Group GmbH
 总资产                         55,718.47                        49,148.47
 总负债                        42,037.13                         29,647.92
 净资产                        13,681.35                         19,500.55
营业收入                       145,979.18                        211,331.78
 净利润                        (4,596.82)                        13,018.21
 毛利率                          8.42%                             6.20%
                  IACNA Mexico II S. de R.L. de C.V.
 总资产                        69,112.94                         47,436.47
 总负债                        32,090.86                         19,026.20
 净资产                        37,022.08                         28,410.27
营业收入                       98,813.40                         135,565.51
 净利润                        11,099.01                         18,766.01
 毛利率                         14.95%                             16.68%
           IACNA Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V.
 总资产                          93.87                             122.58
 总负债                          720.79                            35.70



                                  5-1-1-45
           项目              2017 年 1-8 月/2017 年 8 月 31 日   2016 年度/2016 年 12 月 31 日
          净资产                         (626.91)                           86.88
         营业收入                        7,524.12                         13,252.63
          净利润                          684.01                           1,192.74
          毛利率                           9.1%                              9.0%
                    International Automotive Components Group S.L.U.
          总资产                         7,862.66                          6,975.73
          总负债                         7,732.34                          6,189.13
          净资产                          130.32                            786.60
         营业收入                       18,986.97                         29,864.49
          净利润                         3,513.07                          6,743.49
          毛利率                         19.17%                             23.54%
                    International Automotive Components Group Limited
          总资产                        33,808.70                         30,783.88
          总负债                        18,737.53                         13,008.77
          净资产                        15,071.17                         17,775.11
         营业收入                       64,465.82                         103,913.77
          净利润                        (5,456.07)                        (2,235.01)
          毛利率                          -7.90%                            -0.92%

    上述财务数据中,部分标的资产出现净资产为负的情况,包括 IAC Albemarle,
LLC 公司、IAC Troy, LLC 公司、International Automotive Components Group North
America, Inc.公司、IACNA Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V.公司、IACNA
Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V.公司。

    上述公司净资产为负,主要系本次收购中将各股权或资产的现金和类现金资产
剥离给交易对方而未纳入交易范围所致:上述公司在历史经营过程中向本次收购的
其他股权或资产采购了较多初级产品,由于系同一集团下的子公司,因而相关采购
资金只做挂账处理,未实际支付,从而形成了对本次收购范围内其他股权或资产的
负债,并同时结余了较多货币资金;根据本次收购的“收购协议”,本次交易的定
价规则为“交易对价=[ST&A 资产的企业价值+(交割日营运资本-目标营运资本) –
交割日有息负债]×70%”,货币资金属于营运资本的一部分,收购较多现金和类现
金资产将直接提高交易对价,等价于“用现金收购现金”,对发行人而言没有商业
价值,且增加了资金出境的规模,增加了收购的外汇审批难度;因此,根据本次收


                                           5-1-1-46
购的交易定价公式,出于商业价值判断和减少外汇审批困难的考量,发行人在本次
收购过程中,除维持日常经营所必需的周转现金外,不对标的资产的其他现金和类
现金资产进行收购,将多余现金和类现金资产剥离给交易对方,以降低交易对价,
从而导致部分现金和类现金资产较多的被收购股权或资产的净资产为负。

    上述公司中 IAC Albemarle, LLC 公司净资产为负、IAC Troy, LLC 公司净资产
约为零,主要原因就是剥离现金和类现金资产。

    剩余 3 家公司净资产为负也存在剥离现金和类现金资产的原因,此外还有其他
原因如下:International Automotive Components Group North America, Inc.公司系原
IAC 集团的北美成本中心,承担北美区域的总部管理、财务、税赋、运营、研发等
成本;IACG Holdings II LUX S.a.r.l.公司系 IAC 集团设立的持有墨西哥资产并运营
管理的公司;IACNA Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V.公司系 IAC 集团设
立的为墨西哥各工厂提供劳务派遣服务的公司;此 3 家公司在交割前同时为标的资
产(原 IAC 集团软饰件及声学元件业务)和 IAC 集团剩余的硬饰件业务提供服务;
鉴于交易双方已就交易达成基本一致意向,从 2017 年 1 月 1 日起,上述公司已将标
的资产和 IAC 集团剩余的硬饰件业务之间的财务核算实施分割,交割前标的资产发
生的成本、费用由 IAC 集团垫付;交割后,IAC 集团垫付的相关成本、费用,形成
了标的资产(Auria 公司)对 IAC 集团的应付款,从而增加了标的资产的负债,缩
小了标的资产的净资产额;此外,Auria 公司承担上述成本、费用并不会损害上市
公司利益,因为该部分成本、费用计入应付款项,冲减了标的资产在交割日的营运
资本,根据“收购协议”约定的定价公式,交易对价将同步调减。

    此外,本次收购的股权或资产中,还包括 IAC Iowa City, LLC 公司、IAC
Springfield, LLC 公司、IACNA Hermosillo, S. de R.L. de C.V.公司。上述公司由于在
本次交易过程中仅转移其旗下工厂的部分软饰件及声学元件业务订单,而其除订单
外的资产并未进行转移,故其简要财务数据未在本次统计范围内。具体请参考重点
问题 1 第③题第(1)问之回答。




                                      5-1-1-47
    (2)保荐机构发表意见

    经核查,保荐机构认为,申请人已根据反馈意见要求,补充披露了本次拟收购
的 26 项资产最近一年一期各自简要的财务数据(包括总资产、总负债、净资产、营
业收入、净利润、毛利率)。

    部分标的资产出现净资产为负的情况,包括 IAC Albemarle, LLC 公司、IAC
Troy, LLC 公司、International Automotive Components Group North America, Inc.公
司、IACNA Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V.公司、IACNA Mexico
Service Company, S. de. R.L. de C.V.公司。上述公司净资产为负,主要系本次收购
中将各股权或资产的现金和类现金资产剥离给交易对方而未纳入交易范围所致。根
据本次收购的“收购协议”中对交易对价的约定,收购较多现金和类现金资产对发
行人而言没有商业价值,且增加了收购的外汇审批难度;因此,发行人在本次收购
过程中,除维持日常经营所必需的周转现金外,将多余现金和类现金资产剥离给交
易对方,从而导致部分现金和类现金资产较多的被收购股权或资产的净资产为负。

    除上述原因外,International Automotive Components Group North America, Inc.
公司系原 IAC 集团的北美成本中心,承担北美区域的总部管理、财务、税赋、运
营、研发等成本,IACG Holdings II LUX S.a.r.l.公司系 IAC 集团设立的持有墨西哥
资产并运营管理的公司,IACNA Mexico Service Company, S. de. R.L. de C.V.公司系
IAC 集团设立的为墨西哥各工厂提供劳务派遣服务的公司;此 3 家公司在交割前同
时为标的资产(原 IAC 集团软饰件及声学元件业务)和 IAC 集团剩余的硬饰件业务
提供服务;鉴于交易双方已就交易达成基本一致意向,从 2017 年 1 月 1 日起,上述
公司已将标的资产和 IAC 集团剩余的硬饰件业务之间的财务核算实施分割,交割前
标的资产发生的成本、费用由 IAC 集团垫付;交割后,IAC 集团垫付的相关成本、
费用,形成了标的资产(Auria 公司)对 IAC 集团的应付款,从而增加了标的资产
的负债,缩小了标的资产的净资产额。Auria 公司承担上述成本、费用并不会损害
上市公司利益,因为该部分成本、费用计入应付款项,冲减了标的资产在交割日的
营运资本,根据“收购协议”约定的定价公式,交易对价将同步调减。

    经核查,保荐机构认为,上述 5 项标的资产净资产为负具有合理原因,且在交

                                      5-1-1-48
易双方签署的“收购协议”相关约定的保障下,不会对上市公司及中小股东利益产
生损害。



   ⑤申请人本次收购全球多地与汽车内饰相关的资产,旨在从区域性供应商向全
球供应商转变,并获得足量高端客户资源。最近一个会计年度,申请人汽车内饰业
务收入占比 38%。请申请人说明本次大规模收购汽车内饰业务的原因,请结合历
史期标的资产销售增长情况,说明本次收购中业务增长率选取的依据及合理性。

回复如下:

   (1)请申请人说明本次大规模收购汽车内饰业务的原因

   本次交易前,上市公司主营业务为以纺织品为主的外贸进出口和国内贸易业
务、以汽车内饰和纺织新材料业务为主的产业用纺织品业务,其中汽车内饰业务技
术含量较高、市场影响力较大、整体盈利能力较强、毛利率水平高于公司整体综合
毛利率水平,属于上市公司的核心主营业务。申达股份的汽车内饰业务主要系软饰
件及声学元件的研发、生产、销售。

   汽车内饰产品的下游客户多为全球大型 OEM 汽车品牌厂商,其生产销售网络
遍布世界各地,因此更青睐具有全球供货能力的汽车内饰产品供应商。区域型的汽
车内饰生产商由于地域限制,以及品牌影响力有限,难以与国际大型 OEM 汽车生
产商(尤其是高档品牌的客户群体)建立长期稳定的合作关系。此外,随着汽车轻
量化趋势的延伸和电动汽车的出现,OEM 汽车生产商对汽车内饰供应商的业务范
围有了越来越高的要求,更多的整车厂愿意与全球化大型供应商合作,方便 OEM
汽车生产商的全球化扩张。

   因此,全球范围内,汽车内饰产业存在大规模整合的机遇和挑战。顺应全球整
合的趋势,通过整合而实现快速规模扩张、全球布局的生产商,可以通过规模优
势、技术优势、品牌优势,最终成为未来市场上主要参与者;而不能抓住机遇快速
扩张的生产商,则将会面临行业大型优势企业的强势竞争,最终处于不利局面。




                                   5-1-1-49
    本次交易的交易对方 IAC 集团是全球汽车软饰件及声学元件产品三大巨头生产
商之一,根据罗兰贝格的研究报告,IAC 集团与 Autoneum Holding AG(以下简称
“Autoneum”)和 HP Pelzer Automotive Systems Inc.(以下简称“HP Pelzer”)三
家企业总共占据全球汽车软饰件及声学元件约 41%的市场份额。IAC 集团、
Autoneum 和 HP Pelzer 在产品质量、制造工艺和生产成本上相对于其他对手具有显
著竞争优势,形成了技术、品牌、工艺壁垒。IAC 集团作为汽车软饰件和声学元件
业务市场的领先者,在设计研发、生产流程、客户积累、财务成本上均具有较强的
先发优势。在产业整合的大趋势下,能够与 IAC 集团实现联合,将会对申达股份确
立行业内主要参与者的地位和持续的做大做强产生重要的正面促进作用。

    具体来说,本次交易有助于协助上市公司快速拓展优质的海外客户群体,进一
步丰富和改善公司产品结构,增强上市公司品牌影响力和公司实力,使上市公司在
原有的汽车内饰业务基础上,进一步拓展海外业务,实现公司整体盈利能力的有效
提升,有利于全体股东特别是中小股东的利益。其对上市公司的协同作用主要体现
在以下几点:

    1)实现上市公司从区域性供应商向全球供应商转型

    上市公司汽车内饰业务经过多年经营,在国内市场已处于领先地位,但作为区
域型汽车内饰生产商,品牌的全球影响力有限。随着产业发展、整合的大趋势,未
来行业内的区域型生产商将很难与全球型的大型生产商直接竞争。

    IAC 集团在全球多个国家和地区建有配套工厂,系软饰件和声学元件业务领域
的全球主要参与者;本次交易将使上市公司从区域型的 ST&A 供应商成为全球型的
ST&A 供应商,为未来上市公司主营业务做大做强和参与全球范围竞争打下良好基
础。

    2)获得足量大型、高端客户资源

    作为本次交易收购的 ST&A 业务是 IAC 集团传统的强势业务,该板块至今已有
100 多年的发展历史。目前,IAC 集团的软饰件和声学元件产品覆盖了美国与欧洲
绝大多数的领先汽车品牌,并且涵盖了众多豪华汽车品牌 OEM 生产商,其产品覆


                                     5-1-1-50
盖的品牌包括通用汽车、宝马、戴姆勒(奔驰汽车的母公司)、福特、菲亚特、大
众、捷豹、路虎、丰田、本田等全球汽车行业巨头。

    同时,IAC 集团的软饰件及声学元件产品与众多欧洲豪华品牌厂商保持了紧密
的合作关系,被捷豹、路虎等品牌列为优先供应商,其采购额占据捷豹、路虎同类
产品采购份额超过 65%,并可率先就其新业务、新车型、新工厂展开深度合作。
2016 年,IAC 集团正与捷豹、路虎等品牌合作,进入巴西市场,以支持捷豹、路虎
品牌在巴西地区的市场扩张。与此同时,IAC 集团与宝马、戴姆勒等品牌也建立了
全球化供应商关系,在品牌汽车平台升级、新车型研发及批量订单中具有天然的先
发优势。

    IAC 集团作为为数不多的汽车内饰件及声学元件的全球供应商,庞大的客户群
体既能满足其规模效应,同时也有助于发挥不同地区之间的业务协同性,使 IAC 集
团掌握全球领先科技和趋势潮流。本次交易完成后,上市公司将收购 IAC 集团为出
售 ST&A 业务相关资产而设立的 Auria 公司 70%股份,上市公司可借助 IAC 集团庞
大的全球客户基础,迅速拓展优质的海外客户群体,产生强大的协同效应,实现公
司实力的跨越式发展。

    3)提升上市公司汽车内饰业务规模和产品质量

    汽车内饰业务是上市公司目前主营业务中盈利能力较强、利润率较高的板块,
上市公司未来计划进一步拓展该业务的规模,打造成公司的主要盈利点之一。IAC
集团系全球知名的 ST&A 产品供应商和行业内的市场领导者,拥有庞大的大型、高
端客户资源,在设计研发、生产流程、财务成本上具有较大的竞争优势。本次收购
完成后,上市公司将通过并购整合,进一步扩大汽车内饰业务的市场份额,扩充产
品组合,增强不同地域和产品之间的业务协同性,从而增强公司整体的发展速度和
盈利水平,实现上市公司的跨越式发展。

    综合以上分析,本次交易完成后申达股份将成为汽车软饰件和声学元件行业的
全球市场领导者之一,快速扩大对大型、高端客户的业务规模,迅速提升上市公司
的技术水平、生产工艺、成本控制能力,将上市公司打造成全球知名品牌,实现上



                                   5-1-1-51
市公司的跨越性发展。

    (2)请结合历史期标的资产销售增长情况,说明本次收购中业务增长率选取的
依据及合理性

    1)标的资产历史销售情况及销售预测

    标的资产 2014-2016 年度营业收入情况如下表所示:
                                                                                                 单位:美元
          项目                       2014 年                     2015 年                    2016 年
        营业收入                 1,018,999,823.70          1,089,982,867.52             1,163,640,260.10
   营业收入增长率                       -                        6.97%                       6.76%

    在对标的资产的评估中,评估机构预测标的资产未来销售收入及销售收入增长
率情况如下表所示:
                                                                                                 单位:美元
       项目            2017 年              2018 年         2019 年           2020 年           2021 年
   销售收入        1,090,000,000.00 1,050,000,000.00 1,040,000,000.00 1,060,800,000.00 1,082,016,000.00
销售收入增长率         -6.33%               -3.67%           -0.95%           2.00%              2.00%

    在标的资产实现连续两年销售收入增长基础上,评估机构预测标的资产将在
2017 年-2019 年连续 3 年出现销售收入的小幅下滑,并在 2020 年起进入恢复成长阶
段。

       2)标的资产销售收入预测和业务增长率选取的依据

    在本次收购中,评估机构对标的资产销售收入和销售增长率的预测,是在参考
标的资产管理层提供的未来年度的收益预测基础上,通过复核、判断、分析并结合
其他相关佐证资料,独立做出的专业预测。

    评估机构对标的资产 2017-2021 年销售收入的预测,主要参考标的资产的预测
销售量和预测产品单价;2022 年及以后不再具体预测销售收入情况,而是假设标的
资产的净利润等于 2021 年情况且维持不变。对销售量的预测,是在参考标的资产
管理层基于“已签订合同”和“高概率可以取得合同”确定的预测数基础上,根据
IHS(IHS Markit 咨询公司)预测的车辆数量判断合理性,并综合其他佐证资料,进
行的综合预测。对未来产品单价的预测主要通过“对于已经签订了协议在做的产品


                                                      5-1-1-52
根据合同价确定单价”、“对于已经确定需要投产的产品根据报价确定单价”、
“对于还未签订协议的,但有目标的业务或者很大可能被争取到的项目或者是替代
产品根据同类产品的报价确定单价”三种方式进行预测。

    预测中参考的标的资产的“已签订合同”的收入及“高概率可以取得合同”的
收入比例如下表:
                                                                                        单位:美元
    项目           2017 年          2018 年          2019 年          2020 年          2021 年
 已签订合同         100%             93%              79%              59%              46%
高概率可以取
                      0               7%              21%              41%              54%
    得合同
    合计       1,090,000,000.00 1,050,000,000.00 1,040,000,000.00 1,060,800,000.00 1,082,016,000.00

    由上表可见,2017 年的产品收入均有合同在手,以后各年已签订的合同所占
比例较大,同时高概率可以取得的合同需要满足工厂在汽车主机厂的附近,与主机
厂有着多年的合作经验,产品生产平台可以符合新产品的生产或是原有产品的替代
及升级。根据历史情况,标的资产组历年来参加招标的中标率保持着较高的水平。

    综上所述,评估机构通过对于销售量及单价的预测,最终计算确定了收入预
测,并基于对销售收入的预测而确定了销售收入增长率的预测。

    3)标的资产销售收入预测和业务增长率选取的合理性

    针对评估机构对标的资产未来销售收入和业务增长率的预测,上市公司基于对
标的资产情况的核查和了解,认为具有较好的合理性,主要原因如下:

    汽车软饰件及声学元件行业主要系为汽车品牌厂商进行配套供应。在汽车制造
行业习惯中,汽车品牌厂商每开发、设计一款车型,需要为该车型配套专门设计和
制造的软饰件及声学元件产品;而一款车型开发后,通常会持续生产、销售多年,
而与该车型配套的软饰件及声学元件产品订单通常也与车型的生命周期一致,持续
供应多年;由于以上原因,汽车软饰件及声学元件行业的订单,大多系中长期订
单,通常维持 5-10 年,行业平均的 ST&A 产品订单周期约为 7 年。在这一生命周期
中,通常前 3 年为主要资本投入期,软饰件及声学元件供应商需要就订单约定的车
型开发专用模具、建设专用生产线,此期间需要进行较多成本投入,但不会产生较


                                               5-1-1-53
多销售收入;在产能构建完成后进入收入实现期,此期间软饰件及声学元件供应商
无需进行较大规模的固定投入,但可以获得丰厚的销售收入和利润;且由于一款车
型经过一段时间的销售后,其年均销量将持续稳定数年,因此在收入实现期,软饰
件及声学元件供应商的收入和利润预测一般具有较高的准确度。

    由于以上行业惯例,基于标的资产“已签订合同”及“高概率可以取得合同”
而做出的标的资产未来销售收入预测具有较好的准确度;其中 2017 年-2019 年的预
测中,“已签订合同”的占比较高,分别为 100%、93%和 79%,因此上市公司认为
标的资产 2017 年-2019 年的销售收入预测数具有较高合理性。在 2017 年-2019 年期
间,标的资产的销售收入表现出轻度下滑趋势,主要系近年来标的资产固定资本投
入规模有所缩小所致;如前文所述,由于软饰件及声学元件生产商通常需要为新车
型订单而对生产模具和生产线进行部分订制化改造,因而在开拓新订单过程中需要
投入较多固定资本,而近年来交易对方考虑到准备出售标的资产,因而对标的资产
的固定资产投入规模有所缩小,从而导致标的资产在部分新车型订单开拓上受到限
制;而基于前文分析,由于软饰件及声学元件产业订单签订与销售收入的实现之间
存在滞后性,因而标的资产近年来在订单开拓上的不足,将在未来 3 年逐渐表现出
来,从而影响到标的资产未来 3 年销售收入的成长。

    但在上市公司完成对标的资产的收购后,上市公司将会要求标的资产管理团队
迅速增加资本投入,快速扩大新车型订单的开拓,尽快恢复标的资产销售收入的增
长;同样由于软饰件及声学元件行业订单开拓和销售收入实现之间的滞后性,上市
公司当前对标的资产发展战略的调整,要在 3-5 年后才能表现为销售收入的增长,
因此预期标的资产的销售收入将在 2020 年之后才会开始恢复增长;但鉴于该行业的
特征,资本投入与获取订单之间高度相关,上市公司收购后标的资产未来的主要经
营策略已经完全由上市公司决定,因此上市公司认为标的资产的销售收入在 2020
年后进入恢复成长期具有较高可信度和合理性。

    综上所述,标的资产 2017 年-2019 年的销售收入预测值主要基于标的资产“已
签订合同”及“高概率可以取得合同”,准确度较高;2020 年及以后的销售收入预
测值除基于标的资产“已签订合同”及“高概率可以取得合同”外,还较为依赖上


                                    5-1-1-54
市公司在未来年度为标的资产制定和实施的固定资本投入计划,上市公司认为这一
预测基本符合上市公司未来对标的资产的经营方针;综上,上市公司认为评估机构
对标的资产销售收入预测和业务增长率选取具有合理性。

    (3)评估机构发表意见

    评估机构认为:

    评估过程中,评估机构对标的资产销售收入和销售增长率的预测,是在参考标
的资产管理层提供的未来年度的收益预测基础上,通过复核、判断、分析并结合其
他相关佐证资料,独立做出的专业预测。

    评估机构对标的资产 2017-2021 年销售收入的预测,主要参考标的资产的预测
销售量和预测产品单价;2022 年及以后不再具体预测销售收入情况,而是假设标
的资产的净利润等于 2021 年情况且维持不变。对销售量的预测,是在参考标的资
产管理层基于“已签订合同”和“高概率可以取得合同”确定的预测数基础上,根
据 IHS(IHS Markit 咨询公司)预测的车辆数量判断合理性,并综合其他佐证资料,
进行的综合预测。对未来产品单价的预测主要通过“对于已经签订了协议在做的产
品根据合同价确定单价”、―对于已经确定需要投产的产品根据报价确定单价‖、
―对于还未签订协议的,但有目标的业务或者很大可能被争取到的项目或者是替代
产品根据同类产品的报价确定单价‖三种方式进行预测。

    预测中参考的标的资产的“已签订合同”的收入占比较高,可靠度较高;同时
高概率可以取得的合同需要满足工厂在汽车主机厂的附近,与主机厂有着多年的合
作经验,产品生产平台可以符合新产品的生产或是原有产品的替代及升级。根据历
史情况,标的资产组历年来参加招标的中标率保持着较高的水平。

    综上所述,评估机构通过对于销售量及单价的预测,最终计算确定了收入预
测,并基于对销售收入的预测而确定了销售收入增长率的预测;基于以上分析,评
估机构在评估过程中对标的资产销售收入预测和业务增长率选取具有较好的合理性

    (4)保荐机构发表意见

    保荐机构认为:

                                    5-1-1-55
    1)本次交易完成后申达股份将成为汽车软饰件和声学元件行业的全球市场领导
者之一,快速扩大对大型、高端客户的业务规模,迅速提升上市公司的技术水平、
生产工艺、成本控制能力,将上市公司打造成全球知名品牌,实现上市公司的跨越
性发展。因此,发行人进行此次汽车内饰业务的大规模收购具有合理性。

    2)标的资产 2017 年-2019 年的销售收入预测值主要基于标的资产“已签订合
同”及“高概率可以取得合同”,准确度较高;2020 年及以后的销售收入预测值
除基于标的资产“已签订合同”及“高概率可以取得合同”外,同时依据上市公司
在未来年度为标的资产制定和实施的固定资本投入计划,保荐机构认为这一预测基
本符合上市公司未来对标的资产的经营方针;综上,保荐机构认为评估机构对标的
资产销售收入预测和业务增长率选取具有合理性。



    ⑥申请人本次拟收购资产涉及全球多个国家和地区,且标的资产体量巨大。请
说明本次拟收购的多项资产能否各自进行独立运营,在剥离时是否存在对剥离方的
附属或依赖(人员、土地、设备、厂房及客户关系等),请说明未来对标的资产进
行管理与整合的安排,以及对世界各地多项剥离资产进行整合运营是否具有管理及
财务上的可行性。

回复如下:

    (1)请说明本次拟收购的多项资产能否各自进行独立运营,在剥离时是否存在
对剥离方的附属或依赖(人员、土地、设备、厂房及客户关系等)

    1)本次收购的多项资产需互相协同整体运营

    本次收购的标的资产组,系原 IAC 集团从事软饰件及声学元件业务的相应子公
司、工厂及生产相关资产,构成原 IAC 集团的整个软饰件及声学元件业务部。每一
项资产均为整个软饰件及声学元件业务部的组成部分,标的资产组需要统一及集中
的管理,才能体现整个软饰件及声学元件业务的整体性、协同性及规模性。

    标的资产组统一的运营包括:标的资产组的集中管理、订单的竞标、模具的设
计生产等方面。而在生产过程中,由于各工厂的生产线比较完善,各工厂以相对独


                                   5-1-1-56
立的方式进行生产。

    ①统一管理

    标的资产组的集中管理:本次收购的 26 项股权或资产系原 IAC 集团从事软饰
件及声学元件业务的相应子公司、工厂及生产相关资产,此 26 项股权和资产合并
构成原 IAC 集团的整个软饰件及声学元件业务部;此 26 项股权和资产可以视为原
IAC 集团下,可以完整从事全部软饰件及声学元件业务的资产组合。在汽车内饰业
务行业,软饰件和声学元件的生产原料、设备、技术、人员等均类似,通常合并为
一个业务部门统一经营,并与硬饰件生产部门相区分。具体而言,包括管理层人员
的集中统一、财务核算的集中统一等方面,集中管理比分割管理更具有优势。因
此,在管理层面,本次收购的 26 项股权或资产无法被分割管理,统一管理更具有
经济优势及效率优势。

    订单的竞标:本次收购的 26 项股权及资产属于汽车软饰件及声学元件业务资
产组,其业务的开展主要是通过“全球项目开发及发布系统”(Global Development
and Launch System,以下简称“GDLS”)进行。GDLS 系统主要分为四个步骤,分
别是:(1)项目提案及项目中标;(2)产品与流程开发;(3)生产准备阶段;(4)
项目开展阶段。其中,在早期项目提案及项目中标过程中,虽然整车厂会根据汽车
软饰及声学元件供应商各自的地理位置进行挑选,但其对于供应商的生产能力、全
球统一供货能力、行业经验是基于整个资产组进行综合考虑,以挑选各自的长期供
应商合作伙伴。并且,GDLS 系统针对每一项新增订单,在进行方案论证的时期,
会有管理层进行方案论证、管理层审批以及生产流程管理层审批,以保证各项目在
生产方面的可行性及合规性。因此,在订单的竞标方面,拥有统一运营能力和丰富
行业经验的供应商更受整车厂青睐,集中的管理层审批更能保证各项目的可行性及
合规性。

    模具的设计生产:ST&A 件的生产,往往需要供应商针对整车厂的具体车型及
订单要求,设计、研发、生产一套专门的生产设备,包括纺织物压制模具,从而能
够最大程度保证客户产品的贴合程度及隔音效果。因此,能够设计生产高品质生产
模具是汽车软饰件及声学元件供应商的一大优势。而在模具的设计和生产上,统一

                                    5-1-1-57
设立一家工厂进行生产比各工厂单独进行开发生产更具有经济效益及规模优势。标
的资产组主要是通过 IAC Old Fort II, LLC 公司针对各种车型订单统一进行模具的设
计和生产。

     ②独立生产

     汽车软饰件及声学元件行业的生产区域与整车厂生产区域密切相关。由于考虑
到运输成本问题,软饰件及声学元件生产工厂往往环绕整车生产厂区域周围,亦或
在几家整车厂大区域交汇集合处,就近销售。例如在北美地区,由于密西根-底特
律地区为传统的美国汽车制造区域,其中汇聚了诸如通用汽车、克莱斯勒汽车等多
家大型整车生产厂,因此在密西根州,集中了多家配套整车厂的工厂,其中就包括
汽车软饰件及声学元件产品生产厂。因此,针对具体整车厂的具体订单,标的资产
组的生产过程相对独立。

     标的资产汽车软饰件及声学元件主要产品的工艺流程图如下:




     由上图可知,在生产过程中,由于各工厂的生产线比较完善,各工厂会以相对
独立的方式进行生产。

     但是在部分情况下,考虑到生产效率、产能利用率等经济因素,标的资产会将
某些加工工序集中在一家的工厂安排生产,从而能够将经济效率提升。

     2)标的资产的人员、土地、设备、厂房及客户关系不附属或依赖于原 IAC 集


     标的资产组构成原 IAC 集团的整个软饰件及声学元件业务部,在交割完成后,
与标的资产生产相关的人员、土地、设备、厂房及客户关系等均已经全部转移入新


                                    5-1-1-58
设的 Auria 公司。标的资产组能够独立自主地进行软饰件及声学元件业务的生产。
除了《过渡期服务协议》及《主供货协议》约定的以外,标的资产组的生产独立于
原 IAC 集团。《过渡期服务协议》可以保证 Auria 公司在交割完成后,在来不及招
聘某些行政人员时,可以根据合同接受 IAC 集团提供相关人力资源直到新行政人员
招聘就位。《主供货协议》可以保证已经正在生产的订单能够继续顺利生产,以免
让本次收购行为影响原定生产计划。《过渡期服务协议》及《主供货协议》的具体
约定请参考重点问题“第 1 题 第⑧小题 第(2)问”之回答。

     人员方面,在交割完成后,所有与标的资产生产相关的生产人员、技术人员、
管理人员已经全部转移入新设的 Auria 公司。少数行政人员可以根据《过渡期服务
协议》由 Auria 暂时接受 IAC 集团的人力资源,直到 Auria 新行政人员招聘就位。
此外,对核心管理层和核心技术人员,按照“收购协议”约定及申达股份的同意,
IAC 向其签发了“员工留任奖金计划”,来实现核心员工的稳定:该计划约定在交
割完成 12 个月后,若转让的员工仍然留任公司并且工作良好,将得到该笔奖金。
对交割前原 IAC 集团向员工支付现金奖励或股权奖励作为员工的年终奖的激励办
法,交割完成后 Auria 公司会继续按照同等的方式来贯彻这一激励形式,以确保申
达股份能够独立地运营收购标的的业务。

     不动产方面,在交割完成后,原 IAC 集团软饰件及声学元件业务资产包含的自
有和租赁不动产,均已按照“收购协议”的约定转入 Auria 公司。原 IAC 集团的软
饰件及声学元件业务依托于上述自有和租赁的不动产实施生产和经营,在全部注入
Auria 公司后,Auria 公司可以独立地进行生产经营业务。

     “收购协议”中约定的原 IAC 集团软饰件及声学元件业务资产所包含需转让给
Auria 公司的自有不动产情况如下:

      持有主体名称                  地址                      城市       所在州   国家
IAC Albemarle, LLC     313 Bethany Rd, Tract 3             Albemarle      NC      美国
IAC Albemarle, LLC     Idlewood Dr., Vacant Lot 5          Albemarle      NC      美国
IAC Old Fort, LLC      1240 Parker Padgett Rd.              Old Fort      NC      美国
IAC Fremont, LLC       400 South Stone Street               Fremont       OH      美国
IAC Spartanburg, Inc   500 Herald Journal Blvd, Bldg 1     Spartanburg    SC      美国



                                                5-1-1-59
IAC Spartanburg, Inc     One Austrian Way, Bldg 2        Spartanburg     SC      美国
IAC Group Belgium BVBA Bouwelven 9                       Grobbendonk            比利时
International Automotive
                         NovéZákupy 528                   Zakupy            捷克共和国
Components Group s.r.o.
International Automotive
                         Hannoversche Strasse 120        Adelheidsdorf           德国
Components Group GmbH
International Automotive
                         Hauptstrasse 117                 Lambrecht              德国
Components Group GmbH
International Automotive
                         Sachsenring 45                    Straubing             德国
Components Group GmbH

     “收购协议”中约定的原 IAC 集团软饰件及声学元件业务资产所包含需转让给
Auria 公司的租赁不动产情况如下:




                                              5-1-1-60
持有主体名称         地址           城市       所在州       国家                租赁协议
                                                                   由 Santa Maria Industrial Partners,
                                                                   L.P.和 Collins & Aikman de
                                                                   Mexico, S.A. de C.V.于 2003 年 9
                                                                   月 18 日签署的《租赁协议 –
                                                                   Queretaro》(Lease Agreement –
                                                                   Queretaro)

                                                                  由 ABN AMRO Bank Mexico,
                                                                  S.A., et al、Collins & Aikman
                                                                  Carpet & Acoustics, S.A. de C.V.和
                El Marques no 90                                  IACNA Mexico II, S. de R.L. de
IACNA
                col        Parque             Estado de
Mexico II S. de                   Queretaro                墨西哥 C.V.于 2007 年 10 月 10 日签署的
                Industrial     El             Queretaro
R.L. de C.V.
                Marques                                           《Assignment, Assumption and
                                                                  Amendment of Lease - Queretaro》
                                                                  (“租赁转让及修订协议 –
                                                                  Queretaro”)

                                                                   由 the Bank of New York Mellon,
                                                                   S.A., et al 和 IACNA Mexico II, S.
                                                                   de R.L. de C.V.于 2013 年 3 月 31
                                                                   日签署的《Second Amendment to
                                                                   Lease Agreement – Queretaro》“租
                                                                   赁协议第二修订稿 - Queretaro”)
                                                                   由 Santa Maria Industrial Partners,
                                                                   L.P.和 Collins & Aikman Carpet &
                                                                   Acoustics, S.A. de C.V.于 2003 年 9
                                                                   月 18 日签订的《Lease Agreement –
                                                                   Puebla》(“租赁协议 – Puebla”)

                                                                  由 Santa Maria Industrial Partners
                                                                  LP、Collins & Aikman Carpet &
                                                                  Acoustics, S.A. de C.V.和 IACNA
                                                                  Mexico II, S. de R.L. de C.V.于
IACNA
                Camino a Santa                                    2003 年 9 月 18 日签订的
Mexico II S. de                    Puebla        PU        墨西哥
R.L. de C.V.
                Agueda No 4                                       《Assignment, Assumption and
                                                                  Amendment of Lease – Puebla》
                                                                  (“租赁转让及修订协议–
                                                                  Puebla”)

                                                                   由 Deutsche Bank Mexico, S.A. et
                                                                   al 和 IACNA Mexico II, S. de R.L.
                                                                   de C.V.于 2013 年 3 月 31 日签订的
                                                                   《Second Amendment to Lease
                                                                   Agreement – Puebla》(“租赁协议
                                                                   二次修订稿 - Puebla”)




                                                5-1-1-61
持有主体名称           地址          城市       所在州       国家               租赁协议
                Av. de las Fuentes
IACNA           No. 25, Parque
Mexico II S. de Industrial         Queretaro     QU         墨西哥 包括在上述的 Queretaro 文件中
R.L. de C.V. Bernardo
                Quintana
                                                                    由 Anchor Court, L.L.C.和 Collins
                                                                    & Aikman Products Co.于 2001 年 6
                                                                    月 29 日签署的《Lease Agreement》
                                                                    (“租赁协议”)
IAC Plymouth, 47785      West
                              Plymouth           MI          美国   由 International Automotive
LLC           Anchor Court
                                                                    components Group North America,
                                                                    Inc.和 Anchor Court, LLC.于 2013
                                                                    年 11 月 24 日签署的《Lease
                                                                    Amendment》(“租赁协议修订稿”)
IAC St. Clair, 2715       Conner
                                   Port Huron    MI          美国   没有书面协议,只有口头租赁约定
LLC            Street
                                                                    由 Sansome Pacific, St. Clair, LLC
                                                                    和 Collins & Aikman Carpet &
                                                                    Acoustics (MI), Inc.于 2004 年 9 月
                                                                    28 日签订的《Lease Agreement》
                                                                    (“租赁协议”)

                                                                    由 Easy Simi Investors 和 Collins &
IAC St. Clair, 2001 Christian B.
                                 St. Clair       MI          美国   Aikman Corporation 于 2005 年 10
LLC            Haas Drive
                                                                    月 1 日签订的《Amendment to
                                                                    Lease》(“租赁协议修订稿”)

                                                                    由 Easy Simi Investors Ltd.和 IAC
                                                                    St. Clair LLC 于 2015 年 8 月 24 日
                                                                    签订的《Amendment to Lease
                                                                    Agreement》(“租赁协议修订稿”)
                                                                    由 Fabric (DE) GP 和 Collins &
                                                                    Aikman Products Co., et al 于 2001
                                                                    年 9 月 28 日签订的
                                                                    《Lease Agreement》“租赁协议”)

                                                                    由 Fabric (DE) GP 和 Collins &
                                                                    Aikman Products Co., et al 于 2007
IAC                                                                 年 10 月 11 日签订的《Second
               313       Bethany
Albemarle,                         Albemarle     NC          美国   Amended and Restated Lease
               Road
LLC                                                                 Agreement》(“租赁协议二次修
                                                                    订及重述稿”)

                                                                    由 Fabric (DE) GP 和 IAC
                                                                    Albemarle, et al 于 2011 年 6 月 21
                                                                    日签订的《First Amendment to
                                                                    Lease Agreement》(“租赁协议一
                                                                    次修订稿”)




                                                 5-1-1-62
持有主体名称         地址       城市          所在州      国家               租赁协议
IAC
              313 Bethany Rd,
Albemarle,                    Albemarle        NC         美国   包含在上述 Albemarle 文件中
              Vacant Lot 1
LLC
IAC Old Fort, 1506 E. Main
                               Old Fort        NC         美国   包含在上述 Albemarle 文件中
LLC           Street
IAC Old Fort 1542 E. Main
                               Old Fort        NC         美国   包含在上述 Albemarle 文件中
II, LLC       Street
                                                                 由 Brown & Sanders, LLC 和 IAC
IAC Old Fort 96     Commerce
                             Old Fort          NC         美国   Old Fort LLC 于 2014 年 8 月 28 日
II, LLC      Street
                                                                 签订的租赁合约
                                                                 由 Troy Drapery Corp.和 Troy
                                                                 Township, Montgomery County,
                                                                 State of North Carolina 于 1971 年
                                                                 12 月 16 日签订的契约

                                                                 由 Sansome Pacific, Roxboro, LLC
IAC      Troy,                                                   和 Collins & Aikman Products Co.
                 163 Glen Road       Troy      NC         美国
LLC                                                              于 2004 年 12 月 22 日签订的
                                                                 《Lease Agreement》“租赁协议”)

                                                                 由 Troy N.C., LP 和 IAC 163 Glen
                                                                 Road LLC 于 2010 年 10 月 22 日签
                                                                 订的《Lease Amending Agreement》
                                                                 (“租赁协议修订稿”)
                                                                 由 R.P. Sweeney Warehouse 和 IAC
                                                                 (International Automotive
IAC Fremont, 601 N.         Stone
                                    Fremont    OH         美国   Components)于 2010 年 6 月 1 日签
LLC          Street
                                                                 订的《Storage/Lease Contract》(“仓
                                                                 储/租赁合同”)
                                                                 包含在上述 Albemarle 文件中
                                                                 由 International Automotive
                                                                 Components Group North America,
                                                                 Inc.向 Fabric (DE) GP (包括
IAC                                                              Albemarle, NC、Old Fort, NC、
                 8281     County Holmesvill
Holmesville,                                   OH         美国
                 Road 245            e                           Holmesville, OH、Springfield, TN、
LLC
                                                                 Marshall, MI 和 Farmville, NC)于
                                                                 2007 年 10 月 11 日开具《Guaranty
                                                                 and Suretyship Agreement》(“担
                                                                 保与保证协议”)




                                               5-1-1-63
持有主体名称            地址             城市    所在州      国家                租赁协议
                                                                    General Film Inc.和 C.H. Masland
                                                                    & Sons 于 1981 年 10 月 26 日签订
                                                                    《Agreement of Lease》(“租赁协
                                                                    议”)

                                                                    由 Auto-Vehicle Parts Co.和 Lear
IAC     Sidney, 2000       Schlater                                 Corporation 于 2003 年 11 月 3 日签
                                        Sidney    OH         美国
LLC             Drive                                               订《First Amendment to Lease》“租
                                                                    赁协议一次修订稿”)

                                                                    由 HCP Properties, Inc.和 IAC
                                                                    Sidney, LLC 于 2010 年 9 月 8 日签
                                                                    订《Second Amendment to Lease》
                                                                    (“租赁协议二次修订稿”)
                                                                    由 HJ Park I, LLC 和 Stankiewicz
                                                                    International Corporation 于 2002 年
                                                                    12 月 18 日签订《Lease Agreement》
                                                                    (“租赁协议”)
IAC
                One     Austrian Spartanbur                         由 RT HJ Park Building, LLC 和
Spartanburg,                                      SC         美国
                Way, Bldg 3          g                              International Automotive
Inc
                                                                    Components Group North America,
                                                                    Inc.于 2012 年 3 月 30 日签订《First
                                                                    Amendment to Lease Agreement》
                                                                    (“租赁协议一次修订稿”)
                NovéZákupy 527                                    由 International Automotive
International   (leased         land;                               Components Group s.r.o.和
Automotive      ownership
                                        Zakupy               捷克   Vlastimil Lad 于 2013 年 9 月 25
Components      certificate       No.
Group s.r.o.    905,        Zákupy,                                日签订《Lease Agreement》(“租
                eská Lípa)                                        赁协议”)
                                                                    由 International Automotive
                Ownership                                           Components Group s.r.o.和 CTP
International
                certificate      No.
Automotive                                                          Invest X, spol. s r.o.于 2015 年 5 月
                1223,       Zákupy,    Zakupy               捷克
Components
                eská           Lípa                               18 日签订的《Agreement on Future
Group s.r.o.                                                        Lease Agreement》(“关于未来租
                (leased land)
                                                                    赁协议的协议”)
                                                                    由 GiF Gewerbe- und Industriepark
International                                                       Bad Friedrichshall GmbH 和 IAC
                                      Bad
Automotive      Schultheiss-Seber                                   Group GmbH(德语)于 2015 年 6
                                  Friedrichsh                德国
Components      Strasse 1 - 4                                       月 9 日签订的《Mietvertrag》(“租
                                      all
Group GmbH                                                          赁协议”)




                                                  5-1-1-64
持有主体名称          地址            城市     所在州       国家               租赁协议
                                                                   由 Phoenix Service GmbH & Co.
                                                                   KG 和 International Automotive
                                                                   Componentsg Group GmbH(德语)
                                                                   于 2010 年 1 月 11 日签订的
International
                Hannoversche                                       《Mietvertrag》(“租赁协议”)
Automotive
                Strasse 88, Bldg Hamburg                    德国
Components
Group GmbH
                117, 117(a-c)                                      由 Phoenix Service GmbH & Co.
                                                                   KG 和 IAC Group GmbH 于 2012
                                                                   年 5 月 15 日签订的《Nachtrag zum
                                                                   Mietvertrag》(“租赁协议补充协
                                                                   议”)
International
                Hannoversche
Automotive
                Strasse       and Hamburg                   德国   包含在上述 Hamburg 文件中
Components
                Noldekestrasse 4
Group GmbH
                                                                   由 Volkswagen Poznan Sp. z o.o.
                                                                   和 Phoenix Polska Sp. z o.o.(波兰
                                                                   语)于 2003 年 9 月 17 日签订的
                                                                   《Umowa poddzierzawy》(“租赁
                                                                   协议”)

                                                                   由 Volkswagen Poznan Sp. z o.o.和
                                                                   Stakiewicz Polska Sp. z o.o.(波兰
                                                                   语)于 2004 年 4 月 1 日签订的
IAC    Group                                                       《Aneks nr 1》(“附件 1”)
             ul        Rabowicka Swarzedz -
Polska Sp. Z                                                波兰
             18/5                  Jasin
o.o.                                                               由 Stankiewicz Polska Sp. z o.o.和
                                                                   Volkswagen Poznan Sp. z o.o. (波
                                                                   兰语)于 2004 年 8 月 15 日签订的
                                                                   《Aneks nr 2》(“附件 2”)

                                                                  由 Volkswagen Poznan Sp. z o.o.和
                                                                  Stankiewicz Polska Sp. z o.o.(波兰
                                                                  语)于 2007 年 12 月 18 日签订的
                                                                  《Aneks do Umowy
                                                                  poddzierzaewy》“分包合同附件”)
International                                                     由 Turbo Ride, S.L.和 Collins &
                C/Mendigorritxu
Automotive                                                        Aikman Automotive Systems, S.L.
                57, Pol Industrial   Vitoria    VI         西班牙
Components                                                        于 2006 年 2 月签订的《Property
                Jundiz
Group SL                                                          Contract Form》(“产权合同表格”)




                                                5-1-1-65
持有主体名称         地址          城市       所在州      国家               租赁协议
                                                                 由 Norwich Union Life & Pensions
                                                                 Limited 和 Lucas Industries Limited
International                                                    于 2002 年 1 月 25 日签订的《Lease》
Automotive                                                       (“租赁协议”)
Components
Group Limited Highway Point,
                                                                 由 Rhombus Six S.a.r.l.、
and           Plots 1 & 2, Site Coleshill                 英国
International A                                                  International Automotive
Automotive                                                       Components Group Limited 和
Components                                                       International Automotive
Group S.A.                                                       Components Group S.A.于 2013 年
                                                                 9 月 20 日签订的《Agreement for
                                                                 Lease》(“租赁协议”)
                                                                 由 KAP Manufacturing (Pty) Ltd.和
               Automotive                                        International Automotive
IAC      South                                                   Components South Africa (Pty) Ltd.
               Supplier   Park                 East
Africa   PTY.,                  Sunnyridge                南非   于 2014 年 6 月 1 日签订的
               Lower    Chester               London
Ltd.
               Road                                              《Agreement for Sub Lease》(“分
                                                                 租协议”)
                Automotive
IAC      Feltex Supplier   Park                East
                                 Sunnyridge               南非   《Lease Agreement》“租赁协议”)
(Pty) Ltd.      Lower    Chester              London
                Road



     设备方面,根据“收购协议”,本次交割的资产包括原 IAC 集团软饰件及声学
元件业务的所有有形动产,包括机械、工具、设备、器具、计算机以及其他主要用
于软饰件及声学元件业务的有形动产。因此,这些设备对于标的资产组在交割完成
后仍然能够完整地运营原有业务具有充分性。本次交割完成后该等汽车软饰件及声
学元件业务的所有设备均已注入 Auria 公司,能够使 Auria 公司独立地进行生产经
营业务。

     客户关系方面,在汽车内饰行业中,采购产品的客户主要是整车厂(从事包括
生产发动机、底盘和车体等主要部件,并组装成车的厂商,与专门从事各种零件、
部件的配件厂相对;行业内习惯称为“整车厂”或“OEM 厂商”)。一般情况下,
主流汽车品牌的整车厂都会建立自有的“供应商名录”,并只向供应商名录内的生
产工厂采购汽车内饰产品;整车厂会对每一家申请进入供应商名录的生产工厂进行
严格审查,在确认生产工厂符合整车厂的各项要求后,将生产工厂纳入供应商名
录。



                                               5-1-1-66
    在行业通行习惯下,整车厂只会向供应商名录内的具体工厂采购产品,对名录
内工厂的母公司、兄弟公司、同品牌生产工厂、合作生产商等均不予认可;同时,
只要名录内工厂持续满足进入整车厂供应商名录的要求,则其上级母公司、股东变
化也不会影响整车厂对其产品的继续采购。因此,本次交易后,标的资产在满足持
续稳定经营,保证产品质量、产量等继续满足整车厂的要求的情况下,原有向整车
厂的销售渠道可以得到稳定维持。

    根据交易双方签署的“收购协议”,交易对方有义务在交割前取得包括前 5 大
客户在内的共 14 家主要客户对交易的支持(支持指需要主要客户同意本次交易,并
且客户的同意不能附加条件或者附加的条件不能对标的资产的后续运营产生重大不
利影响),并由交易对方承担取得此类支持的成本、费用。本次交易交割已经完
成,上述支持均已获得。

    综上所述,交割完成后本次拟收购的资产组能够进行独立运营,在剥离时不存
在对剥离方在人员、土地、设备、厂房及客户关系等方面的附属或依赖。

    (2)请说明未来对标的资产进行管理与整合的安排,以及对世界各地多项剥离
资产进行整合运营是否具有管理及财务上的可行性

    1)上市公司未来对标的资产进行管理与整合的安排

    本次交易完成后,上市公司和标的资产会在财务管理、客户管理、资源管理、
业务拓展、企业文化等方面进行管理与整合。上市公司将通过以下方面尽力保障整
合顺利:

    A. 交易双方将尽力保障标的资产核心业务和管理团队稳定

    交易双方签署的“收购协议”约定,标的资产的现有管理团队和业务团队将随
标的资产一并转移,并会在交易后按照原先的合同条款继续聘用;对核心管理层和
核心技术人员,在上市公司同意情况下,还可通过向其发放“员工留任奖金计划”
等方式避免其离职;同时“收购协议”限制了交易双方促成、招徕、诱使或鼓励标
的资产职员离职的行为。因此,标的资产管理团队和业务团队的稳定得到了较为充
分的安排,出现核心人员大量流失进而影响公司持续经营的风险较小。具体分析如


                                   5-1-1-67
下:

    首先,原 IAC 集团历史上实施过股权激励计划,因此其部分管理层持有 IAC 集
团的少量股权;本次交易中,多数原 IAC 集团汽车软饰件及声学元件业务管理层均
主动申请转移到 Auria 公司来,因而 Auria 公司核心管理层中当前有 6 名成员拥有
IAC 集团股权,另有 6 名中层管理人员也持有 IAC 集团股权;此 12 名成员合计持
IAC 集团股权比例为 0.2516%,占比极低,不构成 IAC 集团的关联方,也不足以促
使该 6 名成员与 IAC 集团形成一致利益联系。此外,由于 IAC 集团为非上市公司,
标的资产上述 6 名管理层持有的 IAC 集团的股权无法在公开市场进行交易,因此该
6 名管理层的股权也难以实现快速变现,主管和客观上不具备快速变现后短期离职
的动机。

    其次,在本次交易完成后,除了极个别旧订单会在 IAC 集团继续生产完成后关
停外,原 IAC 集团承诺不会再继续经营汽车软饰件及声学元件业务,即与汽车软饰
件及声学元件业务相关的所有资产(包括人力资源)已经全部转移到 Auria 公司,
IAC 集团不再开设汽车软饰件及声学元件业务以及与其相关的人力岗位;并且交易
双方在“收购协议”中约定,交易完成后 IAC 集团禁止招徕 Auria 公司管理层及核
心技术人员;此外,由于申达股份深耕汽车软饰件及声学元件业务多年,原 IAC 集
团汽车软饰件及声学元件业务的管理层对申达股份较为了解,其主观上也相信一个
富有行业经验的同行业投资者更能够持续经营好 Auria 公司;因此,从管理层个人
的长远职业发展角度,Auria 的管理层也更倾向于继续在 Auria 公司留任。

    第三,在本次交易完成后,为了保证交易标的管理团队持续稳定,Auria 公司
会针对管理层的日常公司运营表现,给予一定的现金激励计划。具体而言,对管理
层的激励,分为短期激励和长期激励同时进行。短期激励为每年进行的激励模式,
根据各管理人员是否完成当年的收入、利润等财务指标,进行一定的现金奖励,其
目的是为了激励管理团队在交割后持续提升 Auria 公司的经营水平。长期激励为滚
动式激励,根据 Auria 公司的企业价值等宏观指标是否达成长期目标值,来给予管
理层一定的现金奖励,奖金一般为若干年后滚动发放,当年并不兑现,其目的除了
激励管理层提升经营水平外,还能够起到对于 Auria 公司管理团队的稳定作用。


                                    5-1-1-68
    综上所述,交易完成后,Auria 公司的核心业务和管理团队中少量成员所持有
的极少数 IAC 集团股权不足以影响其留任 Auria 公司的决心;核心业务和管理团队
成员主观上相信以发行人为控股股东的 Auria 公司在行业内的持续经营能力,愿意
在 Auria 公司的现有职位留任;客观上,由于先 IAC 集团已无软饰件及声学元件业
务,因此 Auria 公司下属软饰件及声学元件业务的核心业务和管理团队成员也难以
回到 IAC 集团工作;此外,在发行人管理下的 Auria 公司未来还将通过短期激励和
长期激励的方式,不断提升核心管理和技术人员的积极性;因此,交易完成后,
Auria 公司的核心业务和管理团队将可以实现稳定留任并持续为 Auria 公司提供优质
服务。

    B. 上市公司将尽力在生产、经营、管理层面促进整合

    本次交易后,上市公司将继续留用标的资产原有高层管理团队,保持标的资产
的独立稳定运营,并通过在董事会的多数席位对标的资产的重大生产、经营、管理
事务加以控制。收购完成后,上市公司将把标的资产作为控股子公司纳入合并报表
范围,基于中国会计准则对标的资产的财务状况进行管理和审计,并在上市公司的
年度报告和中期报告中按照中国法律、会计规则进行充分信息披露。上市公司与标
的资产之间将互相借鉴对方相对先进的生产技术、管理经验,实现双方生产技术和
管理经验的同步提升。相对于作为财务投资基金的原控股股东,上市公司作为同行
业的战略投资者控股标的资产,也会有助于提升标的资产的管理层、基层员工和客
户对标的资产未来持续稳定经营的信心。

    C. 上市公司将尽力在企业文化方面促进整合

    本次交易的标的资产组绝大部分处于中国境外,与境内公司在商业惯例、经营
理念、企业文化等经营管理环境方面存在差异。上市公司经营管理团队具备较为丰
富的跨境并购经验、境外资产经营管理经验。同时,上市公司在日常经营中也与境
外商业主体、政府机构有频繁接触,较为熟悉境外的商业、政治、文化习惯,具有
较为丰富的境外商业经营经验。上市公司将运用已有的境外资产经营管理的宝贵经
验,因地适宜地针对境外资产的商业惯例、企业文化进行管理,加强境内外的沟
通,促进各自企业文化的整合。

                                    5-1-1-69
    D. 上市公司将尽力进行客户资源整合

    目前,标的资产组的软饰件和声学元件产品客户覆盖了美国与欧洲绝大多数的
领先汽车品牌,并且涵盖了众多高端汽车品牌 OEM 生产商,其产品客户覆盖的品
牌包括通用汽车、宝马、戴姆勒、福特、菲亚特、大众、捷豹、路虎、丰田、本田
等全球汽车行业巨头。本次交易完成后,上市公司将借助标的资产组庞大的全球客
户基础,迅速拓展优质的海外客户群体,整合客户资源,争取产生强大的协同效
应,努力实现公司实力的跨越式发展。

    2)申达股份对世界各地多项剥离资产进行整合运营的管理及财务上的可行性

    2017 年 9 月 15 日,发行人与交易对方完成了对标的资产的交割,标的资产注
入为本次收购而设立的 Auria 公司,发行人持有 Auria 公司 70%股份,拥有 Auria
公司的控制权。

    发行人对 Auria 公司的整合运营在管理及财务上具有如下可行性:

    ①标的资产具有完整的整合运营体系

    本次收购中注入 Auria 公司的 26 项股权或资产构成原 IAC 集团的软饰件及声学
元件业务部,上述资产系一个完整的可以独立运营的资产组;Auria 公司保留了原
IAC 集团软饰件及声学元件业务部的核心技术人员和核心管理层,并接收了原 IAC
集团软饰件及声学元件业务部的土地、设备、厂房及客户关系等全部关键资产,是
一个可以独立从事总部管理、研发、采购、生产、销售、财务核算等完整企业集团
运营的业务资产组合;因此,Auria 公司系整合了标的资产在世界各地多项剥离资
产并能够实施整合运营的企业集团,发行人通过对 Auria 公司总部的控制、整合、
运营即可快捷地实现对标的资产位于世界各地资产的控制、整合和运营。

    ②发行人具备丰富的境外经营经验

    上市公司经营管理团队具备较为丰富的跨境并购经验、境外资产经营管理经
验。上市公司于 2015-2016 年间实施了对位于境外的 PFI 公司和 NYX 公司股权的收
购,上述两项跨境收购增强了上市公司现有主营业务的经营实力、增厚了上市公司
盈利能力并为上市公司积累了收购、整合、运营境外资产的经验。此外,上市公司

                                     5-1-1-70
的主营业务之一系对外贸易,上市公司在日常经营中也与境外商业主体、政府机构
有频繁接触,较为熟悉境外的商业、政治、文化习惯,具有较为丰富的境外商业经
营经验。

    ③上市公司熟悉行业经验和 Auria 公司经营风格

    上市公司主营业务之一系汽车内饰业务,具有丰富的行业经验,了解行业的主
流生产技术、管理方式和运营习惯。上市公司下属包括上海申阳藤汽车纺织内饰件
有限公司、依蒂尔申达汽车零部件(天津)有限公司、太仓奥托立夫申达汽车安全
系统有限公司、南京奥托立夫申达汽车零部件有限公司、上海松江埃驰汽车地毯声
学元件有限公司(以下简称“松江埃驰”)多家与境外厂商合资的汽车内饰生产企
业,在合资经营过程中,了解、熟悉了境外汽车内饰行业的经营方式;其中松江埃
驰原由上市公司与原 IAC 集团合资经营,并主要按照原 IAC 集团软饰件及声学元件
业务部的生产、管理方式运营;在对松江埃驰的运营过程中,上市公司了解和熟悉
了原 IAC 集团软饰件及声学元件业务部的生产技术、管理方式和运营习惯,并与原
IAC 集团软饰件及声学元件业务部(现 Auria 公司)核心经营管理团队建立了良好
的合作关系。

    ④整合 Auria 公司对上市公司财务压力较小

    由于 Auria 公司本身具有完整的整合运营体系,发行人通过对 Auria 公司总部
的控制、整合、运营即可快捷地实现对标的资产位于世界各地资产的控制、整合和
运营,因此发行人不需要特别对本次收购中分布于世界各地的各项资产实施逐项整
合,整合的复杂度较低、费用较小,除向 Auria 公司部分核心技术人员和核心管理
层支付少量员工留任奖金外,发行人不需要为整合事宜直接支付专门费用。鉴于
Auria 公司具有较好的盈利能力,本次收购将可以改善发行人的盈利能力,并提升
发行人的净利润,因此本次交易完成后,上市公司持续经营能力进一步增强,财务
安全。

    综上所述,上市公司和标的资产会在财务管理、客户管理、资源管理、业务拓
展、企业文化等方面进行管理与整合。同时,由于上市公司具备丰富的境外经营经



                                   5-1-1-71
验、熟悉标的资产的经营方式、持续经营能力进一步增强,将确保对标的资产的有
效整合。

    (3)保荐机构、申请人律师、申请人会计师发表意见

    保荐机构、申请人律师、申请人会计师认为:

    1)交易交割完成后本次拟收购的资产组能够进行独立运营,在剥离时不存在对
剥离方在人员、土地、设备、厂房及客户关系等方面的附属或依赖;

    2)由于标的资产具有完整的整合运营体系,发行人具备丰富的境外经营经验,
熟悉行业经验和 Auria 公司经营风格,整合 Auria 公司对上市公司财务压力较小,
对世界各地多项剥离资产进行整合运营具有管理及财务上的可行性。



    ⑦申请人本次拟收购的资产中,包含部分少数股权。请申请人论述说明是否能
取得相应资产的控制权,参股能否保障上市公司的利益。

回复如下:

    (1)请申请人论述说明是否能取得相应资产的控制权,参股能否保障上市公司
的利益

    本次收购标的中收购比例未达到 50%以上的公司为上海松江埃驰汽车地毯声学
元件有限公司与 Synova Carpets, LLC,在本次交易中的收购比例均为 45%。具体情
况如下:

    1)上海松江埃驰汽车地毯声学元件有限公司的 45%股权

    本次交易实施前,发行人通过境内子公司上海汽车地毯总厂有限公司拥有该公
司 55%股权,系该公司控股股东,其余股权归属于 IAC 集团下属 IAC ASIA
LIMITED。为实施本次交易,IAC ASIA LIMITED 已将其拥有的上述股权全部转让
予 Auria 公司,并将上海松江埃驰汽车地毯声学元件有限公司更名为傲锐汽车部件
(上海)有限公司(简称“傲锐汽车”)。

    因此,截至本反馈意见回复出具日,发行人通过境内子公司上海汽车地毯总厂


                                   5-1-1-72
有限公司拥有傲锐汽车 55%股权,通过境外子公司 Auria 公司拥有傲锐汽车 45%股
权,发行人控制傲锐汽车 100%股权,不属于购买少数股权的情形。

    2)Synova Carpets, LLC(简称“Synova Carpets”)的 45%股权

    本次交易实施前,IAC 集团下属 International Automotive Components Group
North America, INC.拥有该公司 45%股权,无关第三方自然人 Henry L. Jackson 拥有
该公司 55%股权。为实施本次交易,International Automotive Components Group
North America, INC.已将其拥有的上述股权全部注入 Auria 公司,使 Auria 公司获得
该公司 45%股权。

    该 45%股权为 IAC 集团于 2007 年 10 月向 Collins & Aikman Corporation 收购取
得,而截至本次公开发行预案公告日(2017 年 5 月 19 日),Synova Carpets, LLC
公司另一股东为 Henry L. Jackson 先生,持有 Synova Carpets, LLC 公司 55%股权。
2017 年 6 月,Henry L. Jackson 去世,其遗产继承人 Andrea Jackson 女士继承了
Synova Carpets 55%的股权。

    根据美国国家少数族裔供应商委员会(National Minority Supplier Development
Council,简称 NMSDC)的协会认定规定,“少数族裔企业”的认定标准为至少 51%
的股权由一个或多个少数族裔控制。原 Henry L. Jackson 先生及其继承人 Andrea
Jackson 女士均具有美国少数族裔身份,因此 Synova 公司系少数族裔企业,并获得
了 NMSDC 下属卡罗莱纳-弗吉尼亚少数族裔供应商发展委员会(Carolinas-Virginia
Minority Supplier Development Council,简称 CVMSDC)出具的“少数族裔供应商
企业”认定证书。

    采购多元化(Supplier Diversity,即企业在采购过程中,需要保持一定比例向少
数族裔供应商企业进行采购)是美国境内大型企业经营过程中需要面临的一项普遍
社会责任;虽无美国全国性的法规进行规定和要求,但在美国具有重要影响力的
NMSDC 和美国商务部下属的少数族裔商务发展局(Minority Business Development
Agency)等全国性组织均在美国全国范围内积极推动“采购多元化”;加利福尼亚
州等地方政府已经规定承担政府公共项目的企业必须实施“采购多元化”;因此美



                                     5-1-1-73
国境内的大型汽车品牌厂商均主动承担了“采购多元化”这一社会责任,自愿确保
一定比例的采购系向“少数族裔供应商企业”进行。

    基于以上原因,被认定为“少数族裔供应商企业”对维护 Synova Carpets, LLC
公司的客户关系具有重要意义,以满足大型汽车品牌厂商对“采购多元化”的要
求。因此发行人未收购 Synova Carpets, LLC 超过 50%的股权。交割完成后,Auria
公司拥有 Synova Carpets, LLC 公司 45%股权,并不能在 Synova Carpets, LLC 公司独
立组建管理经营团队。

    但是,Auria 公司作为 Synova Carpets, LLC 公司仅有的两个大股东之一,从股
东权利角度,能够对该公司的生产经营决策提供建议,并对重大经营决策产生较为
明显的影响;此外,Synova Carpets, LLC 公司的自然人股东在软饰件及声学元件行
业的影响力、业务经验都与作为行业三巨头之一的 Auria 公司存在明显差距,因此
Synova Carpets, LLC 公司在业务经营上也对 Auria 公司的行业影响力和经营经验存
在依赖;Auria 公司对 Synova Carpets, LLC 公司的投资并非财务投资,虽不能绝对
控制 Synova Carpets, LLC 公司,但对其依然具有较大的影响力。

    以下为 Synova Carpets, LLC 公司报告期内的简要财务数据情况:
                                                                                  单位:千美元
                               Synova Carpets, LLC
           项目           2017 年 1-8 月/2017 年 8 月 31 日   2016 年度/2016 年 12 月 31 日
          总资产                      1,140.90                          1,303.40
          总负债                       730.30                            918.20
          净资产                       410.60                            385.20
         营业收入                     9,459.20                         14,271.80
          净利润                       25.50                             76.60
          毛利率                       6.04%                             6.26%

    2016 年 12 月 31 日,Synova Carpets, LLC 公司总资产占标的资产总资产 0.37%,
净资产占标的资产净资产 0.09%,营业收入占标的资产营业收入 1.14%,净利润占
标的资产净利润 0.23%。Synova Carpets, LLC 公司规模远小于标的资产。在报告期
内,Synova Carpets, LLC 公司业务表现整体良好。

    综上所述,本次交易完成后,发行人和 Auria 公司未能获得 Synova Carpets, LLC

                                        5-1-1-74
公司的控制权,构成购买少数股权行为;不过虽然 Synova Carpets, LLC 公司为 Auria
公司的参股公司,但 Auria 作为仅有的两个大股东之一,对该公司存在较大影响
力,提供积极的建议以及发挥积极的影响,将可以提升 Synova Carpets, LLC 公司的
运营效率。

    针对上市公司在重大资产重组中购买少数股权事宜,中国证监会《关于<上市
公司重大资产重组管理办法>第四十三条“经营性资产”的相关问答》(简称“《相
关问答》”)规定如下:

    “上市公司发行股份拟购买的资产为企业股权时,原则上在交易完成后应取得
标的企业的控股权,如确有必要购买少数股权,应当同时符合以下条件:

    (一)少数股权与上市公司现有主营业务具有显著的协同效应,或者与本次拟
购买的主要标的资产属于同行业或紧密相关的上下游行业,通过本次交易一并注入
有助于增强上市公司独立性、提升上市公司整体质量。

    (二)少数股权最近一个会计年度对应的营业收入、资产总额、资产净额三项
指标,均不得超过上市公司同期合并报表对应指标的 20%。

    此外,少数股权对应的经营机构为金融企业的,还应当符合金融监管机构及其
他有权机构的相关规定。

    上市公司重大资产重组涉及购买股权的,也应当符合前述条件。”

    本次交易中,收购 Synova Carpets, LLC 事宜符合《相关问答》的规定,具体说
明如下:

    A. 如前文分析所述,由于美国境内的大型汽车品牌厂商均主动承担了“采购
多元化”这一社会责任,自愿确保一定比例的采购系向“少数族裔供应商企业”进
行;因此发行人和 Auria 公司旗下拥有一家“少数族裔供应商企业”可以更好的满
足大型汽车品牌厂商对“采购多元化”的要求,简化主要客户的供应商选择工作,
对发行人和 Auria 公司更好的服务主要客户具有明显战略意义;而 Synova Carpets,
LLC 公司拥有 NMSDC 下属 CVMSDC 出具的“少数族裔供应商企业”正式认定证
书,购买该项少数股权对发行人和 Auria 公司与美国境内的大型汽车品牌厂商未来

                                     5-1-1-75
的持续深入合作有明显正面促进作用,因此其与发行人和 Auria 公司的主营业务之
间存在显著的协同效应,通过本次交易一并注入有助于增强上市公司独立性、提升
上市公司整体质量。

       B. 2016 年度,发行人及 Synova Carpets, LLC 的营业收入、资产总额、资产净
额三项指标情况如下:
                                                                            单位:万元
           公司            营业收入                资产总额            资产净额

       Synova Carpets       9,325.48                851.67               251.70

          发行人           867,512.09              537,644.18          246,637.97

           占比                1.07%                 0.16%               0.10%

   注:Synova Carpets 的经营数据选用 2016 年 12 月 30 日的中国人民银行汇率中间价进行折
算。

       2016 年,Synova Carpets, LLC 的营业收入、资产总额、资产金额仅占发行人合
并报表对应指标的 1.07%、0.16%以及 0.10%,未超过 20%。

       C.由于 Synova Carpets, LLC 系向客户提供地毯等产品及相关服务的企业,不属
于金融企业的范畴,不适用于金融监管机构及其他有权机构的相关规定。

       综上所述,发行人收购上海松江埃驰汽车地毯声学元件有限公司 45%股权,加
之其通过境内子公司上海汽车地毯总厂有限公司拥有该公司 55%股权,发行人对该
公司拥有控制权,不属于收购少数股权的情形。发行人通过 Auria 公司收购 Synova
Carpets, LLC 的 45%股权属于收购少数股权的情形,该少数股权与上市公司现有主
营业务具有显著的协同效应,通过本次交易一并注入有助于增强上市公司独立性、
提升上市公司整体质量;同时,该少数股权最近一个会计年度对应的营业收入、资
产总额、资产净额三项指标,均不得超过上市公司同期合并报表对应指标的 20%;
此外,标的资产不属于金融企业的范畴,不适用于金融监管机构及其他有权机构的
相关规定;因此,符合《相关问答》的规定。

       (2)保荐机构发表意见

       保荐机构认为:


                                        5-1-1-76
    本次收购标的中收购比例未达到 50%以上的公司为上海松江埃驰汽车地毯声学
元件有限公司与 Synova Carpets, LLC,在本次交易中的收购比例均为 45%。

    经核查,保荐机构认为,发行人收购上海松江埃驰汽车地毯声学元件有限公司
45%股权,加之其通过境内子公司上海汽车地毯总厂有限公司拥有该公司 55%股
权,发行人对该公司拥有控制权,不属于收购少数股权的情形。发行人通过 Auria
公司收购 Synova Carpets, LLC 的 45%股权属于收购少数股权的情形,该少数股权作
为美国“少数族裔供应商企业”与上市公司现有主营业务具有显著的协同效应,通
过本次交易一并注入有助于增强上市公司独立性、提升上市公司整体质量;同时,
该少数股权最近一个会计年度对应的营业收入、资产总额、资产净额三项指标,均
不得超过上市公司同期合并报表对应指标的 20%;此外,标的资产不属于金融企业
的范畴,不适用于金融监管机构及其他有权机构的相关规定;因此,符合《相关问
答》的规定。



    ⑧请申请人说明 IAC 集团是否将软饰件与声学元件业务全部剥离给上市公司,
集团内是否还保留部分竞争业务。请说明最近一年一期,软饰件与声学元件业务与
IAC 集团及上市公司之间关联交易的基本情况,本次收购完成后收购资产与原控制
方是否存在关联交易,如有,说明定价政策及其公允性。

回复如下:

    (1)请申请人说明 IAC 集团是否将软饰件与声学元件业务全部剥离给上市公
司,集团内是否还保留部分竞争业务

    1)本次交易中,申达股份未购买的部分 ST&A 业务

    申达股份在综合分析、考虑了原 IAC 集团的 ST&A 业务下属全部资产的经营状
况后,认为少数 ST&A 业务资产在商业价值上不具有收购价值,因此未纳入本次交
易的收购范围;该类业务已经在“收购协议”的附件中做出了明确列示,上市公司
同意 IAC 集团继续经营该部分业务。

    这些业务包括:IAC Springfield, LLC(丰田汽车 051A 汽车地毯项目、丰田汽


                                    5-1-1-77
车 170A 汽车地毯项目、通用汽车 K2XX 汽车仪表盘项目、K2XX Maslite 汽车地毯
项目);IAC Huron, LLC、IAC Canton, LLC、IAC Madisonville, LLC、International
Automotive Components Canada, ULC、International Automotive Components Group
Sweden AB、International Automotive Components Group BV、IAC International
Automotive India Private Limited、IACNA Hermosillo S. de. R.L. de C.V.、IAC
Belvidere, LLC、IAC Group (Slovakia) s.r.o.、IAC Iowa City, LLC 公司下的软饰件与
声学元件业务。

    在交易双方就本次收购进行谈判过程中,基于申请人聘请的境外财务顾问德勤
会计师事务所的初步尽调和估算,上述业务与申请人的收购标准差距较大,不具有
收购的商业价值,收购后将对申请人和 Auria 公司的利益产生损害,因此申请人要
求不将上述业务纳入收购范围,由 IAC 集团继续运营或自行关闭。根据申请人及
Auria 公司管理层分析,上述未收购业务由于自身资质较差,可能不能维持长期有
效运营;此外,由于汽车软饰件及声学元件产品体积和重量均较大,不便于长途运
输,所有该行业的工厂天然具有地域局限性,由于交易双方签署的“收购协议”对
同业竞争的限制,上述未收购业务中即使部分工厂得以维持运营,也只能局限在现
有工厂范围内,不得进行异地扩张,无法对全球布局和发展的 Auria 公司形成实质
性的竞争压力。

    2)IAC 集团现有且未向合资公司转移的订单的继续履行

    根据“收购协议”,原 IAC 集团需向申达股份转移 ST&A 业务相关的订单,但
少数订单由于合同内容限制或客户意愿而无法转移。此类订单全部来自于
Springfield TN 工厂,该工厂以硬饰件业务为主,并将于 2017 年至 2018 年之间陆续
搬迁至新厂址后作为硬饰件工厂经营。该工厂未转移的 ST&A 业务订单合计剩余金
额 3,513.5 万美元(从 2017 年 1 月 1 日起至订单完成),剩余执行时间介于 0.3 年
至 1.4 年之间(从 2017 年 1 月 1 日起至订单完成),未纳入转移计划的原因系:

    ①合计剩余金额 943.5 万美元的订单剩余有效期较短(剩余 0.3 年至 1 年之间),
且合资公司无可以完成此类订单的相关设备。如果将 Springfield TN 工厂的相关设
备拆除并转移到标的资产的场地上重新建设、运营,所需要的时间长于订单剩余周

                                      5-1-1-78
期,且订单的合同内容和客户主观意愿也不接受交货延期;此外实施上述搬迁的成
本也高于订单剩余价值。因此,转移此类项订单将可能造成合资公司对客户的违
约,且不具备经济价值。

    ②合计剩余金额 2,570 万美元的订单剩余期限也较短(剩余 1.4 年),虽然合资
公司具备完成此类订单的设备,但合资公司目前拥有的同类订单已经占用了相关设
备的全部产能,合资公司已经没有多余产能以完成此类订单。同样的,由于订单的
合同内容和客户主观意愿也不接受交货延期,且通过将相关设备拆除并转移到标的
资产的场地上重新建设、运营,所需要的时间过长,实施上述搬迁的成本也过高;
因此,转移此类订单也将可能导致合资公司对客户的违约,且经济价值不明显。

    根据交易双方签署的“收购协议”,上述订单完成后,Springfield TN 工厂将不
得再从事 ST&A 业务,不会与标的资产存在同业竞争。上述订单的合计剩余总金额
占标的资产未经审计的 2015 年总营业收入的 3.08%,占比较小;上述订单中只有合
计剩余金额 93.5 万美元的订单(剩余 0.5 年)属于与标的资产前五大客户,相关订
单剩余金额占标的资产 2015 年对福特销售额的 0.69%,占比较小。

    ③经合资公司同意并书面授权的,IAC 集团的硬饰件客户的采购订单中包含的
ST&A 业务

    交易完成后,IAC 集团将主要从事硬饰件业务,如果其硬饰件业务客户的采购
订单中包含有少量 ST&A 部件,且 IAC 集团有意生产,则需就相关订单一事一议地
向合资公司提出申请,在得到合资公司同意并书面授权后,可以从事该单笔订单中
所涉及的 ST&A 部件的生产。

    综上,交易对方已根据“收购协议”将其大部分 ST&A 业务资产剥离到合资公
司;并在“收购协议”中对未剥离的 ST&A 业务、需生产至完成的订单及未来可能
从事的 ST&A 业务做出了明确限制。基于对“收购协议”内容的分析,本公司认为
上述事项的存在符合商业实践的惯例,且不会对本公司造成明显的利益损害。




                                    5-1-1-79
     (2)请说明最近一年一期,软饰件与声学元件业务与 IAC 集团及上市公司之间
关联交易的基本情况,本次收购完成后收购资产与原控制方是否存在关联交易,如
有,说明定价政策及其公允性。

     最近一年一期,软饰件与声学元件业务与上市公司之间不存在关联交易情况。

     最近一年一期,软饰件与声学元件业务与 IAC 集团的其他下属子公司之间存在
一定程度的关联交易,相关关联交易的基本情况如下:
                                                                                      单位:千美元
                                  2017 年 1-8 月                          2016 年度
交易对方公司名称
                       销售商品   购买商品    出售应收账款    销售商品    购买商品 出售应收账款
IAC Iowa City, LLC     4,962.25        -              -       4,170.85        -           -
  IAC (Shanghai)
    Automotive
                          -         174.47            -           -        362.91         -
    Components
Technology Co., Ltd.
  IAC Alma, LLC           -         158.51            -           -        243.36         -
IAC Anniston, LLC      3,636.94      69.79            -       1,411.67     93.83          -
IAC Belvidere, LLC        -            -              -       1,303.08        -           -
 IAC Canton, LLC          -            -              -           -       3,944.87        -
 IAC Dayton, LLC        214.68      207.79            -        422.55      238.77         -
 IAC Greencastle,
                        389.78         -              -           -           -           -
       LLC
    IAC Group
                          -            -              -       2,279.82        -           -
  (Slovakia) s.r.o
 IAC Huron, LLC        2,334.64    3,620.54           -       3,820.52    12,548.50       -
IAC Japan Co., Ltd.       -            -              -           -           -           -
 IAC Madisonville,
                          -            -              -        702.14      89.98          -
       LLC
  IAC Port Huron,
                          -          0.51             -           -         1.21          -
       LLC
  IAC Springfield,
                       5,019.59    4,764.04           -       11,890.84   5,632.62        -
       LLC
IAC Strasburg, LLC        -        1,320.06           -           -       1,849.98        -
 IAC Warren, LLC         1.38        12.29            -           -         3.18          -
IAC Wauseon, LLC        97.53        -0.03            -        242.66       0.03          -
IAC Windsor, LLC          -            -              -        274.36         -           -
  IACG Holdings II
                       6,926.02        -              -       12,916.79       -           -
    LUX S.a.r.l.
 IACNA Mexico II,
                        191.74     3,358.34           -       1,822.00    4,784.85        -
 S. de R.L. de C.V.




                                                   5-1-1-80
                                  2017 年 1-8 月                            2016 年度
交易对方公司名称
                      销售商品    购买商品     出售应收账款     销售商品    购买商品 出售应收账款
   International
    Automotive
                       182.23          -               -         280.00         -           -
Components Group
       B.V.
   International
    Automotive
                       387.08       140.72             -         -27.45     4,394.20        -
Components Group
      GmbH
   International
    Automotive
                      17,319.82    2,123.02            -        25,966.85   4,654.35        -
Components Group
      Limited
   International
    Automotive
                       21.74           -               -         82.91       109.14         -
Components Group
      S.L.U.
   International
    Automotive
                       302.81          -               -         423.84         -           -
Components Group
       s.r.l.
   International
    Automotive
                      2,195.94       17.00             -         775.03      315.59         -
Components Group
       s.r.o.
   International
    Automotive
                          -            -               -            -         2.52          -
Components Group
   Sweden AB
IAC Group Europe
                          -            -           235,162.59       -           -       304,171.22
    Ltd. (SPV)
   International
    Automotive
                          -        9,931.00            -            -       23,988.94       -
Components Group
North America, Inc.
       其他            15.63           -               -         86.43       117.90         -
       合计           44,199.79    25,898.05       235,162.59   68,845.00   63,376.73   304,171.22

     标的资产 2016 年与 IAC 集团下属的其他下属子公司之间经审计的关联销售占
标的资产当年度经审计的营业收入的 5.73%,经审计的关联采购占标的资产经审计
的当年的营业成本的 6.02%,占比均较低;标的资产 2017 年 1-8 月间与 IAC 集团下
属的其他下属子公司之间未经审计的关联销售占标的资产当期未经审计的营业收入
的 5.91%,未经审计的关联采购占标的资产当期未经审计的营业成本的 3.88%,占
比仍较低。

     上述关联交易主要系标的资产在交割前作为原 IAC 集团的软饰件及声学元件业
务部与同属 IAC 集团的硬饰件业务部门之间的业务往来;在交割后,上述关联交易


                                                    5-1-1-81
中的非必要项目均将终止,仅少数暂时无法立即终止的项目和少数需要一事一议的
项目可能还将存续一段时间,具体情况如下:

   关联交易项目        交易对方公司名称            定价政策            关联交易原因
                     International Automotive
                                                按市场公允价值进
      接受劳务       Components Group North                        《过渡期服务协议》约定
                           America, Inc.              行定价
                     International Automotive   按市场公允价值进
      接受劳务                                                     《过渡期服务协议》约定
                     Components Group S.A.            行定价
                     International Automotive
                                                按市场公允价值进
      提供劳务       Components Group North                        《过渡期服务协议》约定
                           America, Inc.              行定价
                     International Automotive   按市场公允价值进
      提供劳务                                                     《过渡期服务协议》约定
                     Components Group S.A.            行定价
                     International Automotive
                                                按市场公允价值进
      销售商品          Components Group                            《主供货协议》约定
                              Limited                 行定价
                                              按市场公允价值进
      销售商品        IAC Springfield, LLC                          《主供货协议》约定
                                                    行定价
                                              按市场公允价值进
      销售商品          IAC Anniston, LLC                           《主供货协议》约定
                                                    行定价
                     International Automotive 按市场公允价值进
      销售商品                                                      《主供货协议》约定
                     Components Group s.r.o.        行定价
                     International Automotive
                     Components Group North 按市场公允价值进
      销售商品                                                      《主供货协议》约定
                      America, Inc. (Anniston       行定价
                              location)
                     IACNA Mexico II, S. de 按市场公允价值进
      销售商品                                                      《主供货协议》约定
                           R.L. de C.V.             行定价
                                              按市场公允价值进
      销售商品        IAC Madisonville, LLC                         《主供货协议》约定
                                                    行定价
                     International Automotive
                     Components Group North 按市场公允价值进
  购买商品与原材料                                                  《主供货协议》约定
                      America, Inc. (Anniston       行定价
                              location)
                     IACNA Mexico II, S. de 按市场公允价值进
  购买商品与原材料                                                  《主供货协议》约定
                           R.L. de C.V.             行定价
                                              按市场公允价值进
  购买商品与原材料      IAC Strasburg, LLC                          《主供货协议》约定
                                                    行定价
                          IAC (Shanghai)
                                              按市场公允价值进
  购买商品与原材料   Automotive Components                          《主供货协议》约定
                       Technology Co., Ltd.         行定价
                                              按市场公允价值进
  购买商品与原材料      IAC Anniston, LLC                           《主供货协议》约定
                                                    行定价
                     International Automotive 按市场公允价值进
  购买商品与原材料                                                  《主供货协议》约定
                     Components Group s.r.o.        行定价

    《过渡期服务协议》为本次收购协议的一部分,其约定原因是为了保证在交割
结束后,在 Auria 公司或 IAC 集团公司内部并未能及时招聘行政人员时,可以通过
《过渡期服务协议》的约定,继续接受使用对方的相关人力资源,直到接受方向提


                                             5-1-1-82
供方发出终止通知,则该协议约定的相关交易内容自动终止。因此,Auria 公司在
交割完成后,由于并不能够及时招聘某些行政人员,可以根据合同接受 IAC 集团提
供相关人力资源,一旦 Auria 公司招聘到合适的行政人员,则该合约可以应 Auria
公司要求自动解除,关联交易相应终止。

    《主供货协议》为本次收购协议的一部分,其约定原因是为了保证已经正在生
产的订单能够继续顺利生产,以免让本次收购行为影响原定生产计划。根据《主供
货协议》,交割完成后,IAC 集团与 Auria 公司有义务继续向对方提供一定的生产
供应,以使对方能够完成正在生产过程中的某些订单。但是,相关订单一旦完成
后,《主供货协议》中规定的生产供应义务以及相关企业针对软饰件与声学元件的
业务行为将会停止,关联交易相应终止。

    综上所述,交易完成后 Auria 公司与 IAC 集团之间短期内还将存续少量按照市
场公允价值定价的关联交易,但此类关联交易均属于短期过渡事项,在相应过渡需
求解决后,相应关联交易将自动终止,不再持续。

    (3)保荐机构、申请人律师发表意见

    保荐机构、申请人律师认为:

    1)交易对方已根据“收购协议”将其大部分 ST&A 业务资产剥离到合资公司;
并在“收购协议”中对未剥离的 ST&A 业务、需生产至完成的订单及未来可能从事
的 ST&A 业务做出了明确限制。基于对“收购协议”内容的分析,上述事项的存在
符合商业实践的惯例,且不会对发行人造成明显的利益损害。

    2)交易完成后,Auria 公司与 IAC 集团之间短期内还将存续少量按照市场公允
价值定价的关联交易,但此类关联交易均属于短期过渡事项,在相应过渡需求解决
后,相应关联交易将自动终止,不再持续。




                                   5-1-1-83
    ⑨请申请人说明本次收购资产或股权时,原生产及技术人员是否同时剥离。请
列示交易条款中,导致剥离资产与剥离前经营存在差异或受限的事项(如,关键人
员变动,关键技术的转移等)。

回复如下:

    (1)请申请人说明本次收购资产或股权时,原生产及技术人员是否同时剥离

    本次收购交割完成后,所有与标的资产生产相关的生产人员、技术人员、管理
人员已经全部转移入新设的 Auria 公司,并会在交易后按照原先的合同条款继续聘
用;对核心管理层和核心技术人员,在上市公司同意情况下,还可通过向其发放
“员工留任奖金计划”等方式避免其离职;同时“收购协议”限制了交易双方促
成、招徕、诱使或鼓励标的资产职员离职的行为。因此,标的资产管理团队和业务
团队的稳定得到了较为充分的安排,出现核心人员大量流失进而影响公司持续经营
的风险较小。具体分析如下:

    首先,原 IAC 集团历史上实施过股权激励计划,因此其部分管理层持有 IAC 集
团的少量股权;本次交易中,多数原 IAC 集团汽车软饰件及声学元件业务管理层均
主动申请转移到 Auria 公司来,因而 Auria 公司核心管理层中当前有 6 名成员拥有
IAC 集团股权,另有 6 名中层管理人员持有 IAC 集团股权;此 12 名成员合计持 IAC
集团股权比例为 0.2516%,占比极低,不构成 IAC 集团的关联方,也不足以促使该
12 名成员与 IAC 集团形成一致利益联系。此外,由于 IAC 集团为非上市公司,标
的资产上述 12 名管理层持有的 IAC 集团的股权无法在公开市场进行交易,因此该
12 名管理层的股权也难以实现快速变现,主管和客观上不具备快速变现后短期离
职的动机。

    其次,在本次交易完成后,除了极个别旧订单会在 IAC 集团继续生产完成后关
停外,原 IAC 集团承诺不会再继续经营汽车软饰件及声学元件业务,即与汽车软饰
件及声学元件业务相关的所有资产(包括人力资源)已经全部转移到 Auria 公司,
IAC 集团不再开设汽车软饰件及声学元件业务以及与其相关的人力岗位;并且交易
双方在“收购协议”中约定,交易完成后 IAC 集团禁止招徕 Auria 公司管理层及核



                                    5-1-1-84
心技术人员;此外,由于申达股份深耕汽车软饰件及声学元件业务多年,原 IAC 集
团汽车软饰件及声学元件业务的管理层及核心技术人员对申达股份较为了解,其主
观上也相信一个富有行业经验的同行业投资者更能够持续经营好 Auria 公司;因
此,从个人的长远职业发展角度,Auria 的管理层及核心技术人员也更倾向于继续
在 Auria 公司留任。

    第三,在本次交易完成后,为了保证交易标的管理团队持续稳定,Auria 公司
会针对管理层的日常公司运营表现,给予一定的现金激励计划。具体而言,对管理
层的激励,分为短期激励和长期激励同时进行。短期激励为每年进行的激励模式,
根据各管理人员是否完成当年的收入、利润等财务指标,进行一定的现金奖励,其
目的是为了激励管理团队在交割后持续提升 Auria 公司的经营水平。长期激励为滚
动式激励,根据 Auria 公司的企业价值等宏观指标是否达成长期目标值,来给予管
理层一定的现金奖励,奖金一般为若干年后滚动发放,当年并不兑现,其目的除了
激励管理层提升经营水平外,还能够起到对于 Auria 公司管理团队的稳定作用。

    综上所述,交易完成后,Auria 公司的核心业务和管理团队中少量成员所持有
的极少数 IAC 集团股权不足以影响其留任 Auria 公司的决心;管理团队及核心技术
人员主观上相信以发行人为控股股东的 Auria 公司在行业内的持续经营能力,愿意
在 Auria 公司的现有职位留任;客观上,由于先 IAC 集团已无软饰件及声学元件业
务,因此 Auria 公司下属软饰件及声学元件业务的管理层及核心技术人员也难以回
到 IAC 集团工作;此外,在发行人管理下的 Auria 公司未来还将通过短期激励和长
期激励的方式,不断提升核心管理层及核心技术人员的积极性。因此,交易完成
后,Auria 公司的管理层及核心技术人员将可以实现稳定留任并持续为 Auria 公司提
供优质服务。



    (2)请列示交易条款中,导致剥离资产与剥离前经营存在差异或受限的事项
(如,关键人员变动,关键技术的转移等)

    “收购协议”第五条当事人之间的其他承诺第 5.17 款:原 IAC 集团承诺,原



                                    5-1-1-85
IAC 集团将在交割日前,促使 Auria 公司雇佣每个员工,并且将尽商业上的合理努
力在交割日前进行集体谈判劳动协议,以满足雇员的转移。目前所有收购标的的员
工已全部完成转移,由 Auria 公司进行雇佣。

    “收购协议”第一条转让与认购第 1.2 款转让:转让资产系指所有除 IAC 除外
资产外由 IAC 集团、其任何关联方或转让的公司集团所拥有、租赁或控制的且主要
用于 IAC 交易范围内业务的资产、财产、权利、合同、利益、主张和营业中的权利、
产权和利益,无论其系位于何处,有形或无形,动产或不动产,包括:(vii)
转让的知识产权。

    本次收购需转让的原 IAC 集团软饰件及声学元件业务资产包含的全部知识产权
已列示在“收购协议”附件的“清单 3.9”,根据境外法律顾问的确认,在交割日该
等知识产权已全部完成交割:

    1)International Automotive Components Group North America, Inc.拥有的专利:

  国家             名称               申请号        专利号       目前状态   失效日期
         可阻挡气流的隔音声学件
  美国                              10/904410       7566475       已授予    2024/11/9
         及其制造方法
         生产发泡吸音复合层(纤维
  美国                              10/378216       7063183       已授予    2023/3/3
         及其他材料)的仪器及方法
  美国   地毯成型工艺               10/248845       7044186       已授予    2023/2/24
  美国   拥有黏贴功能的脚垫         11/972963       7776422       已授予    2028/1/11
         高系数刚度的聚合物发泡
  美国                              08/886947       5900300       已授予    2017/7/2
         /GMT 复合材料
  美国   混合动力车内饰部件         10/260752       6986547       已授予    2022/9/30
  美国   可插入式汽车地板排水管     09/344512       6290279       已授予    2019/6/25
  美国   轻量的汽车吸音地毯         10/851479       7097723       已授予    2022/9/24
  德国   轻量的声学元件系统         10126306.6     10126306       已授予    2021/5/30
  英国   轻量的声学元件系统         0113324.8       2364958       已授予    2021/6/1
  德国   轻量的仪表盘隔音垫结构 102007034007.0-21 102007034007    已授予    2027/7/20
  美国   轻量的汽车吸音地毯         11/464647       7658984       已授予    2022/9/24
  美国   承重汽车脚垫               10/797775       7093879       已授予    2024/3/10
         将软饰部件压制在基板上
  德国                              10153855.3     10153855       已授予    2021/11/2
         的方法及仪器
         生产后背发泡的透气纺织
  美国                              11/629634       8142696       已授予    2027/8/7
         产品的设备及方法




                                        5-1-1-86
  国家             名称               申请号        专利号      目前状态   失效日期
         生产成型隔音部件(包含弹
 西班牙                              05764314       1776219      已授予    2028/5/27
         性部分)的方法
         生产成型隔音部件(包含弹
  法国                               05764314       1776219      已授予    2028/5/27
         性部分)的方法
         生产成型隔音部件(包含弹
  瑞典                               05764314       1776219      已授予    2028/5/27
         性部分)的方法
         生产成型隔音部件(包含弹
斯洛伐克                             05764314       1776219      已授予    2028/5/27
         性部分)的方法
         生产成型隔音部件(包含弹
  英国                               05764314       1776219      已授予    2028/5/27
         性部分)的方法
         生产成型隔音部件(包含弹
  美国                               11/659990      8080193      已授予    2028/5/27
         性部分)的方法
  美国    制作有凹槽的脚垫的方法     09/163995      RE36677      已授予    2018/9/30
          制造表面有线状排水管的
  美国                               09/993049      6905650      已授予    2021/11/5
          汽车地毯的方法
          制造改良的汽车地毯表层
 西班牙                             03798697.3      1542844      已授予    2023/8/15
          物的方法
          制造改良的汽车地毯表层
  法国                              03798697.3      1542844      已授予    2023/8/15
          物的方法
          制造改良的汽车地毯表层
  德国                              03798697.3      1542844      已授予    2023/8/15
          物的方法
          制造改良的汽车地毯表层
  美国                               10/383705      6755997      已授予     2023/3/7
          物的方法
  美国    制造复合木质纤维的方法     10/749160      7264685      已授予    2023/12/30
          回收利用含有热塑性塑料
  美国                               09/526974      6576176      已授予    2020/3/16
          的废料的方法
          制造包含分离层的发泡汽
  美国                               11/224696      7698817      已授予    2025/9/12
          车内饰部件的方法
  美国    模块化的线束及汽车地毯     09/037596      5965951      已授予    2018/3/10
          成型声学件及装饰脚垫及
  美国                               09/824540      6382350      已授予     2021/4/2
          其生成方法
          汽车隔音件及其生产、使
  美国                               13/645288      8881864      已授予    2032/10/4
          用方法
          汽车隔音件及其生产、使
  南非                              2013/07403     2013/07403    已授予    2033/10/3
          用方法
          汽车隔音件及其生产、使
 墨西哥                             2013/011472     328430       已授予    2033/10/2
          用方法
          多密度吸音复合材料及制
  美国                               10/929289      7055649      已授予    2024/8/30
          作方法
          多密度吸音复合材料及制
  美国                               10/011103      6802389      已授予    2021/12/7
          作方法
          起褶的无纺产品及其制造
  美国                               09/181404      6534145      已授予    2018/10/28
          方法
          有气孔的汽车地毯及其生
  美国                               10/888963      7700176      已授予    2022/9/24
          产方法




                                        5-1-1-87
国家               名称                  申请号         专利号       目前状态     失效日期
         有气孔的汽车地毯及其生
美国                                   10/253373        6821366       已授予      2022/9/24
         产方法
美国     地毯废料回收利用              08/998953        5859071       已授予      2017/12/29
         回收利用地毯废料及使用
美国     超低密度聚乙烯(ULDPE)       09/329607        6241168       已授予      2019/6/10
         的成分
美国     吸音/隔音的汽车内饰产品       10/851686        7105069       已授予      2022/9/24
美国     吸音/隔音的汽车内饰产品       11/531152        7682681       已授予      2022/9/24
美国     多层吸音物及其制作方法        10/508101        7537818       已授予       2024/6/6
         含有棉麻材料的吸音物及
美国                                   10/028192        6631785       已授予      2021/12/20
         其制作方法
         车内用吸音物及其制作方
美国                                   09/972378        6659223       已授予      2021/10/5
         法
         汽车吸音物及其制作方法
美国                                   09/159157        6112848       已授予      2018/9/23
         [注 1]
         部改良的织物结构(黏性脚
美国                                   13/525692        9227543       已授予      2032/6/18
         垫)
美国     黏性脚垫三件套 [注 2]         14/172712        8931162       已授予       2034/2/4
美国     汽车货物保持器             102007059345.9-22 102007059345    已授予      2027/12/10
         带有脚垫固定设备的汽车
美国                                   10/262188        6777060       已授予      2022/10/1
         地毯系统
         带有全套仪表盘隔音垫、
美国     地毯的汽车座舱装配件及        10/644339        6974172       已授予      2023/8/20
         其安装方法
         带有全套仪表盘隔音垫、
美国     地毯的汽车座舱装配件及        10/256695        6695374       已授予      2022/9/27
         其安装方法
         带有全套挂钩固定的汽车
美国                                   10/931869        7329451       已授予       2024/9/1
         脚垫
         汽车备用轮胎储存系统
美国                                   09/201971        6033003       已授予      2018/12/1
         [注 3]
         拥有加固表面的汽车备用
美国                                   08/939024        5971462       已授予      2017/9/26
         轮胎储存系统
         带有黏性标明的粘弹性阻
美国                                   08/204162        6420447       已授予      2019/7/16
         尼发泡
         汽车脚垫的挤出尖头部位
美国                                   62/275090                     已提交申请    2017/1/5
         设计
         汽车相关的无纺产品的制
美国                                   62/346893                     已提交申请    2017/6/7
         造及使用
         汽车隔音件及其生产、使
加拿大                                  2829317                      已提交申请   2033/12/10
         用的方法
         热塑性塑料挤出形成的脚
美国                                   14/825931                     已提交申请   2035/8/13
         垫
         后背发泡透气纺织产品的
美国                                   13/430377                     已提交申请    2027/8/7
         制造方法及设备



                                           5-1-1-88
   国家                  名称                    申请号             专利号       目前状态       失效日期
             汽车隔音件及其生产、使
   中国                             201310664779.2                              已提交申请      2033/10/8
             用的方法
注 1、注 3:共同权利人 Chrysler Group LLC。
注 2:共同权利人 Ford Global Technologies LLC。
注 4:根据 International Automotive Components Group North America, Inc.2007 年 3 月 31 日与 Lear Corporation
    签订的 Intellectual Property Transfer and License Agreement,对方获得上述财产部分权利,该协议主要内容
    为:Lear Corporation 以及其关联公司向 International Automotive Components Group North America, Inc.转让
    部分与汽车内饰相关的专利、商标、以及信息知识的所有权。Lear Corporation 同时授权公司免费使用其
    他部分专利(非转让专利)从事与内饰产品相关的生产、使用、销售和进出口活动。Lear Corporation 及其
    关联公司将保留免费使用转让专利、转让商标以及转让信息从事非内饰产品的生产、使用、销售及进出口
    活动,以及从事由指定生产商或者在协定地域内的内饰产品的生产、使用、销售和进出口活动的权利。
    International Automotive Components Group North America, Inc.将不得使用与“LEAR”有关的商标,域名
    以及公司名字。

      2)International Automotive Components Group GmbH 拥有的专利:

    国家                     名称                      申请号                专利号           失效日期
   奥地利     汽车内饰表面部件                       11004779.2            2394860            2031/6/10
捷克共和国 汽车内饰表面部件                          11004779.2            2394860            2031/6/10
    德国      汽车内饰表面部件                       11004779.2            2394860            2031/6/10
   西班牙     汽车内饰表面部件                       11004779.2            2394860            2031/6/10
    法国      汽车内饰表面部件                       11004779.2            2394860            2031/6/10
    英国      汽车内饰表面部件                       11004779.2            2394860            2031/6/10
   意大利     汽车内饰表面部件                       11004779.2            2394860            2031/6/10
 罗马尼亚     汽车内饰表面部件                       11004779.2            2394860            2031/6/10
    瑞典      汽车内饰表面部件                       11004779.2            2394860            2031/6/10
 斯洛伐克     汽车内饰表面部件                       11004779.2            2394860            2031/6/10
    南非      隔音成分                              20070007468          200707468            2026/5/09
           凹面、导管、汽车仪表盘、门
捷克共和国 板及其他相似部位的可插入式                04026845.0            1531091           2024/11/11
           吸音件的生产及插入工艺
           凹面、导管、汽车仪表盘、门
  意大利   板及其他相似部位的可插入式                04026845.0            1531091           2024/11/11
           吸音件的生产及插入工艺
           凹面、导管、汽车仪表盘、门
  斯洛伐克 板及其他相似部位的可插入式                04026845.0            1531091           2024/11/11
           吸音件的生产及插入工艺
           凹面、导管、汽车仪表盘、门
    德国   板及其他相似部位的可插入式                04026845.0        50200400 2608         2024/11/11
           吸音件的生产及插入工艺
           凹面、导管、汽车仪表盘、门
    英国   板及其他相似部位的可插入式                04026845.0            1531091           2024/11/11
           吸音件的生产及插入工艺
    法国      轻量轮罩成份                        EP20020704 720           1360105            2022/2/15




                                                    5-1-1-89
    国家                   名称                     申请号             专利号            失效日期
    德国     轻量轮罩成份                       EP20020704 720        1360105            2022/2/15
           生产扩大的聚氨酯成型部件的
    德国                                          EP03795868          50303618          2023/12/02
           方法及设备
           生产后背发泡透气纺织物的方
    德国                                          05753020.6          1755852            2025/6/14
           法及设备
           生产某种包含有弹性材质的成
  奥地利                                           05764314           1776219            2028/5/27
           型隔音件的方法
           生产某种包含有弹性材质的成
捷克共和国                                         05764314           1776219            2028/5/27
           型隔音件的方法
           生产某种包含有弹性材质的成
  意大利                                           05764314           1776219            2028/5/27
           型隔音件的方法
           生产某种包含有弹性材质的成
  罗马尼亚                                         05764314           1776219            2028/5/27
           型隔音件的方法
           生产某种包含有弹性材质的成
    德国                                           05764314           1776219            2028/5/27
           型隔音件的方法
           一种固定某一平面物体重叠区
捷克共和国                                       EP03028104.2         1431113           2023/12/05
           域的部件
           一种固定某一平面物体重叠区
    法国                                         EP03028104.2         1431113           2023/12/05
           域的部件
           一种固定某一平面物体重叠区
  意大利                                         EP03028104.2         1431113           2023/12/05
           域的部件
           一种固定某一平面物体重叠区
  罗马尼亚                                       EP03028104.2         1431113           2023/12/05
           域的部件
           一种固定某一平面物体重叠区
    瑞典                                         EP03028104.2         1431113           2023/12/05
           域的部件
           一种固定某一平面物体重叠区
    德国                                         EP03028104.2         1431113           2023/12/05
           域的部件
    德国     汽车内饰表面部件                   102010017321.5                           2030/6/10
             某种带有导料槽系统的生产汽
             车隔音件的设备,该设备可以
    德国     将原料通过运槽送至管口,从 10201210042 2.6                                  2032/1/19
             而可以生产出不同重量的产
             品。
             生产汽车隔音部件的注塑成型
             模具,该模具有凹槽,凹槽的
    德国                                102012100419.6                                   2032/1/19
             表面由一系列和注塑部件相对
             应的插片。
注:根据该公司 2012 年 1 月与 HP-Pelzer Holding GmBH 签订的 VertragubereineeinfacheLizenz,对方获得上述
    财产部分权利,该合约主要内容如下:该公司授权 HP-Pelzer Holding GmBH 使用其编号为 1431113B1 的欧
    洲专利用以生产和销售车型 Cayenne 及 Touareg 所需的汽车零部件“Blende Massebolzen and Deckel
    VIN”。该授权是非排他的且不可转让的。

     综上所述,根据收购协议,收购标的的生产人员及技术人员均由交易对方承担
注入 Auria 公司之责任,并且关键技术也已列明注入 Auria 公司。截至本反馈意见




                                                 5-1-1-90
  回复出具日,相关交割已经完成,收购标的的关键人员及关键技术均已完成注入
  Auria 公司。

          (3)保荐机构、申请人律师发表意见

          保荐机构、申请人律师认为:

          1)本次收购交割完成后,所有与标的资产生产相关的生产人员、技术人员、管
  理人员已经全部转移入新设的 Auria 公司。此外,IAC 通过实施“员工留任奖金计
  划”、设置限制条款等,来实现核心员工的稳定;

          2)根据收购协议,收购标的的生产人员及技术人员均由交易对方承担注入
  Auria 公司之责任,并且关键技术也已列明注入 Auria 公司。截至本反馈意见回复出
  具日,相关交割已经完成,收购标的的关键人员及关键技术均已完成注入 Auria 公
  司。因此,不存在导致剥离资产与剥离前经营存在差异或受限的事项。



          ⑩请申请人提供本次收购中,评估参数汇总表(包括不限于历史期与预测期的
  收入、毛利率、增长率、折现率等),对于历史期与预测期数据存在显著差异的,
  请解释说明合理性。请申请人将本次评估报告及相关说明书全文对外披露。

  回复如下:

          (1)申请人提供本次收购中,评估参数汇总表(包括不限于历史期与预测期的
  收入、毛利率、增长率、折现率等),对于历史期与预测期数据存在显著差异的,
  请解释说明合理性

          根据本次收购中标的资产评估机构银信资产评估有限公司出具的《上海申达股
  份有限公司拟收购 IAC 集团拥有的软饰件和声学元件业务所涉及的软饰件和声学元
  件业务资产组市场整体价值评估说明(银信评报字[2017]沪第 0394 号)》,评估参
  数汇总表如下所示:
                                                                                  单位:万美元
   项目       2014 年   2015 年   2016 年   2017 年      2018 年   2019 年   2020 年   2021 年
主营业务
         101,899.98 108,998.29 116,364.03 109,000.00 105,000.00 104,000.00 106,080.00 108,201.60
收入


                                              5-1-1-91
  项目        2014 年     2015 年     2016 年     2017 年     2018 年     2019 年     2020 年     2021 年
主营   业务
收入   增长                  6.97%       6.76%      -6.33%      -3.67%      -0.95%       2.00%       2.00%

主营   业务
              91,539.58   97,104.53 101,719.51    98,428.47   94,494.70   93,069.84   94,888.47   96,946.02
成本
主营   业务
              10,360.40   11,893.76   14,644.52   10,571.53   10,505.30   10,930.16   11,191.53   11,255.58
利润
经营   管理
               4,175.22    4,305.56    5,012.82    5,500.00    5,400.00    5,300.00    5,400.00    5,500.00
费用
财务费用        400.10      243.81      643.69       13.03       13.03       13.03       13.03       13.03
资产减值
                185.60      256.32      257.42      218.00      210.00      208.00      212.16      216.40
损失
利润总额       5,054.87    6,391.94    7,815.01    4,840.50    4,882.27    5,409.13    5,566.34    5,526.14
所得税         1,459.91    2,012.98    2,393.59    1,452.15    1,464.68    1,622.74    1,669.90    1,657.84
净利润         3,594.96    4,378.95    5,421.42    3,388.35    3,417.59    3,786.39    3,896.44    3,868.30
毛利率          10.17%      10.91%      12.59%       9.70%      10.01%      10.51%      10.55%      10.40%
折现率                                               9.92%       9.92%       9.92%       9.92%       9.92%

         如上表所示,在历史期标的资产营业收入持续上升,但在预测期出现了先小幅
  下滑后恢复的情况,受到营业收入增长情况的影响,如营业成本、利润等均出现了
  同比例变动;此外,标的资产的毛利率在历史期末年较高,但在预测期初较低后恢
  复;标的资产的财务费用在预测期也显著下降。另外,对评估结果影响较大的折现
  率被设定为 9.92%。

         就上述情况,发行人分析如下:

         1)营业收入、增长率

         同申请人在重点问题“第 1 题 第⑥小题 第(2)问”所做回复:

         在本次收购中,评估机构对标的资产销售收入和销售增长率的预测,是在参考
  标的资产管理层提供的未来年度的收益预测基础上,通过复核、判断、分析并结合
  其他相关佐证资料,独立做出的专业预测;而标的资产管理层对未来年度的收益预
  测主要是基于“已签订合同”及“高概率可以取得合同”进行的。由于汽车软饰件
  及声学元件行业具有“长期订单为主”、“销售情况稳定”等特征,因此软饰件及
  声学元件供应商的收入和利润预测一般具有较高的准确度。



                                                   5-1-1-92
    就标的资产销售收入的具体预测上,其中 2017 年-2019 年的预测中,“已签订
合同”的占比较高,分别为 100%、93%和 79%,因此申请人认为标的资产 2017 年
-2019 年的销售收入预测数具有较高合理性。在 2017 年-2019 年期间,标的资产的
销售收入表现出轻度下滑趋势,主要系近年来标的资产固定资本投入规模有所缩小
所致;但在申请人完成对标的资产的收购后,申请人将会要求标的资产管理团队迅
速增加资本投入,快速扩大新车型订单的开拓,尽快恢复标的资产销售收入的增长;
但由于软饰件及声学元件行业订单开拓和销售收入实现之间的滞后性,申请人当前
对标的资产发展战略的调整,要在 3-5 年后才能表现为销售收入的增长,因此预期
标的资产的销售收入将在 2020 年之后才会开始恢复增长;但鉴于该行业的特征,资
本投入与获取订单之间高度相关,申请人收购后标的资产未来的主要经营策略已经
完全由申请人决定,因此申请人认为标的资产的销售收入在 2020 年后进入恢复成长
期具有较高可信度和合理性。

    综上所述,标的资产 2017 年-2019 年的销售收入预测值主要基于标的资产“已
签订合同”及“高概率可以取得合同”,准确度较高;2020 年及以后的销售收入预
测值除基于标的资产“已签订合同”及“高概率可以取得合同”外,还较为依赖申
请人在未来年度为标的资产制定和实施的固定资本投入计划,申请人认为这一预测
基本符合申请人未来对标的资产的经营方针;因此,虽然标的资产预测期的营业收
入和增长率与历史期存在一定差异,但申请人认为评估机构对标的资产销售收入预
测和业务增长率选取具有合理性。

    2)毛利率

    同申请人在重点问题“第 1 题 第⑥小题 第(2)问”所做回复:

    汽车软饰件及声学元件行业的订单以长期订单为主,通常维持 5-10 年,行业
平均的 ST&A 产品订单周期约为 7 年。在这一生命周期中,通常前 3 年为主要资本
投入期,软饰件及声学元件供应商需要就订单约定的车型开发专用模具、建设专用
生产线,此期间需要进行较多成本投入,但不会产生较多销售收入;在产能构建完
成后进入收入实现期,此期间软饰件及声学元件供应商无需进行较大规模的固定投
入,但可以获得丰厚的销售收入和利润。

                                   5-1-1-93
    因此,软饰件及声学元件业务的订单在存续期间,本身就会表现出前期毛利率
较低,中后期毛利率较高的情况。

    如前文所述,由于近年来交易对方考虑到准备出售标的资产,因而对标的资产
的固定资产投入规模有所缩小,从而导致标的资产在部分新车型订单开拓上受到限
制,因而 2016 年标的资产新增订单较少,导致当年毛利率上升;2017 年,随着交
割的快速推进,客户对标的资产后续将快速增加资本投入的策略具有信心,因此
2017 年标的资产所获新订单数量快速恢复,导致毛利率下降,后续随着业务稳步
推进,新旧订单的比例基本稳定,标的资产的毛利率将恢复正常水平。

    3)财务费用

    本次收购中,交易双方在“收购协议”中约定的交易对价为:

    交易对价=[ST&A 资产的企业价值+(交割日营运资本-目标营运资本) –交割日
有息负债]×70%。

    基于上述定价公式,在交割日,“有息负债”是按照账户余额直接冲减交易对
价的,并不需要进行评估或估值;因此,本次评估中,评估机构只对标的资产的
“企业价值”进行了评估。

    即在评估中,评估机构假设标的资产只持有维持经营必须的“目标营运资
本”,未承担任何“有息负债”,因此在评估报告的财务费用科目,未包含“有息
负债”带来的利息费用,所以导致预测期财务费用显著低于历史期财务费用。

    但这一预测数不会导致申请人利益受损,因为根据交易对价,交割日标的资产
的“有息负债”余额将直接用来冲减交易对价;假设不考虑营运资本的影响,若交
割日标的资产有息负债为零,则交易对价与评估价值一致,若交割日有息负债不为
零,则有息负债余额可以直接抵减交易对价,申请人利益不受损害。

    4)折现率

    评估机构在本次评估中选取的折现率为 9.92%,根据同花顺数据,近年美国类
似并购案例的折现率在 8%-10%之间的情况较常见:



                                   5-1-1-94
序号                         项目名称                          所在国家      行业     WACC
  1    东山精密收购 MLFS100%股权                                 美国     电子制造服务 10.08%
  2    万润股份收购 MP 公司 100%股权                             美国      生物科技    9.03%
       普利特收购 WPR 及其下属的威尔曼塑料和 DC Foam 的全
  3                                                              美国      特种化工    8.87%
       部股权
  4    海普瑞收购 SPL100%股权                                    美国      生物医药    7.52%
  5    联络互动收购 Newegg Inc. 55.7%股权                        美国       计算机     9.30%
       苏交科收购 TestAmerica Environmental Service, LLC100%
  6                                                              美国      建筑装饰    9.08%
       股权

      评估机构在本次评估中选取的折现率与其它海外并购案例的折现率基本一致,
具有合理性。

      (2)请申请人将本次评估报告及相关说明书全文对外披露

      本次收购的评估报告已于 2017 年 5 月 19 日全文披露于上海证券交易所网站
(http://www.sse.com.cn/);根据反馈意见要求,发行人于 2017 年 12 月 13 日将评
估说明书全文披露于上海证券交易所网站(http://www.sse.com.cn/)。

      (3)评估机构发表意见

      在本次评估中,评估机构根据标的资产历史期间经营数据及未来经营展望,编
制了标的资产的预测期数据,历史期数据与预测期数据差异较小。其中,在历史期
标的资产营业收入持续上升,但在预测期出现了先小幅下滑后恢复的情况,受到营
业收入增长情况的影响,如营业成本、利润等均出现了同比例变动;此外,标的资
产的毛利率在历史期末年较高,但在预测期初较低后恢复;标的资产的财务费用在
预测期也显著下降;同时,本次评估中对评估结果影响较大的折现率被设定为
9.92%;上述小幅差异与标的资产的业务实质及对未来的合理展望相符,具有合理
性;对折现率的设定,与其它海外并购案例的折现率基本一致,具有合理性。

      (4)保荐机构发表意见

      经核查,保荐机构认为,申请人已根据反馈意见要求补充披露了评估参数汇总
表,并对营业收入、增长率、毛利率、财务费用、折现率在历史期与预测期之间存
在的少量差异做出来解释;经核查及审慎分析,保荐机构认为,营业收入、增长
率、毛利率、财务费用在历史期与预测期之间的小幅差异与标的资产的业务实质及

                                            5-1-1-95
对未来的合理展望相符,具有合理性;对折现率的设定,与其它海外并购案例的折
现率基本一致,具有合理性。



    请保荐机构补充核查截止最近一期末,标的资产收益情况是否与盈利预测的基
础相符。

回复如下:

    保荐机构查阅了发行人的评估报告、财务报告等文件。

    经保荐机构核查,截止最近一期末,标的资产的收益情况与评估报告中盈利预
测情况的对比如下:
                                                                              单位:千美元
                                                        实际数占全年预测 实际数年化后占全
   项目        2017 年全年预测   2017 年 1-8 月实际情况
                                                            数比例         年预测数比例
 营业收入        1,090,000.01         735,402.06           67.47%            101.20%
 营业成本        984,284.70           656,919.15           66.74%            100.11%
  利润总额
                  48,405.00            34,021.85           70.29%            105.43%
(税前利润)
   净利润         33,883.50            23,815.30           70.29%            105.43%

    从上表可以看出,标的资产 2017 年 1-8 月年化营业收入占预测营业收入
101.20%,年化净利润占预测净利润 105.43%,经营成果与盈利预测的基础较为吻合,
标的资产 2017 年实现评估报告中盈利预测的可能性较高;同时,这一经营成果也说
明评估报告中参考标的资产在手订单情况而进行的盈利预测基础较为稳健。



    请保荐机构结合上市公司与标的资产各自的客户类型,说明标的资产汽车内饰
业务毛利率低于上市公司的合理性。

回复如下:

    上市公司汽车内饰业务主要系为国内外整车企业提供汽车纺织内饰件的配套服
务,客户包括上海大众、一汽大众、上海通用、安徽奇瑞、武汉神龙、广州本田等
各大轿车生产企业,产品系列涵盖汽车地毯、汽车内饰面料、汽车安全带三大业务
领域,具体包括针刺地毯、内饰材料、轿车地毯、衣帽架、行李箱内饰、轿车内饰

                                           5-1-1-96
板、车用顶蓬等内饰面料。

    标的资产主要经营汽车软饰件及声学元件业务,客户包括通用汽车、戴姆勒、
宝马、福特、菲亚特、克莱斯勒等整车生产企业,产品涵盖汽车地毯、发动机隔离
罩、汽车声学隔音板、行李箱饰件、轮毂内衬等汽车软饰件及声学元件产品。

    上市公司与标的资产主营业务近似,均为汽车软饰件及声学元件业务;标的资
产的客户以中高端汽车品牌厂商为主,上市公司客户以中低端汽车品牌厂商为主。
2015-2016 年度,上市公司及标的资产主营业务的毛利率和净利率情况如下:

               项目                      2016 年度           2015 年度
                                   毛利率
      申达股份汽车软饰件业务                13.95%            12.71%
             标的资产                       12.59%            10.91%
                                   净利率
      申达股份汽车软饰件业务                2.83%              3.44%
             标的资产                       4.66%              4.02%

    总体而言,尽管标的资产主营业务 2015 年及 2016 年的毛利率略低于上市公司,
但标的资产 2015 年及 2016 年主营业务的净利率明显高于上市公司。



    标的资产主营业务毛利率略低于上市公司的其主要原因如下:

    1)标的资产主要分布于欧美等发达国家和地区,当地人力成本较高,降低了标
的资产的毛利率;

    2)汽车软饰件及声学元件业务的原材料体积、重量均偏大,不便于远距离运输,
一般就近采购,标的资产主要分布的欧美地区原材料价格较高;类似的,标的资产
生产所必须的土地、房屋租赁费用和能源费用等也整体高于上市公司;

    3)标的资产的客户虽然以中高端客户为主,但标的资产主要是向位于欧美地区
的上述中高端品牌汽车厂商供应软饰件及声学元件产品;此类中高端品牌汽车在欧
美等地的售价与其在中国的售价存在较大差距,其在欧美的销售毛利率整体不高,
因而也无法向供应商支付过高的采购价格;



                                    5-1-1-97
    4)综上所述,虽然标的资产的客户相对上市公司而言相对高端,但由于上述中
高端客户对标的资产所生产的软饰件及声学元件产品的采购价格并未有显著提升;
而标的资产由于主要在欧美地区经营,其人力、原材料、土地和房屋租金、能源费
等成本均较高;因而在总体上,其毛利率反而低于以中低端客户为主的上市公司。



    标的资产主营业务净利率高于上市公司的其主要原因如下:

    1)标的资产的总部经营管理水平较高;标的资产的总部经营管理采用集约模式,
总部人员较少,总部通过先进的信息系统对各分子公司进行生产、经营和财务管理,
严格控制不必要的成本和费用支出;因此标的资产总部产生的经营管理成本和费用
均明显低于上市公司,最终实现标的资产主营业务的净利率反而高于上市公司;

    2)2016 年期,标的资产更进一步强化了降本增效计划,着力提升生产效率、
降低不必要的开支费用,进一步优化标的资产的毛利率和净利率情况。



    综上所述,虽然标的资产的客户相对上市公司而言相对高端,但由于此类中高
端客户在欧美地区对标的资产产品的采购价格并未有显著提升,而标的资产在欧美
地区经营的人力、原材料、土地和房屋租金、能源费等成本均较高,因而总体上其
毛利率反而低于以中低端客户为主的上市公司;但标的资产的总部经营管理水平较
高,通过先进的管理技能,标的资产的总部成本和费用显著低于上市公司,从而使
得标的资产的净利率反而高于上市公司。



    请保荐机构核查各标的资产是否存在停业/停工的情况,请核查收购协议签署
前一年,标的资产是否存在剥离同类业务的情形。

回复如下:

    (1)请保荐机构核查各标的资产是否存在停业/停工的情况

    根据标的资产提供的书面确认、并经保荐机构实地考察,保荐机构认为,对于



                                   5-1-1-98
本次收购的 26 项收购股权及资产,自从 2016 年 1 月 1 日至本反馈意见回复出具日,
各标的资产并未存在停业/停工的情况。

    (2)请核查收购协议签署前一年,标的资产是否存在剥离同类业务的情形

    根据标的资产提供的书面确认并经保荐机构核查,对于本次收购的 26 项收购股
权及资产,自协议签署前一年,各标的资产并未存在剥离同类业务的情况。



    请保荐机构和评估师说明对全球各地的标的资产进行尽职调查的基本方法,请
评估师提供对境外资产进行尽职调查的证据或底稿。

回复如下:

    (1)保荐机构

    保荐机构对发行人本次收购海外资产进行了如下核查程序:

    A、审阅境外律师德杰律师事务所(Dechert, LLP)就标的资产组各公司的基本
情况、股本结构、历史沿革、高管人员、用工情况、资产情况、经营情况、诉讼仲
裁情况以及本次交易协议的合法合规性等事项出具的《境外律师确认函》;

    B、前往 IAC 集团及标的资产的办公地址、生产场地、产品展示厅进行实地核
查,了解该等公司目前的存续状态及生产经营情况;

    C、与原 IAC 集团(现 Auria 公司)高管兼北美地区首席运营官 Sessel Maurice
进行现场访谈,了解标的资产组的基本信息、股本结构、历史沿革、资产情况、高
管人员、用工情况、主营业务情况、诉讼、仲裁及其他或有事项情况,并制作了访
谈记录;

    D、实地考察标的资产北美及欧洲工厂,与被访谈工厂的管理层进行访谈,考
察各工厂的生产情况、生产流程,了解被考察工厂的基本信息、历史沿革、资产情
况、高管人员、员工结构、用工情况、诉讼、仲裁及其他或有事项情况,并制作了
访谈记录;

    E、查阅收购标的资产相关董事会决议文件、收购协议、政府批准文件、审计


                                      5-1-1-99
报告、评估报告、中介机构专业意见、收购相关的对价支付凭证和资产过户文件等
资料;

    F、实地考察相关企业,调查被收购对象资产质量和效益水平情况,分析相关
业务是否与发行人业务发展目标相一致,发行人是否有能力管理、控制收购对象。

    综上所述,上述核查程序符合《保荐人尽职调查工作准则》、《上市公司非公
开发行股票实施细则》等文件的有关规定。

    (2)评估师

    按照资产评估的有关要求,评估人员在被评估单位已进行的自我清查、核实工
作的基础上,对委托评估的资产进行了清查和复核。清查和核实的范围为委托评估
时所确定的评估目的所涉及的被评估单位在评估基准日的资产和负债。

    A、现场清查前的准备落实:

    和委托方、被评估单位、审计机构三方通过电话、电子邮件联络沟通,明确评
估业务基本事项,了解评估目的、资产评估对象状况,资产评估业务风险、资产评
估项目的规模和复杂程度,评估对象的性质、行业特点、发展趋势,资产评估项目
所涉及资产的结构、类别、数量及分布状况。

    通过与委托方、被评估单位沟通并指导其对评估对象进行清查等方式,对评估
对象资料进行了解,在收集与资产评估业务有关的评估对象资料及其他资产评估资
料同时,根据评估项目的进展情况及时补充收集所需要的评估资料。通过收集相关
资料来了解被评估单位经营状况和委估资产及现状并对相关资料进行验证,采取必
要措施确信资料来源的可靠性。

    B、在被评估单位有关人员配合下,资产评估人员对各项资产进行现场清查核
实:

    核实工作的组织、实施时间和过程:

 时间安排                 主要任务                        措施              人员分工
             核实资产负债评估申报表上申报资产负 按操作规范要求,评估人员
5 个工作日                                                                 全体评估人员
             债的客观性、真实性、合法性         按分工逐一清查核实



                                         5-1-1-100
           检查资产清查的广度与深度是否符合资
5 个工作日 产评估的要求,是否与经济行为所设及 收集证据,佐证清查结果   全体评估人员
           的资产一致

    具体工作内容:

    第 1 日:了解公司概况。到达标的资产现场,请标的资产有关人员介绍公司概
况;

    第 2 日:资产清查。同标的资产有关人员对清查评估明细表上所申报的待评资
产进行核实,确定这些资产(或负债)的存在性、完整性;了解生产能力、生产流
程,产品检测流程,勘查生产经营的工作环境,请标的资产安排参观;

    第 3 日:资产清查。实物资产清查核对;

    第 4-5 日:访谈和收集相关资料,形成访谈。访谈主要内容涉及标的资产营运
模式,主要产品,成本等收益现状的介绍;标的资产核算体系、管理模式;标的资
产核心技术,研发力量以及未来发展规划和行业前景;标的资产所在行业的市场需
求、竞争状况、企业优势、劣势;相关宏观经济形势和行业环境因素;未来 5 年盈
利预测讨论。

    访谈细节内容如下,提请标的资产相关人员参加:

    了解评估对象存续经营的相关法律情况,主要为评估对象的有关章程、投资出
资协议、合同情况等;了解评估对象主营业务收入情况;了解评估对象主营业务成
本,主要成本构成项目和固定资产折旧和无形资产摊销、人员人数及工资福利水平
等情况;了解评估对象主营业务成本中原材料价格、市场供求状况等情况;了解评
估对象的主营业务生产、经营能力等;

    了解评估对象的研发水平、商标品牌、专利技术的取得情况;了解评估对象的
应收、应付账款情况;了解评估对象的关联交易情况;了解评估对象执行的税率税
费及纳税情况;了解评估对象资金状况,借款以及债务成本情况;了解评估对象的
经营场所租赁情况;了解评估对象的抵押、担保及诉讼事项;了解评估对象未来几
年的经营计划以及经营策略,包括:市场需求、价格策略、销售计划、成本费用控
制、资金筹措和投资计划等以及未来的主营收入和成本构成及其变化趋势等;了解


                                       5-1-1-101
评估对象主要竞争者的简况,包括经营生产能力、价格及成本等;

    C、现场清查后的评定估算核查:

    对所收集的资产评估资料进行充分分析,确定其可靠性、相关性、可比性,在
此基础上恰当选择资产评估方法并根据业务需要及时补充收集相关信息,根据评估
基本原理和规范要求恰当运用评估方法进行评估,形成初步评估结论,对信息资
料、参数数量、质量和选取的合理性等进行综合分析形成资产评估结论,资产评估
机构进行必要的内部复核工作。

    综上所述,上述核查程序符合资产评估准则、资产评估原则的各项有关规定。



    评估机构对境外资产进行尽职调查的证据和底稿详见本反馈意见回复的“附件
四”。



    本次交易采用收益法作为评估结果,发行人披露“交易双方在本次交易未就损
益科目对过渡期损益进行直接约定”,请根据目前交割情况,补充购买资产自评估
基准日至交割日的损益承担安排情况,盈利、亏损由谁承担,是否存在损害上市公
司和中小股东的利益的情形。

    (1)本次交易的定价方式

    根据“收购协议”,本次交易的交易定价以如下方式确定:

    交易对价=[ST&A 资产的企业价值+(交割日营运资本-目标营运资本) –交割日
有息负债]×70%

    ST&A 资产的企业价值,是交易双方在综合考虑并全面评估标的资产的资产状
况、盈利水平、品牌影响力、技术水平、市场稀缺性等因素的基础上,参考美国、
欧盟内同行业企业的交易溢价水平,并经充分谈判磋商后,一致确定的。根据“收
购协议”,ST&A 资产的企业价值确定为 5.7 亿美元。

    “收购协议”定义了“目标营运资本”为 4,070 万美元。


                                    5-1-1-102
    “收购协议”定义了“交割日营运资本”=交割日应收账款净额+总库存+其他
流动资产-应付账款-总应计负债。(由于产能扩张资本支出应付款以及合资公司与
IACG SA 之间的应收/应付款不列入营运资本,在计算时予以扣除)。

    “收购协议”定义了“交割日有息债务”=借入资金、债券或票据、资本租
赁、银行汇票、利率互换、履约保证、留置权担保、所有权保留或其他根据美国会
计准则需反应为有息债务的科目+养老金赤字+其他长期员工福利+预提资产弃置费
用+环保储备金+产能扩张资本支出+预计 IT 资本支出+树脂价格调整+在 IAC Feltex
(Pty) Ltd.对第三方债务的 51%+净模具款(视作净负债项)+递延收入或其他相关客
户预付款+其他 IAC 不保留的长期负债(例如亏损合同)+资本租赁债务。

    2017 年 5 月 17 日,发行人披露了本次非公开发行股票的《预案》。由于交割
日营运资本、交割日有息负债在《预案》披露日难以准确估计,发行人在《预案》
中假设交割日营运资本等于目标营运资本,并基于交易标的经审计的 2016 年 12 月
31 日的财务数据和往期经营情况,交易双方一致预估交割日有息负债为 12,600.00
万美元;基于上述假设,将本次交易的交易对价预估为 31,080.00 万美元;并基于
标的资产审计评估基准日(2016 年 12 月 31 日)前最后一个交易日(2016 年 12 月
30 日)中国人民银行公布之人民币对美元汇率中间价(6.9370),将预估交易对价
折算为人民币 215,601.96 万元。本次募集资金净额不超过人民币 215,601.96 万元。

    2017 年 9 月 15 日,发行人与交易对方就本次交易实施了交割。当日基于交易
对方报送且得到发行人无异议确认的 4,070.00 万美元“预估交割日营运资本”和
11,800.00 万美元“预估交割日有息负债”,根据定价公式,交易双方一致预估交
易对价为 31,640.00 万美元;当日,发行人已按照此预估数向交易对方支付了
31,640.00 万美元。

    2017 年 12 月 13 日,发行人披露了本次非公开发行股票的《预案(修订稿)》。
在《预案(修订稿)》中,发行人披露了上述交割事宜,并根据交割日(2017 年 9
月 15 日)中国人民银行公布之人民币对美元汇率中间价(6.5423),将发行人向交
易对方支付的 31,640.00 万美元的“预估交易对价”折算为人民币 206,998.37 万元;
并将本次募集资金净额调整为不超过人民币 206,998.37 万元。

                                    5-1-1-103
    根据“收购协议”,交割后交易双方将根据申达股份核算并得到 IAC 集团确认
的“交割日营运资本”和“交割日有息负债”对交易对价和交易双方的利益进行调
整;“交割日营运资本”和“预估交割日营运资本”的差值,为正数则由 Auria 公
司全额调整给 IAC 集团,为负数则由 IAC 集团全额填补给 Auria 公司;“交割日有
息负债”和“预估交割日有息负债”的差值,为正数则由 Auria 公司将该差额的
70%调整给上市公司,为负数则由上市公司将该差额的 70%填补给 Auria 公司。

    交割日后,经交易双方及各自聘请的会计师事务所磋商,交易双方对“交割日
营运资本”和“交割日有息负债”达成一致意见;交易双方一致确认:“交割日营
运资本”为 1,323.40 万美元,“交割日有息负债”为 12,126.20 万美元;根据“收购
协议”的约定,交易对方向 Auria 公司支付 2,746.60 万美元,Auria 公司向申请人返
还 228.34 万美元。申请人在交割日向 Auria 公司支付了 31,640.00 万美元,扣除
Auria 公司返还 228.34 万美元,实际支付交易对价削减为 31,411.66 万美元。

    2018 年 3 月 16 日,发行人披露了本次非公开发行股票的《预案(二次修订
稿)》。在《预案(二次修订稿)》中,发行人披露了上述交易对价调整事宜,并
将本次募集资金净额调整为不超过人民币 199,488.72 万元(含发行费用)。

    (2)过渡期损益的安排

    基于上述定价方式,本次交易未就损益科目对过渡期损益进行直接约定,但
“收购协议”通过约定“目标营运资本”方式对交易双方在过渡期内对交易标的产
生收益的享有权利进行了安排。

    具体而言,标的资产在过渡期间产生的收益若转为货币资金、应收账款等流动
资产,或用于偿还应付账款等非付息流动负债,则可以增加标的资产在交割日的营
运资本;使交割日营运资本增加到 4,070 万美元之前部分的过渡期收益,将留在
Auria 公司体内,发行人和交易对方根据双方最终的持股比例间接分别分享 70%和
30%;使交割日营运资本达到到 4,070 万美元之后剩余部分的过渡期收益,将由
Auria 公司支付给交易对方,作为交易对方超预期经营成绩的奖励。标的资产在过
渡期间产生的收益,若被交易对方提取现金或用于分红,则不能增加标的资产在交



                                    5-1-1-104
割日的营运资本,根据“收购协议”的约定,交易对方需要向 Auria 公司支付现金
赔偿,赔偿额等于 Auria 公司交割日营运资本与目标营运资本的差额;发行人将根
据最终持股比例间接分享赔偿额的 70%。

    类似的,标的资产在过渡期间产生的损失,将会减少标的资产的货币资金、应
收账款等流动资产,或增加应付账款等非付息流动负债,进而减少标的资产在交割
日的营运资本;根据“收购协议”的约定,交易对方需要向 Auria 公司支付现金赔
偿,赔偿额等于 Auria 公司交割日营运资本与目标营运资本(4,070 万美元)的差额;
即交易对方需对标的资产在过渡期产生的损失做全额赔偿,发行人不会因标的资产
在过渡期间产生亏损而遭受损失。

    基于上述分析,若过渡期间标的资产产生合理收益,则发行人和交易对方将根
据交易完成后各自的持股比例分享收益;若标的资产产生了超预期的经营绩效,则
超额部分作为奖励支付给交易对方;若过渡期间标的资产产生亏损,则交易对方需
要向 Auria 公司支付赔偿;因此,本次交易的定价方式,对发行人利益有较好保
护,不会对上市公司和中小股东的利益造成明显损害。

    (3)过渡期损益的这一处理符合境外并购交易惯例

    本次交易中所采用的定价公式,系近年来国际并购交易中所常用的主流定价模
型,符合境外并购交易的惯例,从并购定价理论和国际商业惯例角度具有一定合理
性,不会对上市公司和中小股东的利益造成明显损害。

    (4)保荐机构发表意见

    经核查,保荐机构认为,本次交易中,交易双方未就损益科目对过渡期损益进
行直接约定,但“收购协议”通过约定“目标营运资本”方式对交易双方在过渡期
内对交易标的产生收益的享有权利进行了安排。根据“收购协议”的约定,若过渡
期间标的资产产生合理收益,则发行人和交易对方将根据交易完成后各自的持股比
例分享收益;若标的资产产生了超预期的经营绩效,则超额部分作为奖励支付给交
易对方;若过渡期间标的资产产生亏损,则交易对方需要向 Auria 公司支付赔偿。

    经核查,保荐机构认为,本次交易中所采用的定价公式,系近年来国际并购交


                                    5-1-1-105
易中所常用的主流定价模型,符合境外并购交易的惯例,从并购定价理论和国际商
业惯例角度具有一定合理性;且根据前述分析,本次交易的定价方式,对发行人利
益有较好保护,不会对上市公司和中小股东的利益造成明显损害。



    请发行人说明本次交易的评估增值情况及合理性,请评估机构发表意见。

回复如下:

    (1)本次收购中标的资产的评估增值情况

    根据银信资产评估有限公司出具的《评估报告》(银信评报字[2017]沪第 0394
号),评估机构分别采用市场法和收益法对标的资产的企业价值进行了评估。

    在评估基准日 2016 年 12 月 31 日,采用收益法对标的资产进行评估,在标的资
产持续经营及评估报告的假设和限定条件下,标的资产采用收益法评估后的整体价
值为 57,600.00 万美元,根据评估基准日(2016 年 12 月 31 日)前最后一个交易日
(2016 年 12 月 30 日)中国人民银行公布之人民币对美元汇率中间价(6.9370),
折合人民币为 399,600.00 万元(大写:人民币叁拾玖亿玖仟陆佰万元整);采用市
场法对标的资产进行评估,标的资产评估后的企业价值为 55,200.00 万美元,根据
评估基准日(2016 年 12 月 31 日)前最后一个交易日(2016 年 12 月 30 日)中国人
民银行公布之人民币对美元汇率中间价(6.9370),折合人民币为 382,900.00 万元
(大写:人民币叁拾捌亿贰仟玖佰万元整)。

    标的资产的收益法评估结果为人民币 399,600.00 万元,市场法评估结果为人民
币 382,900.00 万元,市场法评估结果低于收益法评估结果 16,700.00 万元。由于市场
法评估完全依赖于可比公司的成交案例,但每项交易均存在其特殊性,而评估人员
无法完全掌握每项交易的潜在背景,因此市场法可能存在评估人员未知的调整因
素。综上所述,本次评估采用收益法的评估结论,即标的资产全部企业价值的评估
结论为 399,600.00 万元。

    本次收购中,交易双方在“收购协议”中约定的交易对价为:交易对价=[ST&A
资产的企业价值+(交割日营运资本-目标营运资本)–交割日有息负债]×70%。基于


                                     5-1-1-106
定价公式,在交割日,“有息负债”是按照账户余额直接冲减交易对价的,并不需
要进行评估或估值。

     因此,本次评估中,评估机构只对标的资产的“企业价值”进行了评估;即在
评估中,评估机构假设标的资产只持有维持经营必须的“营运资本”,未承担任何
“有息负债”。

     在评估基准日 2016 年 12 月 31 日,标的资产账面价值为 127,847.69 万元,资产
总额为 280,385.45 万元;标的资产全部企业价值的评估结果相对评估基准日标的资
产账面价值、资产总额的增值情况如下:
                       收益法评估        收益法评估        市场法评估       市场法评估
     对比科目
                     增值额(万元)         增值率       增值额(万元)        增值率
   相对账面价值        271,752.31          212.56%         255,052.31         199.50%
   相对资产总额         119,214.55         42.52%          102,514.55          36.56%

     本次评估采用收益法的评估结论。因此,在评估基准日,标的资产全部企业价
值 的 评 估 结 果 相 对 标 的 资 产 账 面 价 值 , 增 值 额 为 271,752.31 万 元 , 增 值 率
212.56%;标的资产全部企业价值的评估结果相对标的资产的资产总额,增值额为
119,214.55 万元,增值率 42.52%。

     (2)本次收购中标的资产的评估增值情况的合理性分析

     本次收购系发行人从战略角度出发做出的决策,标的资产为行业内的全球领军
企业,结合可比公司估值情况、可比交易估值情况来看,本次收购中标的资产的评
估结论具有合理性。

     1)可比公司估值分析

     在全球范围内,根据标的资产具体业务情况,选取全球汽车内饰行业的可比公
司,并进行可比公司估值分析。

     从对于可比公司的估值分析来看,企业价值/EBITDA(16E)的最小值为 3.2 倍,
最大值为 8.7 倍,平均值为 5.3 倍。鉴于交易标的 2016 年度 EBITDA 合计 79,910.15
万元,标的资产全部企业价值的评估结论为 399,600.00 万元,因此交易标的的企业
价值/EBITDA(16E)倍数约为 5.00 倍,在可比公司的估值倍数范围内,并且低于可


                                           5-1-1-107
比公司的平均估值倍数(5.3 倍)。因此该估值具有合理性。
                                                                          企业价值/EBITDA
   (百万美元)          上市地区           市值              企业价值
                                                                              (16E)
      Faurecia             法国             5,179              6,390            4.6x
  Toyota Boshoku           日本             3,690              4,115            4.2x
     Autoneum              瑞士             1,115              1,318            5.2x
   Sumitomo Riko           日本              850               1,618            4.1x
      Lydall               美国              660                609             7.6x
  Johnson Controls         美国             28,677             34,213           8.4x
      Autoliv              美国             10,570             11,330           8.7x
       Lear                美国             8,434              9,324            5.1x
 Huayu Automotive          中国             7,208              4,347            3.2x
    NHK Spring             日本             2,047              2,179            3.8x
   Toyoda Gosei            日本             2,381              2,693            3.4x
  Calsonic Kansei          日本             2,271              2,166            3.5x
       Dana                美国             1,792              2,830            4.5x
   ElringKlinger           德国             1,345              2,020            7.0x
     Grammer               德国              513                787             6.7x
      平均值                -                 -                  -              5.3x
      中位数                -                 -                  -              4.6x

     2)可比交易估值分析

     在全球范围内,根据标的资产具体业务情况,选取全球汽车内饰行业的可比交
易,参考 2006 年 3 月至 2015 年 10 月之间的部分可比交易(全球及仅美国),并进
行可比交易估值分析。

     从对于可比交易的估值分析来看,可比交易的平均企业价值/EBITDA 估值倍
数为 4.7 倍,此平均数较低主要系因为某些宏观经济成长性较差地区的标的公司估
值倍数过低导致;并且美国市场内的资产整体估值倍数会较高,可达 6 倍以上的企
业 价 值 /EBITDA 估 值 倍 数 。 如 前 述 分 析 , 本 次 交 易 中 交 易 标 的 的 企 业 价 值
/EBITDA 倍数约为 5.00 倍,略高于全部可比交易的均值,但依然低于全部可比交
易的中位数,因此该估值具有合理性。
                                                               企业价值(百   企业价值
   日期              标的公司        国家            收购方
                                                                 万美元)   /EBITDA(16E)



                                            5-1-1-108
15 年 10 月        Reum Group              德国        Grammer          56     n.a
15 年 9 月     Treves (汽车内饰)         法国     Fern Acquisition    49     3.7x
                                                        Anhui
15 年 2 月             Wegu                德国                        107     n.a
                                                      Zhongding
15 年 4 月    Magna interiors business     美国      Grupo Antolin     525     7.7x
14 年 12 月        Shiroki Corp.           日本       Aisin Seiki      167     2.8x
                 Sage Automotive                       Clearlake
14 年 10 月                                美国                        270     6.4x
                     Interiors                          Capital
14 年 8 月         Eagle Ottawa            美国         Group          850     6.0x
              Visteon Corporation (内
14 年 5 月                                 美国          Lear           n.a    n.a
                       饰)
14 年 4 月       AGM Automotive            美国        Cerberus         58     n.a
14 年 3 月       Jason Incorporated        美国      Trive Capital     539     6.8x
              Yangfeng Visteon (汽
13 年 8 月                                 中国        Quinpario       1,483   6.3x
                    车边饰)
                                                        Huayu
13 年 7 月     Futuris Auto Interiors    澳大利亚                       62     2.3x
                                                      Automotive
                                                       Clearlake
12 年 4 月         Guilford Mills          英国                        257     5.7x
                                                        Capital
12 年 2 月      Faltec(65%股权)          日本         Group          155     1.7x
11 年 7 月    Peguform(80%股权)          德国          Lear          233     2.6x
11 年 3 月      Autoneum(分拆)           瑞士          TPR           520     6.9x
                 Sage Automotive
11 年 4 月                                 美国     Motherson Sumi     140     4.7x
                     Interiors
10 年 12 月        Keiper Recaro           德国     Rieter Holding     450     n.a
08 年 8 月           Peguform              德国      Gores Group       321     1.9x
08 年 6 月     Plastech(汽车内饰)        美国           JCI          177     n.a
07 年 10 月         Nief Plastic           法国         Polytec         62     5.2x
              Collins & Aikman - (软                  Johnson
07 年 4 月                                 美国                        132     n.a
                      饰业务)                         Controls
06 年 3 月    Lear(欧洲汽车内饰)         美国      Sintex France     100     n.a
  平均值                 -                  -                 -         -      4.7x
  中位数                 -                  -                 -         -      5.2x



     综上所述,评估机构对标的资产全部企业价值的评估结论对应的企业价值
/EBITDA 估值倍数为 5.00 倍,与可比公司和可比交易的相应估值倍数基本一致;因



                                                  5-1-1-109
此本次评估的结论较为合理,评估增值情况符合市场一般情况,具有合理性。

    (3)评估机构发表意见

    在对标的资产全部企业价值的评估中,评估机构分别采用市场法和收益法对标
的资产的企业价值进行了评估。在评估基准日 2016 年 12 月 31 日,在标的资产持续
经营及评估报告的假设和限定条件下,标的资产采用收益法评估后的整体价值为
57,600.00 万美元,根据评估基准日(2016 年 12 月 31 日)前最后一个交易日(2016
年 12 月 30 日)中国人民银行公布之人民币对美元汇率中间价(6.9370),折合人
民币为 399,600.00 万元;采用市场法对标的资产进行评估,标的资产评估后的企业
价值为 55,200.00 万美元,根据评估基准日(2016 年 12 月 31 日)前最后一个交易
日(2016 年 12 月 30 日)中国人民银行公布之人民币对美元汇率中间价(6.9370),
折合人民币为 382,900.00 万元。

    标的资产的收益法评估结果为人民币 399,600.00 万元,市场法评估结果为人民
币 382,900.00 万元,市场法评估结果低于收益法评估结果 16,700.00 万元。由于市场
法评估完全依赖于可比公司的成交案例,但每项交易均存在其特殊性,而评估人员
无法完全掌握每项交易的潜在背景,因此市场法可能存在评估人员未知的调整因
素。

    综上所述,本次评估采用收益法的评估结论,即在评估基准日,标的资产全部
企业价值的评估结论为 399,600.00 万元;在评估基准日,标的资产全部企业价值的
评估结果相对标的资产账面价值,增值额为 271,752.31 万元,增值率 212.56%;标
的资产全部企业价值的评估结果相对标的资产的资产总额,增值额为 119,214.55 万
元,增值率 42.52%;评估结论和增值情况具有合理性。

    (4)保荐机构发表意见

    经保荐机构核查,根据银信资产评估有限公司出具的《评估报告》(银信评报
字[2017]沪第 0394 号),评估机构分别采用市场法和收益法对标的资产的企业价值
进行了评估,并最终采用了收益法的评估结果。根据收益法评估结果,在评估基准
日,标的资产全部企业价值的评估结果相对标的资产账面价值,增值额为


                                    5-1-1-110
271,752.31 万元,增值率 212.56%;标的资产全部企业价值的评估结果相对标的资
产的资产总额,增值额为 119,214.55 万元,增值率 42.52%。

    经保荐机构核查,全球汽车内饰行业的可比公司的企业价值/EBITDA(16E)的
平均值为 5.3 倍,标的资产的企业价值/EBITDA(16E)倍数约为 5.00 倍,在可比公司
的估值倍数范围内,并且低于可比公司的平均估值倍数(5.3 倍);全球汽车内饰行
业在 2006 年 3 月至 2015 年 10 月之间的部分可比交易(全球及仅美国)的平均企业
价值/EBITDA 的平均估值倍数为 4.7 倍,中位数为 5.2 倍,本次交易中标的资产的
企业价值/EBITDA 倍数约为 5.00 倍,略高于全部可比交易的均值,但依然低于全
部可比交易的中位数。综上分析,本次交易的评估结论与全球同行业可比公司和可
比交易的估值情况基本一致,因此本次评估的结论较为合理,评估增值情况符合市
场一般情况,具有合理性。



    2.请评估师说明未对 26 项资产或股权单独评估,而是简单汇总后,整体预测
收益是否符合评估准则的要求。
    请评估师说明进行汇总评估时,是否考虑了资产间的差异,以及单项资产具体
情况与评估方法的适应性,请说明汇总后评估的可行性与合理性。
    请保荐机构核查并发表明确意见。

回复如下:
    (1)请评估师说明未对 26 项资产或股权单独评估,而是简单汇总后,整体预
测收益是否符合评估准则的要求。

    对本次非公开发行募集资金投资项目中拟收购标的资产进行评估的银信资产评
估有限责任公司(以下简称“银信评估”)答复如下:

    列入本次评估范围的 26 项股权或资产组成了软饰件和声学元件业务的整个业
务流程。各家工厂主要负责生产产品,由专门的销售团队进行销售,由研发中心进
行技术支持,由管理中心进行整体管理。26 项股权或资产是构成软饰件和声学元
件业务的各个部分,无法将其单独进行分割,本次评估将其作为一个资产组进行评



                                     5-1-1-111
估,比各项资产单独进行评估更能体现出资产组中各项资产的协同效应及整体的现
金流量。因此,本次评估的资产组可以视为一个能够独立产生现金流的集团公司,
整体预测收益符合资产评估准则之企业价值准则。



   (2)请评估师说明进行汇总评估时,是否考虑了资产间的差异,以及单项资产
具体情况与评估方法的适应性,请说明汇总后评估的可行性与合理性

   银信评估答复如下:

   收益法是从企业未来发展的角度,通过合理预测企业未来收益及其对应的风
险,综合评估企业整体价值,在评估时,不仅考虑了各分项资产是否在企业中得到
合理和充分利用、组合在一起时是否发挥了其应有的贡献等因素对企业整体价值的
影响,也考虑了企业商誉、人力资源、客户资源等资产基础法无法考虑的因素对整
体价值的影响。采用收益法评估得到的价值是企业整体资产获利能力的量化,运用
收益法评估能够真实反映企业整体资产的价值。收益法能够弥补资产基础法仅从各
单项资产价值加和的角度进行评估而未能充分考虑企业整体资产所产生的整体获利
能力的缺陷,避免了资产基础法对效益好或有良好发展前景的企业价值被低估、对
效益差或企业发展前景较差的企业价值高估的不足。以收益法得出的评估值更能科
学合理地反映企业整体价值。

   被评估资产是经营性资产,构成完整资产组。列入本次评估范围的 26 项股权
或资产组成了软饰件和声学元件业务的整个业务流程。其中工厂主要负责生产产
品,由专门的销售团队进行销售,由研发中心进行技术支持,由管理中心进行整体
管理。从单体来说虽然有部分资产存在经营亏损的情况,但 26 项股权或资产是构
成软饰件和声学元件业务的各个部分,因此无法将其单独进行分割。鉴于上述理
由,本次评估选择将 26 项股权或资产视为软饰件和声学元件业务的一个完整资产
组。

   软饰件和声学元件业务无法单独进行划分。本次收购的资产组为软饰件和声学
元件业务,两项业务属于汽车内饰件产业中相似度较高的业务;在资产组中,该两



                                  5-1-1-112
项业务通常混用生产原料、设备、技术、人员等,不是独立生产、销售、研发和管
理的,因此无法单独进行划分,而是视为资产组的两个产品。因此,将两项业务整
体打包采用收益法进行评估是合理的。

    综上所述,本次募投项目拟收购的 IAC 集团软饰件和声学元件业务下属 26 项
股权或资产整体构成一项完整的业务资产;各项资产分别为整个软饰件及声学元件
业务提供管理、研发、设计、生产、销售等业务,虽然各项资产之间存在一定程度
的差异,但各项资产作为软饰件及声学元件业务的有机构成部分,无法单独进行划
分;在评估过程中,如果将各项资产分别评估,则无法对软饰件及声学元件业务的
整体经营情况做出准确评估。因此,评估师在进行汇总评估时,虽然考虑了 26 项股
权或资产间存在差异,但为了保证对整体业务评估的准确性和合理性,而采用了将
软饰件及声学元件业务整体打包进行收益法评估的做法。

    在具体评估过程中,考虑到:被评估资产是能够用货币衡量其未来收益的资产,
表现为企业营业收入、相匹配的成本费用、其他收支能够以货币计量;被评估资产
承担的风险能够用货币衡量,企业的风险主要有行业风险、经营风险和财务风险,
这些风险都能够用货币衡量;本次评估所采用参数均为成熟资本市场所取得,相关
贝塔系数、无风险报酬率、市场风险报酬率等资料能够较为方便的取得,采用收益
法评估的外部条件较成熟,同时采用收益法评估也符合国际惯例。因而评估人员认
为本次评估在理论上和操作上适合采用无限期收益法,采用收益法评估能够更好地
反映标的资产价值,具有可行性。



    (3)请保荐机构核查并发表明确意见。

    根据《上市公司非公开发行股票实施细则》、《上市公司重大资产重组管理办
法》、《企业会计准则》、《资产评估准则》等相关法规的规定,经核查,保荐机
构认为:

    ①由于 26 项股权或资产系构成软饰件和声学元件整体业务流程不可或缺的部
分,无法将其单独进行分割,因此相比将各项资产单独进行评估而言,将其作为一



                                     5-1-1-113
个资产组进行整体评估更能体现出资产组中各项资产的协同效应及整体的现金流
量。因此,根据《资产评估准则》、《资产评估执业准则——企业价值》等相关法
律法规的规定,未对 26 项资产或股权单独评估而是进行简单汇总,整体预测收益符
合评估准则的要求。

     ②26 项股权或资产系构成整个软饰件及声学元件业务流程的各个部分,虽存在
一定差异性,但实际操作上无法分割;若将各项资产进行分别评估,将无法对软饰
件及声学元件业务进行准确、合理评估,不具有可行性及合理性。综合考虑被评估
资产的收益、风险均可用货币衡量,相关参数的可获得性以及国际惯例等因素,采
用收益法进行汇总评估具有可行性及合理性。综上,进行汇总评估已考虑资产间的
差异、单项资产具体情况与评估方法的适用性,且汇总后评估具有可行性与合理性。



     3.本次收购的个别资产的具体内容为:正在执行的合同及采购订单,劳务派遣
员工的派遣用工关系。
     请评估师具体、详细地说明对上述非固定资产进行评估的方法及估值情况。请
说明在使用收益法评估时,是否考虑了上述一次性权利资产对未来收益的影响。
     请会计师说明对上述资产进行计量及并表的具体方法及所遵循的国内会计准则
条款。
     请保荐机构核查。

回复如下:
     (1)请评估师具体、详细地说明对上述非固定资产进行评估的方法及估值情
况。请说明在使用收益法评估时,是否考虑了上述一次性权利资产对未来收益的影


     银信评估答复如下:

     本次收购中,不随工厂或公司法人一起转让,而单独作为资产收购的正在执行
的合同及采购订单分布于 International Automotive Components Group North America,
Inc.公司、IAC Iowa City, LLC 公司、IAC Springfield, LLC 公司和 IACNA Hermosillo,



                                      5-1-1-114
S. de R.L. de C.V.公司。其中 International Automotive Components Group North
America, Inc.公司系标的资产的北美管理总部,作为总部与客户、供应商签署了部分
合同和采购订单,此类合同和采购订单交由其下属子公司、工厂负责具体执行,相
关子公司、工厂均已纳入本次收购范围,因而此类正在执行的合同及采购订单需一
并转移;而 IAC Iowa City, LLC 公司、IAC Springfield, LLC 公司和 IACNA
Hermosillo, S. de R.L. de C.V.公司旗下仅部分订单进行转让,而公司本身不进行转
让,原因系该 3 家公司的经营总体上处于持续亏损状况,不具有继续运营的价值,
交易对方 IAC 集团计划关闭这些工厂,上市公司基于合理的商业考量,认为该 3 家
公司所拥有的部分软饰件及声学元件业务订单转给上市公司继续完成后,具有商业
价值,因而在本次收购中要求交易对方将上述订单赠送给承接本次收购所有股权和
资产的 Auria 公司。

    本次收购涉及的“劳务派遣员工的派遣用工关系”指 IACNA Mexico Service
Company, S. de. R.L. de C.V.所包含的劳务派遣员工的派遣用工关系。根据墨西哥联
邦劳动法(Federal Labor Law),公司必须将 10%的税前利润作为强制性员工利润
分成分配给员工。实践中,很多墨西哥企业通过设置劳务公司的方式来执行这一条
款,即以成本加上利润率的价格将劳务公司的员工派遣到制造企业。利润率必须是
市场的公允价值,且按照墨西哥转让定价规则每年进行一次测试。这种架构的优势
在于它将提供劳务的利润与企业的整体利润分开,将需要进行员工利润分成的税前
利润局限于提供劳务所创造的利润部分,而非以整个价值链创造的利润为基数进行
分成。这一策略已施行多年并且普遍被墨西哥税收主管部门所接受。

    本次评估是将各项资产作为一个业务整体,采用收益法进行评估。本次收购的
是软饰件和声学元件业务而不是单独的各项资产,因此评估师没有对正在执行的合
同及采购订单,劳务派遣员工的派遣用工关系等非固定资产进行单独评估,而是在
整体中考虑了未来将要延续的客户关系、雇佣关系给资产组带来的现金流。




                                    5-1-1-115
    (2)请会计师说明对上述资产进行计量及并表的具体方法及所遵循的国内会计
准则条款。

    1)标的资产的“模拟汇总财务报表及其审计报告”由毕马威华振会计师事务所
(特殊普通合伙)(以下简称“毕马威会计”)编制,就该模拟汇总财务报表中对
“正在执行的合同及采购订单,劳务派遣员工的派遣用工关系”的计量的具体方法
及所遵循的国内会计准则条款,毕马威会计答复如下:

    《企业会计准则解释第 5 号》规定,非同一控制下的企业合并中,购买方在对
企业合并中取得的被购买方资产进行初始确认时,应当对被购买方拥有的但在其财
务报表中未确认的无形资产进行充分辨认和合理判断。也就是说,在非同一控制下
企业合并交易中,购买方的合并财务报表中可能会确认一些原本在被购买方财务报
表中未确认的无形资产。

    而作为被购买方(IACG S&T 业务),就正在执行的销售合同,管理层对于已
销售的货物按照《企业会计准则第 14 号-收入》进行会计核算;就正在执行的采购
订单,管理层对于已采购的原材料等按照《企业会计准则第 1 号-存货》进行会计核
算;就劳务派遣员工,管理层对于其为企业提供的服务按照《企业会计准则第 9 号-
职工薪酬》进行会计核算。

    这些均未在 IACG S&T 业务的模拟汇总财务报表中确认为无形资产。

    因此就 IACG S&T 业务财务报表整体而言,我们认为上述会计处理在所有重大
方面符合企业会计准则的规定。

    2)本次收购完成后,发行人的“年度合并财务报表及其审计报告”将由立信会
计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称“立信会计”)编制,就发行人年度合并
审计报表中对“正在执行的合同及采购订单,劳务派遣员工的派遣用工关系”的计
量和并表的具体方法及所遵循的国内会计准则条款,立信会计答复如下:

    《企业会计准则第 20 号——企业合并》“第十二条 购买方在购买日对作为企
业合并对价付出的资产、发生或承担的负债应当按照公允价值计量,”;

    《企业会计准则第 20 号——企业合并》“第十四条 被购买方各项可辨认

                                   5-1-1-116
资产、负债及或有负债,符合下列条件的,应当单独予以确认:(一)合并中取得
的被购买方除无形资产以外的其他各项资产(不仅限于被购买方原已确认的资产),
其所带来的经济利益很可能流入企业且公允价值能够可靠地计量的,应当单独予以
确认并按照公允价值计量。合并中取得的无形资产,其公允价值能够可靠地计量
的,应当单独确认为无形资产并按照公允价值计量”;

    《财政部关于印发企业会计准则解释第 5 号的通知(财会(2012)19 号)》“非
同一控制下的企业合并中,购买方在对企业合并中取得的被购买方资产进行初始确
认时,应当对被购买方拥有的但在其财务报表中未确认的无形资产进行充分辨认和
合理判断,满足以下条件之一的,应确认为无形资产:(一)源于合同性权利或其
他法定权利;(二)能够从被购买方中分离或者划分出来,并能单独或与相关合同、
资产和负债一起,用于出售、转移、授予许可、租赁或交换”。

    根据上述准则,“劳务派遣员工的派遣用工关系”因不符合相关确认要求,在
编制合并报表过程中不确认为无形资产;“正在执行的合同及采购订单”中符合
“源于合同性权利”且“用估值技术可以合理估值”的,在会计师参考合理估值结
果基础上,将作为独立的无形资产计量。



    (3)请保荐机构核查。

    根据《上市公司非公开发行股票实施细则》、《上市公司重大资产重组管理办
法》、《企业会计准则》、《资产评估准则》等相关法规的规定,经核查,保荐机
构认为:

    ①本次评估是将各项资产作为一个业务整体,采用收益法进行评估。本次收购
的是软饰件和声学元件业务而不是单独的各项资产,因此评估师没有对正在执行的
合同及采购订单,劳务派遣员工的派遣用工关系等非固定资产进行单独评估,而是
在整体中考虑了未来将要延续的客户关系、雇佣关系给资产组带来的现金流。因
此,在使用收益法评估时,考虑了上述一次性权利资产对未来收益的影响。但鉴于
各项资产无法分割,未将一次性权利资产对未来收益的影响进行单独评估。



                                   5-1-1-117
    ②根据《企业会计准则第 20 号——企业合并》“第十二条‖和“第十四条”以
及《企业会计准则解释第 5 号》“第一条”的规定,在非同一控制下的企业合并中,
购买方在对企业合并中取得的被购买方资产进行初始确认时,应当对被购买方拥有
的但在其财务报表中未确认的无形资产进行充分辨认和合理判断。在对本次非公开
发行募集资金计划收购的标的资产编制的《International Automotive Components
Group, S.A.软饰件和声学元件业务 2014 年度、2015 年度和 2016 年度模拟汇总财务
报表》中,由于假设标的资产系从报告期初便独立经营的,不涉及非同一控制下企
业合并事宜,因此未将“正在执行的合同及采购订单,劳务派遣员工的派遣用工关
系”确认为无形资产。保荐机构认为上述处理符合中国会计准则相关规定。

    ③根据《企业会计准则第 20 号——企业合并》“第十二条‖和“第十四条”以
及《企业会计准则解释第 5 号》“第一条”的规定,在收购完成后合并报表过程中,
“劳务派遣员工的派遣用工关系”因不符合相关确认要求不能确认为无形资产;
“正在执行的合同及采购订单”中符合“源于合同性权利”且“用估值技术可以合
理估值”的,在会计师参考合理估值结果基础上,将作为独立的无形资产计量。保
荐机构认为上述处理符合中国证监会 2017 年保荐代表人培训中关于“将客户资源
确认为无形资产是否合理”问题的“如果交易的资源包含着合同权利,该合同权利
用估值技术可以合理估值,即可以作为独立的无形资产计量;如果只是客户名单,
并未附加合同权利,对客户不具有控制力,客户可以随意采购其他方的产品,可能
流失,能带来的未来收益不明确,不可作为无形资产,交易对价应作为渠道建设费
用计入销售费用,不应做资本化处理。同样的如购买一般性的品牌、报刊名、刊头
等,一般不应资本化处理”的解释,且符合中国会计准则和财政部相关规定和解
释。



    4.按照预案,申请人本次拟收购的资产,包括虽与 ST&A 无关但仍予以转让的
资产,请申请人说明收购的原因与必要性。
    请保荐机构核查。

回复如下:


                                    5-1-1-118
     (1)申请人本次拟收购的资产,包括虽与 ST&A 无关但仍予以转让的资产,请
申请人说明收购的原因与必要性

     本次收购资产中,包含虽与 ST&A 无关但仍予以转让的资产情况如下:

                 项目                        主要内容                  转让原因
1) Lectra 配套软件 CSH2 安装服务     安装数控裁剪器的成本费用     切割地毯胚料所需机器
                                      重新安置数控裁剪器的成本
2) Lectra 的搬迁服务                                              切割地毯胚料所需机器
                                                费用
3) 为 L405 系统用地而搬迁 Lectra 机器 重新安置数控裁剪器的成本
                                                                  切割地毯胚料所需机器
的服务                                          费用
4) 新 Lectra 系统,软/硬件安装服务   数控裁剪器的安装成本费用     切割地毯胚料所需机器
5) 全套新的 Lectra 系统(Brio X250-72
                                      数控裁剪器的购买成本费用    切割地毯胚料所需机器
项目)
                                      数控裁剪器的机器准备成本
6) Lectra 项目-在楼层夹层重装支架                                 切割地毯胚料所需机器
                                                费用
7) 卸载和安置新 Lectra               数控裁剪器的装卸成本费用     切割地毯胚料所需机器
8) AutoCad 软件(与新 Lectra 系统配套)数控裁剪器的软件成本费用   切割地毯胚料所需机器

     根据上表,本次收购资产中,包含虽与 ST&A 无关但仍予以转让的资产主要为
与数控裁剪器相关软件的购买、安装费用,虽然相关软件与软饰件与声学元件的生
产并无直接相关,但相关软件能够控制数控裁剪器,该器材为切割毛坯地毯的生产
仪器,与软饰件与声学元件的生产相关。因此,收购上述表格内所列示的内容对于
进行软饰件与声学元件的生产有必要性。



     (2)请保荐机构核查。

     经核查,保荐机构认为,本次收购的虽与 ST&A 无关但仍予以转让的资产,虽
与软饰件及声学元件生产不直接相关,但相关软件能够控制数控裁剪器,该器材为
切割毛坯地毯的生产仪器,与软饰件与声学元件的生产间接相关。因此,收购该等
资产具有必要性。



     5.请将预案资产基本情况、主要历史沿革简介及具体收购内容中,除公司、地
址、法律及个人名称外的部分,翻译成中文并重新公告。
     请保荐机构督促申请人对预案进行整体修订,确保一般投资者在阅读预案时的


                                           5-1-1-119
可理解性。

回复如下:

    申请人已根据反馈意见要求,对相关预案已进行整体修订。

    保荐机构已根据反馈意见要求,对申请人修订的预案进行了事前审阅并提出修
订建议,以确保一般投资者在阅读预案时的可理解性。

    修订后的预案已于并于 2017 年 12 月 13 日披露于上海证券交易所网站
(http://www.sse.com.cn/)



    6.请申请人说明各募集资金使用项目是否已取得所需各项业务资质、政府审
批、土地权属等,如未取得,是否存在障碍。请保荐机构及申请人律师核查并发表
意见。

回复如下:
    (1)请申请人说明各募集资金使用项目是否已取得所需各项业务资质、政府审
批、土地权属等,如未取得,是否存在障碍

    本次非公开发行股票募集资金扣除发行相关费用后将用于收购 IAC 集团之
ST&A 业务资产,具体由 IAC 集团将上述资产注入新设的 Auria 公司,再由申达股
份通过申达英国公司认购 Auria 公司 70%的股份;若本次非公开发行实际募集资金
净额少于上述项目拟投入募集资金金额,不足部分由公司通过自筹资金或者其他方
式解决;本次发行募集资金到位之前,公司可根据项目进展情况以自筹资金先行投
入,并在募集资金到位之后予以置换。

    北京时间 2017 年 9 月 15 日,申请人与交易对方已按照“收购协议”约定,完
成了本次收购的交割,申请人全额支付了交易预估对价 3.164 亿美元,如约获得了
Auria 公司增发的 70%股份,交割完成。此后,交易双方将基于一致认可的 Auria
公司经审计的交割日实际营运资本和有息负债金额确定最终交易价格,并对已支付
的交易对价进行调整。



                                     5-1-1-120
    本次非公开发行募集资金使用项目主要涉及两方面的业务资质、政府审批、土
地权属事项:

    1)与收购交易相关的政府审批事项

    本次募集资金投资项目的相关政府审批、核准、备案情况如下:

    A、中国境内审批程序
                   审批/核准/
   行政机关                                 办理情况                      办理依据
                   备案事项
                            2016 年 10 月 26 日,本次交易获《境
                            外收购或竞标项目信息报告确认
                            函》(发改外资境外确字[2016]240
               境外投资项目                                     《境外投资项目核准和备案管
  国家发改委                号)。
               备案                                             理办法》
                            2017 年 4 月 19 日,本次交易获《项
                            目备案通知书》(发改办外资备
                            [2017]119 号)。
                            2017 年 5 月 15 日,本次交易取得了
               经营者集中申 国家商务部反垄断局出具的《不实
                                                                《反垄断法》、《国务院关于
商务部反垄断局 报及反垄断审 施进一步审查》通知(商反垄初审
                                                                经营者集中申报标准的规定》
               查           函[2017]第 120 号),可以实施集
                            中。
                            2015 年 5 月 22 日,本次交易获《企
  上海市商委   境外投资备案 业境外投资证书》(境外投资证第 《境外投资管理办法》
                            N3100201700187 号)。
                            2017 年 9 月 4 日,本次交易获国家 《国家外汇管理局关于进一步
               直接投资外汇 外管局上海市分局出具《业务登记 简化和改进直接投资外汇管理
国家外汇管理局
               登记         凭 证 》 ( 业 务 编 号 : 政策的通知》、《直接投资外
                            35310000201708281715)。            汇业务操作指引》

    B、中国境外审批程序
              审批/核准/
行政机关                           办理情况                          办理依据
              备案事项
美国联邦
                           美国当地时间 2017 年 5 月 8
贸易委员                                               《1976 年哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进
                           日,本次交易获准提前终止
会和美国      反垄断审查                               法》(Hart-Scott-Rodino Antitrust
                           反垄断审查等待期(事务标
司法部竞                                               Improvements Act of 1976)
                           识号:20171094)。
  争局




                                              5-1-1-121
            审批/核准/
行政机关                          办理情况                            办理依据
            备案事项
                                                     《2004 年 1 月 20 日欧盟理事会条例(EC)
                                                     第 139/2004 号-关于企业之间集中控制(EC
                                                     合并条例)》(Council Regulation (EC) No.
                                                     139/2004 of 20 January 2004 on the control
                                                     of concentrations between undertakings (the
                         比利时当地时间 2017 年 5 月
欧盟委员                                             EC Merger Regulation))、《2004 年 4 月
                         25 日,本次交易获准按照欧
会竞争总    反垄断审查                               21 日委员会条例(EC)第 802/2004 号-执
                         盟法律实施合并(案例编
    局                                               行欧盟理事会(EC)第 139/2004 号关于关
                         号:M.8450)。
                                                     于企业之间集中控制》(Commission
                                                     Regulation (EC) No 802/2004 of 21 April
                                                     2004 implementing Council Regulation (EC)
                                                     No 139/2004 on the control of concentrations
                                                     between undertakings)
                                                      《竞争法》(Competition Act)、《竞争委员
                         南非当地时间 2017 年 5 月 29
                                                      会行为程序规则》(Rules for the Conduct
南非竞争                 日,本次交易获合并许可
            反垄断审查                                Proceedings in the Competition
委员会                   (申报编号:
                         2017APR0055)。              Commision)、《竞争法庭规则》(The
                                                      Competition Tribunal Rules)
                        墨西哥当地时间 2017 年 7 月
墨西哥联
                        11 日,本次交易获批准实施 《联邦经济竞争法》(Federal Law of
邦经济竞     反垄断审查
                        (批准文号:                 Economic Competition)
争委员会
                        CNT-056-2017)。
                        德国当地时间 2017 年 9 月 12
德国联邦                日,本次交易取得了在《德
                                                     《德国外贸和支付条例》(German Foreign
经济事务   外商投资审查 国外贸和付款条例》项下的
                                                     Trade and Payments Ordinance)
与能源部                无异议通知(编号:
                        VB1-480338/14)。

    截至 2017 年 9 月 12 日,申请人和募投项目之交易对方为实施本次收购交易已
按照相关法律法规及与“收购协议”的规定完成了应通过的全部行政审批或备案程
序,并取得了相关政府审批或备案文件;2017 年 9 月 15 日,申请人与交易对方完
成了募投项目的收购交割。

    2)募投项目所收购之标的资产后续经营所涉及的业务资质、政府审批、土地
权属

    按照认购协议,并购标的 ST&A 业务资产包括股权类资产以及非股权类资产。

    A、股权类资产

    本次募投项目收购的股权类资产情况如下:



                                             5-1-1-122
                                                                    交易对方拥有股权是否全
 序号                     公司                           所在地
                                                                      部注入 Auria 公司
  1               IAC Albemarle, LLC                美国特拉华州              是
  2                IAC Fremont, LLC                 美国特拉华州              是
  3              IAC Holmesville, LLC               美国特拉华州              是
  4                IAC Old Fort, LLC                美国特拉华州              是
  5               IAC Old Fort II, LLC              美国特拉华州              是
  6                 IAC Sidney, LLC                 美国特拉华州              是
  7                IAC St. Clair, LLC               美国特拉华州              是
  8               IAC Spartanburg, Inc.          美国南卡罗莱纳州             是
  9               Synova Carpets, LLC            美国北卡罗莱纳州             是
  10                 IAC Troy, LLC                  美国特拉华州              是
  11           IAC Group Belgium BVBA                    比利时               是
  12           IAC Group Polska Sp. z o.o.                波兰                是
  13           IAC South Africa (Pty) Ltd.                南非                是
  14              IAC Feltex (Pty) Ltd.                   南非                是
          上海松江埃驰汽车地毯声学元件有限公
  15                                                      中国                是
                          司



       根据境外法律顾问德杰律师事务所(以下简称“德杰律师”)核查并书面确认:
于交割日当日,“收购协议”项下规定的本次交易所涉及的全部股权类标的资产已
经全部注入 Auria 公司;其中 14 项境外股权类资产所涉标的资产在本次收购前已获
得在相关属地开展业务经营所需的许可或登记,且均有权使用其业务经营所需不动
产,上述权益在本次交易中已伴随股权转让,全部注入 Auria 公司。

       根据发行人法律顾问国浩(上海)律师事务所(以下简称“国浩律师”)核查
并确认:上海松江埃驰汽车地毯声学元件有限公司(简称“松江埃驰”)系一家位
于中国境内的有限责任公司,本次收购实施前,发行人通过境内子公司拥有其 55%
股权,系该公司的控股股东,其余 45%股权归属于 IAC 集团下属 IAC ASIA
LIMITED。为进行本次交易,IAC ASIA LIMITED 已将上述股权转让予 Auria 公司,
且松江埃驰已更名为傲锐汽车部件(上海)有限公司(简称“傲锐汽车”);在本
次收购实施前,松江埃驰已具备相关业务资质、政府审批、土地权属,本次收购交
割后,傲锐汽车依法继续享有原松江埃驰已获得的全部相关业务资质、政府审批、


                                             5-1-1-123
土地权属;原 IAC 集团持有的原松江埃驰 45%股权注入 Auria 公司事宜,已按《外
商投资企业设立及变更备案管理暂行办法》办理外商投资企业变更备案。

      B、非股权类资产

      本次募投项目收购的非股权类资产情况如下:

 序号     资产所属公司        公司所在地                        资产内容
                                           所有 International Automotive Components Group North
                                           America, Inc.持有的合同以及采购订单,具体涉及到其
                                           在 Anniston, Alabama 工厂的以下项目:1) 2SF –
                                           Honda Pilot IMM 仪表盘项目;2) 2KM – Honda
                                           Ridgeline 仪表盘项目;3) 2YM – Honda Odyssey 汽车
                                           地板项目及 4) 2KM – Honda Ridgeline 汽车地板项
                                           目。
                                           所有位于 47785 West Anchor Court, Plymouth, MI 48170
                                           的资产,以下除外:
                                           1) Microsoft 许可证书
                                           2) CAD 数据备份软件许可证书
           International                   3) Radley Start Up 费用
            Automotive
  1                              美国      4) Radley Hosting 费用
        Components Group
        North America, Inc.                5) Siemens PLM 软件
                                           6) iPurchase 软件
                                           7) FAS 软件许可证书
                                           8) Microsoft 许可证书(合规审计)
                                           9) EMC's 的存储磁盘空间
                                           10) Kronos Workforce 人力资源系统
                                           11) AP 文件扫描软件
                                           12) 辅助 WAN 加速器
                                           13) 全球邮件系统 – Office 365
                                           14) 所有非转移雇员使用的手提电脑、台式机及其他
                                           相关附件
                                           若干知识产权
                                           IAC Iowa City, LLC 下属项目涉及的全部合同以及采购
                                           订单,以及 IAC Iowa City, LLC 拥有的全部与下属项目
                                           有关的资产:
  2     IAC Iowa City, LLC       美国      1) 31XG – GMC Canyon 汽车地板项目
                                           2) 31XC Chevrolet Colorado 汽车地板项目
                                           该公司按照 Springfield–Iowa City ST&A 业务迁移计划
                                           而置出的部分资产




                                             5-1-1-124
序号      资产所属公司        公司所在地                        资产内容
                                           正由该公司执行的下列项目全部合同、采购订单和项
                                           目执行所需资产:
                                           1) the U222 - Ford Expedition 行李箱项目
                                           2) the U354 - Ford Expedition EL 行李箱项目
                                           3) the K2YC - Chevrolet Suburban 地板项目
 3     IAC Springfield, LLC      美国
                                           4) the 31XC - Chevrolet Colorado 仪表盘及地板项目
                                           5) the D258 For Taurus 地板项目
                                           6) the DS - Ram 1500 卷绕物及地板项目
                                           该公司按照 Springfield–Iowa City ST&A 业务迁移计划
                                           而置出的部分资产
        IACG Holdings II
 4                              卢森堡     位于墨西哥 Puebla 和 Queretaro 两地的设备资产
          LUX S.a.r.l.
                                           Zakupy 工厂
          International                    正由该公司执行的下列项目的全部合同和采购订单:
           Automotive
 5                               捷克      1) G30 - BMW 5-Series 仪表盘隔音垫项目
        Components Group
              s.r.o.                       2) F60 - Mini Countryman 仪表盘隔音垫项目
                                           3) W213 - Mercedes-Benz E-Class 仪表盘隔音垫项目
                                           Celle 工厂
          International                    Bad Friedrichshall 工厂
           Automotive                      Lambrecht 工厂
 6                               德国
        Components Group                   Hamburg 工厂
             GmbH                          Straubing 工厂
                                           若干知识产权
                                           Puebla 工厂
                                           Queretaro 工厂
                                           正由该公司执行的下列项目的全部合同和采购订单:
       IACNA Mexico II S.
 7                              墨西哥     1) D2LC – Chevrolet Cruze 地板项目
         de R.L. de C.V.
                                           2) L12F – Nissan 衣帽架项目
                                           3) X11C – Nissan 行李箱项目
                                           4) J02C – Nissan 行李箱地板项目
         IACNA Mexico
 8     Service Company, S.      墨西哥     劳务派遣员工的派遣用工关系
         de. R.L. de C.V.
                                           IACNA Hermosillo S. de. R.L. de C.V.拥有的全部合同
       IACNA Hermosillo,                   以及采购订单,具体涉及到以下项目:
 9                              墨西哥
        S. de R.L. de C.V.                 1) CD391 – Ford Fusion/Mondeo 脚垫及包裹架项目
                                           2) the CD533 – Lincoln MKZ 脚垫及包裹架项目
          International
           Automotive
 10                             西班牙     Vitoria 工厂
        Components Group
             S.L.U.




                                             5-1-1-125
 序号      资产所属公司      公司所在地                         资产内容
                                          Coleshill 工厂

                                          下列虽与业务无关但仍予转让的资产:
                                          1) Lectra 配套软件 CSH2 安装服务
           International                  2) Lectra 的搬迁服务
            Automotive
  11                            英国      3) 为 L405 系统用地而搬迁 Lectra 机器的服务
         Components Group
             Limited                      4) 新 Lectra 系统,软/硬件安装服务
                                          5) 全套新 Lectra 系统(Brio X250-72 项目)
                                          6) Lectra 项目-在楼层夹层重装支架
                                          7) 卸装和安置新 Lectra
                                          8) AutoCad 软件(新 Lectra 配套)

       根据德杰律师的核查及书面确认:于交割日当日,“收购协议”项下规定的本
次交易所涉及的全部非股权类标的资产已经全部注入 Auria 公司,交割后,该类非
股权类 ST&A 业务资产权利已完整归属于 Auria 公司,Auria 公司已享有和承担有关
合同权利义务、拥有相关不动产权利。
       (2)请保荐机构及申请人律师核查并发表意见

       1)核查过程

       保荐机构、申请人律师履行了如下核查程序:

       ①取得了 Auria 公司及下属子公司的营业执照等经营许可,取得了《境外收购
或竞标项目信息报告确认函》(发改外资境外确字[2016]240 号)、《项目备案通知
书》(发改办外资备[2017]119 号)、《不实施进一步审查》通知(商反垄初审函[2017]
第 120 号)、《企业境外投资证书》(境外投资证第 N3100201700187 号)、《业
务登记凭证》(业务编号:35310000201708281715)等境内审批文件以及美国、欧
盟、南非、墨西哥、德国等国的反垄断审查或外商投资审查许可文件,取得了土地
使用权、房屋所有权证,取得了董事会、股东会决议等文件。

       ②查阅了相关法律法规,包括《境外投资项目核准和备案管理办法》、《境外
投资管理办法》、《反垄断法》、《国务院关于经营者集中申报标准的规定》、《国
家外汇管理局关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》、《直接投资
外 汇 业 务 操 作 指 引 》 , 美 国 《 1976 年 哈 特 - 斯 科 特 - 罗 迪 诺 反 垄 断 改 进 法 》
(Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act of 1976)、《2004 年 1 月 20 日欧盟



                                             5-1-1-126
理事会条例(EC)第 139/2004 号-关于企业之间集中控制(EC 合并条例)》(Council
Regulation (EC) No. 139/2004 of 20 January 2004 on the control of concentrations
between undertakings (the EC Merger Regulation))、《2004 年 4 月 21 日委员会条例
(EC)第 802/2004 号-执行欧盟理事会(EC)第 139/2004 号关于关于企业之间集中
控制》(Commission Regulation (EC) No 802/2004 of 21 April 2004 implementing
Council Regulation (EC) No 139/2004 on the control of concentrations between
undertakings),《竞争法》(Competition Act)、《竞争委员会行为程序规则》(Rules
for the Conduct Proceedings in the Competition Commision)、《竞争法庭规则》(The
Competition Tribunal Rules),《联邦经济竞争法》(Federal Law of Economic
Competition),《德国外贸和支付条例》(German Foreign Trade and Payments
Ordinance)等。

    ③访谈了相关业务负责人,咨询了境外法律顾问。

    2)核查结论

    经核查,申请人和募投项目之交易对方为实施本次收购交易已按照相关法律法
规及与“收购协议”的规定完成了应通过的全部行政审批或备案程序,并取得了相
关政府审批文件。

    根据德杰律师核查并确认,“收购协议”项下规定的本次交易所涉及的全部股
权类标的资产已经全部注入 Auria 公司,其中 14 项境外股权类资产所涉标的公司在
本次收购前已获得在相关属地开展业务经营所需的许可或登记,且均有权使用其业
务经营所需不动产,上述权益在本次交易中已伴随股权转让,全部注入 Auria 公
司;“认购协议”项下规定的本次交易所涉及的全部非股权类标的资产已经全部注
入 Auria 公司,交割后,该类非股权类 ST&A 业务资产权利已完整归属于 Auria 公
司,Auria 公司已享有和承担有关合同权利义务、拥有相关不动产权利。

    根据国浩律师核查并确认,在本次收购实施前,松江埃驰已具备相关业务资
质、政府审批、土地权属,本次收购交割后,傲锐汽车依法继续享有原松江埃驰已
获得的全部相关业务资质、政府审批、土地权属;原 IAC 集团持有的原松江埃驰
45%股权注入 Auria 公司事宜,已按《外商投资企业设立及变更备案管理暂行办法》

                                      5-1-1-127
办理外商投资企业变更备案。

    综上,保荐机构、申请人律师认为,发行人本次募投项目已取得所需各项业务
资质、政府审批、土地权属等。



    7.请申请人说明本次募集资金拟收购 IAC 集团之 ST&A 业务相关资产是否符合目
前国家对外投资政策、法规,募投项目的实施是否存在风险。请保荐机构及申请人
律师核查并发表意见。

回复如下:
    (1)请申请人说明本次募集资金拟收购 IAC 集团之 ST&A 业务相关资产是否符
合目前国家对外投资政策、法规,募投项目的实施是否存在风险

    根据《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》 国办发(2017)74 号),
限制境内企业开展与国家和平发展外交方针、互利共赢开放战略以及宏观调控政策
不符的境外投资,包括:(一)赴与我国未建交、发生战乱或者我国缔结的双多边
条约或协议规定需要限制的敏感国家和地区开展境外投资;(二)房地产、酒店、
影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资;(三)在境外设立无具体实业项目的股权
投资基金或投资平台;(四)使用不符合投资目的国技术标准要求的落后生产设备
开展境外投资;(五)不符合投资目的国环保、能耗、安全标准的境外投资。其中,
前三类须经境外投资主管部门核准。

    意见还禁止境内企业参与危害或可能危害国家利益和国家安全等的境外投资,
包括:(一)涉及未经国家批准的军事工业核心技术和产品输出的境外投资。(二)
运用我国禁止出口的技术、工艺、产品的境外投资。(三)赌博业、色情业等境外
投资。(四)我国缔结或参加的国际条约规定禁止的境外投资。(五)其他危害或
可能危害国家利益和国家安全的境外投资。

    发行人本次收购旨在获得 IAC 集团的 ST&A 业务资产。该等资产用于从事汽车
软饰件及声学元件制造业,属于发行人的主营业务范畴,不属于上述列举的目前国
家对外投资政策限制或禁止的对外投资。


                                    5-1-1-128
    此外,本次募集资金使用项目已完成交易所需中国境内外审批、核准、备案等
程序,且已完成交割,项目实施不存在实质风险。具体情况详见本反馈意见回复重
点问题之“第 6 题 第(1)问”。

    (2)请保荐机构及申请人律师核查并发表意见

    1)核查过程

    保荐机构、申请人律师履行了如下核查程序:

    ①核查了《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》、《境外投资项
目核准和备案管理办法》、《境外投资管理办法》、《反垄断法》、《国务院关于
经营者集中申报标准的规定》等相关法律法规。

    ②取得了《境外收购或竞标项目信息报告确认函》(发改外资境外确字[2016]240
号)、《项目备案通知书》(发改办外资备[2017]119 号)、《不实施进一步审查》
通知(商反垄初审函[2017]第 120 号)、《企业境外投资证书》(境外投资证第
N3100201700187 号)、《业务登记凭证》(业务编号:35310000201708281715)等
相关政府审批文件及凭证。

    2)核查结论

    经核查,保荐机构、申请人律师认为,发行人本次收购旨在获得 IAC 集团的
ST&A 业务资产。该等资产用于从事汽车软饰件及声学元件制造业,属于发行人的
主营业务范畴,不属于上述列举的目前国家对外投资政策限制或禁止的对外投资,
符合目前国家对外投资政策、法规。

    此外,本次募集资金使用项目已完成交易所需中国境内外审批、核准、备案等
程序,且已完成交割,募投项目的实施不存在实质风险。




                                   5-1-1-129
    8.申请人控股股东申达集团参与认购,请申请人明确如本次发行未能通过询价
方式产生发行价格的,申达集团是否参与认购,如参与,请明确认购价格。请保荐
机构核查。

回复如下:
    (1)申请人控股股东申达集团参与认购,请申请人明确如本次发行未能通过询
价方式产生发行价格的,申达集团是否参与认购,如参与,请明确认购价格

    2017 年 5 月 17 日,申达股份(甲方)与控股股东申达集团(乙方)签订《上
海申达股份有限公司与上海申达(集团)有限公司之股份认购合同》(简称“《股
份认购合同》”),就认购价格进行如下约定:“本次发行价格将不低于定价基准
日前 20 个交易日甲方股票交易均价的 90%,由甲方董事会根据股东大会授权、按
照中国证监会《上市公司非公开发行股票实施细则》等相关规定以及认购对象申购
报价情况,与本次发行的主承销商协商确定。乙方不参与申购报价,但无条件接受
竞价结果并与其他认购对象以相同价格认购甲方本次发行的股份。如出现无其他投
资人参与认购或未有有效报价情况的,双方应在不低于本次发行底价的基础上,协
商确定最终价格。”

    为进一步明确本次发行未能通过询价方式产生发行价格的情况下双方的发行/
认购权利义务,2017 年 12 月 12 日,申达股份(甲方)与控股股东申达集团(乙方)
签订《上海申达股份有限公司与上海申达(集团)有限公司之股份认购补充合同》
(简称“《股份认购合同补充协议》”),就认购价格进行如下约定:

    “1. 发行价格:当出现上述无其他投资人参与认购或未有有效报价情况时,双
方按本次发行底价(即定价基准日前 20 个交易日甲方股票交易均价的 90%)以元
为单位保留二位小数(不足 0.01 元的部分记 0.01 元)实施发行和认购;

    2. 认购金额:当出现上述无其他投资人参与认购或未有有效报价情况时,按不
低于甲方本次发行拟募集资金的 31.07%(简称‘金额一’)确定乙方认购金额,或
按不低于甲方本次发行前股份总数的 6.22%(≈20%╳31.07%)确定向乙方发行股
份数量和相应计算认购金额(简称‘金额二’),金额一与金额二不一致的以较低者



                                    5-1-1-130
为准,具体由甲乙双方协商确定。

    3. 发行数量:甲方本次发行方案获中国证监会核准后,在发行阶段如出现无
其他投资人参与认购或未有有效报价的情况,甲方仍将以乙方为唯一发行对象实施
本次发行,发行数量为上述认购金额除以发行价格之商。”

    (2)请保荐机构核查

    保荐机构核查了发行人与申达集团签署的《股份认购合同》及《股份认购合同
补充协议》以及相关董事会决议。经核查,保荐机构认为,在本次发行未能通过询
价方式产生发行价格的情况下,申达集团将参与认购,认购价格及股票数已于《股
份认购合同补充协议》中进行明确规定,内容合法有效。



    9.请申请人结合发行对象申达集团的财务状况说明其认购本次发行股票资金来
源,是否存在代持、对外募集资金、结构化融资或者直接间接使用上市公司及其关
联方资金用于本次认购等情形。请保荐机构及申请人律师核查并发表意见。

回复如下:
    (1)请申请人结合发行对象申达集团的财务状况说明其认购本次发行股票资金
来源,是否存在代持、对外募集资金、结构化融资或者直接间接使用上市公司及其
关联方资金用于本次认购等情形

    根据发行人出具的《2017 年非公开发行 A 股股票预案(修订稿)》,在正常通
过询价方式产生发行价格的情况下,发行人控股股东申达集团拟认购 31.07%的股
份。鉴于本次非公开发行股票募集资金总额为不超过 206,998.37 万元,若以本次非
公开发行股票募集资金总额上限进行测算,申达集团参与本次非公开发行认购的金
额将不超过 64,314.39 万元。

    2016 年及 2017 年 1-9 月,申达集团的财务报表、相关财务指标如下:
                                                                                  单位:万元
      财务报表项目        2017 年 9 月 30 日/2017 年 1-9 月   2016 年 12 月 31 日/2016 年度
        资产总额                      133,907                           140,441
        负债总额                       41,873                            48,302



                                         5-1-1-131
      净资产总额                  92,034                       92,138
       财务指标              2017 年 9 月 30 日         2016 年 12 月 31 日
      资产负债率                  31.27%                       34.39%

    由上表可见,最近一年一期,申达集团的财务状况较为良好。根据国家企业信
用信息公示系统出具的《企业信用报告》,申达集团不存在不良、违约类信贷。同
时,申达集团的资产负债率较低,具有较大的融资空间。2016 年 12 月 31 日及 2017
年 9 月 30 日,申达集团的资产负债率分别为 34.39%、31.27%。综上,申达集团具
有独立认购本次非公开发行股票的资金实力。

    此外,发行人(甲方)与申达集团(乙方)签署的《股份认购合同补充协议》
已就本次发行股票资金来源进行说明:“根据原合同,乙方已保证其用于支付本次
发行认购款项的全部资金来源合法并符合中国证监会的有关规定。乙方现进一步确
认,其本次认购资金来源于自有或自筹,不存在对外募集资金、结构化融资、直接
或间接使用上市公司及其关联方资金实施股份认购等情形,所获发行股份也不存在
代持情形。”
    (2)请保荐机构及申请人律师核查并发表意见

    保荐机构、申请人律师核查了申达集团 2016 年、2017 年 1-9 月财务报表,取
得了《股份认购合同》、《股份认购合同补充协议》。经核查,保荐机构、申请人
律师认为,申达集团自有或自筹资金足以完成本次非公开发行股票认购事宜,不存
在代持、对外募集资金、结构化融资或者直接间接使用上市公司及其关联方资金用
于本次认购等情形。



    10.本次非公开发行已确定的认购对象为申请人控股股东申达集团。请申达集
团出具从定价基准日前六个月至本次发行完成后六个月内不减持所持股份的承诺并
公开披露。

回复如下:

    发行人控股股东申达集团已于 2017 年 12 月 12 日出具承诺:

    “1.本公司于申达股份本次非公开发行股票首次董事会决议日前六个月至本承

                                     5-1-1-132
诺出具之日(2016 年 11 月 17 日至今)未曾减持申达股份股票;

    2.本公司于本承诺出具后至申达股份本次发行完成后六个月内不会减持申达股
份股票;

    3.本公司获得申达股份本次发行股票的锁定期仍按照《上市公司非公开发行股
票实施细则》和《股份认购合同》等规定执行;

    4.本公司确认不存在违反《证券法》第四十七条第一款、《上市公司证券发行管
理办法》第三十九条第(七)项规定的情形,并将继续遵守该等规定;

    5.本公司保证上述承诺内容真实并将获得严格遵守。”

    发行人已于 2017 年 12 月 13 日公开披露《上海申达股份有限公司关于控股股东
上海申达(集团)有限公司就公司 2017 年非公开发行股票有关事项承诺的公告》
(2017-076)。



    11.实施本次交易需获得债权人、合同相对方等第三方的同意。请申请人说明
是否已取得上述第三方同意,如未取得,该等情形是否会为募投项目的实施带来重
大风险。请保荐机构及申请人律师核查。

回复如下:
    (1)请申请人说明是否已取得上述第三方同意,如未取得,该等情形是否会为
募投项目的实施带来重大风险

    根据“收购协议”,实施本次交易应当以满足包括但不限于以下条件为前提:
在披露函中列明的本次交易所涉及的所有第三方同意均已有效获得或被豁免且未被
撤销,该等第三方同意包括:

    1)《Amended and Restated Senior Secured Global Revolving Credit Facilities
Agreement》(“修订及重述后的优先级受担保全球循环借款协议”)项下贷款人同
意。International Automotive Components Group Limited 的股份已根据 International
Automotive Components Group Europe S.a.r.l.与 CF Lending, LLC 于 2015 年 9 月 30



                                      5-1-1-133
日签订之《Charge Over Shares》(“股份质押合同”)办理完毕质押登记。按照该
协议第四修正案约定,贷款人及贷款管理机构已同意本次交易实施,前提是在本次
交易交割时,原 IAC 集团及其子公司净获得至少 2.75 亿美元的现金,并使用该等现
金偿付债务及存入保证金账户。

    2)上海松江埃驰汽车地毯声学元件有限公司董事会对于转让该公司权益的一致
同意。

    3)根据 2013 年 5 月 13 日签订之《Shareholder’s Agreement》(“股东协议”)
规定,Feltex Automotive(KAP Manufacturing Proprietary Limited 的一家分支机构)
对于 International Automotive Components Group Europe S.a.r.l.转让其所持有的 IAC
Feltex (Pty) Ltd.股权事项的同意。

    4)一系列业务合同相对方关于转让合同的同意。

    5)一系列租赁合同相对方关于转让合同的同意。

    根据境外律师的书面确认,截至本反馈意见回复出具日,以上各项第三方同意
均已获得。
    (2)请保荐机构及申请人律师核查

    保荐机构、申请人律师查阅了相关法律法规,取得了“收购协议”、《Shareholder’s
Agreement》(“股东协议”)、《Charge Over Shares》(“股份质押合同”)、相
关租赁协议等协议及资料,访谈了相关业务负责人。

    经核查,保荐机构及申请人律师认为,截至本反馈意见回复出具日,交易双方
签署的“收购协议”中约定的的债权人、合同相对方等第三方同意均已获得,且由
于募投项目已交割完毕,有关事项不会为募投项目实施带来重大风险。




                                      5-1-1-134
    12.收购标的中有两家公司股权收购比例未达到绝对控股。请申请人说明是否
能控制这两家公司,如不能控制,上述收购是否构成财务性投资。请保荐机构及申
请人律师核查。

回复如下:
    (1)请申请人说明是否能控制这两家公司,如不能控制,上述收购是否构成
财务性投资。

    本次收购标的中收购比例未达到 50%以上的公司为上海松江埃驰汽车地毯声学
元件有限公司与 Synova Carpets, LLC。本次交易收购上述两家公司的比例均为 45%。
具体情况如下:

    1)上海松江埃驰汽车地毯声学元件有限公司的 45%股权

    本次交易实施前,发行人通过境内子公司上海汽车地毯总厂有限公司拥有该公
司 55%股权,系该公司控股股东,其余股权归属于 IAC 集团下属 IAC ASIA
LIMITED。为实施本次交易,IAC ASIA LIMITED 已将其拥有的上述股权全部转让
予 Auria 公司,且目标公司已更名为傲锐汽车部件(上海)有限公司(简称“傲锐
汽车”)。

    因此,截至本反馈意见回复出具日,发行人通过境内子公司上海汽车地毯总厂
有限公司拥有目标公司 55%股权,通过境外子公司 Auria 公司拥有目标公司 45%股
权,发行人控制目标公司 100%股权。

    2)Synova Carpets, LLC(简称“Synova Carpets”)的 45%股权

    本次交易实施前,IAC 集团下属 International Automotive Components Group
North America, INC.拥有该公司 45%股权,无关第三方自然人 Henry L. Jackson 拥有
该公司 55%股权。为实施本次交易,International Automotive Components Group
North America, INC.已将其拥有的上述股权全部注入 Auria 公司,使 Auria 公司获得
目标公司 45%股权。

    该 45%股权为 IAC 集团于 2007 年 10 月向 Collins & Aikman Corporation 收购取
得,而截至本次公开发行预案公告日(2017 年 5 月 19 日),Synova Carpets, LLC

                                     5-1-1-135
公司另一股东为 Henry L. Jackson 先生,持有 Synova Carpets, LLC 公司公司 55%股
权。2017 年 6 月,Henry L. Jackson 去世,其遗产继承人 Andrea Jackson 女士继承了
Synova Carpets 55%的股权。

    根 据 美 国 国 家 少 数 族 裔 供 应 商 发 展 委 员 会 ( National Minority Supplier
Development Council,简称 NMSDC)的协会认定规定,“少数族裔企业”的认定
标准为至少 51%的股权由一个或多个少数族裔控制。原 Henry L. Jackson 先生及其
继承人 Andrea Jackson 女士均具有美国少数族裔身份,因此 Synova 公司系少数族裔
企业,并获得了 NMSDC 下属卡罗莱纳-弗吉尼亚少数族裔供应商发展委员会
(Carolinas-Virginia Minority Supplier Development Council)出具的“少数族裔供应
商企业”认定证书。

    采购多元化(Supplier Diversity,即企业在采购过程中,需要保持一定比例向少
数族裔供应商企业进行采购)是美国境内大型企业经营过程中需要面临的一项普遍
社会责任;虽无美国全国性的法规进行规定和要求,但在美国具有重要影响力的
NMSDC 和美国商务部下属的少数族裔商务发展局(Minority Business Development
Agency)等全国性组织均在美国全国范围内积极推动“采购多元化”;加利福尼亚
州等地方政府已经规定承担政府公共项目的企业必须实施“采购多元化”;因此美
国境内的大型汽车品牌厂商均主动承担了“采购多元化”这一社会责任,自愿确保
一定比例的采购系向“少数族裔供应商企业”进行。

    基于以上原因,被认定为“少数族裔供应商企业”对维护 Synova Carpets, LLC
公司的客户关系具有重要意义,以满足大型汽车品牌厂商对“采购多元化”的要
求。因此发行人未收购 Synova Carpets, LLC 超过 50%的股权。交割完成后,Auria
公司拥有 Synova Carpets, LLC 公司 45%股权,并不能在 Synova Carpets, LLC 公司独
立组建管理经营团队。

    但是,Auria 公司作为 Synova Carpets, LLC 公司仅有的两个大股东之一,从股
东权利角度,能够对该公司的生产经营决策提供建议,并对重大经营决策产生较为
明显的影响;此外,Synova Carpets, LLC 公司的自然人股东在软饰件及声学元件行
业的影响力、业务经验都与作为行业三巨头之一的 Auria 公司存在明显差距,因此

                                        5-1-1-136
Synova Carpets, LLC 公司在业务经营上也对 Auria 公司的行业影响力和经营经验存
在依赖;Auria 公司对 Synova Carpets, LLC 公司的投资并非财务投资,虽不能绝对
控制 Synova Carpets, LLC 公司,但对其依然具有较大的影响力。

    以下为 Synova Carpets, LLC 公司报告期内的简要财务数据情况:
                                                                                 单位:千美元
                              Synova Carpets, LLC
           项目          2017 年 1-8 月/2017 年 8 月 31 日   2016 年度/2016 年 12 月 31 日
         总资产                      1,140.90                          1,303.40
         总负债                       730.30                            918.20
         净资产                       410.60                            385.20
         营业收入                    9,459.20                         14,271.80
         净利润                        25.50                            76.60
         毛利率                       6.04%                             6.26%

    2016 年 12 月 31 日,Synova Carpets, LLC 公司总资产占标的资产总资产 0.37%,
净资产占标的资产净资产 0.09%,营业收入占标的资产营业收入 1.14%,净利润占
标的资产净利润 0.23%。Synova Carpets, LLC 公司规模远小于标的资产。

    在报告期内,Synova Carpets, LLC 公司业务表现整体良好,尽管 Synova
Carpets, LLC 公司为 Auria 公司的参股公司,但 Auria 作为仅有的两个大股东之一,
对该公司存在较大影响力,提供积极的建议以及发挥积极的影响,将会 提升
Synova Carpets, LLC 公司的运营效率。



    (2)请保荐机构及申请人律师核查

    保荐机构、申请人律师查阅了美国相关法律、法规以及 NMSDC 的协会手册等
相关材料,查阅了傲锐汽车、Synova Carpets 的工商资料和公开市场信息,获得了
Synova Carpets, LLC 公司拥有“少数族裔供应商企业”认定证书的证明文件,并访
谈了 Auria 公司相关业务负责人。

    经核查,保荐机构、申请人律师认为:发行人虽通过 Auria 公司间接持有傲锐
汽车 45%的股份,但通过控股子公司上海汽车地毯总厂有限公司持有另外 55%的股
权,总计间接持有傲锐汽车 100%股权,能够完全控制傲锐汽车;发行人对 Synova

                                       5-1-1-137
Carpets 的投资未达到绝对控股比例,主要系为保持该企业“少数族裔供应商企业”
的身份所致,保留该身份有利于标的资产与其主要客户的后续合作,且该企业的经
营也对标的资产的行业影响力和经营经验存在依赖,因此,该投资不构成发行人的
财务性投资。



    13.本次收购的交易标的系 IACG SA 公司为出售 ST&A 业务相关资产而设立的 Bl
公司 70%股份。申达股份在英国设立 B2 公司;申达股份增资申达投资,并由申达
投资以该笔资金增资 B2 公司,B2 公司以上述增资资金及部分自筹贷款资金认购 Bl
公司新发股份,获得 Bl 公司 70%的股份;Bl 公司以获得的股份认购款,偿还因资
产剥离而形成的对 IACG SA 的债务。申达股份通过 B2 公司最终支付给 Bl 公司的股
份认购款,即为本次收购中申达股份向 IACG 支付的交易对价。
    请申请人说明上述交易结构中:(1)只收购交易标的 70%股权的原因;(2)
通过多层主体实施收购的原因,是否存在规避境内外法规、政策的情形。请保荐机
构及申请人律师结合境外律师意见核查并发表意见。

回复如下:
    (1)只收购交易标的 70%股权的原因

    根据发行人相关负责人的访谈、说明,上述收购未达到 100%的比例,主要系
交易双方基于双方利益进行谈判、协商的结果。对于发行人而言,收购交易标的
70%股权,主要系以下几点原因所致:

    1)可对标的资产实行控制,对其生产经营产生重大影响。本次交易完成后,在
标的资产股权层面,申达英国公司拥有 70%股份,由于标的资产股份均为普通股,
故上市公司通过申达英国公司拥有标的资产控股权;在标的资产经营管理层面,由
于申达英国公司拥有标的资产最高权力机构董事会五分之三席位的董事任命权,可
以通过其任命的董事决定除股东协议规定的若干特别重大事项外的其他全部事务,
以及任命或更换首席执行官负责标的资产的日常经营管理事务,因此上市公司通过
申达英国公司对标的资产的经营管理亦拥有控制权。基于以上分析,本次交易完成
后,发行人对交易标的拥有控制权。

                                    5-1-1-138
    2)减少收购 100%股权的资金压力。

    3)保留原股东 30%股权,上市公司可与交易对方结成利益共同体,形成风险
共担。虽经多年发展,标的资产已成为全球知名的 ST&A 产品供应商和行业内的市
场领导者,拥有庞大的大型、高端客户资源,在设计研发、生产流程、财务成本上
具有较大的竞争优势,但仍存在因国家政策调整、市场和行业竞争环境变化或整合
不利等因素导致标的资产的经营情况未达到预期的风险。因此,收购 70%股权从一
定程度上减少标的资产经营不确定性对发行人业绩的影响。
    (2)通过多层主体实施收购的原因,是否存在规避境内外法规、政策的情形

    为实施本次交易,申达股份搭建了以下架构和路径:


                                     发行人                           100%

                                  90%                     上海申达进出口有限公司
      中国境内         上海申达投资有限公司                           10%
                                  100%

      中国境外             Shenda Investment UK Limited

                                   70%

                                    Auria 公司

                                   70%

                                    标的资产



    根据发行人的说明,之所以搭建上述架构,主要基于以下两方面因素考虑:

    1)风险隔离。为隔离各项业务之间的风险,发行人就各个业务主体分别设立相
应的法人进行经营;上海申达投资有限公司(以下简称“申达投资”)系发行人下
属承载并购投资功能的平台。在设立 Shenda Investment UK Limited(以下简称“申
达英国”)之前,申达投资下只有 2015 年 11 月在美国设立的 Shenda (America)
Investment, LLC 公司(以下简称“申达美国”),用于收购 NYX, LLC 35%股权;
为进一步隔离不同次收购资产之间的经营风险,本次收购中申达投资新设申达英国
以完成对标的资产的收购。

                                        5-1-1-139
    2)税收筹划。本次交易中,交易对价与标的资产的相应交易税基之间的溢价部
分,根据标的资产所在各国的税法,需要缴纳相应税费。为尽量降低税务成本,申
达股份和交易对方经过深入沟通,参考双方聘请的专业税务咨询专家的建议,并结
合交易双方和标的资产所在各国的法规、政策,综合考虑税务负担、资产转让复杂
程度后,统筹设计了对交易双方利益最优的交易架构。因此,发行人通过设置上述
股权架构,旨在在法律法规的许可范围内,以达到税收利益最大化的目的,将有利
于增加企业可支配收入,更加高效地进行投资及生产经营决策。
    (3)请保荐机构及申请人律师结合境外律师意见核查并发表意见

    境外律师认为,公司设置上述架构主要为进行风险隔离与进行税收筹划,不存
在通过设置架构规避中国境内外法规、政策的情形。

    保荐机构、申请人律师核查了发行人为实施本次投资已履行的相关国内外审批、
核准或备案程序(具体情况详见本反馈意见回复之重点问题“第 6 题 第(1)问”),
核查了本次收购于《上市公司重大资产重组管理办法》的合规性(具体情况详见本
反馈意见回复之重点问题“第 16 题 第(1)问”),访谈了相关业务负责人。经核
查,保荐机构、申请人律师认为,发行人只收购标的资产 70%股权及通过多层主体
实施收购的原因客观、合理,不存在通过设置多层主体架构规避国内外法规、政策
的情形。



    14.申达股份的全资子公司上海新申达企业发展有限公司(以下简称“新申
达”)在出口业务过程中与供应商阿合奇县豫新皮业有限责任公司发生业务关系。
阿合奇县豫新皮业有限责任 公司涉嫌虚开增值税发票,涉案人员被追究刑事责
任。主管税务机关对新申达也进行了调查,并要求补缴税款等。请申请人说明新
申达是否因上述事项被司法机关立案侦查。请保荐机构及申请人律师核查。

回复如下:
    (1)请申请人说明新申达是否因上述事项被司法机关立案侦查

    发行人的全资子公司上海新申达企业发展有限公司(以下简称“新申达公司”)



                                    5-1-1-140
在出口业务过程中的供应商阿合奇豫新皮业有限责任公司 2013 年因涉嫌虚开增值
税发票,导致包括新申达公司在内的与其发生贸易关系的企业受到税务机关检查。
经上海市国税局第六稽查局对新申达公司检查,涉及相关出口业务累计金额
1,522.73 万元,税额 258.86 万元,已退税 243.93 万元,涉及内销业务的累计金额
1,420.59 万元,税额 241.50 万元。就该事项,上海市国税局第六稽查局于 2013 年通
知发行人在指定银行账户留存 500 万元,于 2016 年通知发行人补交 243.44 万元税
款,截至本反馈意见回复出具日尚未就指定账户剩余的预存款处置方式做出正式决
定。

    2016 年 12 月 23 日,上海市第一中级人民法院对相关涉案个人做出了终审判
决;但主管税务机关和相关法院等均未对新申达和申达股份做出处罚。

    虽然新申达公司未参与骗税或偷逃税款,但截至本反馈意见回复出具日,此项
税务检查结果仍未明确。因此,此事项未来是否会对公司造成处罚尚不确定,主管
税务机关也未就对剩余的预存款处置方式做出正式决定。
    (2)请保荐机构及申请人律师核查

    保荐机构、申请人律师检索了主管法院、主管检察院、主管税务机关的公开信
息,访谈了相关业务负责人及本案直接相关人员。经核查,保荐机构、申请人律师
认为,发行人不存在因反馈问题提及事项被司法机关立案侦查的情形。



    15.请申请人对照《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》国
办发[2013]17 号)等相关法律法规的规定,就公司及下属公司的房地产业务出具自
查报告,说明报告期内是否存在闲置土地和炒地,捂盘惜售、哄抬房价等违法违规
行为,是否存在被行政处罚或调查的情况及相应的整改措施和整改效果;公司的董
事监事高级管理人员及控股股东和实际控制人是否公开承诺,相关企业如因存在未
披露的土地闲置等违法违规行为,给上市公司和投资者造成损失的,将承担赔偿责
任。自查报告和相关承诺应经公司股东大会审议。
    请保荐机构和申请人律师就申请人房地产业务出具专项核查意见,明确说明是
否已查询国土资源部门网站,申请人及其下属房地产子公司是否存在用地违法违规

                                    5-1-1-141
行为,是否存在被行政处罚或立案调查的情形。

回复如下:
    (1)请申请人对照《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》
(国办发[2013]17 号)等相关法律法规的规定,就公司及下属公司的房地产业务出
具自查报告,说明报告期内,是否存在被行政处罚或调查的情况及相应的整改措施
和整改效果;公司的董事监事高级管理人员及控股股东和实际控制人是否公开承
诺,相关企业如因存在未披露的土地闲置等违法违规行为,给上市公司和投资者造
成损失的,将承担赔偿责任。自查报告和相关承诺应经公司股东大会审议

    关于公司再融资是否需要进行房地产业务专项核查的主要规定为《国务院办公
厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》(国办发[2013]17 号)(简称“国办
发[2013]17 号文”)、《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》(国
发[2010]10 号)(简称“国发[2010]10 号文”)、《关于上市公司并购重组再融资
涉及房地产业务提交相关报告的函》(上市一部函[2013]591 号)(简称“上市一部
函[2013]591 号文”)以及《证监会调整上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务
监管政策》(简称“《监管政策》”)。根据上述法律法规的相关规定,本公司认
为自身不属于需要出具房地产业务专项核查报告的情况,理由如下:

    1)报告期内公司不存在房地产开发业务,不属于国发[2010]10 号文与国办发
[2013]17 号文规定的调控对象

    国发[2010]10 号文就专项核查对象及范围的相关规定如下:

    “(八)加强对房地产开发企业购地和融资的监管。国土资源部门要加大专项
整治和清理力度,严格依法查处土地闲置及炒地行为,并限制有违法违规行为的企
业新购置土地。房地产开发企业在参与土地竞拍和开发建设过程中,其股东不得违
规对其提供借款、转贷、担保或其他相关融资便利。严禁非房地产主业的国有及国
有控股企业参与商业性土地开发和房地产经营业务。国有资产和金融监管部门要加
大查处力度。商业银行要加强对房地产企业开发贷款的贷前审查和贷后管理。对存
在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业,商业银行不得发放新开发项目贷款,证



                                   5-1-1-142
监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。”

    国办发[2013]17 号文就专项核查对象及范围的相关规定如下:

    “一、完善稳定房价工作责任制

    认真落实省级人民政府负总责、城市人民政府抓落实的稳定房价工作责任制。
各直辖市、计划单列市和省会城市(除拉萨外),要按照保持房价基本稳定的原则,
制定本地区年度新建商品住房(不含保障性住房,下同)价格控制目标,并于一季
度向社会公布。各省级人民政府要更加注重区域差异,加强分类指导。对行政区域
内住房供不应求、房价上涨过快的热点城市,应指导其增加住房及住房用地的有效
供应,制定并公布年度新建商品住房价格控制目标;对存在住房供过于求等情况的
城市,也应指导其采取有效措施保持市场稳定。要建立健全稳定房价工作的考核问
责制度,加强对所辖城市的督查、考核和问责工作。国务院有关部门要加强对省级
人民政府稳定房价工作的监督和检查。对执行住房限购和差别化住房信贷、税收等
政策措施不到位、房价上涨过快的,要进行约谈和问责。

    ……

    对存在闲置土地和炒地、捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企
业,有关部门要建立联动机制,加大查处力度。国土资源部门要禁止其参加土地竞
买,银行业金融机构不得发放新开发项目贷款,证券监管部门暂停批准其上市、再
融资或重大资产重组,银行业监管部门要禁止其通过信托计划融资。”

    根据上述规定可知,国发[2010]10 号文、国办发[2013]17 号文规定的调控对象
为房地产开发业务的经营主体。因此,从事房地产开发业务的房地产企业在上市、
再融资、重大资产重组时需对是否存在闲置土地和炒地、捂盘惜售、哄抬房价等违
法违规行为进行自查。

    报告期内,公司及下属子公司仅有上海申达房地产开发经营有限公司(简称“申
达房地产公司”)的经营范围包含房地产开发经营。

    申达房地产公司的具体情况如下:



                                     5-1-1-143
   公司名称                       上海申达房地产开发经营有限公司
              房地产开发经营,房地产租赁及咨询,物业管理,建筑、装潢材料,非等级建筑
   经营范围   装饰,停车场(库)经营。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展
                                            经营活动】
   持股比例                                   100%
   成立时间                              1995 年 7 月 5 日
   注册资本                               4,100 万人民币

    报告期内,申达房地产公司并无房产开发资质,未实际从事房地产开发业务,
不属于房地产开发企业,仅作为发行人下属公司持有型物业的经营管理主体,报告
期内亦未曾参与土地招拍挂,无待开发土地和在建工程。

    此外,发行人已公开挂牌转让其所持申达房地产公司 100%股权,于 2017 年 8
月 1 日获得上海联合产权交易所《产权交易凭证》,同年 8 月 24 日完成股权转让所
涉企业变更登记。截至本反馈意见回复出具日,申达房地产公司已不属于发行人子
公司。

    因此,报告期内,发行人及下属公司不存在房地产开发业务,不属于房地产开
发企业,不属于国发[2010]10 号文与国办发[2013]17 号文规定的调控对象。

    2)报告期内公司未将再融资募集资金投向涉及住宅房地产/商品房开发项目或
重大资产重组置入住宅房地产/商品房开发项目,不属于上市一部函[2013]591 号文
与《监管政策》规定的要求出具自查报告的情况

    上市一部函[2013]591 号文就专项核查对象及范围的相关规定如下:

    “一、需要提交专项核查报告的范围

    关于涉及用地专项核查,相关范围根据国土资源部的意见确定为:在国家对房
地产调控政策持续期间,房地产行业上市公司、非房地产行业上市公司通过再融资
募集资金投向涉及住宅房地产开发业务或重大资产重组置入住宅房地产开发业务。

    关于涉及商品房开发专项核查,相关范围根据住房城乡建设部的意见确定为:
在国家对房地产调控政策持续期间,房地产行业上市公司、非房地产行业上市公司
通过再融资募集资金投向涉及商品房开发项目或重大资产重组置入商品房开发项
目。排查范围为上述企业报告期内(最近三年及一期)的商品房开发项目。”


                                      5-1-1-144
    《监管政策》就专项核查对象及范围的相关规定如下:

    “此前,上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务的,对其是否存在违反国
务院有关规定的情形,我会进行相关审核时,在公司自查、中介机构核查的基础
上,依据国土资源部等部门的意见来进行认定。

    目前,鉴于国土资源管理部门针对土地闲置等问题采取的行政监管措施已在其
网站公开,社会公众均可查询,为进一步提高市场效率,我会与国土资源部经协商
决定调整工作机制:上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务的,国土资源部不
再进行事前审查,对于是否存在土地闲置等问题认定,以国土资源部门公布的行政
处罚信息为准;对于是否存在正在被(立案)调查的事项,中介机构应当充分核查
披露。

    本次工作机制调整后,我会将强化信息披露监管,加强事中、事后监管力度,
具体采取以下措施:

    一是加强信息披露。上市公司应当及时披露用地违法违规被查处的情况。上市
公司申请涉房类再融资、并购重组项目时,应当公开披露报告期内相关房地产企业
是否存在违法违规行为,是否存在被行政处罚或正在被(立案)调查的情况,以及
相应整改措施和整改效果。上市公司的董事、高级管理人员及其控股股东、实际控
制人或者其他信息披露义务人(包括上市公司重大资产重组或发行股份购买资产的
交易对方)应当在信息披露文件中作出公开承诺,相关房地产企业如因存在未披露
的土地闲置等违法违规行为,给上市公司和投资者造成损失的,将承担赔偿责
任。”

    由上述条款可知,上市一部函[2013]591 号文关于房地产业务的核查主体为房
地产行业上市公司、非房地产行业上市公司通过再融资募集资金投向涉及住宅房地
产/商品房开发项目或重大资产重组置入住宅房地产/商品房开发项目。

    《监管政策》系中国证监会对“上市一部函[2013]591 号文”规定的工作机制的
调整,国土资源部不再对涉及用地的专项核查报告进行事先审查。该文未明确对房
地产专项核查的主体进行调整,因此,公司理解认为,核查范围保持不变,系房地


                                   5-1-1-145
产行业上市公司、非房地产行业上市公司通过再融资募集资金投向涉及住宅房地产
/商品房开发项目或重大资产重组置入住宅房地产/商品房开发项目。

    根据《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),公司属于批发业,主要业务
包括以纺织品为主的外贸进出口和国内贸易业务、以汽车内饰和纺织新材料业务为
主的产业用纺织品业务,不属于房地产行业,公司的再融资募集资金用于收购 IAC
集团之软饰及声学元件(ST&A)业务相关资产,收购的资产及业务未涉及房地产
业务,不存在募集资金投向房地产开发项目的情形,因此不属于上市一部函
[2013]591 号文与《监管政策》规定的要求出具自查报告的情况。

    综上所述,报告期内,公司及下属公司未开展房地产开发业务,亦不存在将再
融资募集资金投向涉及房地产业务的情形,因此根据《国务院办公厅关于继续做好
房地产市场调控工作的通知》(国办发[2013]17 号)、《国务院关于坚决遏制部分
城市房价过快上涨的通知》(国发[2010]10 号)、《关于上市公司并购重组再融资
涉及房地产业务提交相关报告的函》(上市一部函[2013]591 号)和《证监会调整上
市公司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》等法律法规,公司不属于房地
产业务专项核查对象,亦不存在需要出具房地产业务自查报告的情形。
    (2)请保荐机构和申请人律师就申请人房地产业务出具专项核查意见,明确说
明是否已查询国土资源部门网站,申请人及其下属房地产子公司是否存在用地违法
违规行为,是否存在被行政处罚或立案调查的情形

    保荐机构、申请人律师核查了发行人及其子公司的营业执照、年度报告及审计
报告等,访谈了发行人的相关负责人,取得了《产权交易凭证》,并于国家企业信
用信息公示系统等公开信息渠道进行查询检索。

    经核查,保荐机构、申请人律师认为,根据《国务院办公厅关于继续做好房地
产市场调控工作的通知》(国办发[2013]17 号)、《国务院关于坚决遏制部分城市
房价过快上涨的通知》(国发[2010]10 号)、《关于上市公司并购重组再融资涉及
房地产业务提交相关报告的函》(上市一部函[2013]591 号)和《证监会调整上市公
司再融资、并购重组涉及房地产业务监管政策》等法律法规,发行人及其子公司不
属于房地产业务的专项核查对象,不存在需要出具房地产业务自查报告的情形,不

                                   5-1-1-146
适用于本房地产业务的合规性问题。



     16.请申请人说明本次收购是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》的规
定。请保荐机构及申请人律师核查并发表意见。

回复如下:
     (1)请申请人说明本次收购是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》的规


     《上市公司重大资产重组管理办法》(简称“《重组管理办法》”)第十一条
规定:上市公司实施重大资产重组,应当就本次收购符合下列要求作出充分说明,
并予以披露:(一)符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律
和行政法规的规定;(二)不会导致上市公司不符合股票上市条件;(三)重大资
产重组所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和股东合法权益的情形;(四)
重大资产重组所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍,相关债
权债务处理合法;(五)有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市
公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形;(六)有利于上市公司在
业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立,符合中
国证监会关于上市公司独立性的相关规定;(七)有利于上市公司形成或者保持健
全有效的法人治理结构。

     本次收购符合《重组管理办法》第十一条规定,具体情况如下:

     (一)本次收购符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律
和行政法规的规定

     1、本次收购符合国家产业政策

     本次收购的交易标的系原 IAC 集团为出售 ST&A 业务相关资产而设立的 Auria
公司 70%股份。根据国家发改委《产业结构调整指导目录》(以下简称产业指导目
录),汽车零配件产业不属于产业指导目录的限制类和淘汰类产业名录,符合国家
产业政策。


                                   5-1-1-147
    2014 年国务院《政府工作报告》中提出:“在走出去中提升竞争力。推进对外
投资管理方式改革,实行以备案制为主,大幅下放审批权限”。本次收购符合中国
企业通过跨境并购整合全球资源的大趋势,符合国家政策的战略导向。

    中国汽车业协会的《“十三五”汽车工业发展规划意见稿》(以下简称“《意
见稿》”)中指出当前中国汽车零配件产业存在企业知名度低、单体企业竞争力弱
的普遍情况,提出“大力发展中国品牌、坚持国际化发展及打造国际水平供应链”
三项目标。IAC 集团系软饰件及声学元件产业的全球顶级生产商,本次收购完成
后,申达集团将跻身软饰件及声学元件产业领域的世界第一梯队,符合中国汽车业
协会对产业内企业在“十三五”期间发展规划的指导方向。

    因此,本次收购符合国家产业政策。

    2、本次收购符合有关环境保护、土地管理的法律和行政法规的规定

    本次收购标的所包含资产分布于中国、美国、卢森堡、英国、德国、比利时、
西班牙、捷克、波兰、南非、墨西哥等 11 个国家,分布于中国境外 10 个国家的资
产按照所在国家的相关环境保护、土地管理标准和规定执行,不涉及违反有关中国
环境保护、土地管理等法律和行政法规的情况。

    交易标的中位于中国的资产系松江埃驰 45%的股权。松江埃驰系申达股份与原
IAC 集团的合资企业,本次收购前,申达股份拥有松江埃驰 55%的股权,系松江埃
驰的控股股东,交易完成后,申达股份持有松江埃驰 100%股权。松江埃驰已取得
其生产经营所需的营业执照、土地使用权证、房屋所有权证等,在生产经营过程
中,不存在因违反环境保护、土地管理的法律、法规和规范性文件而受到环保部门
处罚的情形。

    3、本次收购符合反垄断的有关法律和行政法规的规定

    交易标的在中国境内资产(松江埃驰)2015 年的营业收入超过人民币 4 亿元,
申达股份 2015 年在中国境内的营业收入超过人民币 4 亿元;由于 IAC 集团在松江
埃驰派驻董事,可认为对松江埃驰具有重大影响,因此依据《反垄断法》以及《国
务院关于经营者集中申报标准的规定》的规定,本次收购需提交国家商务部反垄断


                                   5-1-1-148
部门进行经营者集中审查。

   截至本反馈意见回复出具日,本次收购已通过商务部经营者集中反垄断审查以
及美国、墨西哥、欧盟、南非、德国等国家和地区的反垄断审查。

   综上所述,本次收购符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等
法律和行政法规的规定,符合《重组管理办法》第十一条第(一)项的规定。

   (二)本次收购的实施不会导致上市公司不符合股票上市条件

   本次收购系现金交易,不涉及向交易对方发行股份事宜,本次收购完成后,申
达股份的股本总额和股权结构仍然满足《公司法》、《证券法》及《上市规则》等
法律法规及其他规范性文件规定的股票上市条件。

   综上所述,本次收购完成后,不会导致上市公司不符合股票上市条件,符合
《重组管理办法》第十一条第(二)项的规定。

   (三)本次收购所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和股东合法权益
的情形

   本次收购为申达股份进行的市场化收购,本次收购定价是申达股份在综合考虑
并全面评估标的资产的资产状况、盈利水平、品牌影响力、技术水平、市场稀缺性
等因素的基础上,参考美国、欧盟内同行业企业的交易溢价水平而确定的。考虑到
本次收购为申达股份从战略角度出发做出的决策,IAC 集团为行业内的全球领军企
业,并且结合可比公司估值情况、可比交易估值情况来看,本次收购价格具有合理
性。

   本次收购是依法进行的,公司已聘请具有资质的相关中介机构对标的资产实施
了审计和评估工作,并聘请具有资质的相关中介机构出具法律意见书和独立财务顾
问报告,且根据相关法律、法规的要求按程序报有关监管部门审批,在本次收购过
程中不存在损害上市公司和全体股东合法权益的情形。

   综上所述,本次收购定价采用市场化原则,交易价格公允,不存在损害上市公
司和股东合法权益的情形,符合《重组管理办法》第十一条第(三)项之规定。



                                  5-1-1-149
    (四)本次收购所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移将不存在法律障
碍,相关债权债务处理合法

    保荐机构及发行人律师对上述事项进行了尽职调查,并结合境外法律顾问专业
意见,认为本次收购的交易标的权属清晰,交易对方拥有充分权利或已获充分授权
处置拟注入 Auria 公司的 ST&A 业务资产,标的资产不存在抵押、质押、司法冻结
等法律法规及公司章程规定限制转让的情形,资产过户或者转移不存在法律障碍。

    2017 年 9 月 15 日,本次收购的交易双方完成了本次收购的交割工作,“收购
协议”约定的需转移资产已全部转移至 Auria 公司,“收购协议”约定的需转移债
权债务将由 Auria 公司享有及承继,发行人已取得 Auria 公司 70%股权。

    综上所述,本次收购标的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍,
相关债权债务处理合法,符合《重组管理办法》第十一条第(四)项的规定。

    (五)本次收购有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司
重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形

    本次收购的交易标的所处行业为软饰件及声学元件制造业,属于申达股份的主
营业务范畴。本次收购将对申达股份的主营业务、财务状况和持续盈利能力等方面
产生积极影响,有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司本次
收购后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。

    综上所述,本次收购有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市
公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形,符合《重组管理办法》第
十一条第(五)项的规定。

    (六)本次收购有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实
际控制人及其关联人保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定

    本次收购前,上市公司已经按照有关法律法规的规定建立规范的法人治理结构
和独立运营的管理体制,做到业务独立、资产独立、财务独立、人员独立和机构独
立。本次收购完成后上市公司的实际控制人不会发生变化,不会对现有的公司治理
结构产生不利影响。本次收购完成后,公司将继续在业务、资产、财务、人员、机

                                   5-1-1-150
构等方面与控股股东及其关联方保持独立。

   为了维护上市公司的独立性,保护广大投资者、特别是中小投资者的合法权
益,申达集团已出具承诺,承诺保证上市公司在人员、资产、财务、机构、业务等
方面的独立性。

   综上所述,本次收购有利于公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实
际控制人及其关联人保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定,
符合《重组管理办法》第十一条第(六)项的规定。

   (七)本次收购有利于上市公司保持健全有效的法人治理结构

   本次收购前,上市公司已设立股东大会、董事会、监事会等组织机构并制定相
应的议事规则,从制度上保证股东大会、董事会和监事会的规范运作和依法行使职
责,上市公司具有健全的组织结构和完善的法人治理结构。

   本次收购完成后,公司将依据《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、
《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规的要求,进一步完善公司各项制度的
建设和执行,保持健全有效的法人治理结构。

   本次收购前,上市公司已按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》
等法律、法规及中国证监会、上交所的相关规定,在《公司章程》的框架下,设置
了股东大会、董事会、监事会等组织机构并制定了相应的议事规则,具有健全的法
人治理结构和完善的内部控制制度。

   本次收购完成后,上市公司仍将严格按照《公司法》、《证券法》和《上市公
司治理准则》等法律法规及《公司章程》的要求规范运作,进一步完善公司法人治
理结构,切实保护全体股东的利益。

   综上所述,本次收购有利于公司形成或者保持健全有效的法人治理结构,符合
《重组管理办法》第十一条第(七)项的规定。
   (2)请保荐机构及申请人律师核查

   经核查,保荐机构、申请人律师认为,本次收购符合国家产业政策和有关环境



                                   5-1-1-151
保护、土地管理、反垄断等法律和行政法规的规定;不会导致上市公司不符合股票
上市条件;所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和股东合法权益的情形;
所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍,相关债权债务处理合
法;有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司重组后主要资产
为现金或者无具体经营业务的情形;有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、
机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立
性的相关规定;有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构。综上,本
次收购符合《上市公司重大资产重组管理办法》的规定。




二、一般问题

    1.请申请人按照《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的
指导意见》(证监会公告[2015]31 号)的规定履行审议程序和信息披露义务。即期
回报被摊薄的,填补回报措施与承诺的内容应明确且具有可操作性。请保荐机构对
申请人落实上述规定的情况发表核查意见。

回复如下:

    为进一步落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(国发
[2014]17 号)和《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护
工作的意见》(国办发[2013]110 号)的要求,公司根据《关于首发及再融资、重大
资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》(中国证券监督管理委员会公告
[2015]31 号)的相关要求,就本次非公开发行股票事宜对即期回报摊薄的影响进行
了分析并提出了具体的填补回报措施,且相关主体对公司填补回报措施能够得以切
实履行作出了承诺。
    (1)申请人履行的审议程序和信息披露义务

    公司于 2017 年 5 月 12 日召开第九届董事会第九次会议,审议通过了《关于公
司非公开发行股票摊薄即期回报及填补回报措施的议案》和《关于公司董事和高级
管理人员关于非公开发行股票摊薄即期回报填补措施的承诺的议案》,并于 2017


                                   5-1-1-152
年 6 月 12 日召开 2016 年年度股东大会,审议通过了上述议案。

    公司于 2017 年 5 月 19 日披露了《关于非公开发行股票摊薄即期回报及填补回
报措施的公告》,公司董事、高级管理人员均已出具关于本次非公开发行摊薄即期
回报采取填补措施的相关承诺。

    公司于 2017 年 12 月 12 日召开第九届董事会第十二次会议,审议通过了《关于
非公开发行股票摊薄即期回报及填补回报措施的公告(修订稿)》和《关于公司董
事和高级管理人员关于非公开发行股票摊薄即期回报填补措施的承诺的议案(修订
稿)》。

    公司于 2017 年 12 月 13 日披露了《关于非公开发行股票摊薄即期回报及填补回
报措施的公告(修订稿)》,公司董事、高级管理人员均已出具关于本次非公开发
行摊薄即期回报采取填补措施的相关承诺。综上,公司已按照《关于首发及再融资、
重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》(证监会公告[2015]31 号)的规
定履行审议程序和信息披露义务。
    (2)填补回报措施与承诺的内容明确且具有可操作性

    发行人针对即期回报被摊薄情况的填补措施如下:

    “(一)加快募投项目投资进度,尽快实现项目预期效益

    本次发行募集资金到位前,为尽快实现募投项目效益,公司将根据公司第九
届董事会第九次会议决议、2016 年年度股东大会及项目进度的实际情况,先行通过
自有资金和并购贷款等自筹资金的方式进行部分投入,以加速募投项目的实施。

    公司先行以自筹资金实施收购,一方面可以确保按时完成交割,并在交割完
成后将其纳入合并报表范围,增加股东回报;另一方面可以提前对标的资产进行整
合,加速协同效应的显化,提升公司业绩,增加股东回报,降低本次发行导致的即
期回报被摊薄的风险。”

    可操作性分析:

    截止 2017 年 9 月 15 日(交割日),本次募投项目的交易标的已完成交割,IAC



                                    5-1-1-153
集团汽车软饰及声学元件业务相关资产已注入新设公司 Auria Solutions Limited,发
行人通过全资子公司申达英国公司 Shenda Investment UK Limited 认购 Auria 公司
70%的股份。交割当日,申达英国公司按时支付了全部预估交易对价,Auria 公司已
按照“收购协议”约定向申达股份增发了 70%的股权。截至交割日,“收购协议”
规定的本次交易中原 IAC 集团应该注入的全部股权类、资产类标的资产已经全部注
入 Auria 公司。

    “(二)加强募集资金的管理,提高资金使用效率,提升经营效率和盈利能力

    为规范公司募集资金的使用与管理,确保募集资金的使用规范、安全、高效,
公司制定了《募集资金管理制度》。本次非公开发行股票结束后,募集资金将按照
制度要求存放于董事会指定的专项账户中,专户专储、专款专用,以保证募集资金
合理规范使用,防范募集资金使用风险。公司未来将努力提高资金的使用效率,完
善并强化投资决策程序,设计更合理的资金使用方案,合理运用各种融资工具和渠
道,控制资金成本,提升资金使用效率,节省公司的各项费用支出,全面有效地控
制公司经营和管控风险,提升经营效率和盈利能力。”

     可操作性分析:

     公司已经制定了《募集资金管理办法》,严格管理募集资金的使用。公司针对
历次募集资金均设立了募集资金专户进行存放,对募集资金的使用进行严格的监
管,涉及对闲置募集资金进行现金管理的,均履行了必要的程序。公司定期对募集
资金存放与使用情况出具专项报告,并由会计师事务所进行鉴证。

    “(三)严格执行公司的分红政策,保障公司股东利益回报

    公司一直非常重视对股东的合理投资回报,为完善和健全公司科学、持续、稳
定的分红机制,积极回报投资者,引导投资者树立长期投资和理性投资理念,根据
中国证券监督管理委员会(以下简称―中国证监会‖)《关于进一步落实上市公司现
金分红有关事项的通知》(证监发[2012]37 号)、《上市公司监管指引第 3 号——
上市公司现金分红》(中国证监会公告[2013]43 号)的要求以及《公司章程》等相
关规定,综合考虑公司发展战略规划、行业发展趋势、股东回报、社会资金成本以


                                    5-1-1-154
及外部融资环境等因素,公司特制订 2017 年-2019 年股东回报规划。上述制度的制
订完善,进一步明确了公司分红的决策程序、机制和具体分红送股比例,将有效地
保障全体股东的合理投资回报。

    未来,公司将继续严格执行公司分红政策,强化投资者回报机制,确保公司股
东特别是中小股东的利益得到保护。”

       可操作性分析:

       公司已经制定了《上海申达股份有限公司 2017-2019 年度股东回报规划》,完
善和健全公司稳定的分红机制,积极回报投资者,综合考虑公司发展战略规划、行
业发展趋势、股东回报、社会资金成本以及外部融资环境等因素,明确公司分红的
决策程序、机制和具体分红送股比例,有效地保障全体股东的合理投资回报。
    (3)申请人的董事、高级管理人员对公司填补回报措施能够得到切实履行作出
承诺

    本次非公开发行完成后,公司董事、高级管理人员仍将忠实、勤勉地履行职
责,维护公司和全体股东的合法权益,并根据中国证监会相关规定,对公司填补回
报措施能够得到切实履行作出如下承诺:

    “1、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益,也不采用其
他方式损害公司利益;

    2、承诺对董事和高级管理人员的职务消费行为进行约束;

    3、承诺不动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动;

    4、承诺由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情
况相挂钩;

    5、承诺拟公布的公司股权激励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相
挂钩。”
    (4)保荐机构的核查意见

    保荐机构审阅了公司出具的《关于非公开发行股票摊薄即期回报及填补回报措


                                     5-1-1-155
施的公告(修订稿)》,审阅了公司相关董事会决议和股东大会决议,查看了公司
控股股东以及公司全体董事、高级管理人员出具的承诺。

     经核查,保荐机构认为:申请人已按照《关于首发及再融资、重大资产重组摊
薄即期回报有关事项的指导意见》(证监会公告[2015]31 号)的规定,履行审议程
序和信息披露义务,公司拟采取的填补即期回报措施及董事、高级管理人员所做出
的相关承诺有助于减少公司本次非公开发行对即期回报摊薄的不利影响,符合《国
务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》及《关
于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》中关于保护中
小投资者合法权益的相关规定。

     保荐机构在本次非公开发行的持续督导期间仍将切实履行勤勉尽责义务,督促
相关承诺主体履行所承诺的事项。



     2.请申请人公开披露最近五年被证券监管部门和交易所采取处罚或监管措施的
情况,以及相应整改措施;同时请保荐机构就相应事项及整改措施进行核查,并就
整改效果发表核查意见。

回复如下:
     (1)公司最近五年被证券监管部门和交易所处罚的情况

     经自查,最近五年,公司不存在被中国证券监督管理委员会、中国证券监督管
理委员会上海监管局(以下简称“上海证监局”)和上海证券交易所处罚的情况。
     (2)公司最近五年被证券监管部门和交易所采取监管措施的情况及相应整改措


     自上市以来,公司一直致力于规范公司运作,完善治理结构,逐步梳理规范了
公司内部管理制度和经营各环节的业务流程。上海证监局在日常监管中关注到公司
在信息披露及公司治理方面尚待完善,并于 2014 年 12 月 3 日出具了《关于上海申
达股份有限公司的监管关注函》(沪证监公司字[2014]215 号),对现场检查中发现
的问题提起了关注:“1.年报未披露固定资产未办妥产证的情况;2.2012 年年报关


                                   5-1-1-156
于股权处置收益的披露有误;3.年报披露的母公司财务报表不规范;4.公司披露的
股权关系与股权登记情况不一致;5.与纺织集团下属企业存在一定程度的同业竞
争。”

    针对上述情形,公司做出的整改措施及结果如下:

    1、年报未披露固定资产未办妥产证的情况。公司 2012 年将申达国际大厦按暂
估金额 2.78 亿元计入固定资产,但未在 2012 年、2013 年年度报告中披露申达国际
大厦未办妥产证的情况。

    整改措施:公司已在 2014 年年度报告的财务报告部分披露申达国际大厦未办
妥产证的情况,并对该物业因尚未办理竣工决算、目前按暂估金额计入固定资产等
有关情况做出说明;截至本反馈意见回复出具日,发行人已为相关资产办妥产证。

    2、2012 年年报关于股权处置收益的披露有误。公司 2012 年年报“第六节重要
事项”部分披露:公司转让上海邮申国际货运有限公司 50%股权产生处置损益
777.94 万元,占利润总额的 3.58%。经查,公司 2012 年未收到该股权转让款,未确
认相关股权处置收益,上述披露与实际情况不一致。

    整改措施:2012 年 8 月 29 日,公司通过上海联合产权交易所,以 5125 万元的
价格向邮船航空航运(香港)有限公司出让了公司全资子公司上海申达进出口有限
公司共计持有的上海邮申国际货运有限公司 50%股权。2012 年末由于股权转让款
未曾收到,公司认为股权转让事宜尚未全部完成,故 2012 年末按其账面净资产继
续确认权益法收益,没有产生股权投资处置损益,但因投资部计算口径和财务部实
际会计处理的差异,导致年报资料汇总后披露有误。今后公司将加强内部信息传递
的审核管理,避免出现信息披露失误的情况。

    3、年报披露的母公司财务报表不规范。公司年报披露的母公司财务报表合并
了五家下属全资子公司,不符合《企业会计准则第 33 号一合并财务报表》第二条的
规定。

    整改措施:公司是 1992 年第一家以集团型企业组建上市的试点式上市公司,
公司将全资子公司第七棉纺厂、第三制线厂、上海申达进出口有限公司、上海八达


                                    5-1-1-157
纺织印染服装有限公司和上海新纺织产业用品有限公司等五家单位作为分支机构纳
入母公司实行统一管理和核算,虽然有其上市之初形成的历史原因,也在财务报告
“公司基本情况”中进行了充分的披露,但是从法人治理结构和规范运作角度考虑
有不尽合理之处。

    在接到上海监管局关注函后,公司管理层积极推进整改方案。2015 年 4 月 28
日,公司召开的第八届董事会第十次会议审议通过了《关于调整母公司会计报表范
围的议案》,决定自 2014 年年报起,不再将上述五家全资子公司纳入母公司报表范
围,并按照《企业会计准则》和公司会计政策追溯调整以前年度公司财务报表。公
司于 2015 年 4 月 28 日发布《上海申达股份有限公司董事会关于会计政策变更和母
公司会计报表范围调整的专项说明》,公告了该次母公司会计报表范围调整事项。

    4、公司披露的股权关系与股权登记情况不一致。中国证券登记结算有限责任
公司上海分公司(以下简称“中证登上海分公司”)记录上海市国有资产监督管理
委员会(以下简称“上海市国资委”)直接持有公司股份,与公司年报披露的控股
股东和实际控制人情况不一致。
    整改措施:公司年报披露的股权关系是上海申达(集团)有限公司(以下简称
“申达集团”)是公司的控股股东,上海纺织(集团)有限公司是公司的间接控股
股东,上海市国资委是公司实际控制人,这与中证登上海分公司提供的股东名册中
上海市国资委是公司第一大股东不符。公司目前的股权登记关系和实际管理关系不
符是由于历史原因造成,为保证信息披露的准确性,经公司与控股股东及有关部门
沟通协调,上海市国资委致函中证登上海分公司,将上海市国资委股票帐户内由申
达集团持有的本公司 220,692,510 股国有股划出上海市国资委股票帐户,记入申达集
团的股票帐户,并对该帐户进行国有股东标识登记。2015 年 5 月 16 日,公司发布
了《上海申达股份有限公司关于国有股持股登记变更的提示公告》,公告上述登记
变更事项已完成。

    5、与纺织集团下属企业存在一定程度的同业竞争。纺织集团旗下上海新纺联
进出口有限公司、上海华申进出口有限公司等多家企业从事纺织品进出口贸易,与
公司的纺织品外贸业务存在一定的同业竞争。


                                   5-1-1-158
    整改措施:我国的纺织品外贸行业是一个充分竞争的市场。据海关统计,2013
年我国纺织品服装出口创汇 2,840.7 亿美元,而申达股份同期外贸业务出口创汇
8.53 亿美元,仅占全国出口额的 0.3%,占纺织集团的出口额约为 20%。在这个足
够大的充分竞争的市场中,没有任何一家企业能够形成垄断,因此可以认为本公司
与纺织集团下属企业在外贸领域的竞争对任何一方均不构成实质性影响,不会对公
司利益造成损害。就以上情况,公司已在关注函的答复中,向上海监管局做出了说
明。此外,为解决当前纺织集团部分下属子公司与申达股份存在业务相近情况及未
来潜在的同业竞争可能,纺织集团出具了《关于避免同业竞争的承诺函》。
    除上述情况外,公司最近五年内无其他被证券监管部门和交易所处罚或采取监
管措施的情形。
    (3)保荐机构核查意见
    保荐机构针对上述情况查阅了公司最近五年内收到的监管函、监管关注函和问
询函,查询了中国证监会和上交所网站,查阅了公司最近五年的相关信息披露文
件、各项公司治理制度文件以及“三会”会议记录文件等,并对公司的相关人员进
行了访谈,核查了公司的相关整改情况。
    经核查,保荐机构认为:公司最近五年内不存在被证券监管部门和交易所采取
处罚的情况。除上述情况以外,公司最近五年不存在其它被证券监管部门和上海证
券交易所采取监管措施的情形;自关注函出具之日起,申请人针对监管事项进行了
逐项整改,并按期向上海监管局报送了整改报告,证券监管部门和交易所未提出异
议。同时,公司通过各项整改措施,完善了相关制度,提高了内部控制水平,上述
事项不会对本次非公开发行工作构成实质性障碍。
    (4)补充披露情况
    公司已于 2017 年 12 月 13 日在《中国证券报》及上海证券交易所网站
http://www.sse.com.cn 上刊登了《上海申达股份有限公司关于最近五年被证券监管部
门和交易所采取处罚或监管措施及相应整改措施的公告(修订稿)》(公告编号:
2017-078),公开披露了 2012 年至 2017 年 12 月发行人被证券监管部门和交易所采
取处罚或监管措施的情况以及相应整改措施。

    (以下无正文)


                                    5-1-1-159
(本页无正文,为《上海申达股份有限公司与中信证券股份有限公司关于上海申达
股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见之回复》之发行人签章页)




                                                    上海申达股份有限公司



                                                          年    月    日




                                  5-1-1-160
(本页无正文,为《上海申达股份有限公司与中信证券股份有限公司关于上海申达
股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见之回复》之保荐机构签章页)




保荐代表人:




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