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2019年09月18日 星期三

康盛股份(002418)公告正文

康盛股份:国泰君安证券股份有限公司关于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之补充独立财务顾问报告(一)

公告日期:2018-03-01

        国泰君安证券股份有限公司

关于浙江康盛股份有限公司发行股份购买资产

        并募集配套资金暨关联交易

                   之

       补充独立财务顾问报告(一)




              独立财务顾问



             二〇一八年二月
浙江康盛股份有限公司                                    补充独立财务顾问报告(一)




中国证券监督管理委员会:

     受浙江康盛股份有限公司(以下简称为“公司”、“康盛股份”或“上市公司”)
的委托,国泰君安证券股份有限公司(以下简称“独立财务顾问”)担任康盛股份
本次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的独立财务顾问,并已出具了
《国泰君安证券股份有限公司关于浙江康盛股份有限公司发行股份购买资产并
募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告》。贵会《中国证监会行政许可项
目审查一次反馈意见通知书》第 172440 号(以下简称“反馈意见”)已收悉。现
根据反馈意见的相关要求,对该反馈意见述及的有关事项进行补充核查并发表
《国泰君安证券股份有限公司关于浙江康盛股份有限公司发行股份购买资产并
募集配套资金暨关联交易之补充独立财务顾问报告(一)》(以下简称“本补充独
立财务顾问报告”)。除文义另有所指,本补充独立财务顾问报告中所使用的词语
含义与《浙江康盛股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报
告书(草案)》一致。




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浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


                                说       明
     一、如无特别说明,本补充独立财务顾问报告中的简称或名词释义与重组报
告书中的相同。

     二、本补充独立财务顾问报告中的字体代表以下含义:

      黑体:           反馈意见所列问题

      宋体:           对反馈意见所列问题的回复、说明及核查意见、重组报
                       告书的原文

      楷体_GB2312:    对重组报告书进行补充披露、更新




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浙江康盛股份有限公司                                                            补充独立财务顾问报告(一)



                                                目       录

问题一:申请材料显示,本次募集配套资金的募投项目中,烟台舒驰客车有限

责任公司(以下简称烟台舒驰)新能源客车技术改造项目、中植一客成都汽车有

限公司(以下简称中植一客)新能源客车技术改造项目和中植汽车(淳安)有限

公司(以下简称中植淳安)新能源客车技术改造项目的具体建设投资安排中均包

含一项金额为 12,000 万元的无形资产投资。此外,2017 年 5 月,本次交易的交

易对方中植新能源汽车有限公司(以下简称中植新能源)对中植一客进行现金增

资。请你公司:1)补充披露无形资产投资的具体内容,是否涉及行业准入或需

取得相关批复,是否涉及使用他人资产并支付相关使用费。2)补充披露无形资

产投资与技术改造项目的相关性,是否为技术改造项目的必要组成部分。3)补

充披露本次募集配套资金金额以及无形资产投资是否符合我会相关规定。独立

财务顾问核查并发表明确意见。.............................................................................. 14

问题二:申请材料显示,2017 年 1-9 月,烟台舒驰的产能利用率为 34.57%,中

植一客的产能利用率为 28.85%。本次募集配套资金的募投项目包括烟台舒驰新

能源客车技术改造项目、中植一客新能源客车技术改造项目和中植淳安新能源

客车技术改造项目,上述项目有利于提升烟台舒驰和中植一客的产能和业绩。

请你公司:1)结合行业发展态势、供求情况、标的资产现有产能利用率、计划

释放产能情况等,补充披露投建上述募投项目的必要性,是否面临产能利用率

不足的风险。2)补充披露募投项目预期收益的测算依据。3)补充披露募投项目

的预期收益情况与标的资产收益法评估所用评估参数是否匹配。请独立财务顾

问和评估师核查并发表明确意见。.......................................................................... 21

问题三:申请材料显示,标的资产烟台舒驰于 2002 年 3 月改制为由职工控股、

烟台交运集团有限责任公司参股的有限责任公司。请你公司补充披露:1)烟台

舒驰改制履行的审议、审批或备案程序。2)改制行为是否须经国有资产管理部

门批准。3)改制过程以及履行的审批或备案程序是否符合国有资产管理的相关

规定。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。.......................................... 38

问题四:申请材料显示,烟台舒驰历史上存在股权代持情形。请你公司补充披


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露:1)股权代持形成的原因,代持情况是否真实存在,被代持人是否真实出

资,是否存在因被代持人身份不合法而不能直接持股的情况。2)烟台舒驰历史

上的股权转让、增资和减资是否均系股东的真实意思表示,是否取得被代持人

的同意。3)解除代持关系是否彻底,被代持人退出时有无签署解除代持的文

件。4)是否存在潜在的纠纷或法律风险。请独立财务顾问和律师核查并发表明

确意见。...................................................................................................................... 44

问题五:申请材料显示,中植一客前身一汽成都设立时,股东首次货币出资

1,240 万元未按相关规定进行账务处理,而是将该等货币出资额记入“其他应

付款”,且均已支付。中植新能源 2017 年 5 月 18 日补足 1,240 万元货币出资。

请你公司补充披露:1)一汽成都设立时未按规定将货币出资进行正确账务处理

的原因以及计入“其他应付款”时对应的支付对象。2)中植一客设立时的出资

瑕疵对本次交易的影响。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。.......... 50

问题六:请你公司补充披露:1)烟台舒驰和中植一客报告期内的前五大客户是

否均为最终客户,如否,逐一披露其产品最终实现销售的情况。2)烟台舒驰和

中植一客报告期内前五大客户发生变动的原因,并结合行业特性和同行业可比

公司情况,补充披露变动的合理性。3)烟台舒驰和中植一客向杭州绿田新能源

汽车有限公司、中轩联汽车租赁成都有限公司进行销售的具体模式和信用期政

策、销售的产品名称、数量、销售金额、确认的应收账款及应收账款回收情况

等,并结合前述两家公司的成立时间、财务状况、经营成果、行业地位等,分

析烟台舒驰和中植一客与其开展销售业务的金额的合理性。4)会计师对烟台舒

驰和中植一客报告期内营业收入、应收账款及其回款情况采取的审计程序及结

论性意见。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。.............................. 53

问题七:申请材料显示,烟台舒驰和中植一客已取得多项业务资质。请你公司

补充披露:1)标的资产取得的车型生产资质、民用改装车生产企业资质及新能

源汽车生产企业资质的时间以及前述生产资质是否存在有效期。2)烟台舒驰持

有的高新技术企业证书是否已过有效期,如是,补充披露到期后的续期是否存

在法律障碍以及对标的资产盈利能力和本次交易评估值的影响。请独立财务顾

问、律师和评估师核查并发表明确意见。.............................................................. 73


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问题八:申请材料显示,中植一客截至目前有 10 处房屋未办理权属证明。请你

公司补充披露:1)未办理权属证明的原因、预计办毕时间以及是否存在法律障

碍。2)未办理权属证明是否可能导致房屋权属不清以及对标的资产生产经营的

影响。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。.......................................... 81

问题九:请你公司补充披露即将到期租赁房产的续期安排与进展,是否存在无

法续期的风险。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。.......................... 84

问题十:申请材料显示,报告期内,标的资产建立了较为完善的技术创新考核

和激励机制,以保持核心技术人员的稳定。同时,中植新能源承诺、并有义务

促使标的公司及其下属各级子公司、分公司的核心管理人员和核心技术人员承

诺至少三年的任职期限。请你公司补充披露:1)标的资产及其子公司、分公司

是否已根据前述承诺与核心管理人员和核心技术人员签订劳动合同。2)上市公

司在本次交易后维持标的资产核心技术人员和核心管理团队稳定性的具体措

施。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。.............................................. 87

问题十一:申请材料显示,烟台舒驰和中植一客报告期内均有多款车型列入《新

能源汽车推广应用推荐车型目录》中。请你公司补充披露财建[2016]958 号文中

要求的“提高推荐车型目录门槛并动态调整”以及《新能源汽车推广应用推荐车

型目录》需重新核定对标的资产盈利能力的影响和标的资产拟采取的应对措施。

请独立财务顾问核查并发表明确意见。.................................................................. 92

问题十二:申请材料显示,本次交易的补偿义务人中植新能源、于忠国、孙景

龙、王同武、姜文涛、孙寿锐、宋绍武、姜同全、刘成学承诺,烟台舒驰 2017

年度、2018 年度、2019 年度和 2020 年度承诺净利润分别不低于 1.00 亿元、

1.60 亿元、2.00 亿元和 2.40 亿元。各方确认,业绩承诺补偿应当优先以股份方

式进行补偿,补偿义务人累积补偿金额不超过烟台舒驰 95.42%股权交易对价的

100%。补偿义务人按照其各自在本次交易中所获对应标的资产交易对价的比例

对上市公司承担业绩补偿义务。请你公司:1)补充披露上述业绩承诺金额是否

扣除募集配套资金实现的收益。2)结合新能源汽车补贴退坡、新能源汽车推荐

目录政策变化等因素,补充披露烟台舒驰 2017-2020 年承诺净利润实现增长的

合理性。3)补充披露烟台舒驰业绩承诺金额与收益法评估参数的匹配性。4)结


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合烟台舒驰 2017 年 1-9 月实际业绩情况,补充披露烟台舒驰 2017 年 10-12 月净

利润预测数据的合理性,以及烟台舒驰 2017 年业绩承诺的可实现性。5)补充披

露其他交易对方未承担补偿义务的原因及合理性,补偿义务人股份锁定安排是

否能够覆盖业绩承诺履约风险,补偿义务人履行业绩补偿承诺的履约能力及不

能履约时的制约措施,补偿义务人之间是否相互承担连带责任。请独立财务顾

问核查并发表明确意见。.......................................................................................... 95

问题十三:申请材料显示,业绩承诺期间届满时,若标的公司烟台舒驰业绩承

诺期间截至任一承诺年度实际实现的累积净利润均超过当期累积承诺净利润,

康盛股份应当以现金方式向补偿义务人支付奖励对价。奖励对价的具体计算方

式为业绩承诺期间累积实际净利润数超过业绩承诺期间累积承诺净利润数差额

部分的 50%。各方同意,康盛股份向补偿义务人合计支付的奖励对价金额不得

超过烟台舒驰 95.42%股权交易对价的 20%。请你公司补充披露上述业绩奖励设

置的原因、依据、合理性,以及是否符合我会相关规定。请独立财务顾问核查

并发表明确意见。.................................................................................................... 109

问题十四:申请材料显示,上市公司与浙江润成控股集团有限公司(以下简称润

成控股)、中海晟泰(北京)资本管理有限公司(以下简称中海晟泰)于 2015

年 4 月签订《委托管理协议》及其补充协议,上市公司受托管理中植新能源的日

常经营决策和业务运作,托管期限为 2015 年 5 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日。同

时润成控股及陈汉康承诺,自签署协议之日起 36 个月内择机将其持有的中植新

能源全部股权以市场公允价格转让给上市公司或其控制的下属公司。请你公

司:1)结合《上市公司重大资产重组管理办法》第二条、第十五条的相关规定,

补充披露受托管理中植新能源事项是否构成重大资产重组,如是,说明履行审

议程序和信息披露义务的情况。2)补充披露润成控股及陈汉康有关将中植新能

源全部股权转让给上市公司相关承诺的履行情况,本次未将中植新能源全部股

权而是将烟台舒驰 95.42%股权和中植一客 100%股权注入上市公司的原因,后续

是否有继续注入资产的计划。3)量化分析本次交易是否有利于减少上市公司下

属新能源汽车零部件企业与标的资产之间的关联交易,增强上市公司独立性。

请独立财务顾问核查并发表明确意见。................................................................ 112


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问题十五:申请材料显示,中植一客主要原材料包括电池、电机、电控、空

调、车桥等。中植一客与各主要供应商保持较稳定的合作关系,原材料供应保

障情况良好。请你公司补充披露:1)主要原材料是否存在依赖单一供应商的情

况,是否存在备选供应商。2)标的资产是否存在供应链不稳定风险,标的资产

确保原材料供应充足的相关保障措施及可实现性。请独立财务顾问核查并发表

明确意见。................................................................................................................ 119

问题十六:申请材料显示,烟台舒驰目前共有 16 款纯电动车型列入《新能源汽

车推广应用推荐车型目录》中,中植一客共有 23 款纯电动车型列入《新能源汽

车推广应用推荐车型目录》中,可享受中央财政补贴。请你公司:1)补充披露

烟台舒驰和中植一客已纳入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的所有产品情

况。2)补充披露自新能源汽车补贴政策实施以来,烟台舒驰和中植一客相关产

品各年售价、享受补贴的标准及销售数量。3)补充披露烟台舒驰和中植一客目

前正在申报加入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的车型情况,相关车型的

对外销售是否已开始确认应收新能源补贴款,如是,补充披露确认依据及确认

金额。4)补充披露已申报车型不能列入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》

对标的资产经营业绩产生的影响。请独立财务顾问核查并发表明确意见。.... 125

问题十七:申请材料显示,烟台舒驰的销售收入中,在客户实际应付合同款项

的结算上,客户一般根据合同预付一定比例的购车预付款,并在验收提车后支

付购车款,同时合同约定预留一定比例的质量保证金,车辆登记挂牌满一年后

3 个工作日内一次性支付。请申请人补充披露:1)烟台舒驰和中植一客截至报

告期末确认的应收质量保证金情况,包括但不限于余额、形成时间、预计收回

时间等。2)烟台舒驰和中植一客是否针对其产品和产品核心部件制定相关的质

量保证政策,如是,要求说明具体内容,并说明针对质量保证政策制定的会计

政策、预计负债计提标准及具体的账务处理会计分录,同时列示截至报告期末

计提的预计负债余额。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。........ 131

问题十八:申请材料显示,康盛股份的主营业务包括制冷管路及其配件的研

发、生产和销售业务,新能源汽车核心零部件的研发、生产与销售业务以及融

资租赁相关业务;烟台舒驰和中植一客的主营业务为生产和销售新能源纯电动


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车。本次交易完成之后,上市公司将切入新能源汽车终端产品消费市场,上市

公司和标的公司将共享在新能源汽车制造领域的研发资源和技术成果,深化现

有新能源汽车核心零部件业务与整车制造业务之间的协作关系,充分发挥与标

的公司在运营管理、技术、资本、销售渠遒等方面的协同效应。请你公司:1)

结合财务指标,补充披露本次交易完成后上市公司主营业务构成、未来经营发

展战略和业务管理模式。2)量化分析标的资产和上市公司协同效应的具体体

现。3)结合上市公司管理团队的经历和背景,进一步补充披露本次重组完成后

对标的资产进行整合及管控相关措施的可实现性。4)补充披露本次交易是否有

利于维持标的资产核心员工稳定性,上市公司拟采取的相关措施。5)补充披露

上市公司主营业务多元化的经营风险,以及应对措施。请独立财务顾问核查并

发表明确意见。........................................................................................................ 136

问题十九:请你公司:1)结合前次非公开发行、交易对方成立以及取得标的资

产股权的时间,补充披露前述交易是否为一揽子交易,是否存在相关协议或安

排。2)结合中植新能源董事会构成及各股东推荐董事及高管情况、重大事项决

策机制、经营和财务管理机制等,补充披露中植新能源的控股股东和实际控制

人以及认定的依据,并补充披露润成控股和中海晟泰是否存在与中植新能源控

制权有关的协议或安排。3)结合本次交易后持股 5%以上股东的持股比例,补充

披露本次交易对上市公司控制权的影响。4)补充披露上市公司实际控制人有关

本次交易后上市公司控制权的安排。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意

见。............................................................................................................................ 147

问题二十:申请材料显示,报告期内,随着标的资产新能源汽车销售规模的扩

大,应收账款金额不断增长。截至 2015 年末、2016 年末和 2017 年 9 月末,标

的资产应收账款金额合计为 21,249.94 万元、281,177.06 万元和 256,758.17 万

元,占总资产比例分别为 22.62%、74.50%和 60.13%,其中应收国家新能源汽车

推广补贴款项分别为 7,590.00 万元、157,073.56 万元和 184,789.21 万元。请

你公司:1)补充披露各报告期烟台舒驰和中植一客应收国家新能源汽车补贴款

的期初余额、本期计提金额、本期收回金额和期末余额。2)补充披露各报告期

烟台舒驰和中植一客应收国家新能源汽车补贴款本期计提金额的计算过程。3)


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说明已计提补贴款对应的产品是否均达到行驶里程标准,如否,补充披露未达

标产品计提的补贴款,并详细说明计提依据是否充分。4)补充披露截至 2015

年末、2016 年末和 2017 年 9 月 30 日烟台舒驰和中植一客应收国家新能源汽车

推广补贴款的具体情况,包括但不限于涉及的产品名称和型号、补贴款确认标

准、产品数量、补贴款确认金额、预计可收回金额、预计收回时间等。5)结合

历史情况和同行业可比公司情况等,补充披露标的资产对应收国家新能源汽车

推广补贴款不计提坏账准备的合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明

确意见。.................................................................................................................... 156

问题二十一:申请材料显示,报告期内标的资产存在关联方资金拆借情况。截

至 2017 年 9 月 30 日,烟台舒驰长期应付款和其他应付款中应付中植新能源款项

为 90,027.11 万元,中植一客其他应付款中应付中植新能源款项为 83,636.07

万元,上述应付款的形成原因为标的资产向中植新能源借入款项缓解资金需

求。请你公司:1)补充披露报告期内关联方拆出款形成的相关背景及原因,是

否符合《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第三条有关拟购买资产存在资金占

用问题的适用意见――证券期货法律适用意见第 10 号》的相关规定。2)补充披

露相关资金占用情形及清理进展,目前是否已消除影响。3)结合公司内部控制

制度及执行、公司治理等情况,补充披露后续避免关联方资金占用的应对措

施。4)补充披露标的资产向中植新能源借款的发生时间、借款期限、利率、抵

押质押情况、借款用途等。5)补充披露会计师就核实标的资产向中植新能源借

款发生额及余额准确性采取的审计程序及结论性意见。请独立财务顾问、律师

和会计师核查并发表明确意见。............................................................................ 169

问题二十二:申请材料显示,截至 2017 年 9 月 30 日烟台舒驰预收账款余额为

9,322.75 万元,比 2016 年末有所增加。请你公司补充披露预收账款余额变动的

原因及合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。.................... 177

问题二十三:申请材料显示,2015 年末、2016 年末和 2017 年 9 月 30 日,中植

一客预付账款余额分别为 112.63 万元、5,326.63 万元和 20,282.78 万元。请你

公司补充披露预付账款余额变动的原因及合理性。请独立财务顾问和会计师核

查并发表明确意见。................................................................................................ 179


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问题二十四:请你公司补充披露:报告期内烟台舒驰和中植一客现金流量表

中,“支付其他与经营活动相关的资金”“收到其他与筹资活动相关的资

金”“支付其他与筹资活动相关的资金”项目发生额的具体内容。请独立财务

顾问和会计师核查并发表明确意见。.................................................................... 181

问题二十五:请你公司补充披露:本次交易方案披露的烟台舒驰和中植一客财

务数据与上市公司前期在关联交易相关公告中披露的数据是否存在差异,如

是,要求列示差异的具体情况,并说明差异的形成原因,同时说明上述差异是

否构成会计差错更正。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。........ 184

问题二十六:申请材料显示,烟台舒驰母公司总资产账面价值为 221,710.58 万

元,总负债账面价值为 204,519.06 万元,净资产账面价值为 17,191.51 万元,

经收益法评估后的股东全部权益价值为 104,801.00 万元,评估增值 87,609.49

万元,增值率为 509.61%。请你公司补充披露:1)收益法评估中使用的重要评

估或估值参数以及相关依据,包括但不限于具体模型、未来预期收益现金流、

折现率确定方法、评估或估值测算过程、非经营性和溢余资产的分析与确认

等。2)在计算股权自由现金流时未考虑税后利息支出的原因及合理性。3)折现

期及折现系数的确定依据。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。 189

问题二十七:2016 年 1 月,中植新能源以 1 元/注册资本的价格受让烟台舒驰

51.00%的股权,对应烟台舒驰 100%股权作价为 5,898.00 万元,系根据淳安诚盛

资产评估事务所(普通合伙)出具的《资产评估报告》协商确定。本次交易中,

烟台舒驰 100%股权的评估值为 104,801.00 万元,与前次评估差异较大。请你公

司:1)补充披露两次评估时标的公司财务状况、经营成果、盈利能力、市场份

额、自主研发能力、管理水平、未来业绩预期等的差异情况。2)结合前述差异

情况,补充披露两次评估值存在差异的原因及合理性。3)就两次评估值存在较

大差异的情况补充披露风险提示。请独立财务顾问核查并发表明确意见。.... 204

问题二十八:请你公司补充披露:1)结合报告期毛利率变动情况、行业竞争态

势、标的资产行业地位等情况,说明预测期内烟台舒驰毛利率水平的合理性及

可实现性。2)就毛利率变动对烟台舒驰收益法估值存在较大影响的情况进行重

大风险提示。请独立财务顾问核查并发表明确意见。........................................ 211


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问题二十九:申请材料显示,本次交易中,评估机构对对中植一客仅采用资产

基础法进行评估,并采用资产基础法评估结果作为中植一客的定价依据,且未

设置业绩承诺。请你公司补充披露:1)仅采用资产基础法对中植一客 100%股权

进行评估的原因、合理性以及是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》第二

十条第三款的规定。2)本次交易未对中植一客设置业绩承诺的原因,是否有利

于保护上市公司和中小股东的利益。请独立财务顾问、律师和评估师核查并发

表明确意见。............................................................................................................ 217

问题三十:申请材料显示,本次交易完成后,上市公司控股股东和实际控制人

陈汉康及其一致行动人持有上市公司股份比例上升。请你公司根据《证券法》第

九十八条、《上市公司收购管理办法》第七十四条的规定,补充披露陈汉康及其

一致行动人本次交易前持有的上市公司股份的锁定期安排。请独立财务顾问核

查并发表明确意见。................................................................................................ 229

问题三十一:申请材料显示,本次交易尚需商务部反垄断审查机构批准对本次

交易经营者集中申报。请你公司补充披露前述事项的进展情况、预计办毕时

间,并明确在取得批准前不得实施本次重组。请独立财务顾问和律师核查并发

表明确意见。............................................................................................................ 231

问题三十二:申请材料显示,康盛股份 2015 年 12 月实施重大资产重组。请你公

司补充披露上市公司前次重组相关资产运行情况及承诺履行情况。请独立财务

顾问核查并发表明确意见。.................................................................................... 233

问题三十三:申请材料显示,根据《备考审阅报告》,本次交易完成后,上市公

司资产负债率由 73.91%上升至 78%。请你公司:1)结合同行业上市公司资产负

债率水平、行业特点及上市公司的实际经营情况,补充披露本次交易后,上市

公司资产负债率是否处于合理水平,同时结合现金流状况、可利用的融资渠道

及授信额度,分析说明上市公司的财务安全性及对后续财务状况和经营情况的

影响。2)结合上市公司发行股份前后主要财务数据,补充披露本次交易是否符

合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条第(一)项的规定。请独立财

务顾问、律师和会计师核查并发表明确意见。.................................................... 239

问题三十四:请上市公司自查与交易对方及交易对方的股东在本次交易中是否


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存在代持协议、抽屉协议、明股实债协议或其他利益安排,如不存在,上市公

司应就不存在上述事项出具承诺函。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意

见。............................................................................................................................ 245




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     问题一:申请材料显示,本次募集配套资金的募投项目中,烟台舒驰客车有
限责任公司(以下简称烟台舒驰)新能源客车技术改造项目、中植一客成都汽车
有限公司(以下简称中植一客)新能源客车技术改造项目和中植汽车(淳安)有
限公司(以下简称中植淳安)新能源客车技术改造项目的具体建设投资安排中均
包含一项金额为 12,000 万元的无形资产投资。此外,2017 年 5 月,本次交易的
交易对方中植新能源汽车有限公司(以下简称中植新能源)对中植一客进行现金
增资。请你公司:1)补充披露无形资产投资的具体内容,是否涉及行业准入或
需取得相关批复,是否涉及使用他人资产并支付相关使用费。2)补充披露无形
资产投资与技术改造项目的相关性,是否为技术改造项目的必要组成部分。3)
补充披露本次募集配套资金金额以及无形资产投资是否符合我会相关规定。独立
财务顾问核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)补充披露无形资产投资的具体内容,是否涉及行业准入或需取得相
关批复,是否涉及使用他人资产并支付相关使用费

     2018年2月28日,公司召开第四届董事会2018年第二次临时会议,审议通过
了《关于修改公司发行股份募集配套资金方案的议案》,同意对募集配套资金方
案进行调整,募集配套资金总额由不超过100,895.00万元调减为不超过60,545.00
万元。本次交易方案调整后,募集配套资金将全部用于固定资产投资,不再涉及
无形资产投资。

     上市公司已在重组报告书“第六章 本次交易发行股份情况”之“三、本次
募集配套资金的用途和必要性(三)本次募集配套资金具体投向”中就烟台舒驰、
中植一客以及中植淳安的新能源客车技术改造项目分别补充披露如下:

     “1、烟台舒驰新能源客车技术改造项目

     (1)基本情况

     烟台舒驰新能源客车技术改造项目新增总投资 43,728.00 万元,其中建设投
资 28,967.00 万元,铺底流动资金 14,761.00 万元,拟使用募集资金 15,376.00

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万元用于项目固定资产投资。

     该项目在烟台舒驰现有厂区内建设,拟通过对焊装车间、涂装车间和总装车
间进行技术改造,对现有厂房设施进行综合梳理,并购置激光切割机、三坐标测
量机、喷涂机器人、输调漆系统、焊烟净化系统、四柱万能液压机、焊接机器人
等软硬件设备,采用国内整车企业的成熟技术,补充生产自动化设备及试验用设
施,以实现企业的战略升级。

     (2)项目投资概算

     烟台舒驰新能源客车技术改造项目建设投资额为 28,967.00 万元,拟使用募
集资金 15,376.00 万元用于项目固定资产投资,具体建设投资安排情况如下:

   序号                       项目             投资额(万元)              比例

     1                     固定资产                   15,376.00                   53.08%

    1.1                    工程费用                   15,035.00                   51.90%

     a                     建筑工程                    2,152.00                   7.43%

     b                    设备购置费                  12,537.00                   43.28%

     c                        安装费                     346.00                   1.19%

    1.2                固定资产其他费用                  341.00                   1.18%

     2                     无形资产                   12,000.00                   41.43%

     3                   其他资产费用                    361.00                   1.25%

     4                     预备费用                    1,230.00                   4.25%

                       合计                           28,967.00                100.00%

     ”

     “2、中植一客新能源客车技术改造项目

     (1)基本情况

     中植一客新能源客车技术改造项目新增投资 34,105.00 万元,其中建设投资
为 24,866.00 万元,铺底流动资金 9,239.00 万元,拟使用募集资金 11,756.00 万
元用于项目固定资产投资。

     该项目拟通过对焊装车间、涂装车间和总装车间进行技术改造,充分利用现

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有生产设备,并购置 CO2 焊机、等离子切割机、激光切割机合拢工装、焊接机
器人工作站、喷涂机器人、打磨集中除尘系统、烘干废气 RTO 处理系统等软硬
件设备,建设新能源汽车生产线,使中植一客达到年产 5,000 辆新能源客车生产
能力,提高企业现代化制造水平,提高产品质量,提升市场竞争力。

     (2)项目投资概算

     中植一客新能源客车技术改造项目建设投资额为 24,866.00 万元,拟使用募
集资金 11,756.00 万元用于项目固定资产投资,具体建设投资安排情况如下:

   序号                       项目             投资额(万元)              比例

     1                     固定资产                   11,756.00                   47.28%

    1.1                    工程费用                   11,186.00                   44.99%

     a                     建筑工程                      700.00                   2.82%

     b                    设备购置费                  10,313.00                   41.47%

     c                        安装费                     173.00                   0.70%

    1.2                固定资产其他费用                  570.00                   2.29%

     2                     无形资产                   12,000.00                   48.26%

     3                   其他资产费用                    157.00                   0.63%

     4                     预备费用                      953.00                   3.83%

                       合计                           24,866.00                100.00%

     ”

     “3、中植淳安新能源客车技术改造项目

     (1)基本情况

     中植淳安新能源客车技术改造项目新增总投资 29,681.00 万元,其中建设投
资 21,187.00 万元,铺底流动资金 8,494.00 万元,拟使用募集资金 7,538.00 万元
用于项目固定资产投资。

     该项目拟在中植淳安现有厂区内进行建设,在原有传统车生产产品和生产工
艺基础上引入新能源汽车,主要改造现有下料焊装车间、涂装车间和总装车间,
并在现有厂房和设备基础上增加先进制造设备和环保处理设备,如激光切割机、


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带锯床等下料设备、焊接机器人、车身骨架合拼设备、板料开卷设备等,使中植
淳安达到年产5,000辆新能源客车的生产能力,提高企业现代化制造水平和产品
质量保障能力。

     (2)项目投资概算

     中植淳安新能源客车技术改造项目建设投资额为 21,187.00 万元,拟使用募
集资金 7,538.00 万元用于项目固定资产投资,具体建设投资安排情况如下:

   序号                       项目             投资额(万元)              比例

     1                     固定资产                    7,538.00                   35.58%

    1.1                    工程费用                    7,137.00                   33.69%

     a                     建筑工程                      500.00                   2.36%

     b                    设备购置费                   6,527.00                   30.81%

     c                        安装费                     110.00                   0.52%

    1.2                固定资产其他费用                  401.00                   1.89%

     2                     无形资产                   12,000.00                   56.64%

     3                   其他资产费用                     80.00                   0.38%

     4                     预备费用                    1,569.00                   7.41%

                       合计                           21,187.00                100.00%

     ”

     (二)补充披露无形资产投资与技术改造项目的相关性,是否为技术改造
项目的必要组成部分

     根据反馈意见要求,关于无形资产投资与技术改造项目的相关性等情况,上
市公司已在重组报告书“第六章 本次交易发行股份情况”之“三、本次募集配
套资金的用途和必要性(三)本次募集配套资金具体投向”中补充披露如下:

     “6、无形资产投资与技术改造项目的相关性

     标的公司募集资金投资项目包括烟台舒驰、中植一客以及中植淳安新能源
汽车技术改造项目,其中均包含用于新车型开发的无形资产投资。标的公司主
营新能源汽车的研发、生产和销售,新车型开发是标的公司技术改造项目必要


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的研发活动。随着纯电动汽车主流车型动力性、经济性、安全性以及舒适性的
大幅提升,新能源汽车领域的产品竞争更为激烈,且技术门槛要求和补贴标准
的动态提升的趋势和预期不断增强,车型的系列、数量、设计和性能等将直接
影响标的公司未来的产品竞争力和市场份额,且更新换代速度不断加快。

     2017年度,工信部累计发布了1-12批推荐目录,共计推荐224家企业的3,233
个车型,其中包括新能源乘用车车型404款,新能源客车车型1,840款以及新能
源专用车车型989款,较2016年全年的推荐目录车型数量大幅提升。进入推荐目
录的1,840款新能源客车中,宇通客车入选197款,占据行业龙头地位,中通客
车、厦门金旅以及北汽福田等同行业主要竞争对手分别入选123款、109款和108
款。标的公司烟台舒驰和中植一客共计入选30款新能源客车,与行业前列的竞
争对手尚存在一定的差距。

     根据《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,明确提高推
荐车型目录门槛并动态调整,其中包括增加整车能耗要求、增加整车续驶里程
门槛要求、引入动力电池新国标以及提高安全要求等。根据对应产品技术要求,
非快充类纯电动客车电池系统能量密度应高于85Wh/kg,纯电动客车续航里程应
不低于200公里。因此,新能源汽车推荐目录车型各项技术性能包括电池系统能
量密度、续航里程等不断加快提升,如2018年第一批推荐目录中新能源客车车
型的电池系统能量密度最高达到140 Wh/kg,续航里程达到620公里,大幅超出当
前补贴标准的技术要求,以满足未来市场和政策预期。

     因此,本次标的公司技术改造项目不仅包含固定资产的更新改造,同时进
一步加大对新车型的开发投入,不断提升新车型的设计水平、技术标准和整车
综合性能,从而充分发挥技术改造项目的整体效益,以此满足不断提升的政策
预期和市场需求,增强综合竞争力。”

     (三)补充披露本次募集配套资金金额以及无形资产投资是否符合我会相
关规定

     根据反馈意见要求,关于本次募集配套资金金额以及无形资产投资是否符合
相关规定,上市公司已在重组报告书“第八章 本次交易的合规性分析”之“三、
本次交易符合《重组管理办法》第四十四条及其适用意见、相关解答要求的说明”

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中补充披露如下:

     “(二)上市公司发行股份购买资产同时募集的部分配套资金,所配套资金
比例不超过拟购买资产交易价格 100%的,一并由并购重组审核委员会予以审
核;超过 100%的,一并由发行审核委员会予以审核。其中,“拟购买资产交易
价格”指本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格,但不包括交易对方
在本次交易停牌前六个月内及停牌期间以现金增资入股标的资产部分对应的交
易价格。

     本次交易中,上市公司拟以发行股份方式购买烟台舒驰 95.42%的股权、中
植一客 100%的股权,标的资产交易价格为 153,239.06 万元。本次交易停牌前六
个月内,本次交易的交易对方中植新能源对中植一客进行现金增资金额为
20,350.00 万元,现金增资入股部分对应的交易价格为 25,048.58 万元,剔除该
等对应部分后拟购买资产交易价格为 128,190.48 万元。上市公司拟向不超过 10
名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过
60,545.00 万元,不超过本次拟以发行股份方式购买标的资产交易金额的 100%,
其中未包括交易对方在本次交易停牌前六个月内及停牌期间以现金增资入股标
的资产部分对应的交易价格。因此,本次募集配套资金不超过拟购买资产交易价
格的 100%,符合上述关于募集配套资金金额的规定。

     (三)考虑到募集资金的配套性,所募资金仅可用于支付本次并购交易中
的现金对价;支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用;投入标
的资产在建项目建设。募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资
金、偿还债务。

     考虑到募集资金的配套性,本次募集配套资金扣除发行费用后拟用于标的公
司技术改造项目、中植汽车研究院研发中心建设项目以及支付中介机构服务等交
易费用。且本次募集配套资金仅用于标的资产在建项目固定资产投资部分,不
涉及无形资产投资、补充流动资金或偿还债务等。综上,本次募集配套资金用
途符合上述关于募集配套资金用途的规定。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

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     1、根据公司第四届董事会 2018 年第二次临时会议决议,同意对募集配套资
金方案进行调整,募集配套资金总额由不超过 100,895.00 万元调减为不超过
60,545.00 万元。本次交易方案调整后,募集配套资金将全部用于固定资产投资,
不再涉及无形资产投资。

     2、新车型开发是技术改造项目的必要组成部分。本次标的公司技术改造项
目不仅包含固定资产的更新改造,同时进一步加大对新车型的开发投入,不断提
升新车型的设计水平、技术标准和整车综合性能,以此满足不断提升的政策预期
和市场需求,增强综合竞争力。

     3、本次募集配套资金金额以及用途符合《重组管理办法》第四十四条及其
适用意见、相关解答要求的说明。




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     问题二:申请材料显示,2017 年 1-9 月,烟台舒驰的产能利用率为 34.57%,
中植一客的产能利用率为 28.85%。本次募集配套资金的募投项目包括烟台舒驰
新能源客车技术改造项目、中植一客新能源客车技术改造项目和中植淳安新能源
客车技术改造项目,上述项目有利于提升烟台舒驰和中植一客的产能和业绩。请
你公司:1)结合行业发展态势、供求情况、标的资产现有产能利用率、计划释
放产能情况等,补充披露投建上述募投项目的必要性,是否面临产能利用率不足
的风险。2)补充披露募投项目预期收益的测算依据。3)补充披露募投项目的预
期收益情况与标的资产收益法评估所用评估参数是否匹配。请独立财务顾问和评
估师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)结合行业发展态势、供求情况、标的资产现有产能利用率、计划释
放产能情况等,补充披露投建募投项目的必要性,是否面临产能利用率不足的
风险。

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第六章 本次交易发行股
份情况”之“三、本次募集配套资金的用途和必要性”之“(二)募集配套资金
的必要性”中补充披露如下:

     “4、募集资金投资项目产能利用情况

     (1)行业发展态势

     随着全球各国相继明确燃油车禁售时间,新能源汽车市场前景广阔。汽车
产业是国民经济的重要支柱,当前汽车产业正处于产业生态深刻变革、竞争格
局全面重塑的战略机遇期,发展新能源汽车产业已经成为我国建设制造强国的
重要战略部署。《汽车产业中长期发展规划》指出,到 2020 年我国新能源汽车
年产销达到 200 万辆,到 2025 年新能源汽车占汽车产销 20%以上;《乘用车企业
平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》通过积分形式引导乘用车企
业降低燃油消耗量、扩大新能源汽车生产比例;《关于免征新能源汽车车辆购置
税的公告》将新能源汽车免征车辆购置税延长至 2020 年 12 月 31 日。一系列利

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好政策的推出,不断推动新能源汽车的消费和普及。

     标的公司的主要产品为新能源公交车、公路车及物流车等。根据《新能源
公交车推广应用考核办法(试行)》,为促进公交行业节能减排和结构调整,将
在 2015-2019 年期间考核各省(区、市)每年度新增及更换的公交车中新能源
公交车的比重;《促进道路货运行业健康稳定发展行动计划(2017-2020)》明确
指出要加强城市配送车辆技术管理,对于符合标准的新能源配送车辆给予通行
便利;《关于全面深入推进绿色交通发展的意见》提出,到 2020 年初步建成布
局科学、生态友好、清洁低碳、集约高效的绿色交通运输体系,其中交通运输
行业新能源和清洁能源车辆数量达到 60 万辆。标的公司所在行业呈现出良好的
发展态势,未来市场需求预计仍将快速增长。

     (2)新能源汽车市场供求情况

     在政策鼓励、关键技术突破、环境问题日渐严峻和消费观念转变等因素的
驱动下,新能源汽车行业已进入了高速发展时期。我国新能源汽车年产量从 2011
年的 0.8 万辆增长到 2017 年的 79.4 万辆,在汽车总产量中的占比从 2011 年的
0.05%提升至 2017 年的 2.74%,市场规模不断扩大。

       2011-2017 年我国新能源汽车在汽车行业中的产量占比情况(单位:万辆)




                                             数据来源:工信部、中国汽车工业协会

     市场供求方面,据中汽协数据统计,2017 年度我国新能源汽车产销量分别


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为 79.4 万辆和 77.7 万辆,同比增长 53.8%和 53.3%,整体保持高速增长态势。
其中,新能源商用车产销量分别为 20.2 万辆和 19.8 万辆,同比增长 17.4%和
16.3%。2015 年度、2016 年度和 2017 年度,我国新能源汽车产销率分别为 97.25%、
98.07%和 97.86%,连续达到 97%以上。

     (3)标的公司产能利用情况

     2017 年度,标的公司产能、产量及产能利用率情况如下:
                                                                                单位:辆
   标的公司               项目      2017 年 1-6 月     2017 年 7-12 月      2017 年度

                          产能                 3,000            3,000              6,000

   烟台舒驰               产量                  438             4,554              4,922

                       产能利用率           14.60%            151.80%             83.20%

                          产能                 2,000            2,000              4,000

   中植一客               产量                  195             2,256              2,451

                       产能利用率              9.75%          112.80%             61.28%
注:中植一客、中植淳安分别具有年产 3,000 辆、1,000 辆大中型客车的生产能力

     2017 年度,烟台舒驰、中植一客产能利用率分别为 83.20%、61.28%,总体
产能利用率相对较高。当前标的公司产能预计无法满足未来不断增长的市场需
求,产能已成为限制标的公司业务发展的重要因素。

     2017 年上半年,烟台舒驰、中植一客产能利用率分别为 14.60%、9.75%;
2017 年下半年,烟台舒驰、中植一客产能利用率分别为 151.80%、112.80%。其
生产经营呈现明显的季节性特征,主要系受《新能源汽车推广应用推荐车型目
录》重新核定的影响。2016 年 12 月 30 日,《关于调整新能源汽车推广应用财政
补贴政策的通知》(财建[2016]958 号)发布,明确提高推荐车型目录门槛并动
态调整,其中包括增加整车能耗要求、提高整车续驶里程门槛要求、引入动力
电池新国标以及提高安全要求等。与此同时,根据《关于调整<新能源汽车推广
应用推荐车型目录>申报工作的通知》(中机函[2017]2 号),2016 年发布的《新
能源汽车推广应用推荐车型目录》1 至 5 批需重新核定,企业应按照新的技术要
求进行申报。



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     2017 年度以来,工信部陆续发布重新核定的推荐目录,烟台舒驰、中植一
客主要生产车型分别于 2017 年 4 月 1 日发布的《新能源汽车推广应用推荐车型
目录(2017 年第 3 批)》、2017 年 3 月 1 日发布的《新能源汽车推广应用推荐车
型目录(2017 年第 2 批)》中取得推荐资质,并均于 2017 年 4 月 27 日发布的《免
征车辆购置税的新能源汽车车型目录(第十批)》取得免征购置税资质,至此标
的公司方才具备组织生产销售的客观条件,从而导致生产经营计划大幅推迟,
使得标的公司上半年产能利用率较低。

     上述新能源汽车推荐目录技术标准提升和重新核定的要求对全行业的生产
经营产生了较大的影响。根据中汽协数据统计,2017 年度新能源商用车销量 19.6
万辆,其中 1-6 月销量 3.1 万辆,占全年销量的比例为 15.66%。受上述推荐目
录重新核定的影响,2017 年上半年全行业生产经营有所停滞,于下半年逐渐复
苏并迎来生产高峰期,标的公司产销情况与行业整体情况一致。

     (4)计划释放产能情况

     本次募投项目实施前,烟台舒驰、中植一客和中植淳安分别具备年产 6,000
辆、3,000 辆和 1,000 辆的产能。本次募投项目实施完成后,烟台舒驰、中植一
客和中植淳安将分别具备年产 6,000 辆、5,000 辆和 5,000 辆的产能,合计为
16,000 辆,较当前产能水平提升 60%。

     随着新能源汽车行业整体高速发展,标的公司凭借其优质的产品性能、领
先的技术优势、深厚的客户积累等先发优势不断提升市场份额,标的公司还将
不断加强销售团队建设、拓展销售渠道并提升产品技术水平,确保募投项目达
产后产能顺利消化。2015 年度、2016 年度以及 2017 年度,标的公司共计生产
新能源汽车 233 辆、4,823 辆和 7,206 辆,年均复合增长率约为 456.12%,产销
规模保持高速增长。未来,在标的公司保持 30%的年产销增长率情况下,预计
2018 年度、2019 年度和 2020 年度产量分别为 9,368 辆、12,178 辆、15,831 辆,
本次募投项目实施新增产能将在 2020 年度基本全部释放。”

     (二)募投项目预期收益的测算依据

     根据反馈意见要求,关于募投项目预期收益的测算依据等情况,上市公司已
在重组报告书“第六章 本次交易发行股份情况”之“三、本次募集配套资金的

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用途和必要性”之“(三)本次募集配套资金具体投向”中补充披露如下:

     “1、烟台舒驰新能源客车技术改造项目

     ……

     (6)募投项目预期收益的测算依据

     募投项目的可研报告均由机械工业部汽车工业天津规划设计研究院(以下
简称“天津设计院”)编制。由于可研报告编制时间较早,编制时企业资料不完
善,企业仅提供了产品型号及售价,未提供产品成本等参数,天津设计院在进
行预期收益测算时主要根据经验数据进行测算。可研报告预期收益的具体测算
依据如下:

     1)销售收入

     ①销售数量

     可研报告中项目计算期为 12 年,建设及投产期 1 年,预计 2017 年为建设
及投产期,2018 年为达产年,达产后烟台舒驰新能源客车产能 6,000 辆/年。

     ②销售价格

     可研报告根据烟台舒驰提供的不含税产品售价,结合预测期补贴退坡的因
素对未来年度产品售价进行预测。

     根据技改完成后烟台舒驰的产能和销售价格对未来年度销售收入进行预
测,具体预测数据如下表所示:
                                                                            单位:万元
 项目         2017 年      2018 年      2019 年      2020 年      2021 年       2022 年

 产量(辆)       3,000.00     6,000.00     6,000.00     6,000.00     6,000.00       6,000.00

 营业收入     156,154.00   338,850.00   305,400.00   305,400.00   271,880.00    271,880.00

 项目         2023 年      2024 年      2025 年      2026 年      2027 年       2028 年

 产量(辆)       6,000.00     6,000.00     6,000.00     6,000.00     6,000.00       6,000.00

 营业收入     271,880.00   271,880.00   271,880.00   271,880.00   271,880.00    271,880.00

     2)营业成本


                                          25
浙江康盛股份有限公司                                           补充独立财务顾问报告(一)


     营业成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用。


     ①直接材料

     可研报告中直接材料主要按照可研机构的经验数据(可研机构统计近些年
相关新能源大中型客车建设项目,直接材料费平均约占营业收入的 77%),另外
在测算过程中结合其它指标和数据进行了一些必要的平衡,对参数进行调整,
本项目直接材料最终取值为营业收入的 74%-79%。

     ②职工薪酬

     可研报告中职工薪酬(包括工资及社会保险)按可研机构估计的人员配置
情况及当地工资水平估算。

     ③制造费用

     制造费用包括燃料动力费、人工、修理费、折旧及其他制造费用。

     可研报告中燃料动力费按可研机构的经验数据,取直接材料费的 1.5%;修
理费取固定资产原值的 4%;其他制造费取年销售收入的 2%;折旧按资产的类别
分别以不同的折旧年限计算。房屋建筑物的折旧年限为 20 年,机器设备折旧年
限取 10 年。

     营业成本的具体预测数据如下表所示:
                                                                            单位:万元
  项目       2017 年     2018 年      2019 年      2020 年       2021 年        2022 年

营业成本   134,088.00   275,099.00   264,234.00   264,234.00   232,331.00     232,331.00

  项目       2023 年     2024 年      2025 年      2026 年       2027 年        2028 年

营业成本   232,331.00   232,331.00   232,331.00   232,285.00   230,711.00     230,711.00

     3)三项费用

     可研报告中销售费用按照可研机构的经验数据,取年销售收入的 5%;管理
费用包括摊销费和其他管理费用,摊销费按照资产的类别分别以不同的摊销年
限计算,其中土地使用权按 50 年摊销,其他资产等均按 5 年摊销,另外其他管
理费用取年销售收入的 2%;财务费用根据项目的借款情况按照相应的借款利率


                                         26
浙江康盛股份有限公司                                                补充独立财务顾问报告(一)


进行测算。

     三项费用的具体预测数据如下表所示:
                                                                                单位:万元
    项目               2017 年     2018 年        2019 年    2020 年      2021 年     2022 年

      销售费用            7,808.00   16,943.00 15,270.00 15,270.00 13,594.00 13,594.00

      管理费用            5,696.00    9,349.00       8,680.00    8,680.00    9,804.00     7,332.00

      财务费用            1,243.00    1,738.00       1,664.00    1,664.00    1,498.00     1,498.00

三项费用占收入比例           9.44%       8.27%          8.39%       8.39%        9.16%           8.25%

    项目                 2023 年     2024 年       2025 年      2026 年     2027 年      2028 年

      销售费用           13,594.00   13,594.00 13,594.00 13,594.00 13,594.00 13,594.00

      管理费用            7,332.00    7,332.00       7,332.00    7,332.00    7,332.00     7,332.00

      财务费用            1,498.00    1,498.00       1,498.00    1,498.00    1,498.00     1,498.00

三项费用占收入比例           8.25%       8.25%          8.25%       8.25%        8.25%           8.25%


     4)企业所得税

     可研报告中企业所得税按 25%计算。

     ”

     “2、中植一客新能源客车技术改造项目

     ……

     (6)募投项目预期收益的测算依据

     募投项目的可研报告均由机械工业部汽车工业天津规划设计研究院(以下
简称“天津设计院”)编制。由于可研报告编制时间较早,编制时企业资料不完
善,企业仅提供了产品型号及售价,未提供产品成本等参数,天津设计院在进
行预期收益测算时主要根据经验数据进行测算。可研报告预期收益的具体测算
依据如下:

     1)销售收入

     ①销售数量


                                             27
浙江康盛股份有限公司                                            补充独立财务顾问报告(一)


     可研报告中项目计算期为 12 年,建设及投产期 1 年,预计 2017 年为建设
及投产期,2018 年为达产年,达产后中植一客新能源客车产能 5,000 辆/年。

     ②销售价格

     可研报告根据中植一客提供的不含税产品售价,结合预测期补贴退坡的因
素对未来年度产品售价进行预测。

     根据扩产完成后中植一客的产能和销售价格对未来年度销售收入进行预
测,具体预测数据如下表所示:
                                                                              单位:万元
  项目        2017 年     2018 年      2019 年      2020 年       2021 年        2022 年

产量(辆)      1,000.00     5,000.00     5,000.00     5,000.00      5,000.00      5,000.00

营业收入     49,228.00   246,140.00   235,060.00   235,060.00   218,820.00     218,820.00

  项目        2023 年     2024 年      2025 年      2026 年       2027 年        2028 年

产量(辆)      5,000.00     5,000.00     5,000.00     5,000.00      5,000.00      5,000.00

营业收入    218,820.00   218,820.00   218,820.00   218,820.00   218,820.00     218,820.00

     2)营业成本

     营业成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用。

     ①直接材料

     可研报告中直接材料主要按照可研机构的经验数据(可研机构统计近些年
相关新能源大中型客车建设项目,直接材料费平均约占营业收入的 77%),另外
在测算过程中结合其它指标和数据进行了一些必要的平衡,对参数进行调整,
本项目直接材料费最终取值为营业收入的 80%。

     ②职工薪酬

     可研报告中职工薪酬(包括工资及社会保险)按可研机构估计的人员配置
情况及当地工资水平估算。

     ③制造费用

     制造费用包括燃料动力费、人工、修理费、折旧及其他制造费用。


                                          28
 浙江康盛股份有限公司                                                          补充独立财务顾问报告(一)


      可研报告中燃料动力费按可研机构的经验数据,取销售收入的 1.8%;修理
 费取固定资产折旧的 30%;其他制造费取年销售收入的 2%;折旧按资产的类别
 分别以不同的折旧年限计算。房屋建筑物的折旧年限为 20 年,机器设备折旧年
 限取 10 年。

      营业成本的具体预测数据如下表所示:
                                                                                             单位:万元
  项目           2017 年        2018 年       2019 年             2020 年        2021 年        2022 年

营业成本        45,157.00     215,936.00    206,650.00        206,650.00       193,041.00      193,041.00

  项目           2023 年        2024 年       2025 年             2026 年        2027 年        2028 年

营业成本        193,041.00    193,041.00    193,041.00        193,041.00       191,275.00      191,275.00

      3)三项费用

      可研报告中销售费用按照可研机构的经验数据,取年销售收入的 2.4%;管
 理费用包括摊销费和其他管理费用,摊销费按照资产的类别分别以不同的摊销
 年限计算,其中土地使用权按 50 年摊销,其他资产等均按 5 年摊销,另外其他
 管理费用取年销售收入的 1.6%;财务费用根据项目的借款情况按照相应的借款
 利率进行测算。

      三项费用的具体预测数据如下表所示:
                                                                                             单位:万元
         项目              2017 年    2018 年           2019 年      2020 年        2021 年      2022 年

     销售费用              1,181.00   5,907.00          5,641.00     5,641.00      5,252.00      5,252.00

     管理费用              3,335.00   6,485.00          6,308.00     6,308.00      6,048.00      3,617.00

     财务费用                220.00   1,051.00          1,007.00     1,007.00         942.00       938.00

三项费用占收入比例            9.62%        5.46%           5.51%        5.51%          5.59%        4.48%

      项目                 2023 年    2024 年           2025 年      2026 年       2027 年       2028 年

     销售费用              5,252.00   5,252.00          5,252.00     5,252.00      5,252.00      5,252.00

     管理费用              3,617.00   3,617.00          3,617.00     3,617.00      3,617.00      3,617.00

     财务费用                938.00       938.00          938.00       938.00         938.00       938.00

三项费用占收入比例            4.48%        4.48%           4.48%        4.48%          4.48%        4.48%




                                                   29
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     4)企业所得税

     可研报告中企业所得税按 25%计算。

     ”

     “3、中植淳安新能源客车技术改造项目

     ……

     (6)募投项目预期收益的测算依据

     募投项目的可研报告均由机械工业部汽车工业天津规划设计研究院(以下
简称“天津设计院”)编制。由于可研报告编制时间较早,编制时企业资料不完
善,企业仅提供了产品型号及售价,未提供产品成本等参数,天津设计院在进
行预期收益测算时主要根据经验数据进行测算。可研报告预期收益的具体测算
依据如下:

     1)销售收入

     ①销售数量

     可研报告中项目计算期为12年,建设及投产期1年,预计2017年为建设及投
产期,2018年为达产年,达产后中植淳安新能源客车产能5,000辆/年。

     ②销售价格

     可研报告根据中植淳安提供的不含税产品售价,结合预测期补贴退坡的因
素对未来年度产品售价进行预测。

     根据扩产完成后中植淳安的产能和销售价格对未来年度销售收入进行预
测,具体预测数据如下表所示:
                                                                              单位:万元
  项目        2017 年     2018 年      2019 年      2020 年       2021 年        2022 年

产量(辆)      2,500.00     5,000.00     5,000.00     5,000.00      5,000.00      5,000.00

营业收入    111,745.00   223,490.00   212,410.00   212,410.00   198,295.00     198,295.00

  项目        2023 年     2024 年      2025 年      2026 年       2027 年        2028 年

产量(辆)      5,000.00     5,000.00     5,000.00     5,000.00      5,000.00      5,000.00


                                          30
浙江康盛股份有限公司                                            补充独立财务顾问报告(一)



营业收入    198,295.00   198,295.00   198,295.00   198,295.00   198,295.00     198,295.00

     2)营业成本

     营业成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用。

     ①直接材料

     可研报告中直接材料主要按照可研机构的经验数据(可研机构统计近些年
相关新能源大中型客车建设项目,直接材料费平均约占营业收入的 77%),另外
在测算过程中结合其它指标和数据进行了一些必要的平衡,对参数进行调整,
本项目直接材料费最终取值为营业收入的 80%。

     ②职工薪酬

     可研报告中职工薪酬(包括工资及社会保险)按可研机构估计的人员配置
情况及当地工资水平估算。

     ③制造费用

     制造费用包括燃料动力费、人工、修理费、折旧摊销及其他制造费用。

     可研报告中燃料动力费按可研机构的经验数据,取销售收入的 1.8%;修理
费取固定资产折旧的 30%;其他制造费取年销售收入的 2%;折旧按资产的类别
分别以不同的折旧年限计算。房屋建筑物的折旧年限为 20 年,机器设备折旧年
限取 10 年。

     营业成本的具体预测数据如下表所示:
                                                                             单位:万元
  项目       2017 年      2018 年      2019 年      2020 年       2021 年        2022 年

营业成本     96,612.00   196,234.00   186,948.00   186,948.00   175,120.00     175,120.00

  项目       2023 年      2024 年      2025 年      2026 年       2027 年        2028 年

营业成本   175,120.00    175,120.00   175,120.00   175,120.00   173,632.00     173,632.00

     3)三项费用

     可研报告中销售费用按照可研机构的经验数据,取年销售收入的 3%;管理
费用包括摊销费、其他管理费用和租金,摊销费按照资产的类别分别以不同的

                                          31
 浙江康盛股份有限公司                                                  补充独立财务顾问报告(一)


 摊销年限计算,其中其他资产等均按 5 年摊销,另外其他管理费用取年销售收
 入的 1.8%,租金根据预计使用面积及当地平均租金水平测算;财务费用根据项
 目的借款情况按照相应的借款利率进行测算。

        三项费用的具体预测数据如下表所示:
                                                                                     单位:万元
        项目            2017 年    2018 年     2019 年       2020 年       2021 年     2022 年

     销售费用           3,352.00   6,705.00    6,372.00      6,372.00      5,949.00 5,949.00

     管理费用           4,809.00   6,821.00    6,621.00      6,621.00      6,367.00 3,951.00

     财务费用             474.00     973.00        928.00      928.00        871.00      862.00

三项费用占收入比例         7.73%      6.49%         6.55%       6.55%         6.65%       5.43%

        项目             2023 年    2024 年        2025 年    2026 年        2027 年    2028 年

     销售费用           5,949.00   5,949.00    5,949.00      5,949.00      5,949.00 5,949.00

     管理费用           3,951.00   3,951.00    3,951.00      3,951.00      3,951.00 3,951.00

     财务费用             862.00     862.00        862.00      862.00        862.00      862.00

三项费用占收入比例         5.43%      5.43%         5.43%       5.43%         5.43%       5.43%


        4)企业所得税

        可研报告中企业所得税按 25%计算。

        ”

        (三)募投项目的预期收益情况与标的资产收益法评估所用评估参数是否
 匹配

      根据反馈意见要求,关于募投项目的预期收益情况与标的资产收益法评估所
 用评估参数是否匹配等情况,上市公司已在重组报告书“第六章 本次交易发行
 股份情况”之“三、本次募集配套资金的用途和必要性”之“(三)本次募集配
 套资金具体投向”中补充披露如下:

        “5、募投项目的预期收益情况与收益法评估所用评估参数匹配情况

        募投项目的预期收益情况与标的资产收益法评估所用评估主要参数匹配情
 况分析如下:


                                              32
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             (1)营业收入

             可研报告预计烟台舒驰2018年达产,2018-2022年销量均为6,000台/年。收
        益法评估测算时出于谨慎性考虑,预计烟台舒驰技改完成后产能逐步释放,2018
        年起销量逐年增加,至2020年销量达到6,000台/年。可研报告与收益法评估预
        测销售单价存在差异,主要系2017年度烟台舒驰纯电动物流车市场销量快速增
        长,导致两者预测的销售车型结构存在差异。可研报告与收益法评估时营业收
        入的具体测算数据比较如下:
                                                                                     单位:万元
 模型         项目        2017 年       2018 年      2019 年      2020 年       2021 年       2022 年

           产量(辆)       3,000.00       6,000.00     6,000.00     6,000.00     6,000.00      6,000.00
可研报
            销售单价           52.05        56.48        50.90        50.90        45.31          45.31
  告
            营业收入    156,154.00     338,850.00   305,400.00   305,400.00   271,880.00    271,880.00

            产量(辆)      4,295.00       4,900.00     5,800.00     6,000.00     6,000.00      6,000.00
收益法
            销售单价           31.75        40.29        43.38        47.16        47.97          46.53
  评估
           营业收入     136,368.31     197,430.35   251,580.50   282,932.10   287,814.70    279,180.60

             (2)营业成本

             营业成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用。

             1)直接材料

             可研报告中直接材料主要按照可研机构的经验数据,根据近年相关新能源
        大中型客车建设项目,取直接材料为营业收入的 74%。收益法评估预测时,对直
        接材料根据各车型实际的材料单耗及单位成本进行测算。

             2)职工薪酬

             可研报告中职工薪酬(包括工资及社会保险)按可研机构估计的人员配置
        情况及当地工资水平估算。收益法评估测算时,直接人工按照根据企业提供的
        未来期间的直接生产人员配置、工资标准及区域因素进行测算。

             3)制造费用

             制造费用包括燃料动力费、人工、修理费、折旧摊销及其他制造费用。

                                                    33
        浙江康盛股份有限公司                                               补充独立财务顾问报告(一)


             可研报告中燃料动力费按可研机构的经验数据,取直接材料费的 1.5%;修
        理费取固定资产原值的 4%;其他制造费取年销售收入的 2%;折旧及摊销按资产
        的类别分别以不同的折旧、摊销年限计算。房屋建筑物的折旧年限为 20 年,机
        器设备折旧年限取 10 年,其他资产等均按 5 年摊销。收益法评估测算时,对燃
        料动力以及其他制造费用均根据各车型实际耗用的燃料动力等的单耗及单位成
        本进行测算,折旧按企业会计计提折旧的方法(直线法)测算。

             可研报告与收益法评估时营业收入、营业成本及毛利率的具体测算数据比
        较如下:
                                                                                       单位:万元
 模型         项目        2017 年        2018 年      2019 年       2020 年       2021 年       2022 年

           营业收入     156,154.00      338,850.00   305,400.00    305,400.00   271,880.00    271,880.00
可研报
           营业成本     134,088.00      275,099.00   264,234.00    264,234.00   232,331.00    232,331.00
  告
             毛利率            14.13%       18.81%        13.48%       13.48%       14.55%         14.55%

           营业收入     136,368.31      197,430.35   251,580.50    282,932.10   287,814.70    279,180.60
收益法
           营业成本     106,162.51      151,595.33   195,843.99    220,896.12   228,739.31    224,924.45
  评估
             毛利率            22.15%       23.22%        22.15%       21.93%       20.53%         19.43%

             由上表可见,可研报告中预测的销售毛利率远低于烟台舒驰实际销售毛利
        率,主要原因系天津设计院系按经验数据预测未来年度的营业成本,选取的部
        分参数与烟台舒驰实际经营情况差距较大。烟台舒驰 2015 年、2016 年、2017
        年 1-9 月新能源汽车销售毛利率分别为 18.69%、30.59%和 24.05%,与收益法评
        估预测毛利率相近。

             烟台舒驰 2015 年开始进入新能源汽车行业,业务结构实现了从传统车制造
        向新能源汽车制造的转型,受益于国家及地方陆续出台补贴政策支持,带动公
        司整体毛利率水平提升。

             未来,随着新能源汽车补贴标准的逐步退坡甚至取消,烟台舒驰产品的售
        价整体将呈逐步下降趋势,但由于售价中补贴标准下降对应的部分将由烟台舒
        驰与消费者共同承担,因此预计售价的下降幅度小于补贴标准的退坡幅度,补
        贴退坡不会对烟台舒驰产品的售价产生重大不利影响。



                                                     34
浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


     随着动力电池行业技术不断升级,动力电池等三电系统的品质和性能也将
逐步提高,在业务流程持续优化、生产工艺不断提高、质量控制进一步改进、
规模效应逐步体现的情况下,烟台舒驰的纯电动客车整车生产成本预计将呈逐
步下降的趋势。

     故收益法测算烟台舒驰预测期销售毛利率呈下降趋势,但降幅不会太大。
具体有关毛利率预测的合理性及可实现性请参见本报告书“第五章 交易标的评
估情况”之“一、标的资产的评估情况”之“(三)资产基础法及收益法说明 2、
收益法说明”。

     (3)三项费用

     1)销售费用

     可研报告中的销售费用根据可研机构的经验数据,取年销售收入的5%。

     收益法评估测算时,根据烟台舒驰历史年度的实际费用发生情况并结合各
项费用的性质单独进行预测,具体如下:销售费用主要由职工薪酬、运费、差
旅费、售后服务费等构成,对于工资性开支,主要通过未来年度人员配置、工
资及社保标准对其进行测算,对于其余销售费用的预测主要采用趋势分析法,
以营业收入为参照系数,根据历史数据,分析各销售费用项目的发生规律,根
据企业未来面临的市场环境,对公司未来发生的销售费用进行了预测。

     2)管理费用

     可研报告中的管理费用根据可研机构的经验数据,取年销售收入的2%。

     收益法评估测算时,根据烟台舒驰历史年度的实际费用发生情况并结合各
项费用的性质单独进行预测,具体如下:管理费用主要包括职工薪酬、研究开
发费、办公费、业务招待费、折旧费、差旅费等构成,根据管理费用的性质,
采用了不同的方法进行了预测。对于有明确规定的费用项目,如各种社保统筹
基金等,按照规定进行预测;而对于其他费用项目,则主要根据企业的经营情
况配套进行预测。

     3)财务费用



                                  35
   浙江康盛股份有限公司                                                  补充独立财务顾问报告(一)


          可研报告中的财务费用根据项目的借款情况按照相应的借款利率进行测
   算。

          收益法评估测算财务费用情况具体如下:财务费用主要包括手续费、利息
   支出及存款利息收入等。评估人员调查了公司基准日的短期借款及资金拆借情
   况,评估人员在企业提供资料的基础上对公司未来各年资金筹措及归还进行了
   分析预测。根据预测的公司未来各年资金筹措及归还情况,结合公司基准日的
   平均贷款利率,相应计算了利息支出。对于利息收入,根据最低现金保有量与
   银行活期存款利率进行预测;对于手续费,根据本期手续费占营业收入的比例
   进行预测。

          可研报告与收益法评估时三项费用的具体测算数据比较如下:
                                                                                     单位:万元
  模型        项目         2017 年    2018 年          2019 年     2020 年     2021 年      2022 年

            销售费用      7,808.00    16,943.00    15,270.00       15,270.00   13,594.00   13,594.00

            管理费用      5,696.00     9,349.00        8,680.00     8,680.00    9,804.00    7,332.00
 可研报
   告       财务费用      1,243.00     1,738.00        1,664.00     1,664.00    1,498.00    1,498.00
            三项费用占
                              9.44%       8.27%           8.39%        8.39%       9.16%        8.25%
            收入比例
            销售费用      5,072.88     6,954.66        8,485.02     9,302.26    9,556.66    9,528.72

            管理费用      8,848.18    11,409.48    12,867.08       13,689.31   14,482.74   14,980.00
 收益法
   评估     财务费用      4,606.52     7,493.27        8,624.22     8,357.54    6,200.86    3,740.96
            三项费用占
                             13.59%      13.10%          11.92%       11.08%      10.51%      10.12%
            收入比例

          综上所述,可研机构仅根据经验数据对三项费用进行预测,而收益法评估
   时根据烟台舒驰历史年度的实际费用发生情况并结合各项费用的性质单独进行
   预测,与企业实际经营情况更加接近。

          (4)净利润

          可研报告与收益法评估时净利润的具体测算数据比较如下:
                                                                                     单位:万元
 模型       项目          2017 年      2018 年          2019 年     2020 年     2021 年      2022 年

可研报    利润总额        7,319.00    35,721.00        15,552.00   15,552.00   12,843.00   15,315.00


                                                  36
   浙江康盛股份有限公司                                                  补充独立财务顾问报告(一)



 模型         项目        2017 年     2018 年           2019 年     2020 年     2021 年      2022 年
 告       所得税           1,830.00    8,930.00         3,888.00    3,888.00    3,211.00     3,829.00

          净利润           5,489.00   26,791.00        11,664.00   11,664.00    9,632.00   11,486.00

         利润总额         14,579.90   19,569.41        24,261.02   29,031.99   27,230.39   24,352.47
收益法
          所得税           3,053.81    4,244.43         5,372.86    6,532.94    6,040.63     5,284.87
  评估
          净利润          11,526.09   15,324.98        18,888.16   22,499.05   21,189.76   19,067.60

         ”

         二、独立财务顾问核查意见

         经核查,独立财务顾问认为:

         1、投建募投项目具有必要性,标的公司不存在产能利用率不足的风险;

         2、上市公司已在重组报告书中补充披露募投项目预期收益的测算依据;

         3、募投项目预期收益测算时主要依据行业经验数据,未结合烟台舒驰实际
   经营情况;收益法评估时结合烟台舒驰历史年度经营情况对未来收益进行预测,
   更符合烟台舒驰实际经营情况。




                                                  37
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)



     问题三:申请材料显示,标的资产烟台舒驰于 2002 年 3 月改制为由职工控
股、烟台交运集团有限责任公司参股的有限责任公司。请你公司补充披露:1)
烟台舒驰改制履行的审议、审批或备案程序。2)改制行为是否须经国有资产管
理部门批准。3)改制过程以及履行的审批或备案程序是否符合国有资产管理的
相关规定。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)烟台舒驰改制履行的审议、审批或备案程序

     根据反馈意见要求,关于烟台舒驰改制履行的审议、审批或备案程序等情况,
上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台舒驰的
基本情况”之“二、标的公司历史沿革”中补充披露如下:

     “(二)2002年3月,公司改制

     1、烟台舒驰改制履行的审议、审批或备案程序

     2001年8月10日,烟台交运集团做出《关于对烟台交运集团客车改装有限公
司改制请示的批复(烟运函[2001]66号)》,同意以烟台交运集团客车改装有限
公司整体资产进行改制,由烟台交运集团客车改装有限公司职工控股,烟台交
运集团参股,组建新的有限责任公司。

     2001年12月3日,山东方正会计师事务所有限公司出具了《烟台汽车运输集
团客车改装厂资产评估报告书》(山方会评报字[2001]第133号),确认烟台汽车
运输集团客车改装厂(烟台交运集团客车改装有限公司的前身)净资产在评估
基准日2001年8月31日的评估值为8,988,860.53元。

     2002年1月12日,烟台交运集团2002年第二次董事会决议同意烟台交运集团
下属企业烟台汽车运输集团客车改装厂整体进行改制,成立烟台舒驰客车有限
责任公司,其评估确认的净资产为898万元,其中烟台交运集团以评估净资产的
30%即270.00万元作为出资,余下70%的净资产628.00万元,由24位自然人股东
以现金买断后作为个人出资。


                                   38
浙江康盛股份有限公司                                      补充独立财务顾问报告(一)


       2002年1月21日,烟台市国有资产管理局出具了《关于烟台汽车运输集团客
车改装厂资产评估项目审核意见的通知》(烟国资评字[2002]8号),审核意见如
下:烟台交运的资产评估立项已经批准;在资产评估报告中签字的有关评估人员
具有资产评估执业资格;评估操作中所选用的方法得当。

       2002年1月22日,烟台舒驰取得工商行政管理部门出具的《企业名称预先核
准通知》。

       2002年2月27日,山东方正会计师事务所有限公司出具了山方会内验字
[2002]28号《验资报告》,审验截至2002年2月26日止,烟台舒驰已收到全体股
东缴纳的注册资本898.00万元,其中货币出资628.00万元、净资产出资270.00
万元。

       2002年3月21日,烟台舒驰在莱阳市工商行政管理局完成设立登记注册,并
领取了注册号为3706821800601的企业法人营业执照。

       烟台舒驰改制时,其股东烟台交运集团对改制方案进行了批准,山东方正
会计师事务所对烟台舒驰的前身烟台汽车运输集团客车改装厂的净资产进行了
评估,烟台市国有资产管理局对上述评估结果进行了审核。改制完成后,烟台
舒驰也履行了相应的验资和工商登记手续。

       烟台舒驰设立时的股权结构如下:

 序号            股东名称         出资额(万元)             出资比例(%)

   1           烟台交运集团                   270.00                        30.07

   2              于忠国                      201.00                        22.38

   3              孙景龙                       68.00                          7.57

   4              王同武                       46.00                          5.12

   5              姜文涛                       45.00                          5.01

   6              杜言新                           8.00                       0.89

   7              方建刚                       18.00                          2.00

   8              姜同全                       12.00                          1.34

   9              李学春                       14.00                          1.56

  10                   林洪                    10.00                          1.11


                                     39
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 序号            股东名称       出资额(万元)             出资比例(%)

  11              刘成学                      21.00                         2.34

  12              刘珍清                         6.00                       0.67

  13              罗德文                      30.00                         3.34

  14                   邵新                      7.00                       0.78

  15              宋闽春                      12.00                         1.34

  16              宋绍武                      22.00                         2.45

  17              孙寿锐                      11.00                         1.22

  18              孙治本                         8.00                       0.89

  19              田卫东                         8.00                       0.89

  20              王学录                         8.00                       0.89

  21                   王忠                   19.00                         2.12

  22              谢光清                      25.00                         2.78

  23              杨桂亭                         5.00                       0.56

  24              于鹏远                      18.00                         2.00

  25              赵学涛                         6.00                       0.67

              合计                           898.00                      100.00

     ”

     (二)改制行为是否须经国有资产管理部门批准

     根据反馈意见要求,关于改制行为是否须经国有资产管理部门批准等情况,
上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台舒驰的
基本情况”之“二、标的公司历史沿革”中补充披露如下:

     “2、改制行为经过国有资产管理部门批准

     烟台舒驰本次改制发生于2001-2002年,此时《企业国有资产监督管理暂行
条例》、《企业国有产权转让管理暂行办法》、《国务院办公厅转发国资委关于进
一步规范国有企业改制工作实施意见的通知》等文件均未颁布和实施,本次改
制依据的规范性文件主要为《企业国有资产产权登记管理办法》、《企业国有资
产产权登记管理办法实施细则》和《国有资产评估管理若干问题的规定》,上述

                                   40
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规范性文件中对此类国资变更事项的审批要求是由国有资产管理部门对改制行
为涉及的资产评估事项进行立项并确认评估结果。

       2002年1月21日,烟台市国有资产管理局出具了《关于烟台汽车运输集团客
车改装厂资产评估项目审核意见的通知》(烟国资评字[2002]8号),审核意见如
下:烟台交运的资产评估立项已经批准;在资产评估报告中签字的有关评估人
员具有资产评估执业资格;评估操作中所选用的方法得当。

       据此,烟台舒驰的改制行为已经国有资产管理部门批准。”

       (三)改制过程以及履行的审批或备案程序是否符合国有资产管理的相关
规定

     根据反馈意见要求,关于改制过程以及履行的审批或备案程序是否符合国有
资产管理的相关规定等情况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本
情况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“二、标的公司历史沿革”中补充
披露如下:

       “3、改制过程以及履行的审批或备案程序是否符合国有资产管理的相关规


       根据当时有效的相关法律法规,烟台舒驰本次改制应履行的审批、备案程
序及实际履行情况如下:

       (1)主管部门审批,确定改制方案

       2001年8月10日,烟台交运集团做出《关于对烟台交运集团客车改装有限公
司改制请示的批复(烟运函[2001]66号)》,同意以烟台交运集团客车改装有限
公司整体资产进行改制,由烟台交运集团客车改装有限公司职工控股,烟台交
运集团参股,组建新的有限责任公司。

       根据烟台市人民政府出具的《关于赋予烟台汽运集团有限责任公司国有资
产运营职能的批复》【烟政函[1997]118号】,烟台交运集团(由烟台汽运集团有
限责任公司更名而来)拥有国有资产运营职能,有权对烟台舒驰改制事宜作出
审批。



                                     41
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     (2)专业评估机构评估

     根据《国有资产评估管理若干问题的规定》第三条“占有单位有下列行为
之一的,应当对相关国有资产进行评估:(一)整体或部分改建为有限责任公司
或者股份有限公司;……”烟台舒驰本次改制应进行评估。

     2001年12月3日,山东方正会计师事务所有限公司出具了《烟台汽车运输集
团客车改装厂资产评估报告书》(山方会评报字[2001]第133号),确认烟台汽车
运输集团客车改装厂(烟台交运集团客车改装有限公司的前身)净资产在评估
基准日2001年8月31日的评估值为8,988,860.53元。

     (3)由国有资产主管部门对评估事项立项并确认评估结果

     根据《国有资产评估管理办法》第十二条:“国有资产评估按照下列程序进
行:(一)申请立项;(二)资产清查;(三)评定估算;(四)验证确认。”第十
三条:“依照本办法第三条、第四条规定进行资产评估的占有单位,经其主管部
门审查同意后,应当向同级国有资产管理行政主管部门提交资产评估立项申请
书,并附财产目录和有关会计报表等资料。经国有资产管理行政主管部门授权
或者委托,占有单位的主管部门可以审批资产评估立项申请。”和第十八条第二
款:“委托单位收到资产评估机构的资产评估结果报告书后,应当报其主管部门
审查;主管部门审查同意后,报同级国有资产管理行政主管部门确认资产评估
结果。经国有资产管理行政主管部门授权或者委托,占有单位的主管部门可以
确认资产评估结果。”烟台舒驰本次改制应进行评估立项,资产评估机构出具的
评估结果报告书应获得国有资产管理行政主管部门的确认。

     2002年1月21日,烟台市国有资产管理局出具了《关于烟台汽车运输集团客
车改装厂资产评估项目审核意见的通知》(烟国资评字[2002]8号),审核意见如
下:烟台交运的资产评估立项已经批准;在资产评估报告中签字的有关评估人
员具有资产评估执业资格;评估操作中所选用的方法得当。

     因此,烟台舒驰本次改制涉及的评估事项已经立项批准,相关国有资产主
管部门已对评估报告进行了确认,烟台舒驰改制过程以及履行的审批或备案程
序符合国有资产管理的相关规定。”



                                    42
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     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、烟台舒驰改制已履行了必要的审议、审批或备案程序;

     2、改制行为已经过国有资产管理部门的批准;

     3、烟台舒驰改制过程以及履行的审批或备案程序符合国有资产管理的相关
规定。




                                  43
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     问题四:申请材料显示,烟台舒驰历史上存在股权代持情形。请你公司补充
披露:1)股权代持形成的原因,代持情况是否真实存在,被代持人是否真实出
资,是否存在因被代持人身份不合法而不能直接持股的情况。2)烟台舒驰历史
上的股权转让、增资和减资是否均系股东的真实意思表示,是否取得被代持人的
同意。3)解除代持关系是否彻底,被代持人退出时有无签署解除代持的文件。4)
是否存在潜在的纠纷或法律风险。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)股权代持形成的原因,代持情况是否真实存在,被代持人是否真实
出资,是否存在因被代持人身份不合法而不能直接持股的情况

     根据反馈意见要求,关于股权代持形成的原因,代持情况是否真实存在,被
代持人是否真实出资,是否存在因被代持人身份不合法而不能直接持股的情况等
情况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台
舒驰的基本情况”之“二、标的公司历史沿革”之“(七)烟台舒驰历史上的股
权代持与还原情况”中补充披露如下:

     “6、股权代持形成的原因、背景、合规性及其潜在纠纷情况

     (1)股权代持形成的原因,代持情况真实存在,被代持人真实出资,不存
在因被代持人身份不合法而不能直接持股的情况

     2002年3月,原烟台汽车运输公司客车改装厂改制为烟台舒驰客车有限责任
公司,本次公司改制中,实际共有137名公司职工参与出资入股。由于股东人数
较多,经股东自行约定,其中113名股东采用委托其他24名股东持股的形式持有
股东股权。自2002年起至2017年4月期间,烟台舒驰均存在股权代持情况。

     代持形成的原因为股东人数过多,无法在工商行政管理部门为全体股东进
行登记;被代持人均为公司员工,不存在因被代持人身份不合法而不能直接持
股的情况;被代持人均以本人个人或家庭资产出资,出资资金均实际出资到位,
不存在出资不真实或虚假出资的情形。”



                                   44
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     (二)烟台舒驰历史上的股权转让、增资和减资是否均系股东的真实意思
表示,是否取得被代持人的同意

     根据反馈意见要求,关于烟台舒驰历史上的股权转让、增资和减资是否均系
股东的真实意思表示,是否取得被代持人的同意等情况,上市公司已在重组报告
书“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“二、标
的公司历史沿革”之“(七)烟台舒驰历史上的股权代持与还原情况”中补充披
露如下:

     “(2)烟台舒驰历史上的股权转让、增资和减资均系股东的真实意思表示
并取得被代持人的同意

     在股权代持期间,烟台舒驰未发生减资情形,发生了一次增资和两次股权
转让:

     1)2006年底至2007年2月间进行的增资

     2006年11月30日,烟台舒驰召开全体股东会会议,出席股东人数为63人,
其持股数占当时烟台舒驰股份总数的85.52%,会议以到会股东100%赞成的形式
通过决议对烟台舒驰增资,增资金额5000万元。

     后续因实际资金到位时间问题,本次增资分两次完成了工商变更,分别为:
①2007年1月,公司注册资本由898.00万元变更为4,718.00万元,新增注册资本
3,820.00万元;②2007年2月,公司注册资本由4,718.00万元增加至5,898.00万
元, 新增注册资本1,180.00万元,两次共增加注册资本5,000.00万元。

     本次增资经烟台舒驰股东会审议通过,出席会议股东所持股本数及投票赞
成增资议案的股东所持股本数均超过法定要求,本次股东会合法有效,本次增
资系实际股东真实意思表示,已取得被代持人的同意。

     2)2007年1月的股权转让

     2007年1月,烟台舒驰代持股东杜言新、方建刚、李学春、林洪、刘珍清、
罗德文、邵新、宋闽春、孙治本、田卫东、王学录、王忠、谢光清、杨桂亭、
于鹏远、赵学涛等分别将其持有的烟台舒驰股权转让给代持人于忠国、孙寿锐、
王同武、姜同全、姜文涛、孙景龙等。本次股权转让并无实际股权交割,而是

                                   45
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


被代持人重新选择代持人引起的。

     本次股权转让前,烟台舒驰共有24名代持股东,因代持人人数过多,不便
于公司管理,故经代持人与被代持人协商一致,由被代持人另行选择代持人,
以名义的股权转让形式完成。上述事实已由所有代持人及被代持人在访谈中确
认。本次股权转让无真实股权交割,系被代持人重新选择代持人引起,是实际
股东的真实意思表示,已取得被代持人的同意。

     3)2016年1月的股权转让

     2015年12月28日,烟台舒驰召开股东会,全体股东一致决议同意向中植新
能源转让公司51%的股权。

     本次股东会由烟台舒驰全体自然人股东参加,全体出席股东均投票赞成上
述转让事项。

     本次股权转让经烟台舒驰股东会审议通过,出席会议股东所持股本数及投
票赞成股权转让议案的股东所持股本数均超过法定要求,本次股东会合法有效,
本次增资系实际股东真实意思表示,已取得被代持人的同意。

     综上,烟台舒驰历史上的股权转让、增资和减资均系股东的真实意思表示,
已取得被代持人的同意。”

     (三)解除代持关系是否彻底,被代持人退出时有无签署解除代持的文件

     根据反馈意见要求,关于解除代持关系是否彻底,被代持人退出时有无签署
解除代持的文件等情况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”
之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“二、标的公司历史沿革”之“(七)烟
台舒驰历史上的股权代持与还原情况”中补充披露如下:

     “(3)代持关系已彻底解除,被代持人退出时已签署解除代持的文件

     2017年4月14日,根据市场监督行政管理部门相关要求,烟台舒驰实际股东
与其代持人之间分别签订了股权转让协议,由代持人将其代持的烟台舒驰股权
转让给实际股东,原代持关系解除。解除代持关系时,代持人和被代持人均签
署了确认文件,具体如下:


                                   46
浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


     2017年4月,烟台舒驰全体隐名股东签署《股权代持及代持还原确认函》,
确认:“1、本人通过名义股东代为持有的烟台舒驰股权系本人真实出资,未受
他人委托持股,不存在任何质押,查封,冻结或其他任何限制或禁止转让的情
形,且不涉及诉讼,仲裁,司法强制执行等重大争议或任何妨碍权属转移的其
他情形,未曾发生过争议或纠纷,未来亦不会就本人持股情况发生任何争议,
现实纠纷或潜在纠纷;2、本人通过名义股东代为持有烟台舒驰股权系本人真实
意思表示;本人认可名义股东历次行使的股东权利,以及名义股东签署的任何
与本人所持股权相关的法律文书;认可烟台舒驰工商登记资料显示的股权演变
情况;本人自愿放弃在实际拥有烟台舒驰股权期间,其他股东转让股权时的优
先受让权;就本人通过名义股东代为持有烟台舒驰股权,未曾发生过争议或纠
纷,未来亦不会发生任何争议、纠纷或潜在纠纷;按照公司股东会决议以及本
人与名义股东的股权转让协议,本人目前实际持有的烟台舒驰股权,现已完成
由隐名股东转为显名股东,并办理了相关工商登记。自本次工商变更完成之日
起,本人在烟台舒驰经工商登记的出资系本人真实出资,不存在由他人代持或
替他人代持的情形,不存在任何质押,查封,冻结或其他任何限制或禁止转让
的情形,且不涉及诉讼,仲裁,司法强制执行等重大争议或任何妨碍权属转移
的其他情形,未曾发生过争议或纠纷,未来亦不会就本人持股情况发生任何争
议,现实纠纷或潜在纠纷。”

     2017年4月, 烟台舒驰全体代持人签署《股权代持及代持还原确认函》,确
认:“1、本人代为持有的股权系实际股东通过本人向公司出资,不存在任何质
押,查封,冻结或其他任何限制或禁止转让的情形,且不涉及诉讼,仲裁,司
法强制执行等重大争议或任何妨碍权属转移的其他情形,未曾发生过争议或纠
纷,未来亦不会就本人持股情况发生任何争议,现实纠纷或潜在纠纷;2、本人
确认,在历史上代实际股东持有烟台舒驰的股权系本人真实意思表示;在股权
代持期间,本人具备持有公司股权的股东资格,不存在法律,法规货规范性文
件规定的禁止担任公司股东的情形;3、本人确认,在股权代持期间,本人对所
代持的股权未实际行使股东权利,代持股权的股东权利仍然由实际股东实际行
使,签署任何与实际股东持股相关法律文书均系实际股东真实意思表示;4、本
人确认,在股权代持期间,本人未曾因该等代持股权与实际股东或任意第三方


                                   47
浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


发生任何争议或潜在纠纷,未来亦不会发生任何争议,现实纠纷或潜在纠纷;
按照公司股东会决议以及本人与实际股东的股权转让协议,本人目前代为持有
的烟台舒驰股权,现已完成由隐名股东转为显名股东,并办理了相关工商登记。
自本次工商变更完成之日起,本人在烟台舒驰经工商登记的出资系本人真实出
资,不存在由他人代持或替他人代持的情形,不存在任何质押,查封,冻结或
其他任何限制或禁止转让的情形,且不涉及诉讼,仲裁,司法强制执行等重大
争议或任何妨碍权属转移的其他情形,未曾发生过争议或纠纷,未来亦不会就
本人持股情况发生任何争议,现实纠纷或潜在纠纷。”

     综上,上述代持关系已彻底解除,被代持人退出时已经签署解除代持的文
件。”

     (四)是否存在潜在的纠纷或法律风险

     根据反馈意见要求,关于是否存在潜在的纠纷或法律风险等情况,上市公司
已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”
之“二、标的公司历史沿革”之“(七)烟台舒驰历史上的股权代持与还原情况”
中补充披露如下:

     “(4)不存在潜在的纠纷或法律风险

     烟台舒驰历史上曾经存在股权代持情形,我国当时有效之法律、法规并未
明文禁止股权代持行为,受托代持股权已于2017年4月完成还原,并办理完毕工
商变更手续,股权代持的还原过程真实、有效、合法、合规,相关股权未发生
过权属纠纷,也不存在潜在纠纷,对本次交易不构成实质性影响。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、股权代持的背景原因合理,股权代持情况真实存在,被代持人已真实出
资,不存在因被代持人身份不合法而不能直接持股的情况;

     2、烟台舒驰历史上的股权转让、增资和减资均系股东的真实意思表示并已
取得被代持人的同意;



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     3、解除代持关系彻底,被代持人退出时均已签署解除代持的文件;

     4、股权代持及其解除过程不存在潜在的纠纷或法律风险。




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     问题五:申请材料显示,中植一客前身一汽成都设立时,股东首次货币出资
1,240 万元未按相关规定进行账务处理,而是将该等货币出资额记入“其他应付
款”,且均已支付。中植新能源 2017 年 5 月 18 日补足 1,240 万元货币出资。请
你公司补充披露:1)一汽成都设立时未按规定将货币出资进行正确账务处理的
原因以及计入“其他应付款”时对应的支付对象。2)中植一客设立时的出资瑕
疵对本次交易的影响。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)一汽成都设立时账务处理的原因

     根据反馈意见要求,关于一汽成都设立时未按规定将货币出资进行正确账务
处理的原因等情况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之
“第二节 中植一客的基本情况”之“三、出资瑕疵或影响合法存续的情况”中
补充披露如下:

     “三、出资瑕疵或影响合法存续的情况

     中植一客前身一汽成都设立时注册资本为6,200.00万元,应于2007年12月31
日前缴足。当时一汽成都之股东一汽客车、成都安达首次货币出资1,240.00万元,
于2006年1月12日经四川天元会计师事务所有限责任公司审验并出具了川天元会
验[2006]001号《验资报告》,但一汽成都没有按相关规定进行账务处理,而是将
该等货币出资额计入“其他应付款”,且均已支付。

     1、一汽成都设立时账务处理的原因

     一汽成都设立时,按章程约定股东一汽客车、成都安达应缴纳的货币出资
1,240.00万元,两方股东将上述资金打入一汽成都账户后,一汽成都未将上述
出资计入实收资本,而是计入其他应付款,支付对象分别为一汽客车-620.00万
元和成都安达-620.00万元。

     做此账务处理的原因是双方股东实际未按章程约定出资,上述1,240.00万
元资金于2006年1月12日打入一汽成都账户后,分别于2006年1月25日向一汽客


                                    50
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


车支付620.00万元、于2006年2月28日向成都安达支付320万元,剩余300万元自
2006年7月起陆续支付完成。由于双方股东实际未出资,故一汽成都财务人员未
将上述款项计入实收资本而是计入其他应付款。”

     (二)中植一客设立时的出资瑕疵对本次交易的影响

     根据反馈意见要求,关于中植一客设立时的出资瑕疵对本次交易的影响等情
况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第二节 中植一
客的基本情况”之“三、出资瑕疵或影响合法存续的情况”中补充披露如下:

     “2、中植一客设立时的出资瑕疵对本次交易的影响

     2017年5月19日,众华会计师事务所(特殊普通合伙)出具《关于中植一客
成都汽车有限公司出资情况的专项复核报告》,认为一汽成都2006年设立时货币
出资款1,240.00万元未到位。中植一客股东中植新能源决定,拟于2017年5月20
日前补足设立时原股东未到位的货币出资1,240.00万元。截至2017年5月18日,
上述补足的货币出资1,240.00万元已补足到位。

     根据《发行股份购买资产协议》第6.5条的约定“转让方承诺,标的公司为
合法成立并有效存续的公司,其股东不存在任何虚假出资、抽逃出资等违反股
东义务及责任的行为,并已取得生产经营活动所需的全部业务许可,不存在依
据中国法律及其公司章程的规定需要终止的情形。”及第20.3条的约定“违约方
应依本协议约定和法律规定向守约方承担违约责任,赔偿守约方因违约方的该
等违约行为而遭受的所有损失(包括为避免损失而支出的诉讼费、保全费、公
证费、中介机构费等合理费用)。”如中植一客存在虚假出资、抽逃出资,转让
方应向受让方赔偿受让方因此遭受的所有损失。

     因此,虽然中植一客前身一汽成都设立时,股东首次货币出资1,240万元未
到位,但中植一客现股东已经以现金全部补足了未到位部分的出资,并在《发
行股份购买资产协议》中承诺如中植一客存在虚假出资、抽逃出资,转让方应
向受让方赔偿受让方因此遭受的所有损失。因此,上述出资瑕疵不会影响中植
一客资产完整性,不会对本次交易产生实质性影响。”

     二、独立财务顾问核查意见


                                   51
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


     经核查,独立财务顾问认为:

     1、未进行正确账务处理的原因是双方股东实际未按章程约定出资,支付对
象分别为一汽客车有限公司和成都安达特种车辆有限责任公司;

     2、中植一客设立时的出资瑕疵已经中植新能源补足未到位部分的出资,不
会影响中植一客资产完整性,不会对本次交易产生实质性影响。




                                  52
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       问题六:请你公司补充披露:1)烟台舒驰和中植一客报告期内的前五大客
户是否均为最终客户,如否,逐一披露其产品最终实现销售的情况。2)烟台舒
驰和中植一客报告期内前五大客户发生变动的原因,并结合行业特性和同行业可
比公司情况,补充披露变动的合理性。3)烟台舒驰和中植一客向杭州绿田新能
源汽车有限公司、中轩联汽车租赁成都有限公司进行销售的具体模式和信用期政
策、销售的产品名称、数量、销售金额、确认的应收账款及应收账款回收情况等,
并结合前述两家公司的成立时间、财务状况、经营成果、行业地位等,分析烟台
舒驰和中植一客与其开展销售业务的金额的合理性。4)会计师对烟台舒驰和中
植一客报告期内营业收入、应收账款及其回款情况采取的审计程序及结论性意
见。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

       回复:

       一、补充披露内容

       (一)烟台舒驰和中植一客报告期内的前五大客户是否均为最终客户,如
否,逐一披露其产品最终实现销售的情况。

       1、烟台舒驰

       根据反馈意见要求,关于烟台舒驰前五大客户产品最终实现销售的情况,上
市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台舒驰的
基本情况”之“八、烟台舒驰主营业务发展情况(二)主要产品产销情况分析”
中补充披露如下:

       “5、前五名客户销售情况

       (1)前五名客户销售情况

       报告期内,烟台舒驰前五名客户销售情况如下:
                                                                            单位:万元
                                      2017 年 1-9 月
                                                       占主营业务收
序号               客户名称                 金额                      是否为最终客户
                                                         入的比例
                                                                      否,终端用户均已
  1      杭州绿田新能源汽车有限公司        18,881.28         31.12%
                                                                        完成上牌登记


                                            53
浙江康盛股份有限公司                                            补充独立财务顾问报告(一)


         天津市津维汽车销售服务有限                                   否,终端用户均已
  2                                      13,807.96           22.76%
                   公司                                                 完成上牌登记
         西安苏龙新能源汽车贸易有限                                   否,终端用户均已
  3                                       7,531.62           12.41%
                   公司                                                 完成上牌登记
         山东华鼎新能源汽车销售服务
  4                                       4,178.43            6.89%           是
                 有限公司
         青岛海盟新能源汽车销售服务                                   否,终端用户均已
  5                                       2,596.83            4.28%
                 有限公司                                               完成上牌登记
                 合计                    46,996.13          77.46%            -

                                      2016 年度
                                                       占主营业务收
序号               客户名称               金额                        是否为最终客户
                                                         入的比例
                                                                      否,终端用户均已
  1      杭州绿田新能源汽车有限公司      60,845.81           33.78%
                                                                        完成上牌登记
         辽宁华驰汽车销售服务有限公                                   否,终端用户均已
  2                                      28,660.17           15.91%
                     司                                                 完成上牌登记
  3        烟台市公交集团有限公司        14,872.31            8.26%           是
                                                                      否,终端用户均已
  4        中植新能源汽车有限公司        13,732.76            7.63%
                                                                        完成上牌登记
  5          泊头市公共交通公司           8,006.04            4.44%           是

                 合计                   126,117.09          70.02%            -

                                      2015 年度
                                                       占主营业务收
序号               客户名称               金额                        是否为最终客户
                                                         入的比例
         广州市众安新能源汽车租赁服
  1                                       6,974.36           28.97%           是
                 务有限公司
  2      汶上县宏盛公交客运有限公司       1,850.26            7.68%           是

  3       费县盛通公交有限责任公司        1,322.91            5.49%           是
         烟台经济技术开发区公共交通
  4                                           953.16          3.96%           是
               集团有限公司
  5       曹县交运城市公交有限公司            423.08          1.76%           是

                 合计                    11,523.76          47.86%            -
注:杭州绿田新能源汽车有限公司、中植新能源汽车有限公司、广州市众安新能源汽车租赁
服务有限公司、费县盛通公交有限责任公司所列示的销售收入中合并计算了与其受同一实际
控制人控制的销售客户的收入。

       2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-9 月,烟台舒驰对前五大客户的销售收入
金额占主营业务收入的比例分别为 47.86%、70.02%及 77.46%。2015 年度、2016
年度及 2017 年 1-9 月,单一最大客户销售收入占主营业务收入比例分别为
28.97%、33.78%及 31.12%。


                                         54
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       (2)前五名客户产品最终销售情况

       报告期内,烟台舒驰按照与交易相关的经济利益能够流入标的公司,相关
的收入能够可靠计量且满足各项经营活动的特定收入确认标准时,确认相关的
收入。具体而言,烟台舒驰销售新能源汽车以取得终端用户的车辆上牌登记资
料作为收入确认依据。且会计师在执行截止性测试时,通过查看新能源汽车行
驶证上的注册日期,以确定报告期内收入是否存在跨期现象,从而确认新能源
车辆是否均已实现最终销售。因此,根据上述会计政策及审计程序,确认烟台
舒驰所销售的新能源汽车均在当期实现最终销售。

       此外,根据《关于落实企业监测平台与国家新能源汽车监管平台平稳对接
的通知》,新能源汽车生产企业应当建立新能源汽车产品运行安全状态监测平
台,对已销售的全部新能源汽车产品的运行状态进行监测,并与国家新能源汽
车监管平台对接。烟台舒驰业已建立完善的新能源汽车监测平台,并与国家监
管平台实现通讯对接,能够实时监测整车状态、充电状态、运行里程等。

       报告期内,烟台舒驰新能源汽车前五名终端用户情况如下:
                                                                                单位:辆
                                  2017 年 1-9 月
                                                   是否为直接
序号            终端用户名称          上牌数量                       间接交易原因
                                                   销售客户
                                                                根据地方财政补贴规
                                                                定,须经由当地设立的
         天津国车新能源汽车科技有限
  1                                     200           否        汽车销售公司对其进
                     公司
                                                                行销售,方能申请地方
                                                                新能源汽车财政补贴
                                                                直接客户西安苏龙新
                                                                能源汽车贸易有限公
         西安绿展新能源汽车服务有限
  2                                     117           否        司集中采购后再由下
                     公司
                                                                属或同一控制下运营
                                                                    公司上牌运营
                                                                直接客户杭州绿田集
                                                                中采购后再由下属或
  3      青岛绿田新能源汽车有限公司     105           否
                                                                同一控制下运营公司
                                                                      上牌运营
  4      河南国车新能源汽车有限公司     100           是                    -

  5      广州景行新能源科技有限公司      97           是                    -

                 合计                   619            -                    -



                                        55
浙江康盛股份有限公司                                           补充独立财务顾问报告(一)



                                      2016 年度
                                                  是否为直接
序号            终端用户名称           上牌数量                     间接交易原因
                                                  销售客户
  1        烟台市公交集团有限公司        300         是                    -
                                                               根据地方财政补贴规
                                                               定,须经由当地设立的
         辽宁沐与康新能源汽车运营服
  2                                      212         否        汽车销售公司对其进
                 务有限公司
                                                               行销售,方能申请地方
                                                               新能源汽车财政补贴
  3          泊头市公共交通公司          120         是                    -
                                                                 直接客户杭州绿田对
  4       三亚平海旅游汽车有限公司       103         否
                                                                     外再销售形成
                                                                 直接客户杭州绿田集
                                                                 中采购后再由下属或
  5      广东易联新能源科技有限公司      100         否
                                                                 同一控制下运营公司
                                                                       上牌运营
                 合计                    835          -                    -

                                      2015 年度
                                                  是否为直接
序号            终端用户名称           上牌数量                     间接交易原因
                                                  销售客户
         广州市众安新能源汽车租赁服
  1                                       55         是                    -
                 务有限公司
  2      汶上县宏盛公交客运有限公司       48         是                    -

  3       费县盛通公交有限责任公司        30         是                    -
         广州市科路新能源汽车租赁服
  4                                       25         是                    -
                 务有限公司
  5       曹县交运城市公交有限公司        10         是                    -

                 合计                    168          -                    -

       标的公司部分终端用户未通过直接交易方式进行采购,使得终端用户与直
接销售存在部分不一致的情形,主要原因如下:

       1)根据部分省、市财政规定,新能源汽车须经由当地注册成立的销售公司
在本地销售,方能申请地方新能源汽车财政补贴,标的公司经由当地符合补贴
资质要求的销售公司对终端用户进行销售;

       2)部分运营规模较大的新能源汽车运营商通过批量化采购降低单位成本,
并对其他区域性小规模运营公司进行一部分再销售;

       3)标的公司与综合实力较强的新能源汽车运营商进行战略合作,该等客户

                                         56
浙江康盛股份有限公司                                                 补充独立财务顾问报告(一)


在集中下单采购后,由下属或同一控制下运营公司在各地进行推广运营。

       报告期内,烟台舒驰主要客户中植新能源为其控股股东,系本次交易对方之
一,其所采购的产品终端用户情况如下:

          序号                                         客户名称

           1                              海南吉田新能源汽车有限公司

           2                               海南中骞汽车服务有限公司

           3                      中环鑫(海南)新能源汽车销售有限公司

           4                          海南畅佳新能源汽车租赁服务有限公司

           5                           广州市赢腾新能源汽车销售有限公司

           6                            淳安千岛湖旅游集团客运有限公司

       除上述情形外,烟台舒驰的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员,其
他主要关联方或持有烟台舒驰 5%以上股份的股东在上述客户中未持有权益。”

       2、中植一客

       根据反馈意见要求,关于中植一客前五大客户产品最终实现销售的情况,上
市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第二节 中植一客的
基本情况”之“八、中植一客主营业务发展情况(二)主要产品产销情况分析”
中补充披露如下:

       “5、前五名客户销售情况

       (1)前五名客户销售情况

       报告期内,中植一客主营业务前五名客户销售情况如下:
                                                                                 单位:万元
                                      2017 年 1-9 月
                                                         占主营业务收
序号              客户名称                  金额                           是否为最终客户
                                                           入的比例
                                                                           否,终端用户均已
 1       杭州绿田新能源汽车有限公司        12,234.45              26.31%
                                                                             完成上牌登记
                                                                           否,终端用户均已
 2       成都势坤新能源汽车有限公司         8,056.64              17.32%
                                                                             完成上牌登记
 3       河南国车新能源汽车有限公司         4,781.98              10.28%           是



                                            57
浙江康盛股份有限公司                                            补充独立财务顾问报告(一)


         重庆宏恩汽车销售有限公司江                                   否,终端用户均已
 4                                        3,753.53            8.07%
                 南分公司                                               完成上牌登记
                                                                      否,终端用户均已
 5        南京倍特汽车销售有限公司        3,418.80            7.35%
                                                                        完成上牌登记
                 合计                    32,245.40          69.34%            -

                                      2016 年度
                                                       占主营业务收
序号              客户名称                金额                        是否为最终客户
                                                         入的比例
 1       中轩联汽车租赁成都有限公司      52,399.29           58.56%           是
         成都八匹马新能源汽车有限公                                   否,终端用户均已
 2                                       16,610.91           18.56%
                     司                                                 完成上牌登记
 3       成都鑫版图商业管理有限公司       6,533.33            7.30%           是
         四川中力汇通新能源汽车有限                                   否,终端用户均已
 4                                        3,329.49            3.73%
                   公司                                                 完成上牌登记
 5       成都联之峰汽车租赁有限公司       3,111.11            3.48%           是

                 合计                    81,984.13          91.63%            -

                                      2015 年度
                                                       占主营业务收
序号              客户名称                金额                        是否为最终客户
                                                         入的比例
 1          成都客车股份有限公司          6,785.08           81.80%           是

 2        绵阳金平汽车销售有限公司            162.23          1.96%           是

 3         中植新能源汽车有限公司              33.85          0.41%           是

 4        湟中公交运输有限责任公司             23.93          0.29%           是

 5          西安枫林实业有限公司               19.40          0.23%           是

                 合计                     7,024.49          84.69%            -
注:杭州绿田新能源汽车有限公司、中轩联汽车租赁成都有限公司、成都八匹马新能源汽车
有限公司销售收入中合并计算了受同一实际控制人控制的其他销售客户的收入

       2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-9 月,中植一客对前五大客户的销售收入
金额占主营业务收入的比例分别为 84.69%、91.63%及 69.34%。2015 年度、2016
年度及 2017 年 1-9 月,单一最大客户销售收入占主营业务收入比例分别为
81.80%、58.56%及 26.31%。

       (2)前五名客户产品最终销售情况

       报告期内,中植一客按照与交易相关的经济利益能够流入标的公司,相关
的收入能够可靠计量且满足各项经营活动的特定收入确认标准时,确认相关的


                                         58
浙江康盛股份有限公司                                            补充独立财务顾问报告(一)


收入。具体而言,中植一客销售新能源汽车以取得终端用户的车辆上牌登记资
料作为收入确认依据。且会计师在执行截止性测试时,通过查看新能源汽车行
驶证上的注册日期,以确定报告期内收入是否存在跨期现象,从而确认新能源
车辆是否均已实现最终销售。因此,根据上述会计政策及审计程序,确认中植
一客所销售的新能源汽车均在当期实现最终销售。

       此外,根据《关于落实企业监测平台与国家新能源汽车监管平台平稳对接
的通知》,新能源汽车生产企业应当建立新能源汽车产品运行安全状态监测平
台,对已销售的全部新能源汽车产品的运行状态进行监测,并与国家新能源汽
车监管平台对接。中植一客业已建立完善的新能源汽车监测平台,并与国家监
管平台实现通讯对接,能够实时监测整车状态、充电状态、运行里程等。

       报告期内,中植一客新能源汽车前五名终端用户情况如下:
                                                                                单位:辆
                                  2017 年 1-9 月
                                                   是否为直接
序号            终端用户名称           上牌数量                      间接交易原因
                                                   销售客户
  1      成都势坤新能源汽车有限公司      270          是                    -
                                                                  直接客户杭州绿田集
                                                                  中采购后再由下属或
  2      重庆绿涛新能源汽车有限公司      132          否
                                                                  同一控制下运营公司
                                                                      上牌运营
  3      河南国车新能源汽车有限公司       69          是                    -
                                                                  直接客户西安蔚航新
         陕西易威新能源汽车销售服务
  4                                       48          否          能源汽车科技有限公
                 有限公司
                                                                    司对外再销售形成
         扬州健利达新能源汽车科技有                               直接客户杭州绿田对
  5                                       48          否
                   限公司                                             外再销售形成
                 合计                    567           -                    -

                                      2016 年度
                                                   是否为直接
序号            终端用户名称           上牌数量                      间接交易原因
                                                   销售客户
  1      中轩联汽车租赁成都有限公司     1,121         是                    -
         成都八匹马新能源汽车有限公
  2                                      700          是                    -
                     司
         中轩联成都新能源旅游汽车有
  3                                      205          是                    -
                   限公司
  4      成都鑫版图商业管理有限公司      105          是                    -


                                         59
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


        成都捷能电动汽车销售服务有
  5                                   100      是                -
                  限公司
                 合计                 2,231    -                 -

      标的公司部分终端用户未通过直接交易方式进行采购,使得终端用户与直
接销售存在部分不一致的情形,主要原因如下:

      1)根据部分省、市财政规定,新能源汽车须经由当地注册成立的销售公司
在本地销售,方能申请地方新能源汽车财政补贴,标的公司经由当地符合补贴
资质要求的销售公司对终端用户进行销售;

      2)部分运营规模较大的新能源汽车运营商通过批量化采购降低单位成本,
并对其他区域性小规模运营公司进行一部分再销售;

      3)标的公司与综合实力较强的新能源汽车运营商进行战略合作,该等客户
在集中下单采购后,由下属或同一控制下运营公司在各地进行推广运营。

      报告期内,中植一客主要客户成客股份最近十二个月内曾持有中植一客 5%
以上股份;主要客户中植新能源为其控股股东,系本次交易对方之一,上述 2015
年度产品销售均为中植新能源自用。除上述情形外,中植一客的董事、监事、高
级管理人员和核心技术人员,其他主要关联方或持有中植一客 5%以上股份的股
东在上述客户中未持有权益。”

      (二)烟台舒驰和中植一客报告期内前五大客户发生变动的原因,并结合
行业特性和同行业可比公司情况,补充披露变动的合理性。

      1、烟台舒驰

      根据反馈意见的要求,关于前五大客户发生变动的原因及其合理性,上市公
司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台舒驰的基本情
况”之“八、烟台舒驰主营业务发展情况(二)主要产品产销情况分析”中补充
披露如下:

      “7、前五名客户变动原因及合理性分析

      (1)前五名客户发生变动的原因

      报告期内,烟台舒驰前五名客户变动较大,主要系受到烟台舒驰自身业务

                                      60
浙江康盛股份有限公司                                             补充独立财务顾问报告(一)


结构变化、市场拓展以及新能源汽车推广普及政策等因素影响。一方面,报告
期内烟台舒驰逐步完成从传统车制造向新能源汽车制造的转型升级,并立足山
东优势市场不断向外进行拓展。另一方面,在国家及各地推广新能源物流车的
支持下,烟台舒驰利用市场机遇,进一步丰富产品结构。

       2015 年度,烟台舒驰开始逐步转向生产新能源汽车,当期销售新能源客车
197 辆,销售对象以所在山东区域的公交客运公司为主。2016 年度,烟台舒驰
新能源客车销售规模迅速扩大至 2,317 辆,除公交客运客户以外逐步与区域性
的新能源汽车运营平台达成大量合作。2017 年 1-9 月,受新能源物流车一系列
政策支持和市场需求爆发的影响,烟台舒驰迅速切入新能源物流车市场,实现
销售新能源客车 390 辆、新能源物流车 1,341 辆,新能源物流车主要应用于市
内中短途货物运输,产品结构的进一步丰富导致主要客户发生变动。

       (2)同行业可比公司情况

       由于同行业可比上市公司均未披露前五大客户具体名称,选取同行业可比
交易案例申龙客车、珠海银隆进行对比,具体如下:

                                        申龙客车

 序号          2017 年 1-6 月               2016 年度                  2015 年度
          安徽融智天骏新能源汽车     广州北方新能源技术有限     龙岩市新宇汽车销售服务
   1
            有限公司(新增)               公司(新增)                 有限公司
          广州北方新能源技术有限     太原市同润达物资贸易有     东莞市中汽宏远汽车有限
   2
                  公司                   限公司(新增)                   公司
          乌鲁木齐市公交珍宝巴士     深圳市民富沃能新能源汽     上海驿动汽车服务有限公
   3
            有限公司(新增)           车有限公司(新增)                 司
          上海嘉定公共交通有限公     上海巴士物资采购管理有     天津滨海新区公共交通集
   4
                司(新增)               限公司(新增)               团有限公司
                                     湖南新沃运力汽车有限公
          (缅甸)Shwe Sin SetKyar                              (泰国)Siam Standard
   5                                 司(曾用名“湖南运创租
              Co. Ltd(新增)                                     Energy Co.,Ltd.
                                     赁有限公司”)等(新增)
                                        珠海银隆

 序号          2016 年 1-6 月               2015 年度                  2014 年度
          北京公共交通(集团)有     新能源汽车应用推广补助     珠海市神通电动车能源管
   1
              限公司(新增)                 资金                   理有限责任公司
          新能源汽车应用推广补助     河北省金融租赁有限公司     新能源汽车应用推广补助
   2
                  资金                     (新增)                       资金
                                     珠海市神通电动车能源管     珠海盈信机电工程有限公
   3       邯郸市公共交通总公司
                                         理有限责任公司                   司


                                           61
浙江康盛股份有限公司                                     补充独立财务顾问报告(一)


        北汽福田汽车股份有限公
                                  邯郸市公共交通总公司  北京北旅时代商务旅游投
   4      司北京欧辉客车分公司
                                        (新增)              资有限公司
                (新增)
          咸宁枫丹公共交通公司  石家庄市公共交通总公司 珠海泰坦新动力电子有限
  5
                (新增)                (新增)                  公司
注:与以前年度相比为新增客户的,在企业名称后注明了“新增”字样。

       同行业可比公司申龙客车、珠海银隆各期前五大客户均发生较大变动,标
的公司报告期内前五大客户变动情况与同行业可比公司情况无明显差异。”

       2、中植一客

       根据反馈意见的要求,关于前五大客户发生变动的原因及其合理性,上市公
司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第二节 中植一客的基本情
况”之“八、中植一客主营业务发展情况(二)主要产品产销情况分析”中补充
披露如下:

       “7、前五名客户变动原因及合理性分析

       (1)前五名客户发生变动的原因

       报告期内,中植一客前五名客户变动较大,主要系受到中植一客自身业务
结构变化和地域市场拓展等因素影响。一方面,报告期内中植一客逐步完成从
传统车制造向新能源汽车制造的转型升级;另一方面,随着业务的不断成熟,
中植一客依托于西南市场,不断向西北、华东、华北等市场辐射。

       2015 年度,中植一客主营传统客车业务,主要业务为配套成都客车生产车
身及部件等。2016 年度,中植一客主要车型于当年 12 月进入 2016 年第四批推
荐目录,由于销售市场尚未完全打开,主要客户限于成都地区。2017 年 1-9 月,
中植一客实现销售新能源客车 195 辆、新能源物流车 533 辆,中植一客依托位
于四川成都的地理优势,进一步深耕西南地区市场,同时销售网络向西北、华
东、华北等市场拓展,此外中植一客全资子公司中植淳安亦开始销售新能源汽
车,导致主要客户发生变动。

       (2)同行业情况对比




                                       62
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


     中植一客前五名客户变动与同行业情况对比,请参见本章“第一节 烟台舒
驰的基本情况”之“八、烟台舒驰主营业务发展情况”之“(二)主要产品产销
情况分析”之“7、前五名客户变动原因及合理性分析”。

     (三)烟台舒驰和中植一客向杭州绿田新能源汽车有限公司、中轩联汽车
租赁成都有限公司进行销售的具体模式和信用期政策、销售的产品名称、数量、
销售金额、确认的应收账款及应收账款回收情况等,并结合前述两家公司的成
立时间、财务状况、经营成果、行业地位等,分析烟台舒驰和中植一客与其开
展销售业务的金额的合理性。

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“八、烟台舒驰主营业务发展情况(二)
主要产品产销情况分析”中补充披露如下:

     “8、与核心客户开展销售业务的金额的合理性分析

     (1)销售模式和信用期政策

     报告期内,烟台舒驰采用直销模式向杭州绿田新能源汽车有限公司(以下
简称“杭州绿田”)开展销售业务,杭州绿田作为全国性的新能源汽车运营商与
整车厂达成集中采购合作,再将车辆分散至全国各地实际运营。2016 年度,烟
台舒驰对杭州绿田新能源汽车有限公司的信用期政策为扣除新能源汽车国家补
贴款后的销售金额在 2017 年 2 月底前一次付清,并在实际执行时给予了 3 个月
左右的宽限期。2017 年 1-9 月,随着烟台舒驰销售规模扩大、议价能力提升以
及全行业补贴资金回流周期拉长,信用期政策相应紧缩为自合同签订之日起 2
日内预付车款(扣除新能源汽车国家补贴款后的款项)30%,除国家补贴款、质
量保证金外剩余车款在提车前付清。

     (2)销售的产品名称、数量、销售金额、应收账款及其回收情况

     报告期内,烟台舒驰向杭州绿田销售的产品名称、数量、销售金额、应收
账款及其回收情况如下:
                                                                  单位:万元


                                   63
浙江康盛股份有限公司                                              补充独立财务顾问报告(一)



                                        2017 年 1-9 月
                                                                          截至 2017 年 12
                                                            应收账款
   产品名称            销售数量           销售金额                        月 31 日期后回
                                                            期末余额
                                                                              款金额
YTK5040XXYEV2                     504       12,721.55
                                                                 336.84                  -
  YTK6118EV9                       90        6,159.73

     合计                         594       18,881.28            336.84                  -

                                          2016 年度
                                                                          截至 2017 年 12
                                                            应收账款
   产品名称            销售数量           销售金额                        月 31 日期后回
                                                            期末余额
                                                                              款金额
  YTK6118EV2                      684       60,712.82
                                                              27,042.00         27,042.00
  YTK6810EV1                        2              132.99

     合计                         686       60,845.81         27,042.00         27,042.00
注:上述销售产品及应收账款情况统计包括了与杭州绿田新能源汽车有限公司受同一实际
控制人控制的其他销售客户。

     (3)客户背景信息

     2016 年度、2017 年 1-9 月,烟台舒驰分别向杭州绿田(包括与其受同一实
际控制人控制的公司)销售新能源汽车 686 辆、594 辆,实现销售收入 60,845.81
万元、18,881.28 万元。

     杭州绿田成立于 2015 年 9 月,注册资本一亿元人民币。经过两年发展,杭
州绿田已拥有全资以及控股子公司几十余家,在哈尔滨、沈阳、大连、青岛、
海口、成都、重庆、贵阳、云南等城市开展新能源汽车业务,业务范围涵盖新
能源汽车的销售、运营,充电站建设运营,以及储能电池回收再利用,是一家
全国性的新能源汽车推广应用平台。

     截至 2017 年末,杭州绿田拥有新能源汽车近 5,000 辆,主要来自烟台舒驰、
中植一客、陕西通家、吉利、东风等知名新能源汽车厂商,主要运营车型包括
纯电动客车、纯电动厢式运输车等。截至 2017 年末,杭州绿田总资产已达 12
亿元,2017 年度实现营业收入近 2.5 亿元,经营规模较大。

     综上,在经营规模方面,杭州绿田目前运营车辆不仅来自标的公司,还包
括其他知名新能源汽车厂商的产品,新能源汽车经营规模较大;财务状况方面,


                                              64
浙江康盛股份有限公司                                         补充独立财务顾问报告(一)


由于标的公司对杭州绿田的销售金额中包括新能源汽车国家补贴及地方补贴部
分,由客户实际承担部分的价款较少,杭州绿田财务状况能够支持其车辆采购
价款。因此,烟台舒驰与杭州绿田的销售金额与其自身背景、经营规模、财务
状况相符,具有合理性。”

     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第二节 中植一客的基本情况”之“八、中植一客主营业务发展情况(二)
主要产品产销情况分析”中补充披露如下:

     “8、与核心客户开展销售业务的金额的合理性分析

     (1)杭州绿田新能源汽车有限公司

     1)销售模式和信用期政策

     报告期内,中植一客采用直销模式向杭州绿田新能源汽车有限公司(以下
简称“杭州绿田”)开展销售业务,杭州绿田作为全国性的新能源汽车运营商与
整车厂达成集中采购合作,再将车辆分散至全国各地实际运营。2016 年度,中
植一客对杭州绿田的信用期政策为扣除新能源汽车国家补贴款后的销售金额在
合同签订后 3 天内付款,并在实际执行时给予了 3 个月左右的宽限期。2017 年
1-9 月,中植一客对杭州绿田的信用期政策为合同签订后支付一定比例预付款,
扣除新能源汽车国家补贴款后的尾款在各批次提车前或交付后 3 个月内支付当
批次车款的全部尾款。

     2)销售的产品名称、数量、销售金额、应收账款及其回收情况

     报告期内,中植一客向杭州绿田销售的产品名称、数量、销售金额、应收
账款及其回收情况如下:
                                                                         单位:万元
                                    2017 年 1-9 月
                                                                      截至 2017 年 12
                                                      应收账款期末
    产品名称           销售数量        销售金额                       月 31 日期后回
                                                          余额
                                                                          款金额
  STJ5024XXYEV              1,400          9,572.65               -                 -



                                          65
浙江康盛股份有限公司                                           补充独立财务顾问报告(一)


  CDL6810LBEV3                    48       2,170.26

CDL5030XXYBEV1                    27           491.55

      合计                  1,475         12,234.45                 -                 -

                                       2016 年度
                                                                        截至 2017 年 12
                                                        应收账款期末
    产品名称           销售数量        销售金额                         月 31 日期后回
                                                            余额
                                                                            款金额
 CDL5021XXYBEV                680          9,504.03

CDL5020XXYBEV2                    20           279.53
                                                            2,029.00          2,029.00
 CDL6810LRBEV1                    60       3,716.24

  CDL6810LRBEV                    50       3,111.11

      合计                    810         16,610.91         2,029.00          2,029.00
注:上述销售产品及应收账款情况统计包括了与杭州绿田新能源汽车有限公司受同一实际
控制人控制的其他销售客户。

     3)客户背景信息

     2016 年度、2017 年 1-9 月,中植一客分别向杭州绿田(包括与其受同一实
际控制人控制的公司)销售新能源汽车 810 辆、1,475 辆,实现销售收入
16,610.91 万元、12,234.45 万元。

     杭州绿田的背景信息请参见本章“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“八、
烟台舒驰主营业务发展情况(二)主要产品产销情况分析 8、与核心客户开展销
售业务的金额的合理性分析”。

     综上,在经营规模方面,杭州绿田目前运营车辆不仅来自标的公司,还包
括其他知名新能源汽车厂商的产品,新能源汽车经营规模较大;财务状况方面,
由于标的公司对杭州绿田的销售金额中包括新能源汽车国家补贴及地方补贴部
分,由客户实际承担部分的价款较少,杭州绿田财务状况能够支持其车辆采购
价款。因此,中植一客与杭州绿田的销售金额与其自身背景、经营规模、财务
状况相符,具有合理性。

     (2)中轩联汽车租赁成都有限公司

     1)销售模式和信用期政策



                                          66
浙江康盛股份有限公司                                      补充独立财务顾问报告(一)


     报告期内,中植一客采用直销模式向中轩联汽车租赁成都有限公司(以下
简称“中轩联成都”)开展销售业务。2016 年度,中植一客对中轩联成都的信用
期政策为合同签订后 2 个工作日支付一定比例的预付款,扣除新能源汽车国家
补贴款后的尾款在提车后 10 日内且于 2016 年 12 月 25 日前付清。由于中植一
客正处于市场拓展初期,同时考虑客户财务情况,购车款项实际在提车后 6 个
月以内全部付清。

     2)销售的产品名称、数量、销售金额、应收账款及其回收情况

     报告期内,中植一客向中轩联成都销售的产品名称、数量、销售金额、应
收账款及其回收情况如下:
                                                                      单位:万元
                                   2016 年度
                                                                  截至 2017 年 12
                                                  应收账款期末
     产品名称          销售数量     销售金额                      月 31 日期后回
                                                      余额
                                                                      款金额
  CDL6606LRBEV               245       9,475.43

  CDL6810LRBEV1              368      22,897.78
                                                      2,077.58           2,077.58
  CDL6810LRBEV               218      13,564.44

 CDL5020XXYBEV3              495       6,461.64

       合计                1,326      52,399.29       2,077.58           2,077.58
注:上述销售产品及应收账款情况统计包括了与中轩联汽车租赁成都有限公司受同一实际
控制人控制的其他销售客户。

     3)客户背景信息

     2016 年度,中植一客向中轩联成都(包括与其受同一实际控制人控制的公
司)销售新能源汽车 1,326 辆,实现销售收入 52,399.29 万元。

     中轩联成都成立于 2016 年 11 月,注册资本 2,000 万元,是中轩联汽车租
赁有限公司为在成都地区开展新能源汽车业务设立的全资子公司。中轩联汽车
租赁有限公司作为大型国有企业集团中商投实业控股有限公司的下属公司,主
要从事清洁能源汽车租赁业务,产品涵盖乘用车、商务车和物流车租赁等多个
领域。截至 2017 年末,中轩联汽车租赁有限公司已拥有子公司十家,遍布于四
川、浙江、湖北、海南、福建等各省,通过子公司在各地开展新能源汽车业务。


                                      67
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


中轩联汽车租赁有限公司主要通过长租、短租、分时租赁三种形式为客户提供
新能源汽车租赁服务。

     截至 2017 年末,中轩联汽车租赁有限公司拥有新能源汽车 4,500 余辆,主
要来自野马汽车、中植一客、长江汽车、泓源汽车等国内知名新能源汽车厂商,
车型包括纯电动客车、纯电动物流车等。截至 2017 年末,中轩联汽车租赁有限
公司总资产规模约 2.5 亿元,2017 年度实现营业收入近 8,000 万元,经营规模
较大。中轩联汽车租赁有限公司未来将发展新能源乘用车、客车、物流车的销
售、租赁等业务领域,并计划与国内知名快递企业在全国范围内建立多个合作
网点,致力于成为创新型清洁能源汽车租赁公司。

     综上,在经营规模方面,中轩联租赁目前运营车辆不仅来自标的公司,还
包括其他知名新能源汽车厂商的产品,新能源汽车经营规模较大;财务状况方
面,由于标的公司对中轩联租赁的销售金额中包括新能源汽车国家补贴及地方
补贴部分,由客户实际承担部分的价款较少,中轩联租赁财务状况能够支持其
车辆采购价款。因此,中植一客与中轩联成都的销售金额与其自身背景、经营
规模、财务状况相符,具有合理性。”

     (四)会计师对烟台舒驰和中植一客报告期内营业收入、应收账款及其回
款情况采取的审计程序及结论性意见

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“十三、交易标的的重大会计政策及
相关会计处理”中补充披露如下:

     “(八)众华会计师对标的公司报告期内营业收入、应收账款及其回款情况
采取的审计程序及结论性意见

     1、营业收入

     众华会计师对标的公司报告期内营业收入采取的审计程序如下:

     (1)测试和评价与收入确认相关的内部控制,复核相关的会计政策是否一
贯运用;

                                     68
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       (2)检查重要客户销售合同及合同关键条款,评价公司收入确认政策是否
符合会计准则要求;标的公司新能源汽车销售以取得已售车辆上牌登记产权转
移时确认销售收入;传统汽车销售根据约定交付客户并开具发票时确认销售收
入。

       (3)获得报告期内销售台账,查看客户的销售合同、销售发票、出库单、
发货单、物流单等原始单据,确认执行情况,检查重要客户销售合同的交易车
型、交易数量、交易金额等,确认执行情况,核查比例达70%以上;并函证交易
额和往来款余额,函证比例达70%以上;

       (4)执行截止性测试,获取销售终端客户的车辆上牌信息资料,查看新能
源上牌车辆行驶证上的注册日期,以确定报告期内收入是否存在跨期现象;

       (5)银行存款账户完整性检查:获取了公司及子公司所有银行开户信息,
经检查公司开立的所有银行账户均纳入核算范围,不存在账外收支的现象;

       (6)根据国家《新能源汽车推广应用推荐车型目录》、新能源汽车补贴标
准及相关政策,核查补贴收入是否计算正确;

       (7)获取公司车辆上牌信息,与公司的生产记录、销售合同、出库记录及
客户签收信息进行核对分析;

       (8)实地走访重要的销售客户,询问车辆实际使用状态;

       (9)查看新能源汽车监控运行平台上车辆使用信息,获取车辆实际运营单
位名称,与销售客户相匹配,核实终端运营商与销售客户的关系,获取车辆实
际运营数据;

       (10)获取公司上报新能源汽车国家补贴的相关资料,核对上报信息中的
车辆运营单位名称是否与监控平台一致,与销售客户或其终端客户名称一致;

       (11)检查营业收入是否已按照企业会计准则的规定在财务报表中作出恰
当列报。

       众华会计师认为,经执行以上审计程序,标的公司报告期各期营业收入的
发生、完整性、准确性、分类、截止和列报认定是可以确认的。


                                    69
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       2、应收账款及其回款情况

       会计师对标的公司报告期内应收账款及其回款情况采取的审计程序如下:

       (1)测试和评价应收账款坏账准备相关的内部控制,复核相关的会计政策
是否一贯运用;

       (2)分析应收账款坏账准备会计估计的合理性,包括确定应收账款组合分
类的依据、按账龄计提比例的估计、国家对新能源汽车生产厂家的补贴不计提
坏账准备的判断等;

       (3)获取或编制应收账款明细表:

       1)复核加计是否正确,并与总账数和明细账合计数核对是否相符;

       2)结合坏账准备科目与报表数核对是否相符;结合其他应收款、预收账款
等往来项目的明细余额,调查有无同一客户多处挂账、异常余额或销售无关的
其他款项。

       (4)获取应收账款账龄分析表:

       1)测试计算的准确性;

       2)检查原始凭证,如销售发票、运输记录等,测试账龄核算的准确性;

       3)请被审计单位协助,在应收账款明细表上标出至审计时已收回的应收账
款金额,对已收回金额较大的款项进行检查至支持性文件。

       (5)查看销售合同,复核应收账款借方累计发生额与主营业务收入是否配
比,复核应收账款借方累计发生额与主营业务收入是否配比;

       (6)实施函证程序,对重要客户报告期内告内销售发生额和应收账款余额
进行函证,函证比例达70%以上;对未函证应收账款,检查相关支持性文件(如
销售合同、销售订单、销售发票,发运凭证及回款单据),确定会计处理是否正
确;

       (7)应收关联方的款项:了解交易的商业理由,检查证实交易的支持性文
件,核查交易价格是否公允,向关联方函证交易的条件和金额,包括担保和其


                                       70
浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


他重要信息;

     (8)评价计提的应收账款坏账准备:参考上市公司同行业执行“审计会计
估计(包括公允会计估计)”,评价计提坏账准备会计政策的合理性;

     (9)检查银行询证函回函、会议纪要、借款协议和其他文件,确定应收账
款是否已被质押或出售;

     (10)检查应收账款是否已按照企业会计准则的规定在财务报表中作出恰
当列报和披露;

     (11)获取银行收款凭证水单、进账单,检查销售客户和回款客户是否一
致,检查应收账款余额期后回款情况。

     众华会计师认为,经执行以上审计程序,标的公司报告期各期末应收账款
的存在、完整性、权利和义务、计价和分摊以及列报认定是可以确认的。”

     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第二节 中植一客的基本情况”之“十三、交易标的的重大会计政策及
相关会计处理”中补充披露如下:

     “(八)会计师对标的公司报告期内营业收入、应收账款及其回款情况采取
的审计程序及结论性意见

     会计师对标的公司报告期内营业收入、应收账款及其回款情况采取的审计
程序及结论性意见,请参见本章“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“十三、交
易标的的重大会计政策及相关会计处理”之“(八)会计师对标的公司报告期内
营业收入、应收账款及其回款情况采取的审计程序及结论性意见”。

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、上市公司已在重组报告书中逐一补充披露标的公司报告期内前五大客户
是否为最终客户。根据标的公司制定的会计政策以及众华会计师执行的审计程
序,标的公司所销售的新能源汽车产品均在当期实现最终销售;

                                   71
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


     2、标的公司报告期内前五大客户发生变动,系受到标的公司自身业务结构
变化、市场拓展以及新能源汽车推广普及政策等因素影响,与同行业可比公司情
况一致,前五大客户变动具有合理性;

     3、标的公司向杭州绿田新能源汽车有限公司、中轩联汽车租赁成都有限公
司开展销售业务的金额,与客户自身背景、经营规模、财务状况等情况相符,具
有合理性;

     4、上市公司已在重组报告书中补充披露会计师对烟台舒驰和中植一客报告
期内营业收入、应收账款及其回款情况采取的审计程序及结论性意见。




                                  72
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       问题七:申请材料显示,烟台舒驰和中植一客已取得多项业务资质。请你公
司补充披露:1)标的资产取得的车型生产资质、民用改装车生产企业资质及新
能源汽车生产企业资质的时间以及前述生产资质是否存在有效期。2)烟台舒驰
持有的高新技术企业证书是否已过有效期,如是,补充披露到期后的续期是否存
在法律障碍以及对标的资产盈利能力和本次交易评估值的影响。请独立财务顾
问、律师和评估师核查并发表明确意见。

       回复:

       一、补充披露内容

       (一)标的资产取得的车型生产资质、民用改装车生产企业资质及新能源
汽车生产企业资质的时间以及前述生产资质是否存在有效期

       1、烟台舒驰

       根据反馈意见要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”
之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“七、主要资产的权属状况、对外担保情
况及主要负债、或有负债情况”以及“十二、涉及立项、环保、安全、行业准入、
用地、规划、建设许可等有关报批事项的情况”中补充披露如下:

       “(一)标的公司业务资质及享受的税收优惠情况

       1、主要业务资质

       ……

       烟台舒驰目前拥有主要业务资质情况如下:

序号     资质类型             文件依据            发文单位             取得时间
         民用改装车    车辆生产企业及产品(第 16
  1                                               国家经贸委       2002 年 5 月 28 日
         生产企业                  批)
         节能与新能    道路机动车辆生产企业及产
  2                                                 工信部         2015 年 3 月 5 日
           源汽车            品(第 270 批)

       根据国家汽车生产准入管理规定等,上述民用改装车生产企业资质及新能

源汽车生产企业资质不存在有效期。2001 年 5 月 22 日,国家经济贸易委员会(以

下简称“经贸委”)发布“国家经贸产业[2001]471 号”文件《关于车辆生产企


                                          73
浙江康盛股份有限公司                                        补充独立财务顾问报告(一)



业及产品目录管理改革有关问题的通知》,自此以后我国对车辆生产企业及产品

就开始采取公告管理模式。自 2001 年起,国家经贸委定期发布《车辆生产企业

及产品公告》;后国家经贸委经国务院机构改革改为国家发改委,《车辆生产企

业及产品公告》也改由国家发改委发布;根据国务院机构改革方案及《国务院

办公厅关于印发工业和信息化部主要职责内设机构和人员编制规定的通知》(国

办发〔2008〕72 号),车辆生产企业及产品准入职责划入工业和信息化部管理,

故自第 173 批公告起,车辆公告发布部门由原来的国家发改委变更为国家工业

和信息化部。综上,上述主管行政机关变化均为国家机关内部职权划分引起的

变化,公告制度仍是连续有效的,烟台舒驰业务资质具有法律效力,不需要重

新认证。

     截至本报告书签署日,烟台舒驰共拥有 41 款车型进入《道路机动车辆生产
企业及产品公告》,其中纯电动车型 26 款。同时,20 款纯电动车型列入到《新
能源汽车推广应用推荐车型目录》中,符合汽车产业发展政策、车辆生产企业及
产品公告管理等法律、法规和规范性文件的规定。目前正在销售且根据中国法律
法规须获得中国强制性产品认证的产品均已完成了相关认证。”

     “3、主要业务资质情况

     截至本报告书签署日,烟台舒驰已取得的主要业务资质情况如下:

     (1)车型生产资质
序                                                         公告   推荐目录   生产资质
      企业名称           产品型号      产品名称    品牌
号                                                         批次     批次     取得时间
                                       纯电动城                   2017 年    2017.12.
1     烟台舒驰         YTK6128GEV3                舒驰牌   302
                                       市客车                     第 11 批      04
                                       纯电动客                   2017 年    2017.12.
2     烟台舒驰          YTK6106EV                 舒驰牌   302
                                           车                     第 11 批      04
                                       纯电动厢                   2017 年    2017.12.
3     烟台舒驰         YTK5040XXYEV5              舒驰牌   302
                                       式运输车                   第 11 批      04
                                       纯电动厢                   2017 年    2017.12.
4     烟台舒驰         YTK5040XXYEV6              舒驰牌   302
                                       式运输车                   第 11 批      04
                                       纯电动厢                   2017 年    2017.11.
5     烟台舒驰     YTK5040XXYEV8                  舒驰牌   301
                                       式运输车                   第 10 批      01
                                       纯电动城                   2017 年    2017.09.
6     烟台舒驰         YTK6101GEV2                舒驰牌   300
                                         市客车                     第9批       30
                                       纯电动城                   2017 年    2017.09.
7     烟台舒驰         YTK6128GEV2                舒驰牌   300
                                         市客车                     第9批       30


                                         74
浙江康盛股份有限公司                                       补充独立财务顾问报告(一)


序                                                        公告   推荐目录   生产资质
      企业名称           产品型号    产品名称    品牌
号                                                        批次     批次     取得时间
                                     纯电动厢                    2017 年    2017.09.
8     烟台舒驰     YTK5040XXYEV7                 舒驰牌   300
                                     式运输车                      第9批       30
                                     纯电动城                    2017 年    2017.09.
9     烟台舒驰         YTK6101GEV1               舒驰牌   299
                                     市客车                        第8批       01
                                     纯电动城                    2017 年    2017.09.
10    烟台舒驰         YTK6812GEV                舒驰牌   299
                                     市客车                        第8批       01
                                     纯电动厢                    2017 年    2017.09.
11    烟台舒驰     YTK5040XXYEV3                 舒驰牌   299
                                     式运输车                      第8批       01
                                     纯电动城                    2017 年    2017.09.
12    烟台舒驰         YTK6118GEV                舒驰牌   299
                                     市客车                        第8批       01
                                     纯电动城                    2017 年    2017.09.
13    烟台舒驰         YTK6101GEV3               舒驰牌   299
                                     市客车                        第8批       01
                                     小学生专                               2017.05.
14    烟台舒驰          YTK6750X5                舒驰牌   295        -
                                     用校车                                    02
                                     幼儿专用                               2017.05.
15    烟台舒驰          YTK6751X5                舒驰牌   295        -
                                       校车                                    02
                                     纯电动城                    2017 年    2017.05.
16    烟台舒驰         YTK6830GEV5               舒驰牌   295
                                     市客车                      第4批         02
                                     纯电动城                    2017 年    2017.04.
17    烟台舒驰         YTK6101GEV                舒驰牌   294
                                     市客车                      第3批         01
                                     纯电动客                    2017 年    2017.04.
18    烟台舒驰         YTK6118EV9                舒驰牌   294
                                       车                        第3批         01
                                     纯电动城                    2017 年    2017.04.
19    烟台舒驰         YTK6128GEV1               舒驰牌   294
                                     市客车                      第3批         01
                                     纯电动客                    2017 年    2017.04.
20    烟台舒驰         YTK6810EV3                舒驰牌   294
                                       车                        第3批         01
                                     纯电动城                    2017 年    2017.04.
21    烟台舒驰         YTK6830GEV3               舒驰牌   294
                                     市客车                      第3批         01
                                                                            2017.03.
22    烟台舒驰          YTK5130X      厕所车     舒驰牌   293        -
                                                                               01
                                     纯电动厢                    2017 年    2016.12.
23    烟台舒驰     YTK5040XXYEV2                 舒驰牌   290
                                     式运输车                    第1批         02
                                     小学生专
                                                                            2016.12.
24    烟台舒驰         YTK6100AX3    用校车,柴   舒驰牌   290        -
                                                                               02
                                         油
                                                                            2016.10.
25    烟台舒驰         YTK6771KH5    客车,柴油   舒驰牌   289        -
                                                                               31
                                     城市客车,                              2016.09.
26    烟台舒驰         YTK6731GH5                舒驰牌   287        -
                                       柴油                                    05
                                     小学生专
                                                                            2016.08.
27    烟台舒驰          YTK6571X5    用校车,柴   舒驰牌   286        -
                                                                               02
                                         油
                                                                            2016.08.
28    烟台舒驰         YTK6605KD5    客车,柴油   舒驰牌   286        -
                                                                               02
                                                                            2016.08.
29    烟台舒驰          YTK6660D5    客车,柴油   舒驰牌   286        -
                                                                               02
                                     城市客车,                              2016.07.
30    烟台舒驰         YTK6128GET2               舒驰牌   285        -
                                       天然气                                  08

                                       75
浙江康盛股份有限公司                                           补充独立财务顾问报告(一)


序                                                            公告     推荐目录     生产资质
      企业名称           产品型号       产品名称     品牌
号                                                            批次       批次       取得时间
                                        幼儿专用                                    2016.07.
31    烟台舒驰          YTK6570X5                   舒驰牌    285         -
                                        校车,柴油                                      08
                                                                                    2016.07.
32    烟台舒驰          YTK6605H5       客车,柴油   舒驰牌    285         -
                                                                                       08
                                                                                    2016.07.
33    烟台舒驰          YTK6661D5       客车,柴油   舒驰牌    285         -
                                                                                       08
                                                                                    2016.07.
34    烟台舒驰          YTK6772D5       客车,柴油   舒驰牌    285         -
                                                                                       08
                                        纯电动城                                    2016.04.
35    烟台舒驰         YTK6100GEV                   舒驰牌    282         -
                                          市客车                                       01
                                        纯电动城                                    2016.04.
36    烟台舒驰         YTK6601GEV                   舒驰牌    282         -
                                          市客车                                       01
                                        纯电动城                                    2016.04.
37    烟台舒驰         YTK6811GEV                   舒驰牌    282         -
                                          市客车                                       01
                                        纯电动客                                    2016.02.
38    烟台舒驰          YTK6750EV                   舒驰牌    281         -
                                            车                                         25
                                        纯电动客                                    2016.02.
39    烟台舒驰          YTK6800EV                   舒驰牌    281         -
                                            车                                         25
                                        纯电动城                                    2016.02.
40    烟台舒驰         YTK6830GEV                   舒驰牌    281         -
                                          市客车                                       25
                                        厕所车,柴                                   2014.09.
41    烟台舒驰         YTK5130XCSKJ                 舒驰牌    264         -
                                            油                                         23

     根据国家汽车生产准入管理规定等,上述车型资质不存在有效期。”

     2、中植一客

     根据反馈意见要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”
之“第二节 中植一客的基本情况”之“七、主要资产的权属状况、对外担保情
况及主要负债、或有负债情况”以及“十二、涉及立项、环保、安全、行业准入、
用地、规划、建设许可等有关报批事项的情况”中补充披露如下:

     “(一)标的公司业务资质及享受的税收优惠情况

     1、主要业务资质

     ……

     中植一客目前拥有主要业务资质情况如下:

      企业       资质类型             文件依据               发文单位          取得时间

     中植一      汽车生产企   车辆生产企业及产品公告(第                      2006 年 10 月
1                                                             发改委
       客            业                 130 批)                                 19 日


                                          76
浙江康盛股份有限公司                                                 补充独立财务顾问报告(一)



      企业      资质类型                  文件依据              发文单位             取得时间

               节能与新能         道路机动车辆生产企业及产品                    2015 年 12 月
2                                                                工信部
                 源汽车                 公告(第 279 批)                          11 日
               民用改装车         道路机动车辆生产企业及产品                    2016 年 12 月
3                                                                工信部
     中植淳      生产企业               公告(第 291 批)                          28 日
       安      节能与新能         道路机动车辆生产企业及产品                    2017 年 9 月
4                                                                工信部
                 源汽车                 公告(第 300 批)                          30 日

     根据国家汽车生产准入管理规定等,上述民用改装车生产企业资质及新能
源汽车生产企业资质不存在有效期。截至本报告书签署日,中植一客共拥有 31
款进入《道路机动车辆生产企业及产品公告》目录的车型,其中新能源车型 29
款,并有 26 款新能源车型列入到《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中,符
合汽车产业发展政策、车辆生产企业及产品公告管理等法律、法规和规范性文件
的规定。目前正在销售且根据中国法律法规须获得中国强制性产品认证的产品均
已完成了相关认证。”

     “3、主要业务资质情况

     截至本报告书签署日,中植一客已取得的主要业务资质情况如下:

     (1)车型生产资质
序   企业                                                      公告     推荐目录      生产资质
                       产品型号           产品名称     品牌
号   名称                                                      批次       批次        取得时间
     中 植                               纯电动城市   中植汽            2018 年       2018.02.
1             CDL6100URBEV6                                    304
     一客                                客车         车牌              第1批         02
     中 植                               燃料电池客   中植汽            2018    年    2018.02.
2             SPK6890FCEVP                                     304
     淳安                                车           车牌              第1批         02
     中植                                             中植汽            2017 年       2017.12.
3                CDL6100LRBEV1           纯电动客车            302
     一客                                               车牌            第 11 批         04
     中植                                             中植汽            2017 年       2017.11.
 4               SPK6100BEVP             纯电动客车            301
     淳安                                               车牌            第 10 批         01
     中植                                纯电动流动   中植汽            2017 年       2017.09.
 5             CDL5040XDWBEV                                   300
     一客                                  服务车       车牌            第 10 批         30
     中植                                纯电动厢式   中植汽            2017 年       2017.09.
 6             CDL5040XXYBEV                                   300
     一客                                  运输车       车牌            第9批            30
     中植                                纯电动城市   中植汽            2017 年       2017.09.
 7               SPK6100BEVG                                   300
     淳安                                    客车       车牌            第 10 批         30
     中植                                             中植汽            2017 年       2017.09.
 8              CDL6100LRBEV             纯电动客车            299
     一客                                               车牌            第8批            01
     中植                                             中植汽            2017 年       2017.07.
 9              CDL6110LRBEV3            纯电动客车            298
     一客                                               车牌            第8批            31
     中植                                             中植汽            2017 年       2017.07.
10               SPK6110BEVL             纯电动客车            297
     淳安                                               车牌            第7批            06

                                                77
浙江康盛股份有限公司                                          补充独立财务顾问报告(一)


序    企业                                              公告     推荐目录    生产资质
                       产品型号   产品名称     品牌
号    名称                                              批次       批次      取得时间
      中植                                     中植汽            2017 年     2017.07.
11               SPK6810BEVL      纯电动客车            297
      淳安                                     车牌              第8批          06
      中植                        纯电动城市   中植汽            2017 年     2017.07.
12             CDL6820URBEV3                            297
      一客                            客车     车牌              第6批          06
      中植                                     中植汽            2017 年     2017.07.
13              CDL6110LRBEV2     纯电动客车            297
      一客                                     车牌              第6批          06
      中植                        纯电动客车   中植汽                        2017.07.
14               CDL6110CREV                            297          -
      一客                            底盘     车牌                             06
      中植                        纯电动客车   中植汽                        2017.07.
15              CDL6760CREV1                            297          -
      一客                            底盘     车牌                             06
      中植                        纯电动客车   中植汽                        2017.07.
16              CDL6760CREV2                            297          -
      一客                            底盘     车牌                             06
      中植                        纯电动厢式   中植汽             2017 年    2017.07.
17             CDL5030XXYBEV2                           297
      一客                          运输车     车牌               第6批         06
      中植                        纯电动厢式   中植汽             2017 年    2017.04.
18             CDL5020XXYBEV3                           294
      一客                          运输车     车牌               第3批         01
      中植                        纯电动厢式   中植汽             2017 年    2017.04.
19             CDL5030XXYBEV1                           294
      一客                          运输车     车牌               第3批         01
      中植                        纯电动城市   中植汽             2017 年    2017.04.
20             CDL6100URBEV4                            294
      一客                            客车     车牌               第3批         01
      中植                        纯电动城市   中植汽             2017 年    2017.04.
21             CDL6100URBEV5                            294
      一客                            客车     车牌               第3批         01
      中植                                     中植汽             2017 年    2017.04.
22              CDL6810LRBEV2     纯电动客车            294
      一客                                     车牌               第3批         01
      中植                                     中植汽             2017 年    2017.04.
23              CDL6810LRBEV3     纯电动客车            294
      一客                                     车牌               第3批         01
      中植                        纯电动城市   中植汽             2017 年    2017.04.
24              CDL6810URBEV                            294
      一客                            客车     车牌               第3批         01
      中植                        纯电动城市   中植汽             2017 年    2017.04.
25             CDL6820URBEV2                            294
      一客                            客车     车牌               第3批         01
      中植                                     中植汽             2017 年    2017.03.
26              CDL6110LRBEV1     纯电动客车            293
      一客                                     车牌               第2批         01
      中植                                     中植汽                        2016.12.
27               CDL6606LFDF         客车               291          -
      一客                                     车牌                             28
      中植                        纯电动厢式   中植汽             2017 年    2016.10.
28             CDL5020XXYBEV2                           289
      一客                          运输车     车牌               第3批         31
      中植                        纯电动厢式   中植汽             2017 年    2016.09.
29             CDL5021XXYBEV                            288
      一客                          运输车     车牌               第3批         30
      中植                        纯电动厢式   中植汽             2017 年    2016.09.
30             CDL5030XXYBEV                            287
      一客                          运输车     车牌               第2批         05
      中植                                     中植汽                        2016.07.
31               CDL6870URNF       城市客车             285          -
      一客                                     车牌                             08

     根据国家汽车生产准入管理规定等,上述车型资质不存在有效期。”

     (二)烟台舒驰持有的高新技术企业证书是否已过有效期,如是,补充披
露到期后的续期是否存在法律障碍以及对标的资产盈利能力和本次交易评估值

                                       78
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


的影响。

     根据反馈意见要求,关于烟台舒驰持有的高新技术企业证书有效期问题等情
况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台舒
驰的基本情况”之“十二、涉及立项、环保、安全、行业准入、用地、规划、建
设许可等有关报批事项的情况”中补充披露如下:

     “2、高新技术企业税收优惠

     根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条及《中华人民共和国企业
所得税法》第九十三条规定,经国家相关部门认定的高新技术企业,减按 15%
的税率征收企业所得税。

     烟台舒驰报告期内持有山东省科学技术厅、山东省财政厅、山东省国家税务
局及山东省地方税务局于 2013 年 12 月 11 日颁发的高新技术企业证书,证书编
号为 GR201337000092,有效期为三年,据此烟台舒驰于 2013、2014、2015 年
度享受了高新技术企业优惠税率。目前,该证书已超出有效期。

     2017 年,烟台舒驰重新申请了高新技术企业认定,按相关规定提交了申请
材料,现已通过专家组评审。2017 年 12 月 28 日,全国高新技术企业认定管理
工作领导小组办公室发布《关于公示山东省 2017 年拟认定高新技术企业名单的
通知》,公示了拟认定烟台舒驰为高新技术企业,公示期为 10 个工作日。现公
示期已结束,烟台舒驰未收到任何异议通知。

     根据科技部、财政部、国家税务总局颁发的《高新技术企业认定管理办法》
(国科发火〔2016〕32 号)第十二条之规定“认定机构结合专家组评审意见,
对申请企业进行综合审查,提出认定意见并报领导小组办公室。认定企业由领
导小组办公室在“高新技术企业认定管理工作网”公示 10 个工作日,无异议的,
予以备案,并在“高新技术企业认定管理工作网”公告,由认定机构向企业颁
发统一印制的“高新技术企业证书”;有异议的,由认定机构进行核实处理。”
因此,公示为申请高新技术的最后一项程序,公示后未有异议的,企业将获得
认定机构颁发的高新企业证书。烟台舒驰现已完成申请高新技术企业所需的程
序,烟台舒驰获得新的高新技术企业证书不存在法律障碍,上述事实将有利于
提高标的资产盈利能力。

                                   79
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


     截至评估基准日,烟台舒驰持有的高新技术企业证书已过有效期,出于谨
慎性考虑,本次收益法评估时未考虑若期后取得高新技术企业证书而享受所得
税税收优惠的影响,企业所得税率取 25%,故如果烟台舒驰高新技术企业证书到
期后未能续期,对本次交易评估值亦无影响。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、上市公司已补充披露相关资质取得时间及有效期等情况,相关车型生产
资质、民用改装车生产企业资质及新能源汽车生产企业资质不存在有效期,主管
行政机关变化均为国家机关内部职权划分引起的变化,公告制度仍是连续有效
的,标的公司业务资质具有法律效力,不需要重新认证;

     2、烟台舒驰所持高新技术企业证书已过期目前正在积极办理,现已完成申
请高新技术企业所需的程序;出于谨慎性考虑,收益法评估时未考虑高新技术企
业所得税税收优惠的影响,企业所得税率取 25%,故如果烟台舒驰高新技术企业
证书到期后未能续期,对本次交易评估值亦无影响。




                                  80
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)



     问题八:申请材料显示,中植一客截至目前有 10 处房屋未办理权属证明。
请你公司补充披露:1)未办理权属证明的原因、预计办毕时间以及是否存在法
律障碍。2)未办理权属证明是否可能导致房屋权属不清以及对标的资产生产经
营的影响。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)未办理权属证明的原因、预计办毕时间以及是否存在法律障碍

     根据反馈意见要求,关于未办理权属证明的原因、预计办毕时间以及是否存
在法律障碍等情况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之
“第二节 中植一客的基本情况”之“七、主要资产的权属状况、对外担保情况
及主要负债、或有负债情况(四)主要资产权属瑕疵情况”中补充披露如下:

     “1、未办理权属证明的原因、预计办毕时间以及是否存在法律障碍

     截至本报告书签署日,根据成都市龙泉驿区不动产登记中心出具的证明,
上述 10 处房产的相关权属证明尚在办理过程中。中植一客已向相关主管部门提
交办理产权证之申请,但上述房屋的部分建筑物与该区整体规划存在差异,故
现仍未办理完毕。中植一客及有关主管部门正在积极沟通、推进和解决上述问
题,但涉及协调及补充资料的时间周期较长,目前无法确定具体办毕时间。

     2018年1月18日,成都市龙泉驿区不动产登记中心出具说明:“你公司提交
的龙国用2011第1285号国有建设用地上,涉及临时办公楼和辅助用房的房屋所
有权首次登记申请,我中心已于2017年3月正式受理,在办理过程中,因你公司
上述房屋的部分建筑物与该区整体规划存在差异,故上述房屋现仍未办理完结,
我中心及相关部门仍在积极推进和解决上述问题。上述房屋权属清晰,不存在
办理产权证书的实质障碍,但因涉及协调及补充资料的时间周期较长,目前无
法确定具体办毕时间。”

     因此,上述房屋系中植一客自行出资建造,权属清晰,未办理产权证有合
理原因,不存在办理产权证书的实质障碍。”



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浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


     (二)未办理权属证明是否可能导致房屋权属不清以及对标的资产生产经
营的影响

     根据反馈意见要求,关于未办理权属证明是否可能导致房屋权属不清以及对
标的资产生产经营的影响等情况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产
基本情况”之“第二节 中植一客的基本情况”之“七、主要资产的权属状况、
对外担保情况及主要负债、或有负债情况(四)主要资产权属瑕疵情况”中补充
披露如下:

     “2、未办理权属证明对标的资产房屋权属和生产经营的影响

     未办理产权证的房屋系中植一客自行出资建造,权属清晰,不存在争议,
并已获得相关主管部门认可,未办理权属证明不会导致房屋权属不清。

     根据《发行股份购买资产协议》的约定,若交易对方存在截至交割日未向
上市公司书面披露的或有事项、或者存在未列明于标的公司财务报表中也未经
双方确认、以及虽在标的公司财务报表中列明但负债的数额大于列明数额,导
致标的公司受到财产损失的,烟台舒驰受到的损失应由交易对方以连带责任的
方式共同向上市公司或烟台舒驰以现金方式补足;中植一客受到的损失应由中
植新能源向上市公司或中植一客以现金方式补足。因此,如因上述房屋未办理
产权证导致权属不清,致使标的公司受到财产损失的,中植新能源应向康盛股
份或中植一客以现金方式补足。

     未办理产权证的房屋系公司临时办公楼及部分附属用房,上述房屋具有较
强的可替代性,不是标的公司生产经营所必须的资产,其未办理权属证明对中
植一客的生产经营不构成重大影响。上述10处未办理权属证明的房屋建筑面积
合计为5,559.89平方米,占中植一客房屋建筑物总面积的比例为6.57%;账面净
值合计为7,052,716.21元,占中植一客房屋建筑物账面净值的比例为8.33%。本
次交易评估时,对于上述尚未办理权属证明的房屋建筑物未考虑相关建筑规费,
上述10处房屋建筑物评估净值合计为6,267,440.00万元,评估减值785,276.21
元,评估增值率为-11.13%。

     综上,上述未办理权属证明的房屋不涉及主要生产车间,对中植一客经营
不构成重大影响,其建筑面积和账面价值占中植一客对应总和的比例较低。且

                                   82
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


中植新能源承诺如因或有事项导致标的公司受到财产损失的,应向康盛股份或
中植一客以现金方式补足。因此,上述房屋未办理产权证不会导致房屋权属不
清,或对标的资产的生产经营产生实质性影响。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、根据成都市龙泉驿区不动产登记中心出具的说明,中植一客未办理权属
证明的房屋权属清晰,不存在办理产权证书的实质障碍,但因涉及协调及补充资
料的时间周期较长,目前无法确定具体办毕时间;

     2、未办理产权证的房屋系公司临时办公楼及部分附属用房,上述房屋具有
较强的可替代性,不是标的公司生产经营所必须的资产,其建筑面积和账面价值
占中植一客对应总和的比例较低,且中植新能源已做出承诺对或有财产损失将以
现金方式补偿,因此上述房屋未办理产权证不会对标的资产的生产经营产生实质
性影响。




                                  83
浙江康盛股份有限公司                                           补充独立财务顾问报告(一)



      问题九:请你公司补充披露即将到期租赁房产的续期安排与进展,是否存在
无法续期的风险。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

      回复:

      一、补充披露内容

      1、烟台舒驰

      根据反馈意见要求,关于烟台舒驰即将到期租赁房产的续期安排与进展等情
况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台舒
驰的基本情况”之“七、主要资产的权属状况、对外担保情况及主要负债、或有
负债情况”之“(一)主要资产的权属状况”中补充披露如下:

      “(2)租赁房产情况

      截至本报告书签署日,烟台舒驰及其子公司主要租赁房产情况如下:
                                              租赁面积
序号 出租方      承租方      租赁地点                      原租赁期限     现租赁期限
                                              (平方米)
      莱阳鸿达          莱阳市经济开发区
                                                            2017.3.1-     2018.3.1-
  1   建工机械 烟台舒驰 富山路南、黄河路东 4,246.7125
                                                            2018.2.28     2019.2.28
      有限公司                产区内
                                                            2015.6.1-
  2    王海波   烟台舒驰   桃源庄一级路北      3,800.00                        /
                                                            2018.6.1
                                                           2017.2.26-    2018.2.26-
  3    孙风高   烟台舒驰 桃源酒店经营场地       902.00
                                                           2018.2.25      2019.2.25
      广州顺博
      房地产代          广州市白云区白云                   2017.2.15-   不再与原出租
                                                70.00
      理有限公            大道南 1075 号                   2018.2.14        方续租
          司
               广州溢海
  4   广州市白
                 涌
      云区云城
                        广州市白云区白云                                  2017.6.1-
      街菊岗第                                  80.00           /
                        大道南 1075 号之二                               2019.12.31
      十四经济
        合作社
               山西溢海 太原市迎泽大街万                    2017.7.1-
  5     谷惠敏                                  47.25                          /
                 涌       邦国际 2204 房                    2018.7.1
      江苏省计
      算技术研 南京溢海 龙蟠路 173 号 02 幢                2017.4.15-
  6                                             18.00                          /
      究所有限   聚           304 室                       2018.4.14
      责任公司
                        汽车总站大厦 4028                   2016.5.8-
  7   烟台交运 烟台舒驰                         25.00                          /
                                室                          2018.5.7
  8    熊廷亮   武汉溢海 武汉光谷国际商务       52.94       2017.8.3-          /

                                         84
浙江康盛股份有限公司                                                 补充独立财务顾问报告(一)


                                                  租赁面积
序号 出租方       承租方         租赁地点                        原租赁期限     现租赁期限
                                                  (平方米)
                       涌    中心 B 栋 2619 号                    2019.8.2

                 天津溢海 天津市河西区台儿                       2017.9.10-
  9     韩冰                                        98.78                            /
                   涌       庄路 118 号 133                       2018.9.9
    济南实力
                      济南市槐荫区腊山
    房地产开                                                      2017.4.1-
 10          烟台舒驰 北路北首荣祥商务              43.10                            /
    发有限责                                                      2018.3.31
                        楼 5 层 L 座/室
    任公司
                      襄阳市樊城区 1 楼 4                         2017.9.6-
 11   纪瑛   烟台舒驰                               48.00                            /
                          单元 1811 号                            2018.9.5
                      合肥市瑶海区万达
                                                                  2017.8.7-
 12 王晓丽 烟台舒驰 广场 1#写字楼 1124              48.00                            /
                                                                  2018.8.7
                               室

      除广州溢海涌不再续租原经营场地,另行租赁新场地外,其他即将到期的
租赁房产均已签订新的租赁协议,不存在无法续期的风险。

      广州溢海涌因生产经营实际需要,现已不再租赁广州顺博房地产代理有限
公司所有之房产,改为与广州市白云区云城街菊岗第十四经济合作社签订《房
屋租赁合同》,租用其拥有的办公用房,租期为 2017 年 6 月 1 日至 2019 年 12
月 31 日,续期安排已经明确。

      因此,除广州溢海涌因生产经营实际需要另行租赁新场地外,其他即将到
期的租赁房产均已签订新的租赁协议,不存在无法续期的风险。”

      2、中植一客

      根据反馈意见要求,关于中植一客及其子公司即将到期租赁房产的续期安排
与进展等情况,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情况”之“第
二节 中植一客的基本情况”之“七、主要资产的权属状况、对外担保情况及主
要负债、或有负债情况”之“(一)主要资产的权属状况”中补充披露如下:

      “截至本报告书签署日,中植一客及其子公司租赁房产情况如下:
序    承租                                           租赁面积
               出租方            物业位置                          原租赁期限    现租赁期限
号    人                                             (m2)
               四川东原
      中植                  成都市龙泉经济开发                      2017.9.1-     2018.1.1-
 1             兴物流有                              30,000.00
      一客                  区汽车城大道 668 号                    2017.12.31     2018.3.31
               限公司
                                                                    2017.1.1-
 2    中植     康盛股份     千岛湖镇康盛路 268       23,011.89                           /
                                                                   2017.12.31



                                             85
浙江康盛股份有限公司                                             补充独立财务顾问报告(一)


序    承租                                       租赁面积
               出租方         物业位置                        原租赁期限     现租赁期限
号    人                                         (m2)
      淳安                        号                                          2018.1.1-
                                                 45,403.93          /
                                                                             2018.12.31
      中植               千岛湖镇康盛路 268                    2017.6.16-
 3            康盛股份                             47.00                           /
      浙江                 号 18 幢 203 室                     2018.6.15
      中植
      汽车               千岛湖镇康盛路 268                    2017.3.21-    2018.3.21-
 4            康盛股份                             47.00
      研究                 号 18 幢 201 室                     2018.3.20     2018.12.31
        院
              深圳联合
                         深圳市龙岗区布吉街
      中植 共赢集团                                              2017.9.21-
  5                      道文锦社区中安大厦         168.00                        /
      深圳 股份有限                                              2019.9.20
                             12 层 1212 室
                公司
注:中植一客租用四川东原兴物流有限公司所有之物业,系临时性租用仓库,按实际需求
短期租用,故租期较短,2017 年 9 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日期间,租赁面积为 30,000.00
平方米;2018 年 1 月 1 日至 2018 年 3 月 31 日期间,租赁面积为 20,000.00 平方米。

     因此,中植一客及其子公司已到期或即将到期租赁房产均已做了相关续期
安排,不存在无法续期的风险。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:除烟台舒驰子公司广州溢海涌因生产经营实际
需要另行租赁新场地外,其他即将到期的租赁房产均已签订新的租赁协议,不存
在无法续期的风险。




                                           86
浙江康盛股份有限公司                                     补充独立财务顾问报告(一)



      问题十:申请材料显示,报告期内,标的资产建立了较为完善的技术创新考
核和激励机制,以保持核心技术人员的稳定。同时,中植新能源承诺、并有义务
促使标的公司及其下属各级子公司、分公司的核心管理人员和核心技术人员承诺
至少三年的任职期限。请你公司补充披露:1)标的资产及其子公司、分公司是
否已根据前述承诺与核心管理人员和核心技术人员签订劳动合同。2)上市公司
在本次交易后维持标的资产核心技术人员和核心管理团队稳定性的具体措施。请
独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

      回复:

      一、补充披露内容

      (一)标的资产及其子公司、分公司是否已根据前述承诺与核心管理人员
和核心技术人员签订劳动合同

      1、烟台舒驰

      根据反馈意见要求,关于标的资产及其子公司、分公司是否已根据前述承诺
与核心管理人员和核心技术人员签订劳动合同等情况,上市公司已在重组报告书
“第四章 标的资产基本情况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“五、标的
公司产权及控制关系(四)高级管理人员的安排”中补充披露如下:

      “(四)高级管理人员的安排

      烟台舒驰已与主要核心管理人员和核心技术人员签订《劳动合同》、《保
护商业秘密合同书》、《竞业禁止合同书》,已签订的劳动合同均属无固定期
限,其中约定了有关保守商业秘密和竞业禁止条款。具体情况如下:

 序号      劳动人员姓名       用人单位            职务              合同期限

  1            于忠国         烟台舒驰           总经理            无固定期限

  2            孙景龙         烟台舒驰          副总经理           无固定期限

  3            孙寿锐         烟台舒驰         财务负责人          无固定期限
                                             副总经理、核心
  4            衣明军         烟台舒驰                             无固定期限
                                               技术人员
  5            宋亚平         烟台舒驰        核心技术人员         无固定期限



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浙江康盛股份有限公司                                     补充独立财务顾问报告(一)



 序号      劳动人员姓名       用人单位            职务              合同期限

  6           王家训          烟台舒驰        核心技术人员         无固定期限

  7           赵彦浩          烟台舒驰        核心技术人员         无固定期限

      其中,《劳动合同》第10.1条约定:“乙方在本合同期间或本合同终止或
解除后,不能以任何方式向任何个人或公司泄露聘任方或聘任方关联商业实体
的商业秘密(包括但不仅限于包含乙方所接触之客户、潜在客户、物业资料及电
脑软件、硬盘资料等在内的聘任方的经营、管理信息),乙方亦不得将其用以与
聘任方进行竞争或用作乙方履行本合同规定职责和义务以外的任何其他用途,
乙方必须严格遵守聘任方制定的保密制度。”

      《竞业禁止合同》第2.1条约定:“乙方承诺在其和甲方的劳动关系存续期
间和甲乙双方的劳动关系解除或终止后24个月内,在中国境内,不得组建、参
与组建与甲方同类且有竞争关系或其它利害关系的生产或经营的企业/公司,或
者受雇于从事与甲方同类且有竞争关系或其它利害关系的第三方,无论该工作
是兼职还是专职的,是有偿还是无偿的。”

      因此,烟台舒驰已与主要核心管理人员、核心技术人员签署无固定期限劳
动合同,有利于保持标的资产团队稳定性。”

      2、中植一客

      根据反馈意见要求,关于标的资产及其子公司、分公司是否已根据前述承诺
与核心管理人员和核心技术人员签订劳动合同等情况,上市公司已在重组报告书
“第四章 标的资产基本情况”之“第二节 中植一客的基本情况”之“五、标的
公司产权及控制关系(四)高级管理人员的安排”中补充披露如下:

      “(四)高级管理人员的安排

      中植一客及其下属子公司已与主要核心管理人员和核心技术人员签订《劳
动合同》、《保护商业秘密合同书》、《竞业禁止合同书》,已签订的劳动合
同为三年或无固定期限,其中约定了有关保守商业秘密和竞业禁止条款。具体
情况如下:




                                    88
浙江康盛股份有限公司                                       补充独立财务顾问报告(一)



 序号      劳动人员姓名    用人单位             职务               合同期限
                                                            2016 年 12 月 25 日至
  1           张其建       中植一客           总经理
                                                             2019 年 12 月 24 日
                                                             2016 年 12 月 1 日至
  2            蒋强        中植一客          财务负责人
                                                             2019 年 11 月 30 日
  3            向进        中植一客          营销部长            无固定期限
                                                            2016 年 12 月 1 日至
  4            吴峰        中植一客          生产部长
                                                             2019 年 11 月 30 日
                                                           2017 年 4 月 5 日至 2020
  5           皮钢粮       中植一客         核心技术人员
                                                                年4月6日
  6           张泽军       中植一客         核心技术人员         无固定期限
                                                             2017 年 3 月 24 日至
  7           蒋海军       中植一客         核心技术人员
                                                              2020 年 3 月 23 日
  8           黄政武      中植研究院        核心技术人员         无固定期限

  9           王振华      中植研究院        核心技术人员         无固定期限

  10          王满光      中植研究院        核心技术人员         无固定期限

  11          张国忠       中植淳安           总经理             无固定期限

  12          吴建波       中植淳安          销售部长            无固定期限

  13          童红晖       中植淳安          财务负责人          无固定期限

  14           李祥        中植淳安          技术部长            无固定期限

       其中,《劳动合同》第10.1条约定:“乙方在本合同期间或本合同终止或
解除后,不能以任何方式向任何个人或公司泄露聘任方或聘任方关联商业实体
的商业秘密(包括但不仅限于包含乙方所接触之客户、潜在客户、物业资料及电
脑软件、硬盘资料等在内的聘任方的经营、管理信息),乙方亦不得将其用以与
聘任方进行竞争或用作乙方履行本合同规定职责和义务以外的任何其他用途,
乙方必须严格遵守聘任方制定的保密制度。”

       《竞业禁止合同》第2.1条约定:“乙方承诺在其和甲方的劳动关系存续期
间和甲乙双方的劳动关系解除或终止后24个月内,在中国境内,不得组建、参
与组建与甲方同类且有竞争关系或其它利害关系的生产或经营的企业/公司,或
者受雇于从事与甲方同类且有竞争关系或其它利害关系的第三方,无论该工作
是兼职还是专职的,是有偿还是无偿的。

       因此,中植一客及其下属子公司已与主要核心管理人员、核心技术人员签
署劳动合同。”

                                       89
浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


     (二)上市公司在本次交易后维持标的资产核心技术人员和核心管理团队
稳定性的具体措施

     根据反馈意见要求,关于维持标的资产核心技术人员和核心管理团队稳定性
的具体措施,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”之“六、
上市公司现有业务与标的公司相关业务之间的整合计划(五)维持标的资产核心
团队稳定性的具体措施”中补充披露如下:

     “(五)维持标的资产核心团队稳定性的具体措施

     标的公司始终强调技术的自主性和前瞻性,并通过开发新技术、新产品和
持续升级现有技术,使标的公司在市场竞争中始终保持着较强的核心竞争力。
本次交易完成后,为防范核心管理团队和核心技术人员流失,上市公司采取的
措施如下:

     1、人员方面的整合计划

     核心团队的稳定及工作经验是标的公司保持快速发展的基础,上市公司和
标的公司均非常注重员工培养和团队建设,未来将通过给予员工具有市场竞争
力的薪酬待遇,同时建立有效的激励机制和完善的培训体系,继续保持团队的
高效与稳定。本次交易完成后,上市公司将继续保持标的公司核心管理层的稳
定,赋予其充分的经营自主权,以确保其管理机制的高效运行,保障其业务的
进一步发展。

     2、《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议的约束和激励作用

     根据上市公司与补偿义务人签订的《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议,
如标的公司烟台舒驰在业绩承诺期间实际实现的利润未达到《业绩承诺与补偿
协议》及其补充协议约定的承诺利润数,补偿义务人需根据相关约定对上市公
司进行股份补偿或现金补偿;在业绩承诺期间届满后,若标的公司烟台舒驰业
绩承诺期间截至任一承诺年度实际实现的累积实际净利润均超过当期累积承诺
净利润的,上市公司应当以现金的方式向补偿义务人合计支付奖励对价。上述
相关约束或激励条款有利于激发补偿义务人的主观能动性,考虑到补偿义务人




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浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


同时也是烟台舒驰的核心团队成员,上述条款有利于核心团队成员共同努力实
现承诺净利润数。

     3、关于核心团队保守商业秘密与竞业禁止的情况

     标的公司及其下属子公司已与主要核心管理人员和核心技术人员签订《劳
动合同》、《保护商业秘密合同书》、《竞业禁止合同书》,劳动合同均不低
于三年或无固定期限,其中约定了有关保守商业秘密和竞业禁止条款。

     其中,《劳动合同》第10.1条约定:“乙方在本合同期间或本合同终止或
解除后,不能以任何方式向任何个人或公司泄露聘任方或聘任方关联商业实体
的商业秘密(包括但不仅限于包含乙方所接触之客户、潜在客户、物业资料及电
脑软件、硬盘资料等在内的聘任方的经营、管理信息),乙方亦不得将其用以与
聘任方进行竞争或用作乙方履行本合同规定职责和义务以外的任何其他用途,
乙方必须严格遵守聘任方制定的保密制度。”

     《竞业禁止合同》第2.1条约定:“乙方承诺在其和甲方的劳动关系存续期
间和甲乙双方的劳动关系解除或终止后24个月内,在中国境内,不得组建、参
与组建与甲方同类且有竞争关系或其它利害关系的生产或经营的企业/公司,或
者受雇于从事与甲方同类且有竞争关系或其它利害关系的第三方,无论该工作
是兼职还是专职的,是有偿还是无偿的。”

     4、保障核心团队的稳定性,降低人才流失风险

     本次交易完成后,上市公司将进一步加强对标的公司的核心团队建设,并
通过健全的人才培养制度、良好的工作氛围、科学合理的薪酬体系、无微不至
的人文关怀以保障核心团队的稳定性,降低人才流失风险。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、标的公司已与主要核心管理人员和核心技术人员签订相关劳动合同;

     2、上市公司制定了切实有效的措施以维持标的资产核心技术人员和核心管
理团队稳定性。


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     问题十一:申请材料显示,烟台舒驰和中植一客报告期内均有多款车型列入
《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中。请你公司补充披露财建[2016]958 号
文中要求的“提高推荐车型目录门槛并动态调整”以及《新能源汽车推广应用推
荐车型目录》需重新核定对标的资产盈利能力的影响和标的资产拟采取的应对措
施。请独立财务顾问核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     根据反馈意见要求,关于财建[2016]958号文要求的“提高推荐车型目录门
槛并动态调整”以及推荐目录重新核定对标的资产盈利能力的影响和标的资产拟
采取的应对措施,上市公司已在重组报告书“第一章 交易概述”之“四、本次
交易具体方案(六)业绩承诺金额设置具体情况”中补充披露如下:

     “2、新能源汽车推荐目录政策变化对生产经营的影响

     (1)新能源汽车推荐目录政策变化

     2016 年 12 月 30 日,《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》
(财建[2016]958 号)发布,明确提高推荐车型目录门槛并动态调整,其中包括
增加整车能耗要求、提高整车续驶里程门槛要求、引入动力电池新国标以及提
高安全要求等。与此同时,根据《关于调整<新能源汽车推广应用推荐车型目录>
申报工作的通知》(中机函[2017]2 号),2016 年发布的《新能源汽车推广应用
推荐车型目录》1 至 5 批需重新核定,企业应按照新的技术要求进行申报。

     对于标的公司主营产品新能源客车和专用车而言,根据《新能源汽车推广
补贴方案及产品技术要求》,新能源客车技术门槛要求调整如下:(1)单位载质

量能量消耗量(Ekg)不高于0.24Wh/kmkg;(2)纯电动客车(不含快充和插电

式混合动力客车)续驶里程不低于200公里(等速法);(3)电池系统总质量占
整车整备质量比例(m/m)不高于20%;(4)非快充类纯电动客车电池系统能量
密度要高于85Wh/kg,快充类纯电动客车快充倍率要高于3C,插电式混合动力(含
增程式)客车节油率水平要高于40%。新能源货车和专用车技术门槛要求调整如
下:(1)装载动力电池系统能量密度不低于90Wh/Kg;纯电动货车、运输类专用

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浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


车单位载质量能量消耗量(Ekg)不高于0.5Wh/Kmkg,其他类纯电动专用车吨百

公里电耗(按试验质量)不超过13KWh。

     (2)推荐目录重新核定对生产经营的影响

     上述新能源汽车推荐目录技术标准提升和重新核定的要求对全行业的生产
经营产生了较大的影响。根据中汽协数据统计,2017年1-4月新能源商用车销售
量为8,588辆,同比累计下降71.60%,其中新能源商用车4月销量为3,883辆,同
比下降64.20%,受技术要求调整影响全行业生产经营基本停滞。

     2017年度以来,全行业车企按照新的技术要求重新对标,工信部陆续发布
重新核定的推荐目录,标的公司主要生产车型于2017年4月1日发布的《新能源
汽车推广应用推荐车型目录(2017年第3批)》中取得推荐资质,于2017年4月27
日发布的《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录(第十批)》取得免征购置税
资质,至此方才具备组织生产销售的客观条件,从而推迟了标的公司的生产经
营计划,导致标的公司上半年产销量大幅下降,从而使得标的公司上半年经营
业绩大幅下降。

     (3)标的公司采取的应对措施

     提升整车能耗、续驶里程以及电池系统能量密度等,旨在提升新能源汽车
经济性、动力性和安全性等。根据国家新能源汽车产业政策,将不断提高推荐
车型目录技术要求,不断加快产业革新、技术进步和成本降低,最终使得新能
源汽车与传统汽车相比具有市场竞争力。为应对政策变化,标的公司自2017年
以来不断加强车型开发和推荐目录申报工作,提升新车型的各项技术指标,未
来还将继续加大投入扩大车型系列和数量,提升市场占有率。

     标的公司主营产品技术指标均大幅优于推荐目录要求。2017年度,标的公
司纳入新能源汽车推荐目录的车型共计44款,其中新能源客车30款,新能源专
用车14款。标的公司新能源客车单位载质量能量消耗量平均为0.21 Wh/kmkg,
续航里程平均为267公里,电池系统总质量占整车整备质量比例平均不超过14%,
电池系统能量密度平均达到115 Wh/kg。标的公司新能源专用车单位载质量能量
消耗量平均为0.33 Wh/Kmkg,电池系统能量密度平均达到121Wh/Kg。


                                   93
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


     未来,标的公司将不断提高配套电池系统的能量密度,并加快推进整车轻
量化设计,从而提高续航里程。标的公司还将加强对电池、电机、电控等核心
零部件供应商的质量控制,尤其是严选能量密度高、安全性强、循环寿命长以
及充放电性能较优的锂电池产品。此外,标的公司将不断拓宽产品系列,包括
燃料电池客车、快充类纯电动客车等,提高市场竞争力。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:“提高推荐车型目录门槛并动态调整”以及《新
能源汽车推广应用推荐车型目录》需重新核定要求全行业企业重新完成技术对
标,使得标的公司推迟 2017 年度生产经营计划,导致标的公司上半年产销量大
幅下降,从而使得标的公司上半年经营业绩大幅下降。2017 年度,标的公司入
选推荐目录车型技术指标大幅优于推荐目录要求,且未来还将通过不断提高配套
电池系统能量密度、推进整车轻量化设计、提高续航里程、严选核心供应商、不
断拓宽产品系列等措施,提高市场竞争力。




                                    94
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)



     问题十二:申请材料显示,本次交易的补偿义务人中植新能源、于忠国、孙
景龙、王同武、姜文涛、孙寿锐、宋绍武、姜同全、刘成学承诺,烟台舒驰 2017
年度、2018 年度、2019 年度和 2020 年度承诺净利润分别不低于 1.00 亿元、1.60
亿元、2.00 亿元和 2.40 亿元。各方确认,业绩承诺补偿应当优先以股份方式进
行补偿,补偿义务人累积补偿金额不超过烟台舒驰 95.42%股权交易对价的 100%。
补偿义务人按照其各自在本次交易中所获对应标的资产交易对价的比例对上市
公司承担业绩补偿义务。请你公司:1)补充披露上述业绩承诺金额是否扣除募
集配套资金实现的收益。2)结合新能源汽车补贴退坡、新能源汽车推荐目录政
策变化等因素,补充披露烟台舒驰 2017-2020 年承诺净利润实现增长的合理性。
3)补充披露烟台舒驰业绩承诺金额与收益法评估参数的匹配性。4)结合烟台舒
驰 2017 年 1-9 月实际业绩情况,补充披露烟台舒驰 2017 年 10-12 月净利润预测
数据的合理性,以及烟台舒驰 2017 年业绩承诺的可实现性。5)补充披露其他交
易对方未承担补偿义务的原因及合理性,补偿义务人股份锁定安排是否能够覆盖
业绩承诺履约风险,补偿义务人履行业绩补偿承诺的履约能力及不能履约时的制
约措施,补偿义务人之间是否相互承担连带责任。请独立财务顾问核查并发表明
确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)补充披露上述业绩承诺金额是否扣除募集配套资金实现的收益。

     根据反馈意见要求,关于业绩承诺金额是否扣除募集配套资金实现的收益的
相关内容,上市公司已在重组报告书“第七章 本次交易合同的主要内容”之“二、
《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议的主要内容”之“(二)业绩承诺及补偿
义务”中补充披露如下:

     “3、实际净利润的确定

     本次交易完成后,在业绩承诺期间内的每一个会计年度结束后,康盛股份应
聘请具有证券期货从业资格的会计师事务所对标的公司实现的实际净利润情况
出具《专项审核报告》,以确定在上述业绩承诺期间内标的公司的实际净利润, 并


                                    95
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


应在年度报告中单独披露当期实际净利润与承诺净利润的差异情况。

     鉴于本次交易拟募集配套资金投入“烟台舒驰新能源客车技术改造项目”
(以下简称“该募投项目”)建设中,考虑到该募投项目实施后会对烟台舒驰净
利润水平产生一定的增厚影响,各方同意进一步约定如下:

     (1)该募投项目对应部分配套资金自该募投项目达到预定可使用状态并正
式生产运营之日起,按照人民银行公布的一年期金融机构人民币贷款基准利率
及该募投项目实际运营天数(自该募投项目达到预定可使用状态并正式生产运
营之日起计算)计算资金使用费,补偿义务人对于烟台舒驰承诺净利润以扣除
上述资金使用费后的净利润为准,资金使用费计算公式如下:

     资金使用费=实际投入该募投项目的募集资金金额×人民银行公布的一年
期金融机构人民币贷款基准利率×该募投项目达到预定可使用状态并正式生产
运营天数/360

     该募投项目达到预定可使用状态并正式生产运营天数在业绩承诺期间内按
每自然年度分别计算,该募投项目达到预定可使用状态并正式生产运营天数在
募投项目正式运营当年按照该募投项目达到预定可使用状态并正式生产运营之
日至当年年末间的自然日计算,其后业绩承诺期间内每年按 360 天计算。

     (2)烟台舒驰本次募集配套资金专户存储或现金管理所产生的利息等收
益,不计入补偿义务人对于烟台舒驰的承诺净利润范围内。”

     (二)结合新能源汽车补贴退坡、新能源汽车推荐目录政策变化等因素,
补充披露烟台舒驰 2017-2020 年承诺净利润实现增长的合理性。

     根据反馈意见要求,关于烟台舒驰 2017-2020 年承诺净利润实现增长的合理
性的相关内容,上市公司已在重组报告书“第一章 交易概述”之“四、本次交
易具体方案”之“(七)烟台舒驰 2017-2020 年承诺净利润实现增长的合理性”
中补充披露如下:

     “(七)烟台舒驰 2017-2020 年承诺净利润实现增长的合理性

     1、新能源汽车行业保持快速发展



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     根据中国汽车工业协会统计,我国新能源汽车产量由 2011 年的 0.84 万辆
增至 2017 年的 79.4 万辆,年均复合增长率为 113.43%;新能源汽车销量由 2011
年的 0.82 万辆增至 2017 年的 77.7 万辆,年均复合增长率为 113.52%。根据《节
能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020 年)》,到 2020 年,纯电动汽车和
插电式混合动力汽车生产能力达 200 万辆、累计产销量超过 500 万辆,新能源
汽车的增长前景可期。

     在新能源汽车政策层面,许多政府和企业纷纷提出禁售和停产燃油车时间
表。荷兰、挪威、德国、印度、英国、法国等国纷纷出台禁售燃油车时间表,
中国政府也在研究制定中;丰田、长安、奔驰、捷豹、路虎、沃尔沃等整车企
业提出了相应的停产燃油车时间表。同时,中国逐步进入“后补贴时代”,双
积分政策将成为 2020 年之后推动新能源汽车发展的重要动力。




                                                          数据来源:EVTank

     2017 年 4 月,工信部、国家发展改革委、科技部联合发布了《汽车产业中
长期发展规划》,提出汽车产业是建设制造强国的重要支撑,是国民经济的重
要支柱。当前,汽车产业正处于产业生态深刻变革、竞争格局全面重塑的战略
机遇期,发展新能源汽车产业已经成为我国建设制造强国的重要战略部署。2016
年,全球新能源汽车保有量为 200 万辆,中国累计推广量超过 100 万辆,全球
占比超过 50%,为中国品牌汽车发展提供巨大空间。此外,随着“双积分”管理




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办法出台和禁售燃油车提上日程,将长期利好新能源汽车产业发展,倒逼传统
燃油车企革新,推动新能源汽车的渗透率提高。

     2、补贴退坡机制等政策变化倒逼产业不断成熟

     新能源汽车补贴退坡机制和推荐目录政策调整等旨在提升新能源汽车企业
及其产品的核心竞争力,其政策制定过程综合考虑了全行业生产成本、规模效
应和技术进步等因素,倒逼产业加快成熟,从而降低对于政府补贴的依赖。随
着新能源汽车的续航里程、电池性能和安全性的提升以及充电基础设施的不断
完善,市场需求仍有较大的增长空间。补贴退坡机制将导致新能源汽车产品销
售价格下降,但该等价格下降将由消费者和车企共同承担,且核心零部件尤其
是动力电池成本的不断下降,将在相当程度上缓解对于盈利能力的不利影响,
以此保持产品合理的盈利空间。具体如下:

     (1)新能源汽车产品市场需求保持不断增长

     未来,新能源汽车补贴的逐年退坡,并不意味着必然带来标的公司新能源
汽车产品需求和销量的下降。根据中汽协统计数据,2017 年纯电动商用车产销
分别完成 20.2 万辆和 19.8 万辆,同比分别增长 17.4%和 16.3%,其中上半年销
量仅占全年销量的 15.66%,在上半年受到推荐目录重新核定的影响下仍然实现
全年产销量持续增长。2015 年度、2016 年度、2017 年,烟台舒驰新能源汽车销
售量分别为 197 辆、2,317 辆、4,650 辆,在新能源商用车市场份额占比分别为
0.17%、1.42%、2.35%,在补贴逐年退坡的政策背景下仍然保持了产销量和市场
份额的快速增长趋势,显示出较强的市场竞争力。

     补贴退坡和推荐目录变化等并不影响新能源汽车的推广普及,烟台舒驰的
产品主要为纯电动公交车、公路车及物流车,持续受到一系列新能源汽车推广
普及政策的支持。2017 年 2 月,国务院发布《“十三五”现代综合交通运输体系
发展规划》,明确要求要实现在城市公共交通、出租汽车和城市物流配送领域新
能源汽车的快速发展。2017 年 9 月,交通部发布《促进道路货运行业健康稳定
发展行动计划(2017-2020)》,明确指出要加强城市配送车辆技术管理,对于符
合标准的新能源配送车辆给予通行便利。2018 年 1 月,国务院发布《关于推进
电子商务与快递物流协同发展的意见》,鼓励快递物流领域加快推广使用新能源

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汽车和满足更高排放标准的燃油汽车,逐步提高新能源汽车使用比例。

     此外,随着技术进步、充电基础设施完善、续航里程提升等,与传统汽车
相比竞争力增强,终端客户对新能源汽车的消费需求还将不断提高。

     (2)推荐目录动态调整加快新能源汽车技术标准提升

     新能源汽车推荐目录政策的变化旨在提高推荐车型技术要求,不断加快产
业革新、技术进步和成本降低,最终使得新能源汽车与传统汽车相比具有市场
竞争力。2017 年度,工信部累计发布了 1-12 批推荐目录,共计推荐 224 家企业
的 3,233 个车型,其中包括新能源乘用车车型 404 款,新能源客车车型 1,840
款以及新能源专用车车型 989 款,较 2016 年全年的推荐目录车型数量大幅提升。
推荐目录重新核定短期内对行业生产经营造成了一定的停滞,但从全年目录车
型统计数据来看,新能源商用车市场保持了强劲的势头。

     截至目前,烟台舒驰纳入新能源汽车推荐目录的车型共计 20 款,且其主要
产品技术指标包括续航里程、电池系统能量密度等均大幅优于推荐目录要求。
为应对未来推荐目录政策的进一步变化,烟台舒驰将不断加强车型开发、提升
自身工艺水平及新车型的各项技术指标以满足推荐目录的要求。因此,从长期
发展来看,推荐目录政策变化将不断提升烟台舒驰的产品竞争力。

     (3)新能源汽车产品预计仍将保持合理的盈利空间

     国家新能源汽车补贴的补助对象是消费者,即政府代替消费者支付了与补
助金额对应的销售价款。因此,在新能源汽车补贴标准逐年退坡的情况下,消
费者承担的价款部分将有所提高。为避免由此导致的消费者购买意愿下降,烟
台舒驰结合生产成本下降情况、市场竞争等因素,逐步降低新能源汽车销售单
价。由于售价中补贴标准下降对应的部分将由烟台舒驰与消费者共同承担,因
此售价的下降幅度小于补贴标准的退坡幅度。

     未来,随着新能源汽车产业的快速发展、社会资源的不断投入,相应的零
部件及配套企业快速发展,产业规模优势逐步形成,相应的零部件及配件成本
将逐步下降,品质也将得到大幅提升。新能源汽车目前较高的成本是制约产业
发展的重要因素之一,动力电池作为新能源汽车成本占比最高的部件,随着技


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术进步和产能释放,其售价呈现快速下降的趋势,电池组售价从 2014 年初的 3
元/Wh 左右跌至目前的 1.6 元/Wh 左右,跌幅高达 46.67%。根据《汽车产业中长
期发展规划》,到 2020 年动力电池成本将降至 1 元/Wh。

                        国内动力电池组售价(元/Wh)




                                                          数据来源:高工锂电

     2015 年度、2016 年度以及 2017 年 1-9 月,烟台舒驰新能源汽车的销售毛
利率分别为 18.69%、30.59%和 24.05%。2017 年销售毛利率下降主要系受到补贴
标准大幅退坡影响,导致单位售价下降,但动力电池等核心部件的成本下降在
一定程度上抵消了售价下降对利润率的不利影响,仍保持合理的盈利空间。

     3、烟台舒驰具有较强的综合竞争优势

     烟台舒驰是国内最早的客车生产企业之一,在行业内积累了多年的客车制
造经验、丰富的客户资源及较高的品牌知名度。烟台舒驰不断丰富和完善产品
系列,截至目前烟台舒驰共拥有 41 款车型进入《道路机动车辆生产企业及产品
公告》,其中 20 款纯电动车型列入到《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中,
在新能源客车及物流车整车制造领域取得一定的先发优势。

     在市场方面,烟台舒驰立足于山东省的地缘优势,在省内建立了广泛的销
售网络,同时将业务拓展至全国范围,设立了济南、青岛、烟台、广州和华北
五大办事处,并在全国多个省市建设了相应的销售渠道。在技术方面,烟台舒
驰始终坚持自主研发和技术创新,制造工艺较为成熟,现阶段掌握及正在研发

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的有全承载车身结构等五项整车制造技术,具备较强的技术实力。在人才方面,
烟台舒驰核心管理层均从事汽车行业多年,对于汽车制造产业及其上下游拥有
丰富的业务管理经验。管理团队中核心成员自烟台舒驰成立起即在公司任职,
与烟台舒驰共同成长、风雨与共,多年成功协作已形成强有力的默契度、凝聚
力和管理能力,为公司经营目标的实现奠定了良好的人力基础。在产品品质方
面,烟台舒驰凭借过硬的产品质量及完善的售后服务能力,树立了良好的品牌
形象。烟台舒驰已经成为客车行业优势品牌之一,具有良好的发展潜力。

     综上所述,补贴退坡和新能源汽车推荐目录调整等政策变化不会对烟台舒
驰持续盈利能力造成重大不利影响。在新能源汽车产业政策不断支持、生产成
本持续降低、行业保持快速发展的环境下,烟台舒驰凭借自身核心技术、产品
等竞争优势,其 2017-2020 年承诺净利润实现增长具备合理性。”

     (三)烟台舒驰业绩承诺金额与收益法评估参数的匹配性

     根据反馈意见要求,关于烟台舒驰业绩承诺金额与收益法评估参数的匹配性
等情况,上市公司已在重组报告书“第五章 交易标的评估情况”之“一、交易
标的评估情况(四)具体评估情况”之“2、收益法具体评估情况”中补充披露
如下:

     “2、收益法具体评估情况

     ……

     (3)烟台舒驰业绩承诺金额与收益法评估参数相匹配

     业绩承诺期2017-2020年收益法评估预测净利润与承诺净利润的具体数据
如下表所示:
                                                                      单位:万元
      项目             2017 年      2018 年         2019 年          2020 年
 收益法测算净
                        11,526.09    15,324.98       18,888.16         22,499.05
     利润
   承诺净利润           10,000.00    16,000.00       20,000.00         24,000.00

     差异率               -13.24%           4.40%        5.89%              6.67%

     由上表可见,业绩承诺期2017-2020年收益法评估预测净利润与承诺净利润


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接近,2017年略高于承诺净利润,2018-2020年略低于承诺净利润,基本匹配。”

       (四)结合烟台舒驰 2017 年 1-9 月实际业绩情况,补充披露烟台舒驰 2017
年 10-12 月净利润预测数据的合理性,以及烟台舒驰 2017 年业绩承诺的可实现
性。

     根据反馈意见要求,关于烟台舒驰 2017 年 10-12 月净利润预测数据的合理
性,以及烟台舒驰 2017 年业绩承诺的可实现性的相关内容,上市公司已在重组
报告书“第五章 交易标的评估情况”之“一、交易标的评估情况(四)具体评
估情况”之“2、收益法具体评估情况”中补充披露如下:

     “(4)烟台舒驰 2017 年 10-12 月净利润预测数据的合理性

       2017 年 1-9 月,烟台舒驰实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的
净利润为 5,480.54 万元;2017 年 10-12 月,烟台舒驰预测净利润为 6,045.56
万元,与前三季度相较业绩增幅较大。标的公司烟台舒驰 2017 年 10-12 月净利
润预测数据具有充足的客户订单支撑,其业绩呈现明显的季节性特征,主要系
受新能源汽车推荐目录政策变化影响,导致生产经营计划全面推迟,且临近年
末受补贴退坡预期影响刺激市场需求,具体如下:

       1)新能源汽车推荐目录政策变化对生产经营的影响

       2016 年 12 月 30 日,《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》
(财建[2016]958 号)发布,明确提高推荐车型目录门槛并动态调整,其中包括
增加整车能耗要求、提高整车续驶里程门槛要求、引入动力电池新国标以及提
高安全要求等。与此同时,根据《关于调整<新能源汽车推广应用推荐车型目录>
申报工作的通知》(中机函[2017]2 号),2016 年发布的《新能源汽车推广应
用推荐车型目录》1 至 5 批需重新核定,企业应按照新的技术要求进行申报。

       上述新能源汽车推荐目录技术标准提升和重新核定的要求对全行业的生产
经营产生了较大的影响。烟台舒驰主要生产车型于 2017 年 4 月 1 日发布的《新
能源汽车推广应用推荐车型目录(2017 年第 3 批)》中取得推荐资质,于 2017
年 4 月 27 日发布的《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录(第十批)》取得
免征购置税资质,至此方才具备组织生产销售的客观条件,从而推迟了标的公


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司的生产经营计划,导致烟台舒驰上半年产销量大幅下降。

     2)新能源汽车行业在 2017 年呈现明显的季节性特征

     新能源汽车行业在 2017 年呈现明显的季节性特征,从 2017 年新能源汽车
月度销量图可以看出,新能源汽车销量在上半年一直处于较为低迷的状态,自
下半年后逐步开始转暖,并在年末迎来销售高峰期。




                                                         数据来源:中国汽车工业协会

     选取新能源汽车收入占比较高的上市公司比亚迪、宇通客车和中通客车进
行 2016 年半年度及 2017 年半年度业绩对比:
                                                                          单位:万元
 证券代码      证券简称     项目     2017 年 1-6 月     2016 年 1-6 月    同比变化

                          营业收入   4,503,763.70       4,494,956.50            0.20%
002594.SZ        比亚迪
                           净利润      172,291.40         225,969.60          -23.75%

                          营业收入     931,306.75       1,326,812.14          -29.81%
600066.SH      宇通客车
                           净利润           80,505.18     123,530.12          -34.83%

                          营业收入     227,892.22         395,779.86          -42.42%
000957.SH      中通客车
                           净利润            6,156.76      29,183.11          -78.90%
注:上表所指净利润为“归属于母公司股东的净利润”。

    综上所述,受新能源汽车推荐目录政策变化影响,全行业企业 2017 年上半
年生产经营计划全面推迟,2017 年上半年新能源汽车销售量、营业收入及利润


                                      103
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均较 2016 年同期相比出现明显下滑。自 2017 年下半年以来,全行业产销量逐
步上升,烟台舒驰主要订单于 2017 年 10-12 月完成,因此 2017 年 10-12 月净
利润预测数据相较前三季度增幅较大,与行业趋势基本一致,具有合理性。

       3)2017 年度业绩完成情况

       根据烟台舒驰未经审计财务报表,烟台舒驰 2017 年度实现营业收入
159,774.07 万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 15,730.41
万元,完成当期业绩承诺的比例为 157.30%,具体情况如下:
                                                                         单位:万元
              2017 年 1-9 月 2017 年 10-12 月                2017 年承诺 2017 年业绩
                                                2017 年度
   项目       (已经审计)    (未经审计)                    净利润数     完成情况
                                                  c=a+b
                     a              b                             d          e=c/d
承诺净利润             5,480.54    10,249.87     15,730.41    10,000.00        157.30%

       由上可知,根据烟台舒驰 2017 年 10-12 月未经审计财务报表,预计完成 2017
年业绩承诺不存在实质性障碍。

       综上所述,由于补贴政策、推荐目录等因素影响,新能源汽车行业在 2017
年呈现明显的季节性特征,导致烟台舒驰全年业绩主要于 2017 年 10-12 月实现。
根据烟台舒驰 2017 年未经审计财务报表,预计完成 2017 年业绩承诺不存在障
碍,因此烟台舒驰 2017 年 10-12 月净利润预测数据具备合理性。”

       (五)补充披露其他交易对方未承担补偿义务的原因及合理性,补偿义务
人股份锁定安排是否能够覆盖业绩承诺履约风险,补偿义务人履行业绩补偿承
诺的履约能力及不能履约时的制约措施,补偿义务人之间是否相互承担连带责
任。

     根据反馈意见要求,上市公司已在重组报告书“第一章 交易概述”之“四、
本次交易具体方案”之“(八)业绩补偿义务人履约安排、履约风险及制约措施”
中补充披露如下:

       “(八)业绩补偿义务人履约安排、履约风险及制约措施

       1、其他交易对方未承担补偿义务的原因及合理性

       (1)补偿义务人对烟台舒驰生产经营活动具有重大影响、持股比例较高且


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以烟台舒驰 95.42%股权的全部交易对价为限对标的公司业绩承担补偿责任

       本次交易补偿义务人共计持有烟台舒驰 92.16%的股权,其中中植新能源为
烟台舒驰的控股股东,于忠国等 8 名自然人均在烟台舒驰担任核心管理和技术
岗位,对烟台舒驰经营管理活动具有重大影响且上述补偿义务人以烟台舒驰
95.42%股权的全部交易对价为限对烟台舒驰业绩承担补偿责任。因此将中植新
能源以及于忠国等 8 名自然人确定为补偿义务人具有合理性且符合市场惯例,
有利于保护上市公司和全体股东的利益。

       (2)其他交易对方对烟台舒驰生产经营活动不具有重大影响且合计持股比
例较小

       除上述补偿义务人以外,烟台舒驰其他三十八名自然人股东持股比例共计
3.26%,合计持股比例较小且基本为烟台舒驰普通员工,对烟台舒驰经营管理不
具有重大影响。因此,其未承担业绩补偿义务具有合理性,且对本次交易风险
覆盖情况不构成重大影响。

       2、补偿义务人股份锁定安排是否能够覆盖业绩承诺履约风险

       根据上市公司与补偿义务人签署的相关协议,9 名承担业绩补偿义务的交易
对方以其所持烟台舒驰股权认购取得的上市公司股份自本次发行结束之日起的
限售情况具体如下:

序号     交易对方      取得股份比例   取得股份(股)             股份锁定期
                                                       1、本次交易取得的上市公司股份自
                                                       该等股份发行结束之日起 36 个月届
                                                       满且业绩承诺补偿及减值补偿义务
                                                       履行完毕前不得转让。
                                                       2、本次交易完成后 6 个月内如上市
 1      中植新能源            9.51%    125,046,728
                                                       公司股票连续 20 个交易日的收盘价
                                                       低于发行价,或者交易完成后 6 个
                                                       月期末收盘价低于发行价的,因本
                                                       次交易取得的上市公司股份锁定期
                                                       自动延长 6 个月。
 2        于忠国              2.28%     29,957,309     1、通过本次交易取得的上市公司股
                                                       份自该等股份上市之日起 12 个月内
 3        孙景龙              0.28%      3,697,470     不得转让。
 4        王同武              0.28%      3,697,470     2、业绩承诺期间内,烟台舒驰截至
                                                       2018 年末当期累积承诺净利润实现
 5        姜文涛              0.28%      3,697,470     或对应业绩补偿义务履行完毕后,


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序号     交易对方      取得股份比例   取得股份(股)             股份锁定期

 6        孙寿锐              0.18%      2,375,513     可解锁本次交易取得的 35%对价股
                                                       份;截至 2019 年末当期累积承诺净
 7        宋绍武              0.17%      2,226,421     利润实现或对应业绩补偿义务履行
                                                       完毕后,可解锁本次交易取得的 30%
 8        姜同全              0.17%      2,186,664     对价股份;截至 2020 年末当期累积
                                                       承诺净利润实现或全部业绩补偿义
 9        刘成学              0.17%      2,176,725     务履行完毕后,可解锁本次交易取
                                                       得的剩余对价股份。

       根据上述股份锁定安排,于忠国等 8 名自然人所得股份在业绩承诺期内分
批解锁,且其股份解锁进度不早于业绩承诺实现的进度,中植新能源在履行完
毕全部业绩承诺补偿及减值补偿义务前不得减持。因此,上述补偿义务人股份
锁定安排能够覆盖业绩承诺履约风险,在很大程度上可确保补偿责任人按约定
履行业绩补偿。

       3、补偿义务人履行业绩补偿承诺的履约能力及不能履约时的制约措施

       (1)补偿义务人履约能力较强

       1)股份补偿保障程度高

       根据《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议约定,补偿义务人累积补偿金
额上限为烟台舒驰 95.42%股权交易对价的 100%,业绩承诺补偿应当优先以股份
方式进行补偿。本次交易补偿义务人所获交易对价均为上市公司股份,不涉及
现金对价,股份补偿保障程度高。

       2)2017 年度业绩承诺实现情况下的业绩补偿覆盖比例

       根据烟台舒驰经审计的 2017 年 1-9 月及未经审计的 2017 年 10-12 月财务
数据,预计烟台舒驰完成 2017 年业绩承诺不存在实质性障碍。假设烟台舒驰完
成 2017 年业绩承诺,在 2018-2020 年度净利润为零的极端情况下业绩补偿上限
为烟台舒驰股权全部交易对价的 85.71%,而补偿义务人合计取得烟台舒驰股权
交易对价的 96.58%。因此,本次交易业绩补偿的覆盖比例较高。

       3)补偿义务人诚信状况良好

       本次交易中,补偿义务人均已出具承诺,承诺其最近五年内未受过行政处
罚(与证券市场明显无关的除外)、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民

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浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


事诉讼或者仲裁;诚信情况良好,不存在负有数额较大债务,到期未清偿,且
处于持续状态的情况。不存在未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或
受到交易所纪律处分的情况。

     (2)不能履约时的制约措施

     1)补偿义务人的股份锁定安排

     根据《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议约定,9 名承担业绩补偿义务的
交易对方以其所持烟台舒驰股权认购取得的上市公司股份均设置了股份锁定条
款。其中,中植新能源因本次交易取得的上市公司股份在业绩承诺补偿及减值
补偿义务履行完毕前不得转让,而于忠国等 8 名自然人因本次交易取得的上市
公司股份解锁进度不早于业绩承诺的实现进度。此外,根据《业绩承诺及补偿
协议》及其补充协议约定,补偿义务人因本次交易取得的上市公司股份从该等
股份发行结束之日起至最后一次业绩承诺补偿和减值补偿完成前,不得用于质
押或设置任何其他权利限制。上市公司通过上述交易安排有效保障了补偿义务
人的履约能力。

     2)上市公司与补偿义务人约定了现金补偿支付方式

     根据《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议约定,补偿义务人应优先以其
通过本次交易取得的股份向上市公司进行补偿;补偿义务人通过本次交易取得
的股份不足以补偿的,应以现金方式进行相应补偿。

     综上,补偿义务人有较强的履约能力且上市公司针对补偿义务人不能履约
的风险制定了切实有效的制约措施。

     4、补偿义务人之间不相互承担连带责任

     根据本次交易方案及《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议约定,本次交
易补偿义务人之间不相互承担连带责任。

     鉴于:(1)补偿义务人股份锁定安排能够覆盖业绩承诺履约风险;(2)补
偿义务人具备较强的业绩补偿履约能力;(3)上市公司针对补偿义务人不能履
约的风险制定了切实有效的制约措施;(4)补偿义务人之间并不存在关联关系,
相互之间不承担连带责任具备商业合理性。因此,补偿义务人之间不相互承担

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浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


连带责任具备合理性。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、上市公司与补偿义务人签订了《业绩承诺及补偿协议之补充协议(二)》,
烟台舒驰在业绩承诺期内实现的业绩需剔除资金使用费;

     2、补贴退坡、新能源汽车推荐目录政策变化不会对烟台舒驰未来持续盈利
能力造成重大不利影响;在新能源汽车生产成本降低、行业快速发展的环境下,
烟台舒驰凭借自身核心技术、产品等竞争优势,其 2017-2020 年承诺净利润实现
增长具备合理性;

     3、业绩承诺期 2017-2020 年收益法评估预测净利润与承诺净利润接近,2017
年略高于承诺净利润,2018-2020 年略低于承诺净利润,基本匹配;

     4、由于补贴政策、推荐目录等因素影响,新能源汽车行业在 2017 年呈现明
显的季节性特征,导致烟台舒驰全年业绩主要于 2017 年 10-12 月实现。根据烟
台舒驰 2017 年未经审计财务报表,预计烟台舒驰完成 2017 年业绩承诺不存在障
碍,因此烟台舒驰 2017 年 10-12 月净利润预测数据具备合理性;

     5、其他交易对方对烟台舒驰生产经营活动产生不具重大影响且合计持股比
例较小,不承担补偿义务具有合理性;补偿义务人股份锁定安排能够覆盖业绩承
诺履约风险;补偿义务人有较强的履约能力且上市公司针对补偿义务人不能履约
的风险制定了切实有效的制约措施;补偿义务人之间不相互承担连带责任具备合
理性。




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     问题十三:申请材料显示,业绩承诺期间届满时,若标的公司烟台舒驰业绩
承诺期间截至任一承诺年度实际实现的累积净利润均超过当期累积承诺净利润,
康盛股份应当以现金方式向补偿义务人支付奖励对价。奖励对价的具体计算方式
为业绩承诺期间累积实际净利润数超过业绩承诺期间累积承诺净利润数差额部
分的 50%。各方同意,康盛股份向补偿义务人合计支付的奖励对价金额不得超过
烟台舒驰 95.42%股权交易对价的 20%。请你公司补充披露上述业绩奖励设置的原
因、依据、合理性,以及是否符合我会相关规定。请独立财务顾问核查并发表明
确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     根据反馈意见要求,关于业绩奖励设置的原因、依据、合理性,以及是否符
合证监会相关规定的相关内容,上市公司已在重组报告书“第一章 交易概述”
之“四、本次交易具体方案”之“(五)奖励对价安排设置具体情况”中补充披
露如下:

     “1、设置奖励对价的原因、依据及合理性

     (1)设置奖励对价的原因

     根据上市公司与补偿义务人签署的《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议
的约定,本次交易中设置了奖励对价安排。根据烟台舒驰在业绩承诺期间的盈
利实现情况,对本次交易的对应标的资产交易价格作出调整安排,并由上市公
司以现金形式对补偿义务人进行支付。

     考虑到本次交易完成后补偿义务人将承担业绩承诺的补偿义务,从交易公
平性的角度考虑,同时也为激励补偿义务人在完成承诺净利润的基础上继续将
标的公司做大、做强,交易双方经协商后达成奖励对价方案。本次交易中奖励
对价方案有利于激发交易对方发展标的公司业务的动力,进而有利于保障上市
公司及全体股东的利益。

     (2)设置奖励对价的依据及合理性



                                  109
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     目前市场上多数重大资产重组案例均设置有奖励对价安排,该类安排已成
为市场普遍接受的条款设置。参考市场上已有案例关于奖励对价的约定方式及
调整系数设定,经交易双方协商一致,在《业绩承诺及补偿协议》及其补充协
议中约定了交易对价调整方案,具体奖励对价金额如下:

     奖励对价=(业绩承诺期间累积实际净利润数-业绩承诺期间累积承诺净利
润数)×50%。尽管存在上述约定,但各方确认,前述奖励对价最高不得超过烟
台舒驰 95.42%股权交易对价的 20%。

     上述奖励对价是以补偿义务人承担业绩补偿义务并实现超额业绩为前提,
是交易双方在充分考虑本次交易完成后交易对方对标的公司超额业绩的贡献、
上市公司全体股东及中小投资者利益的保护、标的公司的经营情况、对交易对
方的激励效果、资本市场类似并购重组案例的背景下,基于公平交易和市场化
并购的原则,经过多次市场化磋商后协商一致的结果,具有合理性。

     (3)奖励对价对象设置具有合理性

     为支持公司长远发展、提升公司盈利水平,中植新能源作为上市公司实际
控制人控制的企业,自愿放弃累积超额完成业绩对应的奖励对价,而于忠国等 8
名自然人仍按照协议约定以其在本次交易中所获烟台舒驰交易对价的比例获得
奖励对价,具体计算方式如下:

     各补偿义务人奖励对价金额=(业绩承诺期间累积实际净利润数-业绩承诺
期间累积承诺净利润数)×50%×(该补偿义务人所获烟台舒驰股权的交易对价
/烟台舒驰 95.42%股权的全部交易对价)

     于忠国等 8 名自然人均在烟台舒驰担任核心管理或技术岗位,主要自然人
股东在烟台舒驰从事客车行业已超过二十年,对企业的发展至今投入了毕生精
力和资源,具有丰富的从业经验、市场资源以及技术积累,对烟台舒驰的历史
贡献和未来业绩发展具有重要影响。因此,本次奖励对价的对象设置具有合理
性,有利于激励核心管理层股东为烟台舒驰创造更多的业绩贡献。

     2、本次奖励对价设置符合中国证监会的相关规定

     根据中国证监会 2016 年 1 月发布的《关于并购重组业绩奖励有关问题与解

                                    110
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答》,业绩奖励安排应基于标的资产实际盈利数大于预测数的超额部分,奖励
总额不应超过其超额业绩部分的 100%,且不超过其交易作价的 20%;上市公司
应在重组报告书中充分披露设置业绩奖励的原因、依据及合理性,相关会计处
理及对上市公司可能造成的影响。

     根据《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议,本次交易业绩奖励安排基于
烟台舒驰实际盈利数大于业绩承诺数的超额部分,奖励总额为超额业绩部分的
50%且不得超过烟台舒驰 95.42%股权交易对价的 20%。且上市公司已在重组报告
书“第一章 交易概述”之“四、本次交易具体方案”之“(五)奖励对价安排
设置具体情况”中披露设置奖励对价的原因、依据及合理性,相关会计处理及
对上市公司可能造成的影响。因此本次交易奖励对价安排符合《关于并购重组
业绩奖励有关问题与解答》之规定。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:本次交易的奖励对价设置是基于公平交易和市
场化并购的原则,经过多次市场化磋商后协商一致的结果,具有合理性,有利于
保障上市公司及全体股东的利益,符合中国证监会相关规定。




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     问题十四:申请材料显示,上市公司与浙江润成控股集团有限公司(以下简
称润成控股)、中海晟泰(北京)资本管理有限公司(以下简称中海晟泰)于 2015
年 4 月签订《委托管理协议》及其补充协议,上市公司受托管理中植新能源的日
常经营决策和业务运作,托管期限为 2015 年 5 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日。同
时润成控股及陈汉康承诺,自签署协议之日起 36 个月内择机将其持有的中植新
能源全部股权以市场公允价格转让给上市公司或其控制的下属公司。请你公司:
1)结合《上市公司重大资产重组管理办法》第二条、第十五条的相关规定,补
充披露受托管理中植新能源事项是否构成重大资产重组,如是,说明履行审议程
序和信息披露义务的情况。2)补充披露润成控股及陈汉康有关将中植新能源全
部股权转让给上市公司相关承诺的履行情况,本次未将中植新能源全部股权而是
将烟台舒驰 95.42%股权和中植一客 100%股权注入上市公司的原因,后续是否有
继续注入资产的计划。3)量化分析本次交易是否有利于减少上市公司下属新能
源汽车零部件企业与标的资产之间的关联交易,增强上市公司独立性。请独立财
务顾问核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)结合《上市公司重大资产重组管理办法》第二条、第十五条的相关
规定,补充披露受托管理中植新能源事项是否构成重大资产重组,如是,说明
履行审议程序和信息披露义务的情况。

     根据反馈意见要求,关于受托管理中植新能源事项是否构成重大资产重组以
及履行审议程序和信息披露义务的情况,上市公司已在重组报告书“第十一章 同
业竞争与关联交易”之“一、同业竞争”之“(一)本次交易前上市公司同业竞
争情况”中补充披露如下:

     “(一)本次交易前上市公司同业竞争情况

     本次交易前,上市公司控股股东及实际控制人为陈汉康先生,陈汉康先生控
制的中植新能源及其下属公司从事的新能源汽车制造业务与上市公司从事的新
能源汽车核心零部件业务存在一定的上下游产业关系。根据上市公司与润成控


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股、中海晟泰于 2015 年 4 月签订的《委托管理协议》及其补充协议,上市公司
受托管理中植新能源的日常经营决策和业务运作,托管期限为 2015 年 5 月 1 日
至 2017 年 12 月 31 日,期限届满后润成控股与中海晟泰未书面提出异议的,托
管期限自动延长 1 年。同时润成控股及陈汉康先生承诺,自签署协议之日起 36
个月内择机将其持有的中植新能源全部股权以市场公允价格转让给康盛股份或
其控制的下属公司。因此,本次交易前,上市公司控股股东及实际控制人与上市
公司之间不存在同业竞争。

     1、受托管理中植新能源事项的主要约定

     2015年4月,上市公司与润成控股、中海晟泰签署《委托管理协议》,上市
公司接受委托负责管理中植新能源的日常经营决策和业务运作。因中植新能源
尚处于筹备阶段,暂不具备稳定的盈利能力和收购条件,上市公司通过委托管
理对中植新能源的生产经营具有充分的决策权,有助于公司整合、优化现有资
源,符合公司拟进入新能源汽车零部件产业的发展规划。

     根据《委托管理协议》,托管期限为2015年5月1日起至2017年12月31日。期
限届满后,协议双方未提出书面异议的,托管期限自动延长1年。在委托管理期
间,上市公司享有的对中植新能源的日常管理权利包括但不限于:生产经营决
策权、产品定价权、产品销售权、物资采购权、投资决策权、资金支配权、资
产处置权、劳动用工权、人事管理权、工资奖金分配权、内部机构设置权。但
涉及下列事项的,仍应由润成控股和中海晟泰通过中植新能源的董事会或股东
会形式决定:(1)增加、减少标的公司注册资本;(2)标的公司的合并、分立、
解散、清算或者变更公司形式;(3)确定标的公司利润分配方案;(4)更换董
事、监事;(5)对外担保、对外投资;(6)超过标的公司净资产10%且金额超过
1亿元的借贷;(7)超过标的公司净资产10%且金额超过1亿元的购置及处置固定
资产、无形资产的行为。

     在委托管理期间,托管第一年的托管费用按照人民币100万元的固定费用收
取,前述费用于年末一次性支付,2016年及后续受托管理年度的托管费用按照
中植新能源截至上一年末总资产的千分之一收取。

     综上,根据协议约定,上市公司受托管理中植新能源的日常经营决策,不

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浙江康盛股份有限公司                                                   补充独立财务顾问报告(一)


具有中植新能源的重大事项决策权,且上市公司按照固定费用或中植新能源总
资产的千分之一收取管理费,承担可变回报的风险和享有可变回报的收益较低,
上市公司对中植新能源不构成控制,因此未纳入合并范围。

     2、受托管理中植新能源事项不构成重大资产重组

     根据《重组管理办法》第二条第一款规定,“本办法适用于上市公司及其控
股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行
资产交易达到规定的比例,导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变
化的资产交易行为”;第十五条规定,“本办法第二条所称通过其他方式进行资
产交易,包括:(一)与他人新设企业、对已设立的企业增资或者减资;(二)
受托经营、租赁其他企业资产或者将经营性资产委托他人经营、租赁;(三)接
受附义务的资产赠与或者对外捐赠资产;(四)中国证监会根据审慎监管原则认
定的其他情形。上述资产交易实质上构成购买、出售资产,且按照本办法规定
的标准计算的相关比例达到 50%以上的,应当按照本办法的规定履行相关义务和
程序。”

     本次委托管理交易发生时,根据上市公司 2014 年度财务数据和中植新能源
最近一年及一期的财务数据计算如下:
                                                                                   单位:万元
                           中植新能源                上市公司
                                                                         中植新能源占上市公
       项目            (2015 年 3 月 31 日    (2014 年 12 月 31 日
                                                                             司的比例
                          /2014 年度)             /2014 年度)
资产总额与成交金
                                  9,901.22              226,080.34                       4.38%
    额孰高
     营业收入                             -             186,450.48                            -
资产净额与成交金
                                  9,989.88              113,472.87                       8.80%
    额孰高

     根据协议约定,上市公司受托管理中植新能源的日常经营决策,对中植新
能源不构成控制,未导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化,且
按照《重组管理办法》规定的标准计算的相关比例未达到 50%以上,因此,上述
委托管理行为不属于《重组管理办法》第二条、第十五条等规定的重大资产重
组行为。

     3、本次受托管理事项履行的审议程序和信息披露义务


                                              114
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


     根据《股票上市规则》、《上市公司规范运作指引》和公司章程的有关规定,
上述委托管理事项构成关联交易,已经公司第三届董事会2015年度第一次临时
会议审议通过,关联董事对此次交易回避表决,并经独立董事事前认可和发表
独立意见,本次关联交易履行了必要的审批程序和信息披露义务。”

     (二)补充披露润成控股及陈汉康有关将中植新能源全部股权转让给上市
公司相关承诺的履行情况,本次未将中植新能源全部股权而是将烟台舒驰
95.42%股权和中植一客100%股权注入上市公司的原因,后续是否有继续注入资
产的计划。

     根据反馈意见要求,关于润成控股及陈汉康有关将中植新能源全部股权转让
给上市公司相关承诺的履行情况,上市公司已在重组报告书“第十一章 同业竞
争与关联交易”之“一、同业竞争”之“(二)本次交易后上市公司同业竞争情
况”中补充披露如下:

     “(二)本次交易后上市公司同业竞争情况

     本次交易完成后,烟台舒驰、中植一客将成为上市公司的子公司,上市公司
的主营业务将涵盖制冷管路及其配件的研发、生产和销售业务,新能源汽车整车
及核心部件的研发、生产与销售业务,以及融资租赁业务。本次交易完成后,除
本次交易标的外,中植新能源其他下属公司经营范围包含汽车研发、制造及销售
相关业务,但截至目前均尚未取得新能源汽车生产经营资质且未实际开展相关业
务活动。且除上述中植新能源下属公司外,陈汉康先生未以直接或间接的方式从
事与上市公司相同或相似业务。因此,本次交易完成后,陈汉康先生不存在与上
市公司及标的资产构成同业竞争的情形。

     本次交易安排为收购中植新能源下属公司烟台舒驰与中植一客的股权,未
将中植新能源股权纳入收购范围,主要原因系标的公司均具有新能源汽车生产
准入资质,多款车型列入国家新能源汽车推荐目录,且报告期内标的公司产销
规模和经营业绩快速增长,已然具备成熟的经营能力和收购条件。中植新能源
下属中植汽车睢宁有限公司、安徽永通汽车有限公司、中植航电动汽车南通有
限公司等尚未取得新能源汽车生产准入资质,且预计短期内不存在实质性进展,
报告期内处于持续亏损状态,因此暂不具备收购条件。上市公司持续向新能源

                                   115
浙江康盛股份有限公司                                          补充独立财务顾问报告(一)


汽车产业转型升级,为应对日益激烈的产业竞争,加快上下游产业链资源整合,
做出本次交易安排。

     上市公司实际控制人陈汉康做出承诺,本次交易完成后,陈汉康及其一致
行动人将保持对中植新能源的控股地位,并视中植新能源及其子公司业务进展
和盈利情况,择机将其持有的中植新能源下属与新能源汽车制造业务有关的子
公司以市场公允价格转让给康盛股份或其控制的下属公司。因此,在中植新能
源其他下属公司取得新能源汽车生产准入资质后,将视其业务进展和盈利能力
择机注入上市公司。”

     (三)量化分析本次交易是否有利于减少上市公司下属新能源汽车零部件
企业与标的资产之间的关联交易,增强上市公司独立性。

     根据反馈意见要求,关于量化分析本次交易是否有利于减少上市公司下属新
能源汽车零部件企业与标的资产之间的关联交易,上市公司已在重组报告书“第
十一章 同业竞争与关联交易”之“二、关联交易”之“(二)本次交易完成后,
上市公司与实际控制人及其关联企业之间关联交易情况”中补充披露如下:

     “(二)本次交易完成后,上市公司与实际控制人及其关联企业之间关联
交易情况

     本次交易前,中植新能源与上市公司受同一实际控制人陈汉康先生控制,因
此本次交易标的均为上市公司的关联方。本次交易完成后,陈汉康先生仍为上市
公司实际控制人,中植新能源仍为上市公司的关联方,上市公司关联方未因本次
交易增加。本次交易系上市公司实际控制人陈汉康先生积极履行承诺,将中植新
能源下属取得新能源汽车生产准入资质的标的公司股权注入上市公司。

     上市公司下属新能源汽车零部件业务板块包括电机、电控、电空调以及整
车控制器等产品的研发、生产和销售。报告期内,标的公司向上市公司下属新
能源汽车零部件企业关联采购情况如下:
                                                                          单位:万元
标的公司         关联方       采购内容     2017 年 1-9 月   2016 年度      2015 年度
             合肥卡诺汽车空
烟台舒驰                        空调            1,989.33     2,610.31                  -
               调有限公司



                                         116
浙江康盛股份有限公司                                          补充独立财务顾问报告(一)



标的公司         关联方       采购内容     2017 年 1-9 月   2016 年度      2015 年度
             新动力电机(荆
                                电机               54.04     2,482.91                  -
             州)有限公司
             浙江云迪电气科   电机控制
                                                   15.94     1,438.46                  -
               技有限公司       器等
中植一客
             合肥卡诺汽车空
                                空调            1,083.68     1,266.60                  -
               调有限公司
             成都联腾动力控
                                电控               78.97        744.44                 -
             制技术有限公司
                   合计                         3,221.96     8,542.72                  -

  占上市公司新能源汽车零部件业务比例              11.31%        15.67%                 -

     2015年度、2016年度和2017年1-9月,标的公司向上市公司关联采购新能源
汽车零部件金额分别为0元、8,542.72万元和3,221.96万元,占上市公司零部件
板块业务比例分别为0%、15.67%和11.31%。未来,随着标的公司新能源汽车业
务规模不断扩张以及上市公司零部件配套能力不断成熟,其零部件交易规模将
呈现上升趋势。本次交易完成后,标的公司将纳入上市公司合并范围,该等零
部件购销业务将不再构成关联交易。

     综上,本次交易有利于减少上市公司下属新能源汽车核心零部件企业与标
的公司之间的关联交易,有利于增强上市公司的独立性。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、2015 年 4 月,上市公司与润成控股、中海晟泰签订了《委托管理协议》,
上市公司受托管理中植新能源事项不属于《重组管理办法》第二条、第十五条等
规定的重大资产重组行为。根据《股票上市规则》、《上市公司规范运作指引》和
公司章程的有关规定,上述委托管理事项构成关联交易,上市公司已经就此次委
托管理履行了必要的内部决策程序及信息披露义务。

     2、本次交易安排主要系标的公司均具有新能源汽车生产准入资质,多款车
型列入国家新能源汽车推荐目录,且报告期内标的公司产销规模和经营业绩快速
增长,已然具备成熟的经营能力和收购条件。中植新能源下属中植汽车睢宁有限
公司、安徽永通汽车有限公司、中植航电动汽车南通有限公司等尚未取得新能源
汽车生产准入资质,且预计短期内不存在实质性进展,报告期内处于持续亏损状

                                         117
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


态,因此暂不具备收购条件。

     上市公司实际控制人陈汉康做出承诺,在中植新能源其他下属公司取得新能
源汽车生产准入资质后,将视其业务进展和盈利能力择机注入上市公司。

     3、2015 年度、2016 年度和 2017 年 1-9 月,标的公司向上市公司关联采购
新能源汽车零部件金额分别为 0 元、8,542.72 万元和 3,221.96 万元,占上市公司
零部件板块业务比例分别为 0%、15.67%和 11.31%。随着标的公司新能源汽车业
务规模不断扩张以及上市公司零部件配套能力不断成熟,其关联交易规模将呈现
上升趋势。因此,本次交易有利于减少上市公司下属新能源汽车核心零部件企业
与标的公司之间的关联交易,有利于增强上市公司的独立性。




                                   118
浙江康盛股份有限公司                                          补充独立财务顾问报告(一)



       问题十五:申请材料显示,中植一客主要原材料包括电池、电机、电控、空
调、车桥等。中植一客与各主要供应商保持较稳定的合作关系,原材料供应保障
情况良好。请你公司补充披露:1)主要原材料是否存在依赖单一供应商的情况,
是否存在备选供应商。2)标的资产是否存在供应链不稳定风险,标的资产确保
原材料供应充足的相关保障措施及可实现性。请独立财务顾问核查并发表明确意
见。

       回复:

       一、补充披露内容

       (一)主要原材料是否存在依赖单一供应商的情况,是否存在备选供应商。

       1、烟台舒驰

       根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“八、烟台舒驰主营业务发展情况(三)
主要产品的原材料和能源及其供应情况”中补充披露如下:

       “3、主要原材料供应链情况及其保障措施

       (1)主要原材料供应商情况

       报告期内,烟台舒驰主要原材料电池、电机、电控供应商如下:

        原材料            2017 年 1-9 月         2016 年度            2015 年度
                       江苏智航新能源有限    江苏海四达电源股份   江苏海四达电源股份
                             公司                  有限公司           有限公司
                       中天储能科技有限公    实联长宜淮安科技有   浙江钱江锂电科技有
                               司                    限公司             限公司
                                             浙江钱江锂电科技有   深圳市清友能源技术
         电池                   -
                                                     限公司           有限公司
                                             中天储能科技有限公
                                -                                          -
                                                       司
                                               鸥瑞智诺能源科技
                                -                                          -
                                               (北京)有限公司
                       无锡华宸控制技术有    武汉理工通宇新源动   武汉理工通宇新源动
                             限公司                力有限公司         力有限公司
         电机
                       武汉理工通宇新源动    武汉合康动力技术有   武汉合康动力技术有
                           力有限公司                限公司             限公司
                       无锡华宸控制技术有    武汉理工通宇新源动   武汉理工通宇新源动
         电控
                             限公司                力有限公司         力有限公司

                                           119
浙江康盛股份有限公司                                            补充独立财务顾问报告(一)



       原材料            2017 年 1-9 月            2016 年度             2015 年度
                       武汉理工通宇新源动     武汉合康动力技术有   武汉合康动力技术有
                           力有限公司               限公司               限公司

     随着新能源汽车技术水平的不断提升,产业规模迅速扩大,带动了电池、
电机、电控等核心零部件产业链不断成熟和完善,烟台舒驰建立了稳定的供应
商渠道和成熟的评价管理体系,不存在对单一供应商严重依赖的情形。

     (2)主要原材料备选供应商情况

     烟台舒驰主要原材料电池、电机、电控备选供应商如下:

        原材料                                     备选供应商

                                            北京国能电池科技有限公司

                                             桑顿新能源科技有限公司

                                            湖州南浔遨优电池有限公司
         电池
                                            力神动力电池系统有限公司

                                      宁德时代新能源科技股份有限公司

                                           深圳市比亚迪锂电池有限公司

                                            浙江云迪电气科技有限公司

                                          南京越博动力系统股份有限公司

                                            苏州绿控传动科技有限公司
     电机、电控
                                          天津松飞电动技术服务有限公司

                                            上海久特汽车科技有限公司

                                            上海力信电气技术有限公司

     烟台舒驰针对供应商制定了严格的评价制度,并充分引进市场竞争机制,
定期对供应商按《供应商选择评定和日常管理程序》进行审核、评价,根据历
次供货情况,分析、确定供应商的选择,做到同价择廉,同质择优。

     同时,烟台舒驰在开发车型时充分考虑原材料供应因素,在部分车型上应
用不同供应商电池、电机及电控,从而丰富三电系统配套选择,优化产品体系。
2017 年 12 月 4 日,烟台舒驰共四款车型进入《道路机动车辆生产企业及产品公
告(第 302 批)》,部分车型配套来自苏州绿控传动科技有限公司、湖州南浔遨
优电池有限公司、桑顿新能源科技有限公司等备选供应商。”

                                            120
浙江康盛股份有限公司                                           补充独立财务顾问报告(一)


     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第二节 中植一客的基本情况”之“八、中植一客主营业务发展情况(三)
主要产品的原材料和能源及其供应情况”中补充披露如下:

     “3、主要原材料供应链情况及其保障措施

     (1)主要原材料供应商情况

     报告期内,中植一客主要原材料电池、电机、电控供应商如下:

  原材料                  2017 年 1-9 月                       2016 年度

                   江苏智航新能源有限公司                 江苏中坤车业有限公司

                 江苏海四达电源股份有限公司            江苏海四达电源股份有限公司

                       江苏中坤车业有限公司              江苏智航新能源有限公司
   电池
                                -                   贵州众智达系统新能源股份有限公司

                                -                     系统电子科技(镇江)有限公司

                                -                      深圳市比克动力电池有限公司

                 新动力电机(荆州)有限公司            新动力电机(荆州)有限公司

               河南新能微特利电机技术有限公司           杭州铁城信息科技有限公司
   电机
                                -                     安徽天健环保车辆部件有限公司

                                -                    河南新能微特利电机技术有限公司

               河南新能微特利电机技术有限公司           浙江云迪电气科技有限公司

                  浙江云迪电气科技有限公司           深圳市蓝海华腾技术股份有限公司

                       江苏中坤车业有限公司           成都联腾动力控制技术有限公司
   电控
                 深圳市依思普林科技有限公司                        -

                 新动力电机(荆州)有限公司                        -

               深圳市蓝海华腾技术股份有限公司                      -

     随着新能源汽车技术水平的不断提升,产业规模迅速扩大,带动了电池、
电机、电控等核心零部件产业链不断成熟和完善,中植一客建立了稳定的供应
商渠道和成熟的评价管理体系,不存在对单一供应商严重依赖的情形。

     (2)主要原材料备选供应商情况

                                              121
浙江康盛股份有限公司                                   补充独立财务顾问报告(一)


     中植一客主要原材料电池、电机、电控备选供应商如下:

        原材料                            备选供应商

                                   北京国能电池科技有限公司

         电池                   宁德时代新能源科技股份有限公司

                                   惠州亿纬锂能股份有限公司

                                  大洋电机新动力科技有限公司

                                 深圳市英威腾电气股份有限公司

                                  杭州德沃仕电动科技有限公司

     电机、电控                  苏州汇川联合动力系统有限公司

                                   深圳市大地和电气有限公司

                                   苏州绿控传动科技有限公司

                                 南京越博动力系统股份有限公司

     在每一次项目的采购中,中植一客会广泛接触供应商,并引进数家优质且
具备市场竞争力的供应商,同时对现有供应商采取动态管理,每年开展一次供
应商评价,对供应商的生产、工艺、技术、质量、性价比、资金承受压力等因
素进行全面打分评价。得分较高者,在下一年度,提高订单分配额度;得分较
少者,在下一年度,降低订单分配额度。

     同时,中植一客在开发车型时充分考虑原材料供应因素,在部分车型上应
用不同供应商电池、电机及电控,从而丰富三电系统配套选择,优化产品体系。
近期发布的《道路机动车辆生产企业及产品公告(第 302 批)》、《道路机动车辆
生产企业及产品公告(第 304 批)》中,中植一客部分车型配套来自北京国能电
池科技有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、苏州绿控传动科技有限
公司、南京越博动力系统股份有限公司等备选供应商。”

     (二)标的资产是否存在供应链不稳定风险,标的资产确保原材料供应充
足的相关保障措施及可实现性。

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“八、烟台舒驰主营业务发展情况(三)

                                   122
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


主要产品的原材料和能源及其供应情况”中补充披露如下:

     “3、主要原材料供应链情况及其保障措施

     ……

     (3)不存在供应链不稳定风险

     随着我国新能源行业高速发展,上游主要原材料电池、电机、电控的产业
规模相应迅速扩张。以动力电池产业为例,根据高工锂电统计数据,2017 年我
国动力电池产量 44.5GWh,同比增长 44%;新增动力锂电池装机量 36.4GWh,同
比增长 29%,产业规模扩张的同时产品性能也在不断提升。

     根据国家新能源汽车目录管理相关规定,每款目录车型均指定明确的动力
电池、电机、电控配套厂商及规格,供应关系稳定。目前我国动力电池及电机、
电控厂商数量众多,市场竞争充分,产品供应充足,不存在供应链不稳定的风
险。2017 年度 1-12 批推荐目录中,共计推荐 224 家企业的 3,233 个车型,其中
配套动力电池企业超过 150 家,配套车型超过 100 个以上的动力电池企业超过
10 家,其中包括比亚迪、宁德时代等。此外,国内电机、电控厂商主要分为车
企自建、传统零部件企业和专业电机电控企业三种,其中车企自建电机电控企
业包括比亚迪、宇通客车、北汽新能源等,传统的汽车零部件企业包括联合汽
车电子、蓝海华腾等,专业电机电控企业包括上海大郡、苏州绿控、精进电动
等。综上,核心零部件供应链配套完善,不稳定的风险较低。

     (4)确保原材料供应充足的相关保障措施

     为确保原材料供应充足,标的公司首先在研发新能源汽车环节,考虑市场
上现有主要原材料的性能特点,设计出市场上现有原材料能够实现的产品。在
供应商选择环节,综合考虑供应商的产品质量、交货时间、经营规模、企业信
用等因素,择优选择供应商,并与部分优质供应商签订长期战略合作协议。此
外,标的公司根据各类新能源汽车产品对于主要原材料的性能需求,在部分车
型上应用不同供应商电池、电机及电控,从而丰富三电系统配套选择,优化产
品体系,确保原材料供应充足。”

     2、中植一客


                                   123
浙江康盛股份有限公司                                   补充独立财务顾问报告(一)


     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第一节 中植一客的基本情况”之“八、中植一客主营业务发展情况(三)
主要产品的原材料和能源及其供应情况”中补充披露如下:

     “3、主要原材料供应链情况及其保障措施

     ……

     (3)不存在供应链不稳定风险

     中植一客不存在供应链不稳定的风险,具体请参见本章“第一节 烟台舒驰
的基本情况”之“八、烟台舒驰主营业务发展情况”之“(三)主要原材料及其
供应情况”之 3、主要原材料供应链情况及其保障措施”。

     (4)确保原材料供应充足的相关保障措施

     中植一客确保原材料供应充足的相关保障措施,具体请参见本章“第一节
烟台舒驰的基本情况”之“八、烟台舒驰主营业务发展情况”之“(三)主要原
材料及其供应情况”之“3、主要原材料供应链情况及其保障措施”。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、标的公司主要原材料不存在依赖单一供应商的风险,主要原材料电池、
电机、电控均有一定数量的备选供应商。

     2、标的公司供应链配套稳定,不存在供应链不稳定的风险,标的公司均已
制定了确保原材料供应充足的相关保障措施,具有可行性。




                                   124
浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)



     问题十六:申请材料显示,烟台舒驰目前共有 16 款纯电动车型列入《新能
源汽车推广应用推荐车型目录》中,中植一客共有 23 款纯电动车型列入《新能
源汽车推广应用推荐车型目录》中,可享受中央财政补贴。请你公司:1)补充
披露烟台舒驰和中植一客已纳入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的所有产
品情况。2)补充披露自新能源汽车补贴政策实施以来,烟台舒驰和中植一客相
关产品各年售价、享受补贴的标准及销售数量。3)补充披露烟台舒驰和中植一
客目前正在申报加入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的车型情况,相关车
型的对外销售是否已开始确认应收新能源补贴款,如是,补充披露确认依据及确
认金额。4)补充披露已申报车型不能列入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》
对标的资产经营业绩产生的影响。请独立财务顾问核查并发表明确意见。

     一、补充披露内容

     (一)补充披露烟台舒驰和中植一客已纳入《新能源汽车推广应用推荐车
型目录》的所有产品情况。

     关于烟台舒驰和中植一客已纳入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的所
有产品情况,请参见“问题七”回复之“(一)标的资产取得的车型生产资质、
民用改装车生产企业资质及新能源汽车生产企业资质的时间以及前述生产资质
是否存在有效期”。

     (二)补充披露自新能源汽车补贴政策实施以来,烟台舒驰和中植一客相
关产品各年售价、享受补贴的标准及销售数量。

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“八、烟台舒驰主营业务发展情况”
之“(二)主要产品产销情况分析”中补充披露如下:

     “4、新能源汽车售价、国家补贴标准及销售数量

     烟台舒驰自 2015 年起生产及销售新能源汽车,报告期内新能源汽车相关产
品售价、国家补贴标准及销售数量具体如下:



                                  125
浙江康盛股份有限公司                                        补充独立财务顾问报告(一)


                                                                     单位:万元/辆
                                 2017 年 1-9 月

           产品型号           单位售价            国家补贴标准     销售数量(辆)

      YTK5040XXYEV2                   25.25                9.40               1,341

          YTK6118EV9                  68.75               29.86                  390

                                   2016 年度

           产品型号           单位售价            国家补贴标准     销售数量(辆)

          YTK6118EV2                  94.89               50.00               1,216

          YTK6128GEV                 104.21               50.00                   10

       YTK6660GEV1                    34.12               25.00                  135

          YTK6810EV1                  82.92               40.00                   33

       YTK6830GEV1                    56.00               33.60                  923

                                   2015 年度

           产品型号           单位售价            国家补贴标准     销售数量(辆)

          YTK6118EV                   87.18               50.00                   80

          YTK6118EV1                 111.37               50.00                    2

          YTK6660GEV                  39.38               30.00                  111

          YTK6830GEV                  64.52               40.00                    4
注:各产品单位售价=该产品当年度不含税销售收入/销售数量

     ”
     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第一节 中植一客的基本情况”之“八、中植一客主营业务发展情况” 之
“(二)主要产品产销情况分析”中补充披露如下:

     “4、新能源汽车售价、国家补贴标准及销售数量

     中植一客自 2016 年起生产及销售新能源汽车,报告期内新能源汽车相关产
品售价、国家补贴标准及销售数量具体如下:




                                      126
浙江康盛股份有限公司                                         补充独立财务顾问报告(一)


                                                                      单位:万元/辆
                                 2017 年 1-9 月

          产品型号             单位售价           补贴标准          销售数量(辆)

      CDL5030XXYBEV                    25.42             10.21                    423

     CDL5030XXYBEV1                    18.21              6.88                    109

      CDL5021XXYBEV                    12.28              6.21                      1

      CDL6110LRBEV1                    69.30             29.92                     69

      CDL6810LRBEV3                    45.21             20.00                    126

                                   2016 年度

          产品型号             单位售价           补贴标准          销售数量(辆)

       CDL6606LRBEV                    38.87             25.00                    400

      CDL6810LRBEV1                    62.27             40.00                    581

       CDL6810LRBEV                    62.32             40.00                    299

      CDL5021XXYBEV                    14.00              7.96                    680

     CDL5020XXYBEV2                    13.28              7.96                     20

     CDL5020XXYBEV3                    13.05              7.49                    495
注:1、各产品单位售价=该产品当年度不含税销售收入/销售数量;
    2、上述销售及补贴情况不包括中植一客子公司中植淳安于 2017 年 1-9 月经销 2,800
辆新能源物流车。

     ”

     (三)补充披露烟台舒驰和中植一客目前正在申报加入《新能源汽车推广
应用推荐车型目录》的车型情况,相关车型的对外销售是否已开始确认应收新
能源补贴款,如是,补充披露确认依据及确认金额。

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第一节 烟台舒驰的基本情况”之“七、主要资产的权属状况、对外担
保情况及主要负债、或有负债情况”之“(一)主要资产的权属状况”中补充披
露如下:

     “3、主要业务资质情况



                                      127
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     截至本报告书签署日,烟台舒驰已取得的主要业务资质情况如下:

     (1)车型生产资质

     ……

     截至本报告书签署日,烟台舒驰共两款车型正在申报《道路机动车辆生产
企业及产品公告(第 305 批)》,并同时申报同批次《新能源汽车推广应用推荐
车型目录》;共三款车型拟申报之后批次的《道路机动车辆生产企业及产品公告》
及《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。

     根据《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建[2016]958
号),新能源汽车产品纳入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》后销售推广方
可申请补贴。对于新能源汽车生产企业而言,若其产品尚未进入推荐目录,开
展销售活动将承担因不能列入推荐目录而无法取得财政补贴的风险,不具有经
济合理性。因此根据行业惯例,在对应车型未进入推荐目录前,生产企业不进
行相应产品的销售活动。

     截至本报告书签署日,烟台舒驰拟申报推荐目录的车型均未对外销售,且
未开始确认应收新能源补贴款,除用于检测的样车外未进行大批量生产,若不
能列入推荐目录对于烟台舒驰经营业绩无影响。”

     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第四章 标的资产基本情
况”之“第一节 中植一客的基本情况”之“七、主要资产的权属状况、对外担
保情况及主要负债、或有负债情况” 之“(一)主要资产的权属状况”中补充披
露如下:

     “3、主要业务资质情况

     截至本报告书签署日,中植一客已取得的主要业务资质情况如下:

     (1)车型生产资质

     ……

     截至本报告书签署日,中植一客及其子公司中植淳安共三款车型正在申报

                                   128
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


《道路机动车辆生产企业及产品公告(第 305 批)》,并同时申报同批次《新能
源汽车推广应用推荐车型目录》;共五款车型拟申报之后批次的《道路机动车辆
生产企业及产品公告》及《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。

     根据《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建[2016]958
号),新能源汽车产品纳入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》后销售推广方
可申请补贴。对于新能源汽车生产企业而言,若其产品尚未进入推荐目录,开
展销售活动将承担因不能列入推荐目录而无法取得财政补贴的风险,不具有经
济合理性。因此根据行业惯例,在对应车型未进入推荐目录前,生产企业不进
行相应产品的销售活动。

     截至本报告书签署日,中植一客拟申报推荐目录的车型均未对外销售,且
未开始确认应收新能源补贴款,除用于检测的样车外未进行大批量生产,若不
能列入推荐目录对于中植一客经营业绩无影响。”

     (四)补充披露已申报车型不能列入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》
对标的资产经营业绩产生的影响。

     请参见本题回复之“(三)补充披露烟台舒驰和中植一客目前正在申报加入
《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的车型情况,相关车型的对外销售是已开
始确认应收新能源补贴款,如是,补充披露确认依据及确认金额”。

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、上市公司已在重组报告书中补充披露标的公司已纳入《新能源汽车推广
应用推荐车型目录》的所有产品情况;

     2、上市公司已在重组报告书中补充披露自新能源汽车补贴政策实施以来,
标的公司相关产品各年售价、享受补贴的标准及销售数量;

     3、上市公司已在重组报告书中补充披露标的公司目前正在申报加入《新能
源汽车推广应用推荐车型目录》的车型,相关车型均未对外销售,且未开始确认
应收新能源补贴款;



                                   129
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


     4、已申报车型不能列入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》对于标的公
司经营业绩无影响。




                                  130
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     问题十七:申请材料显示,烟台舒驰的销售收入中,在客户实际应付合同款
项的结算上,客户一般根据合同预付一定比例的购车预付款,并在验收提车后支
付购车款,同时合同约定预留一定比例的质量保证金,车辆登记挂牌满一年后 3
个工作日内一次性支付。请申请人补充披露:1)烟台舒驰和中植一客截至报告
期末确认的应收质量保证金情况,包括但不限于余额、形成时间、预计收回时间
等。2)烟台舒驰和中植一客是否针对其产品和产品核心部件制定相关的质量保
证政策,如是,要求说明具体内容,并说明针对质量保证政策制定的会计政策、
预计负债计提标准及具体的账务处理会计分录,同时列示截至报告期末计提的预
计负债余额。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)烟台舒驰和中植一客截至报告期末确认的应收质量保证金情况,包
括但不限于余额、形成时间、预计收回时间等

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,关于截至报告期末的应收质量保证金情况,上市公司
已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”之“三、本次交易标的财务状况
及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、资产、负债主要构成分析(1)资产情
况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑥应收质量保证金

     A.应收质量保证金确认情况

     截至2017年9月末,烟台舒驰确认的应收质量保证金情况如下:
                                                                          单位:万元
                   质保金当期确认   截至报告期末已   截至报告期末应
   形成时间                                                            预计回收时间
                       金额           收回金额         收质保金余额
2017 年 1-9 月             671.55                -           671.55   1 年以内(含 1


                                         131
浙江康盛股份有限公司                                          补充独立财务顾问报告(一)


                   质保金当期确认   截至报告期末已   截至报告期末应
   形成时间                                                            预计回收时间
                       金额           收回金额         收质保金余额
                                                                            年)

                                                             434.15        3-4 年
   2016 年度             2,188.90           920.80
                                                             833.95        4-5 年

   2015 年度                    -                -                -          -

     2015年度,烟台舒驰销售新能源汽车197辆,且销售合同未约定质量保证金;
2016年度,销售新能源汽车2,317辆,销售合同中根据不同情况有414辆约定了
质量保证金,因此当期确认应收质量保证金2,188.90万元,且已按会计政策计
提了相应坏账准备;2017年1-9月,销售新能源汽车1,731辆,销售合同中根据不
同情况有1,210辆约定了质量保证金,当期确认应收质量保证金671.55万元,预
计回收时间均在1年以内,且已按会计政策计提了相应坏账准备。

     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,关于截至报告期末的应收质量保证金情况,上市公司
已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”之“三、本次交易标的财务状况
及盈利能力分析(二)中植一客”之“1、资产、负债主要构成分析(1)资产情
况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑥应收质量保证金

     A.应收质量保证金确认情况

     截至报告期末,中植一客确认的应收质量保证金情况如下:
                                                                          单位:万元
                   质保金当期确认   截至报告期末已   截至报告期末应
   形成时间                                                            预计回收时间
                       金额           收回金额       收质保金余额
 2017 年 1-9 月            417.03           288.97           128.06      1 年以内

   2016 年度                    -                -                -          -

   2015 年度                    -                -                -          -



                                         132
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


     2015年度,中植一客尚未开始销售新能源汽车;2016年度,销售新能源汽
车2,475辆,销售合同未约定质量保证金;2017年1-9月,销售新能源汽车728辆,
销售合同中根据不同情况有304辆约定了质量保证金,因此当期确认应收质量保
证金417.03万元,预计回收时间均在一年以内,且已按会计政策计提了相应坏
账准备。

     (二)烟台舒驰和中植一客是否针对其产品和产品核心部件制定相关的质
量保证政策,如是,要求说明具体内容,并说明针对质量保证政策制定的会计
政策、预计负债计提标准及具体的账务处理会计分录,同时列示截至报告期末
计提的预计负债余额

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑥应收质量保证金

     B.产品及产品核心部件质量保证政策

     报告期内,烟台舒驰对其新能源汽车产品及产品核心部件质量保证政策如
下:电池、电机、电控的质保期为五年或二十万公里,以五年或者二十万公里
条件先成就者为准。

     C.对质量保证政策制定的会计政策、预计负债计提标准

     纯电动客车主要由电池、电机、电控、车身等几大部件组成,标的公司结
合未来质保期间电池、电机、电控、车身预计制造成本以及采购成本,预测各
期末在保车辆可能承担的售后服务费,标的公司按新能源汽车销售收入的2%计
提售后服务费、按传统汽车销售收入的1%计提售后服务费。

     D.预计负债账务处理会计分录

                                  133
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     a.期末计提产品售后服务费时:

     借:销售费用-产品售后服务费

     贷:预计负债-产品售后服务保证

     b.实际发生售后服务费时:

     借:预计负债-产品售后服务保证

     贷:存货(售后服务部门领用原材料进行维修)

     贷:银行存款(售后服务部门发生的人工费用支出等)

     E.期末预计负债余额

     截至2015年末、2016年末和2017年9月末,烟台舒驰因售后服务费而计提的
预计负债余额分别为336.44万元、3,977.94万元和4,845.34万元。”

     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(二)中植一客”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑥应收质量保证金

     B.产品及产品核心部件质量保证政策

     报告期内,中植一客对其新能源汽车产品及产品核心部件质量保证政策如
下:电池、电机、电控的质保期为五年或二十万公里,以五年或者二十万公里
条件先成就者为准。

     C.对质量保证政策制定的会计政策、预计负债计提标准

     关于中植一客对质量保证政策制定的会计政策等,请参见本章“三、本次
交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、资产、负债主要构

                                     134
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


成分析(1)资产情况分析 2>应收账款⑥应收质量保证金”。

     D.预计负债账务处理会计分录

     关于中植一客预计负债的账务处理,请参见本章“三、本次交易标的财务
状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、资产、负债主要构成分析(1)
资产情况分析2>应收账款⑥应收质量保证金”。

     E.期末预计负债余额

     截至 2015 年末、2016 年末和 2017 年 9 月末,中植一客因售后服务费而计
提的预计负债余额分别为 132.50 万元、1,909.39 万元和 2,183.57 万元。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、上市公司已在重组报告书中补充披露标的公司截至报告期末确认的应收
质量保证金情况;

     2、标的公司对其产品和产品核心部件制定了相关的质量保证政策,上市公
司已在重组报告书中补充披露针对质量保证政策制定的会计政策、预计负债计提
标准及具体的账务处理会计分录,会计政策、计提标准以及相关账务会计处理合
理,并已列示截至报告期末计提的预计负债余额。




                                   135
浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)



     问题十八:申请材料显示,康盛股份的主营业务包括制冷管路及其配件的研
发、生产和销售业务,新能源汽车核心零部件的研发、生产与销售业务以及融资
租赁相关业务;烟台舒驰和中植一客的主营业务为生产和销售新能源纯电动车。
本次交易完成之后,上市公司将切入新能源汽车终端产品消费市场,上市公司和
标的公司将共享在新能源汽车制造领域的研发资源和技术成果,深化现有新能源
汽车核心零部件业务与整车制造业务之间的协作关系,充分发挥与标的公司在运
营管理、技术、资本、销售渠遒等方面的协同效应。请你公司:1)结合财务指
标,补充披露本次交易完成后上市公司主营业务构成、未来经营发展战略和业务
管理模式。2)量化分析标的资产和上市公司协同效应的具体体现。3)结合上市
公司管理团队的经历和背景,进一步补充披露本次重组完成后对标的资产进行整
合及管控相关措施的可实现性。4)补充披露本次交易是否有利于维持标的资产
核心员工稳定性,上市公司拟采取的相关措施。5)补充披露上市公司主营业务
多元化的经营风险,以及应对措施。请独立财务顾问核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)结合财务指标,补充披露本次交易完成后上市公司主营业务构成、
未来经营发展战略和业务管理模式。

     根据反馈意见要求,关于本次交易完成后上市公司主营业务构成、未来经营
发展战略和业务管理模式,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“五、本次交易后上市公司持续发展能力分析及未来发展规划”之“(二)
本次交易完成后上市公司的主营业务构成、未来经营发展战略和业务管理模式”
中补充披露如下:

     “1、本次交易完成后主营业务构成

     报告期内,上市公司的主营业务主要包括制冷管路及其配件的研发、生产
和销售业务,新能源汽车核心部件的研发、生产与销售业务以及融资租赁业务
三大板块。根据立信中联出具的《备考审阅报告》,本次交易完成后,上市公
司主营业务收入构成情况如下:


                                   136
浙江康盛股份有限公司                                      补充独立财务顾问报告(一)


                                                                       单位:万元
                             2017 年 1-9 月                    2016 年度
         项目
                           金额              占比       金额               占比

   制冷管路及配件      160,241.19              47.19%   184,337.39          34.37%

     新能源汽车        103,039.63              30.34%   262,060.68          48.87%

   新能源汽车部件          19,943.75            5.87%   47,920.29            8.94%

      传统客车              4,628.98            1.36%     5,479.85           1.02%

      融资租赁             51,724.08           15.23%   36,481.77            6.80%

         合计          339,577.63             100.00%   536,279.98         100.00%

     本次交易完成后,上市公司将具备新能源汽车整车及核心零部件制造能力,
完成向新能源汽车领域的全面转型升级。2016 年度、2017 年 1-9 月,新能源汽
车及其部件营业收入合计占比分别为 58.83%、37.57%,新能源汽车及其核心零
部件将成为上市公司最重要的收入来源,且随着行业持续增长将不断扩大。

     2、未来经营发展战略

     近年来,上市公司积极践行向新兴制造业“转型升级”的核心发展战略,
通过布局打造新能源汽车全产业链的商业模式,由制冷家电零部件单一主业转
变为制冷家电零部件和新能源汽车业务并举。本次交易完成后,上市公司将依
托转型升级继续做大做强制造主业,进一步实现“稳家电抓深入,强汽车抢高
度”的经营方针。

     (1)稳健经营家电制冷业务

     公司作为一家专业生产家电制冷管路件的上市公司,经过多年的发展和积
累,在制冷钢管、制冷铝管、冰箱两器、铜铝连接管、平行流换热器等细分产
品上具有较高的知名度,目前公司的制冷钢管市场占有率达到30%以上,其中冰
箱冷凝管国内市场占有率达到60%以上,产销均位列行业首位。

     公司将践行稳健经营的家电制冷主业发展策略,通过资源优化配置、集中
管理等措施,保持传统产业的市场地位,通过降本增效、调整产品结构、提升
产品品质、调整经营模式以及加强渠道建设等保持稳定的业绩贡献。

     (2)做大做强新能源汽车业务

                                       137
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     汽车产业是国民经济的重要支柱,当前汽车产业正处于产业生态深刻变革、
竞争格局全面重塑的战略机遇期,发展新能源汽车产业已经成为我国建设制造
强国的重要战略部署。根据中汽协发布的数据,2017年度新能源汽车累计产销
分别为79.4万辆和77.7万辆,同比增长分别为53.8%和53.3%。

     未来,上市公司将抓住战略新兴产业的发展机遇,充分利用上市公司的综
合平台及销售网络,积极拓展新能源汽车的市场份额,提升品牌效应,扩大市
场影响力,增强上市公司的核心竞争力和可持续经营能力。同时,上市公司将
以用户需求为导向,深度聚焦汽车产业,全力提升供应商体系和销售体系建设,
构建完善的质量保障体系,加强品牌建设和人才梯队建设,为企业的跨越式发
展进行战略布局。

     随着国家新能源汽车补贴逐步退坡以及技术标准提升,促使新能源汽车行
业形成了一种倒逼机制,上市公司将从扩规模转向以重技术、强管理为重心。
上市公司将在现有基础上,加大新车型的开发力度,以及对核心技术的研发力
度,以技术进步、降低成本、强化管理等主动摆脱对于政府补贴的依赖,以“资
本+技术+整合”助推新能源产业的发展。

     (3)持续布局核心零部件业务

     上市公司通过收购成都联腾、荆州新动力、合肥卡诺以及云迪电气,持续
布局新能源汽车电机、电控、电空调以及整车控制器等核心业务,新能源汽车
零部件业务取得了快速增长。未来,上市公司将继续做优新能源汽车零部件板
块,统一产业链管理,将新能源汽车零部件业务整合进入整车制造的配套体系,
从而保障产品质量、深化协作关系、提升综合竞争力。同时,在为客车和专用
车提供配套的同时,进一步扩张乘用车市场份额。

     3、未来业务管理模式

     本次交易完成后,在维持上市公司现有管理模式、决策程序及发展规划不
变的前提下,上市公司将以符合上市公司规范运作的相关要求对标的公司进行
管理,审议通过新的《公司章程》并设立新一届董事会和监事会,完善标的公
司的公司治理。由于整车与零部件有着不同的行业特点及管理模式,为了保持
标的公司管理和业务的连贯性,上市公司将最大化维持标的公司目前的业务模

                                   138
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式、机构设置及日常管理制度。

     同时,上市公司在企业文化、团队管理、业务与技术以及财务与管理体系
等方面进行整合,促使上市公司与标的公司在本次交易完成后快速实现内部整
合,有效缩短协同效应实现时间,保证本次重组后上市公司的盈利能力和核心
竞争力得到提升。

     本次交易完成后,上市公司拟通过长期激励、签署长期劳动合同和竞业限
制协议等措施保证标的公司经营管理层的稳定,确保标的公司核心团队成员的
稳定和日常运营的相对独立,并为标的公司核心团队建设提供充分的支持,以
促进标的公司持续、稳定的发展。

     此外,上市公司将加强标的公司内部控制及规范运作,按照《上市公司内
部控制指引》等相关要求健全标的公司的各项管理制度,优化管理流程与体系、
提升效率。上市公司将参照原有的管理制度和工作流程全面对接标的公司财务
系统,并将严格履行既定财务管理制度,对标的公司重大投资、对外担保、资
金运用等事项进行管理。”

     (二)量化分析标的资产和上市公司协同效应的具体体现。

     根据反馈意见要求,关于量化分析标的资产和上市公司协同效应的具体体
现,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”之“五、本次交易
后上市公司持续发展能力分析及未来发展规划”之“(一)本次交易对上市公司
盈利能力驱动因素及持续经营能力的影响”中补充披露如下:

     “2、充分发挥协同效应,提升持续经营能力

     本次交易完成后,上市公司将在掌握新能源汽车关键零部件的生产与供应
资源的基础上,进一步向整车制造产业延伸,深化在新能源汽车产业的布局,
充分发挥产业上下游之间的协同效应。标的公司将能够在配套采购、经营管理、
财务融资、技术研发和市场销售等方面得到上市公司的支持,有利于较好地发
挥协同效应,提升整体商业价值。

     (1)整车与核心零部件业务协同

     上市公司下属新能源汽车零部件业务板块包括电机、电控、电空调以及整

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车和电机控制器等产品的研发、生产和销售。报告期内,标的公司向上市公司
下属新能源汽车零部件企业关联采购情况如下:
                                                                          单位:万元
标的公司         关联方       采购内容     2017 年 1-9 月   2016 年度      2015 年度
             合肥卡诺汽车空
烟台舒驰                        空调            1,989.33     2,610.31                  -
               调有限公司
             新动力电机(荆
                                电机               54.04     2,482.91                  -
             州)有限公司
             浙江云迪电气科   电机控制
                                                   15.94     1,438.46                  -
               技有限公司       器等
中植一客
             合肥卡诺汽车空
                                空调            1,083.68     1,266.60                  -
               调有限公司
             成都联腾动力控
                                电控               78.97        744.44                 -
             制技术有限公司
                   合计                         3,221.96     8,542.72                  -
标的公司新能源汽车电机、电控、电空调等
                                               10,339.23    33,072.93        3,307.84
          核心零部件采购额
                   占比                           31.16%        25.83%                 -

     2015年度、2016年度和2017年1-9月,标的公司向上市公司关联采购新能源
汽车零部件金额分别为0元、8,542.72万元和3,221.96万元,占标的公司对应核
心零部件采购额的比例分别为0%、25.83%和31.16%。本次交易完成后,上述采
购交易将不再构成关联交易,上市公司将深化核心零部件生产与整车制造之间
的协作关系,进一步加强零部件对整车板块的配套能力,在扩大汽车核心零部
件自产比例同时,有利于保障产品质量、提升综合盈利能力。

     (2)市场销售协同

     在市场销售方面,上市公司和标的公司的销售渠道和服务网络可以进行资
源整合,降低销售成本、提高销售效率。上市公司业已建立以浙江千岛湖和江
苏睢宁为生产基地,各地共计 30 余家分子公司为部件加工和销售服务网络的经
营布局,有利于标的公司快速拓展销售渠道、提高客户服务质量。

     标的公司烟台舒驰和中植一客分别位于烟台和成都,报告期内以所在山东
市场和西南市场为核心向外不断拓展,对上市公司所在的浙江、江苏等地区市
场拓展较少。2017 年 12 月,由中植淳安生产的 25 辆纯电动城市客车正式向杭
州淳安长运发展有限公司交付,并将投入千岛湖运营,未来千岛湖作为国际旅
游城市还将陆续对传统动力客车进行替换。上市公司将进一步发挥在浙江、江

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苏等市场的影响力,提升标的公司市场份额和品牌形象。

     (3)财务协同

     截至 2017 年 9 月 30 日,受新能源汽车行业政策影响及净资本限制,烟台
舒驰和中植一客的资产负债率分别为 92.42%和 80.21%,且标的公司作为非上市
公司导致其融资能力较弱、融资效率较低。

     本次交易拟募集配套资金不超过 60,545.00 万元用于标的公司在建项目建
设等,标的公司的资产负债率将大幅下降,且日常营运资金压力缓解。标的公
司可以借助上市公司的平台,快速提高融资能力、有效降低融资成本。同时,
本次交易完成后,上市公司的净资产规模和收入规模将大幅提升,有利于提升
主体信用评价和资本市场影响力,可以充分利用上市公司的融资功能,通过选
择多样化的债权或股权融资工具,支持业务发展。

     (4)研发协同

     本次交易前,上市公司和标的公司在汽车零部件和整车制造领域均具备一
定的研发能力。本次交易完成后,双方将共享在新能源汽车制造领域的研发资
源和技术成果,整合汽车整车与零部件研发资源,整车对零部件提供技术指导,
零部件参与整车开发工作,共同商定研发方向,促进同步开发能力,降低研发
风险,加快新产品投放速度,缩短产品研发周期,保证上市公司在零部件及整
车制造领域的技术优势。

     (5)管理协同

     在经营管理方面,上市公司规范的管理体系和治理经验将改善标的公司的
管理水平,全面提高经营效率,同时上市公司的平台价值也将吸引更多优秀的
研发、技术、管理人才加入新能源汽车业务,从而实现双方在公司管理方面的
协同。同时,上市公司将整合双方的管理体系及管理团队,避免机构职能重复
带来的资源浪费,提高管理效率、降低管理费用。”

     (三)结合上市公司管理团队的经历和背景,进一步补充披露本次重组完
成后对标的资产进行整合及管控相关措施的可实现性。

     根据反馈意见要求,关于本次重组完成后对标的资产进行整合及管控相关措

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施的可实现性,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”之“六、
上市公司现有业务与标的公司相关业务之间的整合计划”中补充披露如下:

     “(四)整合及管控相关措施的可实现性

     上市公司实际控制人陈汉康担任上市公司董事长,上市公司主要董事及高
级管理人员的经历和背景情况如下:

 姓名        职务                                个人简历
                       1961年9月出生,中共党员,高级经济师,康盛股份创始人。现任公
                       司董事长、法定代表人,并兼任浙江省淳安县博爱制冷元件有限公
                       司、浙江康盛科工贸有限公司、浙江康盛热交换器有限公司、无锡
                       康盛电器配件有限公司、江苏康盛管业有限公司、青岛海达盛冷凝
                       器有限公司、杭州千岛湖康盛小额贷款股份有限公司、浙江润成控
陈汉康      董事长     股集团有限公司、中植新能源汽车有限公司、中植汽车(淳安)有限
                       公司、中植汽车睢宁有限等公司法定代表人及董事长(或执行董事)。
                       浙江省第十三届人大代表,淳安县企业家协会副会长,淳安县民营
                       企业协会副会长,淳安县慈善总会副会,曾荣获浙江省优秀共产党
                       员、浙江省供销系统劳动模范、杭州市优秀社会主义事业建设者、 淳
                       安县优秀企业家等荣誉称号。
           副董事长    1979年3月出生,中共党员,研究生学历。2004年9月进入本公司工
周景春
           兼总经理    作,历任公司生产、销售等管理人员,现任公司副董事长兼总经理。
                       1964年4月出生,中共党员,大专学历,工程师。2002 年末进入本
占利华       董事      公司工作,曾任技术设备部经理、副总经理,现任本公司董事、总
                       工程师,是公司研发技术骨干。
                       1974年8月出生,大学本科学历。长期从事财务管理工作,1997年7
                       月至2011年6月期间在河北宣化工程机械股份有限公司工作,历任财
 高翔      财务总监
                       务部副部长、部长,中国注册会计师会员(非执业)。2011年7月进
                       入本公司工作,现任公司董事、财务总监。
                       1962年11月出生,中共党员,大学双本科学历,高级会计师、中国
                       注册会计师(非执业会员),淳安县财政会计学会常务理事。长期从
           董事会秘    事财务管理工作,历任淳安枫树岭电站工程局财务科长、淳安新安
毛泽璋
             书        江库区建设投资公司财务科长、公司财务总监、浙江润成控股集团
                       有限公司常务副总经理兼财务总监、公司审计负责人、董事长助理,
                       现任本公司董事、董事会秘书。
                       1979年11月出生,中专学历。2002年进入本公司工作,曾任浙江康
洪福平     副总经理
                       盛股份有限公司青岛分公司总经理,现任本公司副总经理。
                       1981年11月出生,毕业于浙江工业大学,本科学历。2003 年参加工
                       作,曾任上海英伦帝华汽车有限公司新品开发部部长、浙江润成控
 朱俊      副总经理
                       股集团有限公司总经理助理、 合肥卡诺汽车空调有限公司总经理等
                       职务,现任公司副总经理、公司新能源板块负责人。
                       1982年4月出生,毕业于中国人民大学,管理学硕士。自2004年参加
                       工作以来,长期从事金融、银行等工作,曾任职于兴业银行股份有
 田媛      副总经理
                       限公司,从事投资银行业务。现任公司副总经理,控股子公司富嘉
                       融资租赁有限公司董事长。
                       1960年出生,1983年毕业于华中科技大学无线电技术专业。1983年
           荆州新动
陈志传                 到1988年工作于航天部0六六基地设计院,从事导弹地面和弹上计算
           力董事长
                       机通讯硬软件设计,荣立二等功;1988-1993年工作于湖北神电汽车

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 姓名        职务                               个人简历
                       电机有限公司(中国和美国亚洲战略投资公司的合资企业),从事设
                       备工程师、小车电机厂技术副厂长,其间到韩国大宇培训汽车发电
                       机和起动机设计和制造,历时二个月;在此期间获湖北省多项科技成
                       果奖。1993-2000年工作于德尔福汽车电机有限公司(中国和美国德
                       尔福公司的合资企业),任生产部经理,DMS(精益制造)经理,总经理
                       助理等。2000-2001年工作于上海摩根碳制品有限公司(中国和英国
                       摩根公司的合资企业), 任副总经理。2001-2003年组建永世乐科技
                       发展有限公司,任总经理,研制汽车零部件,产品获得美国UPC公司质
                       量认可,并批量出口到美国市场;2003-2011年工作于宁波远州汽车
                       电器有限公司, 任总工程师,负责企业策划、质量、产品开发等工作,
                       其间加强新产品开发和新技术的应用,由原来的单一汽车电机产品
                       发展到现在的八大系列400多个品种,同时主持开发了一汽、上汽、
                       广汽、长安混合动力和电动汽车用ISG、发电机和驱动电机等30多种
                       永磁同步电机和高效异步电机,对此类电机设计和制造有独特的见
                       解和创新,其中获四项发明专利。
                       1963年出生,1981年毕业于湖北省第一机械工业学校机制专业;1981
                       年至1995年在湖北神电汽车电机有限公司从事汽车电机制造工艺管
                       理工作,1995年就神电公司汽车电机技术引进项目赴通用汽车韩国
                       公司DAC进行了为期2月的产品和制造技术培训;1995年至2005年任
                       湖北德尔福公司(雷米湖北公司)生产制造副部长/部长,负责计划、
                       生产、工艺、物流、设备和精益生产系统的管理,其间多次赴德尔
                       福-清华汽车系统研究所接受有关精益生产、物流和安全等方面的培
                       训;2005年至2009年在浙江达可尔汽车电子科技公司从事技术开发、
                       生产管理、质量管理等工作。2005年起参与长安、一汽、上汽等混
           荆州新动
 邓巍                  合动力汽车电机研发和制造工作,开发ISG电机、驱动电机共8个品
           力总经理
                       种,组织制造样机80余台套,全部通过用户检测和试验;2009年至
                       2011年任芜湖瑞诺威汽车电器系统有限公司(奇瑞汽车新能源汽车
                       电机生产工厂)常务副总经理,全面主持公司经营工作,组织开发
                       新能源汽车电机(ISG电机、驱动电机、轮毂电机、发电机等)11个
                       产品,制造样机98台,全部通过了奇瑞汽车的台架试验和装车路试,
                       4个产品通过了北京理工大学电动车辆工程技术中心的检测,S11和
                       S18项目电机实现生产线批量生产;2011年5月起任新动力电机(荆
                       州)有限公司副总经理。2017年1月10日起任新动力电机(荆州)有
                       限公司总经理。
                       张宇阳,男,1972年8月出生,汉族,1995年毕业于湖南工程学院工
                       业电气自动化专业,大学文化,工程师,湖南省科协制冷学会会员,
                       长期从事电动空调、汽车空调、轨道车辆空调系统及控制的研究与
                       开发。曾主持或参与多项国家级、省级项目,在国家科技部十二五
                       “863计划“电动汽车关键技术与系统集成重大专项——电动汽车电
           合肥卡诺    动空调系统研究与开发项目中任副组长。1995年参加工作至2003年,
           副总经理    任职于岳阳恒立制冷设备股份有限公司,从事制冷空调的设计工作,
张宇阳
           兼总工程    先后任技术中心产品设计工程师、项目经理、技术部副经理。2004
             师        年至2008年,任职岳阳华强电力电子有限公司主持产品研发和质量
                       体系工作,先后任技术部经理、管理者代表、技术总监。2008年至
                       2010年,任职湖南华强电气有限公司主持产品研发工作,任技术总
                       监兼技术部经理。2011年至2012年6月,任职岳阳新动力环境技术有
                       限公司主持公司全面工作,任总经理。2012年7月至今,任合肥卡诺
                       汽车空调有限公司副总兼总工程师。


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浙江康盛股份有限公司                                        补充独立财务顾问报告(一)



 姓名        职务                               个人简历
                       1963年出生,大专学历。1981年加入成都发动机有限公司,负责企
           成都联腾    业管理。2002年以来担任成都市成发电冰箱配件厂总经理。2008年
 何勤
           总经理      至2011年担任成都森卓管业有限公司总经理,2012年至今担任成都
                       联腾动力控制技术有限公司总经理。
                       1977年出生,大学本科学历,工程师。1997年加入中航工业郑飞公
           云迪电气
阴伟国                 司,历任电气设计室主任、动力系统设计主任,研发部副部长等;
           总经理
                       现担任浙江云迪电气科技有限公司总经理。
                       1957年出生,大学本科学历,研究员级高级工程师。1982年加入中
           云迪电气
晏尚斌                 航工业郑飞公司,历任副总工程师、研发中心副主任、技术质量部
           副总经理
                       部长;现担任浙江云迪电气科技有限公司副总经理。

     上市公司实际控制人陈汉康在企业经营管理、发展规划的制定和调整、人
才引进与培养、重要客户关系的建立与维护、业界人脉积累、项目开拓等方面
具有较强的综合能力,并先后在新能源汽车领域投资核心零部件产业及整车制
造产业,具有丰富的经验和较强的战略思维。上市公司在研发生产、市场开拓、
项目执行、财务管理等各环节均拥有具备丰富经验和专业背景的核心高管团队。
除董事、高级管理人员外,经过多年培养,上市公司亦凝聚了一支专业、负责
的中层管理人才团队,共同构成公司持续发展的坚实基础。

     本次重组是上市公司新能源汽车核心零部件产业的下游延伸,在产业方向、
技术研发、项目管理、上下游渠道、市场营销等方面具有一定的相通性。本次
交易前,上市公司已经成功收购并顺利整合荆州新动力、合肥卡诺、成都联腾
以及云迪电气等新能源汽车核心零部件企业,并参股了天津普兰、东莞钜威、
亿华通等新能源汽车领域内的优质企业,在电池材料、动力电池BMS以及氢燃料
电池等领域进行了广泛的布局,在新能源汽车领域积累了丰富的并购整合经验,
同时为以整车制造板块为核心全面发展奠定了良好的基础。

     本次交易完成后,上市公司将最大程度保留标的公司现有的核心管理团队,
进一步给予既有管理团队相对充分、独立的经营管理权,并利用上市公司的品
牌地位和资本平台,同时不断完善人才的激励和培养机制,通过多种方式引入
优秀人才,进一步增强标的公司的经营管理团队实力,加强企业凝聚力。

     综上所述,结合上市公司实际控制人和主要管理团队的经历和背景,以及
本次交易完成后上市公司的整合计划,上市公司在本次重组后对标的公司进行
整合及管控的相关措施可实现性较强。”


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     (四)补充披露本次交易是否有利于维持标的资产核心员工稳定性,上市
公司拟采取的相关措施。

     根据反馈意见要求,关于维持标的资产核心技术人员和核心管理团队稳定性
的具体措施的相关内容,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”
之“六、上市公司现有业务与标的公司相关业务之间的整合计划”之“(四)维
持标的资产核心团队稳定性的具体措施”中补充披露,具体请参见“问题十”之
“(二)上市公司在本次交易后维持标的资产核心技术人员和核心管理团队稳定
性的具体措施”。

     (五)补充披露上市公司主营业务多元化的经营风险,以及应对措施。

     根据反馈意见要求,关于本次重组完成后对标的资产进行整合及管控相关措
施的可实现性,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”之“六、
上市公司现有业务与标的公司相关业务之间的整合计划”中补充披露如下:

     “(二)多元化经营风险

     本次交易后,上市公司将进入新能源汽车整车制造领域,与上市公司现有
的新能源汽车零部件业务在产业政策、市场竞争格局、资金管理等方面存在一
定的差异,属于相关产业多元化经营。

     且本次交易前,上市公司与标的公司在业务、资产、财务、人员、机构以
及生产管理等方面均存在一定的差异,本次交易完成后上市公司与标的公司需
要在业务体系、资产管理、业务体系、财务管理、组织架构、管理制度、企业
文化等方面进行整合,而在研发、采购、生产、销售和管理等方面的整合到位
也需要一定时间,因此上市公司与标的之间能否顺利完成整合及完成整合的时
间具有不确定性,产生一定的多元化经营风险。

     为有效应对业务多元化的经营风险,上市公司将根据未来发展规划并结合
标的公司的现状,从业务、资产、财务、人员和机构等方面制定切实可行的整
合计划和管理控制措施,包括强化标的公司在业务经营、财务运作、对外投资、
抵押担保等方面的管理与控制,保证上市公司的决策权和控制权,保证标的公
司经营管理团队、核心技术人员的稳定性,将标的公司的内部管理、财务管理


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纳入到上市公司统一的管理系统中,建立有效的管理监督机制等。作为未来重
点发展领域,上市公司将融合自身与标的公司各自在技术、行业经验、客户、
销售渠道等方面的优势,努力发挥协同效应,降低多元化经营风险,实现股东
价值最大化。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、上市公司已补充披露本次交易完成后的主营业务构成,并制定了本次交
易完成后未来经营发展战略和业务管理模式;

     2、标的资产和上市公司能够在配套采购、经营管理、财务融资、技术研发
和市场销售等方面发挥协同效应,提升整体商业价值;

     3、结合上市公司实际控制人和主要管理团队的经历和背景,以及本次交易
完成后上市公司的整合计划,上市公司在本次重组后对标的公司进行整合及管控
的相关措施可实现性较强;

     4、上市公司已制定切实有效的维持标的资产核心员工稳定性的措施;

     5、上市公司已制定有效措施应对主营业务多元化的经营风险。




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     问题十九:请你公司:1)结合前次非公开发行、交易对方成立以及取得标
的资产股权的时间,补充披露前述交易是否为一揽子交易,是否存在相关协议或
安排。2)结合中植新能源董事会构成及各股东推荐董事及高管情况、重大事项
决策机制、经营和财务管理机制等,补充披露中植新能源的控股股东和实际控制
人以及认定的依据,并补充披露润成控股和中海晟泰是否存在与中植新能源控制
权有关的协议或安排。3)结合本次交易后持股 5%以上股东的持股比例,补充披
露本次交易对上市公司控制权的影响。4)补充披露上市公司实际控制人有关本
次交易后上市公司控制权的安排。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)结合前次非公开发行、交易对方成立以及取得标的资产股权的时间,
补充披露前述交易是否为一揽子交易,是否存在相关协议或安排。

     根据反馈意见要求,关于前述交易是否为一揽子交易,是否存在相关协议或
安排等情况,上市公司已在重组报告书“第三章 交易对方基本情况”之“一、
交易对方基本情况”之“(一)中植新能源”中补充披露如下:

     “7、与前次非公开、交易对方成立以及取得标的资产股权交易并非一揽子
交易,不存在相关协议或安排

     (1)康盛股份前次非公开发行情况

     2014年7月1日、2014年7月21日,康盛股份分别召开第三届董事会第五次会
议、2014年度第一次临时股东大会,审议通过决议向特定对象非公开发行人民
币普通股并增加注册资本15,000万元。

     2014年8月6日,康盛股份将上述非公开发行事宜上报中国证监会并取得了
中国证监会的受理通知书。

     2015年3月,经证监会《关于核准浙江康盛股份有限公司非公开发行股票的
批复》(证监许可[2015]82号)核准,公司向符合中国证监会相关规定条件的四
名特定投资者润成控股、常州星河资本管理有限公司、重庆拓洋投资有限公司、


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义乌富鹏股权投资合伙企业(有限合伙)发行人民币普通股(A股)
150,000,000.00 股 , 发 行 价 格 为 6.65 元 / 股 , 募 集 资 金 总 额 为 人 民 币
997,500,000.00元,扣除发行费用18,896,226.40元,实际募集资金净额为人民
币978,603,773.60元。2015年3月25日,天健会计师出具《验资报告》【天健验
[2015]65号】,验证非公开发行的资金已到位。

     2015年4月7日,上述新增发行股份上市交易。

     (2)交易对方中植新能源成立情况

     2014年10月28日,浙江润成与中海晟泰决定共同出资设立中植新能源,其
中股东润成控股出资人民币5.1亿元,占注册资本金的51%;股东中海晟泰出资
人民币4.9亿元,占注册资本金的49%。2014年11月14日,中植新能源取得主管
机关核发的营业执照。

     (3)中植新能源取得中植一客股权的时间

     2015年10月,中植新能源以增资方式入股中植一客的前身一汽成都,增资
完成后,中植新能源持有中植一客60%的股权。

     2016年12月,一汽客车有限责任公司向中植新能源转让其持有的中植一客
20.40%的股权,转让完成后,中植新能源持有中植一客80.4%的股权。

     2017年5月,成都客车股份有限公司向中植新能源转让其持有中植一客
19.60%的股权,转让完成后,中植新能源持有中植一客100%的股权。

     (4)中植新能源取得烟台舒驰股权的时间

     2015年12月,烟台舒驰原自然人股东将其持有的部分烟台舒驰的股权转让
给中植新能源,转让完成后,中植新能源持有烟台舒驰51%的股权。

     (5)46名自然人取得标的股权的时间

     于忠国等46名自然人均为烟台舒驰职工,其取得标的股权的时间因个人入
职及参股时间不同有所不同,但均在2002至2007年之间 。

     (6)前次非公开发行与本次交易不是一揽子交易



                                       148
浙江康盛股份有限公司                                    补充独立财务顾问报告(一)


     康盛股份前次非公开发行于2014年6月启动,于2014年8月申报中国证监会,
申报时交易对方中植新能源尚未设立,中植新能源取得标的公司股权的时间远
晚于前次非公开发行时间,于忠国等46名自然人取得标的公司股权的时间远早
于前次非公开发行时间。由此可见,前次非公开发行与本次交易无关,不是一
揽子交易,不存在相关协议或安排。”

     (二)结合中植新能源董事会构成及各股东推荐董事及高管情况、重大事
项决策机制、经营和财务管理机制等,补充披露中植新能源的控股股东和实际
控制人以及认定的依据,并补充披露润成控股和中海晟泰是否存在与中植新能
源控制权有关的协议或安排。

     根据反馈意见要求,关于中植新能源的控股股东和实际控制人以及认定的依
据等情况,上市公司已在重组报告书“第三章 交易对方基本情况”之“一、交
易对方基本情况”之“(一)中植新能源”中补充披露如下:

     “8、中植新能源的控股股东和实际控制人以及认定的依据

     (1)中植新能源的股权结构

     2014 年 10 月 28 日,浙江润成与中海晟泰决定共同出资设立中植新能源,
设立时,股权结构如下:

   序号                  股东     认缴出资额(万元)     认缴出资比例(%)

     1                 润成控股             51,000.00                     51.00

     2                 中海晟泰             49,000.00                     49.00

               合计                        100,000.00                    100.00

     2015 年 12 月 5 日,中植新能源股东会决议将中植新能源注册资本金变更为
人民币 30 亿元,双方股东同比例增资,此次变更后,股权结构如下:

   序号                  股东     认缴出资额(万元)     认缴出资比例(%)

     1                 润成控股            153,000.00                     51.00

     2                 中海晟泰            147,000.00                     49.00

               合计                        300,000.00                    100.00

     除上述外,中植新能源股权结构未发生其他变化。


                                     149
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


     由此可见,自中植新能源设立至今,润成控股始终为中植新能源控股股东,
占股东会投票权的绝对多数。

     (2)双方股东向中植新能源推荐董事、高管的情况

     2014 年 10 月设立时,润成控股向中植新能源推荐了董事候选人周珍、史迪
新、张华;中海晟泰向中植新能源推荐了董事候选人李轩、温玮。经股东会选
举,上述人员当选为中植新能源董事。同时,中植新能源聘任张华担任公司总
经理,聘任韩淑芝担任公司财务总监。

     2015 年 4 月,因原董事周珍、张华、温玮辞去董事职务,润成控股提名陈
汉康、何勤为董事候选人,中海晟泰提名李迪为董事候选人,经股东会审议通
过,中植新能源董事变更为陈汉康、史迪新、何勤、李轩、李迪。同时,中植
新能源聘任陈汉康担任公司总经理,聘任韩淑芝担任公司财务总监。

     2017 年 4 月,公司董事由 5 名变更为 7 名,原董事史迪新、何勤、李迪辞
去董事职务,润成控股提名周景春、杨东萍和占利华为董事候选人,中海晟泰
提名武建华、解国林为董事候选人,经股东会审议,中植新能源董事变更为陈
汉康、周景春、杨东萍、占利华、李轩、武建华、解国林。同时,中植新能源
聘任陈汉康担任公司总经理,聘任黄伶担任公司财务总监。

     由此可见,自中植新能源设立至今,润成控股推荐的董事始终占公司董事
会的绝对多数,公司总经理由润成控股推荐的人员担任,公司财务总监由中海
晟泰推荐的人员担任。

     (3)中植新能源重大事项决策机制、经营和财务管理机制中对重大事项决
策方式的规定

     中植新能源《股东会议事规则》第四十条规定:“股东大会决议分为普通决
议和特别决议。股东大会作出普通决议,应当由出席股东大会的股东(包括股
东代理人)所持表决权的 1/2 以上通过。股东大会作出特别决议,应当由出席
股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的 2/3 以上通过。股东(包括
股东代理人)以其所代表的有表决权的股份数额行使表决权,每一股份享有一
票表决权。


                                   150
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


     第四十一条规定:“下列事项由股东大会以普通决议通过:
     (一)董事会和监事会的工作报告;
     (二)董事会拟定的利润分配方案和弥补亏损方案;
     (三)董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法;
     (四)公司年度预算方案、决算方案;
     (五)公司年度报告;
     (六)除法律、行政法规规定或者《公司章程》规定应当以特别决议通过
以外的其他事项。”
     第四十二条规定:“下列事项由股东大会以特别决议通过:
     (一)公司增加或者减少注册资本;
     (二)公司的分立、合并、解散和清算;
     (三)《公司章程》的修改;
     (四)公司在一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期
经审计总资产 30%的;
     (五)股权激励计划;
     (六)法律、行政法规或《公司章程》规定的,以及股东大会以普通决议
认定会对公司产生重大影响的、需要以特别决议通过的其他事项。”

     中植新能源《董事会议事规则》第二十二条规定:“董事会会议应有过半数
的董事出席方可举行。董事会作出决议,必须经全体董事的过半数通过。”

     中植新能源《财务管理制度》第五条规定“对于重大财务事项,实行董事
会集体决策原则,并以决议的方式记录在案。”

     由此可见,润成控股可以在董事会和股东会以二分之一多数决定大多数日
常管理事项。

     (4)中植新能源控股股东及实际控制人认定依据

     综上所述,自中植新能源成立以来至本报告书签署之日:润成控股始终持
有中植新能源 51%之股权,可以在中植新能源股东会会议中决策一般经营性事
项;润成控股向中植新能源提名的董事占董事会绝对多数,可以形成董事会有
效决议;润成控股向中植新能源推荐的人选担任中植新能源总经理,有权负责

                                  151
浙江康盛股份有限公司                                              补充独立财务顾问报告(一)


中植新能源日常经营管理;中植新能源重大财务事项由董事会决策,润成控股
可以通过董事会控制中植新能源的重大财务决策;润成控股实际可通过企业日
常经营的各个环节实现对中植新能源的控制,是中植新能源的控股股东;陈汉
康可以通过润成控股控制中植新能源,是中植新能源的实际控制人。

     (5)润成控股和中海晟泰不存在与中植新能源控制权有关的协议或安排

     2018 年 1 月 22 日,润成控股出具承诺:“根据相关法律法规及中植新能源
公司章程,本公司与中植新能源另一股东中海晟泰(北京)资本管理有限公司
按持股比例享有在公司股东会中的投票权。对公司控制权问题,本公司与中海
晟泰(北京)资本管理有限公司没有其他特殊协议或安排。”

     2018 年 1 月 22 日,中海晟泰出具承诺:“根据相关法律法规及中植新能源
公司章程,本公司与中植新能源另一股东浙江润成控股集团有限公司按持股比
例享有在公司股东会中的投票权。对公司控制权问题,本公司与浙江润成控股
集团有限公司没有其他特殊协议或安排。”

     (三)结合本次交易后持股 5%以上股东的持股比例,补充披露本次交易对
上市公司控制权的影响。

     根据反馈意见要求,关于本次交易对上市公司控制权的影响等情况,上市公
司已在重组报告书“第一章 交易概述”之“八、本次重组对上市公司的影响”
之“(一)本次重组对上市公司股权结构的影响”中补充披露如下:

     “(一)本次重组对上市公司股权结构的影响

     ……

     1、5%以上股东的持股比例变化情况

     本次交易完成后,5%以上股东的持股比例变化情况如下:

                       本次交易前                通过本次交           本次交易后
   项目                                          易取得的股
             股份数量(股)     持股比例         份数量(股) 股份数量(股) 持股比例

  陈汉康         177,055,632        15.5804%              -     177,055,632      13.4600%

 润成控股        148,080,000        13.0306%              -     148,080,000      11.2573%



                                               152
浙江康盛股份有限公司                                              补充独立财务顾问报告(一)



                       本次交易前                通过本次交           本次交易后
   项目                                          易取得的股
             股份数量(股)     持股比例         份数量(股) 股份数量(股) 持股比例
 中植新能
                            -              -     125,046,728    125,046,728       9.5062%
   源
 陈汉康及
 其一致行        325,135,632        28.6110%     125,046,728    450,182,360      34.2235%
   动人
 重庆拓洋
 投资有限        135,000,000         11.88%                -    135,000,000        10.26%
   公司
 常州星河
 资本管理        135,000,000         11.88%                -    135,000,000        10.26%
 有限公司
 其他股东        541,264,368         47.63%                -    595,235,219        45.25%

   合计        1,136,400,000    100.0000%        179,017,579   1,315,417,579    100.0000%

     本次交易完成后,上市公司 5%以上股东包括陈汉康、润成控股、中植新能
源以及重庆拓洋投资有限公司、常州星河资本管理有限公司。其中,润成控股、
中植新能源受同一实际控制人陈汉康控制,重庆拓洋投资有限公司、常州星河
资本管理有限公司受同一实际控制人解直锟控制。

     2、本次交易完成后陈汉康及其一致行动人持股变化情况

     本次交易前,陈汉康持有康盛股份 177,055,632 股股份,占康盛股份总股
本的 15.58%,通过润成控股持有上市公司 148,080,000 股股份,占康盛股份总
股本的 13.03%,合计控制康盛股份总股本的 28.61%,为公司实际控制人。

     2017 年 7 月 5 日,陈汉康作出承诺如下:“一、本人及本人的一致行动人自
本承诺出具之日起至本次重组完成后 12 个月内不会减持公司股份;二、本人及
本人的一致行动人不存在减持中植新能源汽车有限公司的股权,或放弃中植新
能源汽车有限公司控制权的安排或意向。”

     按上述承诺所述计算,本次交易完成后,陈汉康持有康盛股份 177,055,632
股股份,占康盛股份总股本的 13.46%;润成控股持有康盛股份 148,080,000 股
股份,占康盛股份总股本的 11.26%;中植新能源持有康盛股份 125,046,728 股
股份,占康盛股份总股本的 9.51%。润成控股及中植新能源均为受陈汉康控制的
企业,陈汉康合计控制康盛股份 34.22%股权,仍为公司实际控制人。


                                               153
浙江康盛股份有限公司                                              补充独立财务顾问报告(一)


       3、本次交易完成后解直锟及其一致行动人持股变化情况

       本次交易前,重庆拓洋投资有限公司持有康盛股份 135,000,000 股股份,
占 康 盛 股 份 总 股 本 的 11.88% ; 常 州 星 河 资 本 管 理 有 限 公 司 持 有 康 盛 股 份
135,000,000 股股份,占康盛股份总股本的 11.88%;解直锟控制的企业合计持
有康盛股份 270,000,000 股股份,占康盛股份总股本的 23.76%。

       2017 年 7 月 3 日,解直锟作出承诺如下:“一、本人及本人的一致行动人不
会参与本次配套融资;二、本人及本人的一致行动人没有进一步增持康盛股份
或取得康盛股份控制权的计划或意向;三、本人及本人的一致行动人没有增持
中植新能源的股权、或以其他方式取得中植新能源控制权的安排或意向。”

       按上述承诺所述计算,本次交易完成后,解直锟控制的企业合计持有康盛
股份 270,000,000 股股份,占康盛股份总股本的 20.52%。”

       (四)补充披露上市公司实际控制人有关本次交易后上市公司控制权的安
排。

     根据反馈意见要求,关于上市公司实际控制人有关本次交易后上市公司控制
权的安排等情况,上市公司已在重组报告书“第一章 交易概述”之“八、本次
重组对上市公司的影响”之“(一)本次重组对上市公司股权结构的影响”中补
充披露如下:

       “(一)本次重组对上市公司股权结构的影响

       ……

       综上,根据解直锟、陈汉康作出的承诺,解直锟及其一致行动人不参加本
次配套融资,也没有进一步增持公司股份的计划或意向;陈汉康及其一致行动
人在本次重组完成后的 12 个月内不会减持公司股份,且因本次交易取得的新增
股份自该等股份发行结束之日起 36 个月届满且业绩承诺补偿及减值补偿义务履
行完毕前不得转让。陈汉康及其一致行动人不存在减持中植新能源的股权、或
放弃中植新能源控制权的安排或意向,解直锟及其一致行动人不存在增持中植
新能源的股权、或以其他方式取得中植新能源控制权的安排或意向。因此,上
市公司不存在实际控制人变更的风险。”


                                           154
浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、本次交易与前次非公开、交易对方成立以及取得标的资产股权交易并非
一揽子交易,不存在相关协议或安排;

     2、结合中植新能源董事会构成及各股东推荐董事及高管情况、重大事项决
策机制、经营和财务管理机制等,中植新能源的控股股东和实际控制人为陈汉康,
认定依据充分合理,且润成控股和中海晟泰不存在与中植新能源控制权有关的协
议或安排;

     3、本次交易完成后,陈汉康合计控制康盛股份 34.22%的股权,仍为上市公
司的实际控制人,本次交易不会导致上市公司控制权发生变更;

     4、本次交易完成后,根据陈汉康和解直锟出具的承诺,上市公司不存在实
际控制人变更的风险。




                                  155
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     问题二十:申请材料显示,报告期内,随着标的资产新能源汽车销售规模的
扩大,应收账款金额不断增长。截至 2015 年末、2016 年末和 2017 年 9 月末,
标的资产应收账款金额合计为 21,249.94 万元、281,177.06 万元和 256,758.17
万元,占总资产比例分别为 22.62%、74.50%和 60.13%,其中应收国家新能源汽
车推广补贴款项分别为 7,590.00 万元、157,073.56 万元和 184,789.21 万元。
请你公司:1)补充披露各报告期烟台舒驰和中植一客应收国家新能源汽车补贴
款的期初余额、本期计提金额、本期收回金额和期末余额。2)补充披露各报告
期烟台舒驰和中植一客应收国家新能源汽车补贴款本期计提金额的计算过程。3)
说明已计提补贴款对应的产品是否均达到行驶里程标准,如否,补充披露未达标
产品计提的补贴款,并详细说明计提依据是否充分。4)补充披露截至 2015 年末、
2016 年末和 2017 年 9 月 30 日烟台舒驰和中植一客应收国家新能源汽车推广补
贴款的具体情况,包括但不限于涉及的产品名称和型号、补贴款确认标准、产品
数量、补贴款确认金额、预计可收回金额、预计收回时间等。5)结合历史情况
和同行业可比公司情况等,补充披露标的资产对应收国家新能源汽车推广补贴款
不计提坏账准备的合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)补充披露各报告期烟台舒驰和中植一客应收国家新能源汽车补贴款
的期初余额、本期计提金额、本期收回金额和期末余额。

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑤应收国家新能源汽车补贴款



                                  156
浙江康盛股份有限公司                                        补充独立财务顾问报告(一)


     A.报告期内计提及回收情况

     报告期内,烟台舒驰应收国家新能源汽车补贴款的期初余额、本期计提金
额、本期收回金额和期末余额如下:
                                                                        单位:万元
      年度             期初余额       本期计提       本期收回          期末余额

 2017 年 1-9 月        102,597.80       24,251.58      6,196.00         120,653.38

   2016 年度             7,590.00       97,007.80      2,000.00         102,597.80

   2015 年度                      -      7,590.00               -          7,590.00

      合计                        -    128,849.38      8,196.00                    -

     报告期内,烟台舒驰累计计提应收国家新能源汽车补贴款 128,849.38 万元,
累计回收金额为 8,196.00 万元,截至报告期末余额为 120,653.38 万元。”

     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(二)中植一客”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑤应收国家新能源汽车补贴款

     A.报告期内计提及回收情况

     报告期内,中植一客应收国家新能源汽车补贴款的期初余额、本期计提金
额、本期收回金额和期末余额如下:
                                                                        单位:万元
      年度             期初余额       本期计提       本期收回          期末余额

 2017 年 1-9 月         54,475.76        9,660.07               -         64,135.83

   2016 年度                      -     54,475.76               -         54,475.76

   2015 年度                      -              -              -                  -



                                         157
浙江康盛股份有限公司                                                      补充独立财务顾问报告(一)



      年度             期初余额            本期计提              本期收回            期末余额

      合计                        -          64,135.83                       -                   -

     报告期内,中植一客累计计提应收国家新能源汽车补贴款 64,135.83 万元,
补贴款项尚未回收,截至报告期末余额为 64,135.83 万元。”

     (二)补充披露各报告期烟台舒驰和中植一客应收国家新能源汽车补贴款
本期计提金额的计算过程。

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑤应收国家新能源汽车补贴款

     B.本期计提金额的计算过程

     报告期内,烟台舒驰应收国补本期计提金额的计算过程如下:
                                                                                      单位:万元
                                         2017 年 1-9 月
                                             国家补贴标准          上牌     本期计提应收国家新
                       新能源汽车推荐
       车型                                  (万元/辆)           数量       能源汽车补贴款
                         目录公告
                                                 ①                  ②         ③=①×②
                       2017 年第 1 批/第
  YTK5040XXYEV2                                           9.40     1,341                12,605.40
                              8批
   YTK6118EV9           2017 年第 3 批                 29.86         390                11,646.18

       小计                   -                              -     1,731                24,251.58

                                           2016 年度
                                             国家补贴标准          上牌     本期计提应收国家新
                       新能源汽车推荐
       车型                                  (万元/辆)           数量       能源汽车补贴款
                         目录公告
                                                 ①                  ②         ③=①×②
   YTK6118EV2           2016 年第 2 批                 50.00       1,216                60,800.00



                                              158
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   YTK6660GEV1          2016 年第 4 批                 25.00     135                  3,375.00

   YTK6810EV1           2016 年第 3 批                 40.00       33                 1,320.00

   YTK6830GEV1          2016 年第 4 批                 33.60     923                 31,012.80

   YTK6128GEV           2016 年第 4 批                 50.00       10                   500.00

       小计                   -                             -   2,317                97,007.80

                                           2015 年度
                                             国家补贴标准       上牌     本期计提应收国家新
                        新能源汽车推荐
       车型                                  (万元/辆)        数量       能源汽车补贴款
                          目录公告
                                                 ①               ②         ③=①×②
   YTK6660GEV              第 74 批                    30.00     111                  3,330.00

   YTK6830GEV              第 71 批                    40.00        4                   160.00

    YTK6118EV              第 71 批                    50.00       80                 4,000.00

   YTK6118EV1              第 74 批                    50.00        2                   100.00

       小计                   -                             -    197                  7,590.00

     ”

     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(二)中植一客”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑤应收国家新能源汽车补贴款

     B.本期计提金额的计算过程

     报告期内,中植一客应收国补本期计提金额的计算过程如下:
                                                                                   单位:万元
                                         2017 年 1-9 月
                       新能源汽车推荐      国家补贴标准     上牌数量      本期计提应收国家
       车型
                         目录公告          (万元/辆)          ②        新能源汽车补贴款


                                              159
浙江康盛股份有限公司                                                 补充独立财务顾问报告(一)


                                             ①                            ③=①×②

  CDL6810LRBEV3        2017 年第 3 批             20.00        126                2,520.00

  CDL6110LRBEV1        2017 年第 2 批             29.92         69                2,064.20

  CDL5021XXYBEV        2017 年第 3 批             6.21           1                     6.21

  CDL5030XXYBEV        2017 年第 2 批             10.21        423                4,319.25

 CDL5030XXYBEV1        2017 年第 3 批             6.88         109                   750.40

       小计                  -                        -        728                9,660.07

                                        2016 年度
                                        国家补贴标准                    本期计提应收国家
                       新能源汽车推荐                     上牌数量
       车型                             (万元/辆)                     新能源汽车补贴款
                         目录公告                             ②
                                            ①                            ③=①×②
   CDL6606LRBEV        2016 年第 4 批             25.00        400               10,000.00

  CDL6810LRBEV1        2016 年第 4 批             40.00        581               23,240.00

   CDL6810LRBEV        2016 年第 4 批             40.00        299               11,960.00

  CDL5021XXYBEV        2016 年第 4 批             7.96         680                5,410.08

 CDL5020XXYBEV2        2016 年第 4 批             7.96          20                   159.12

 CDL5020XXYBEV3        2016 年第 4 批             7.49         495                3,706.56

       小计                  -                        -      2,475               54,475.76

     ”

     (三)说明已计提补贴款对应的产品是否均达到行驶里程标准,如否,补
充披露未达标产品计提的补贴款,并详细说明计提依据是否充分。

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……



                                           160
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


     ⑤应收国家新能源汽车补贴款

     C.已计提补贴款是否均达到行驶里程标准

     报告期内,烟台舒驰累计计提应收国家新能源汽车补贴款 128,849.38 万元,
累计回收金额为 8,196.00 万元,截至报告期末余额为 120,653.38 万元。截至
2017 年 9 月 30 日,烟台舒驰 2016 年销售的 687 辆新能源汽车行驶里程已经达
到 3 万公里。根据工信部公示的《2016 年度新能源汽车推广应用补助资金(第
二批)清算审核车辆信息表》,687 辆达标产品应清算国家补贴资金 23,098.80
万元,其余未达 3 万公里的产品计提补贴金额为 97,454.58 万元。

     标的公司应收国家新能源补贴款计提依据具体如下:

     根据《关于 2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》,中央
财政对购买新能源汽车给予补助,补助对象为消费者,新能源汽车生产企业在
销售新能源汽车产品时按照扣减补助后的价格与消费者进行结算,中央财政按
程序将企业垫付的补助资金再拨付给生产企业。根据《关于调整新能源汽车推
广应用财政补贴政策的通知》,非个人用户购买的新能源汽车申请补贴,累计行
驶里程须达到 3 万公里(作业类专用车除外),补贴标准和技术要求按照车辆获
得行驶证年度执行。

     鉴于国家补贴以车辆上牌登记年度为结算依据,且补贴虽拨付给生产企业
但实质为补贴消费者购车款项,因此标的公司以销售给终端消费者且新能源汽
车完成车辆登记上牌时点为收入确认依据,在销售行为符合收入确认条件以后,
将应收新能源汽车国家补贴款计入应收账款,同时确认营业收入,并相应结转
成本,而并不以车辆行驶里程达到 3 万公里作为收入确认依据。该等会计处理
与同行业上市公司宇通客车、中通客车、亚星客车、安凯客车等一致。”

     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(二)中植一客”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

                                   161
浙江康盛股份有限公司                                   补充独立财务顾问报告(一)


     ……

     ⑤应收国家新能源汽车补贴款

     C.已计提补贴款是否均达到行驶里程标准

     报告期内,中植一客累计计提应收国家新能源汽车补贴款 64,135.83 万元,
截至报告期末尚未回收,期末余额为 64,135.83 万元。截至 2017 年 9 月 30 日,
中植一客自 2016 年销售的新能源汽车行驶里程均尚未达到 3 万公里,对应计提
补贴金额为 64,135.83 万元。

     标的公司应收国家新能源补贴款计提依据请参见本报告书“第九章 管理层
讨论与分析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”
之“1、资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”之“2>应收账款⑤应收
国家新能源汽车补贴款 C.已计提补贴款是否均达到行驶里程标准。”

     (四)补充披露截至 2015 年末、2016 年末和 2017 年 9 月 30 日烟台舒驰和
中植一客应收国家新能源汽车推广补贴款的具体情况,包括但不限于涉及的产
品名称和型号、补贴款确认标准、产品数量、补贴款确认金额、预计可收回金
额、预计收回时间等。

     1、烟台舒驰

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑤应收国家新能源汽车补贴款

     D.应收国家新能源汽车补贴款的具体情况

     2015 年度、2016 年度以及 2017 年 1-9 月,烟台舒驰分别实现新能源汽车
销售 197 辆、2,317 辆和 1,731 辆,其对应的产品名称、型号、补贴款确认标准、
产品数量、补贴款确认金额等具体情况,请参见前述“⑤应收国家新能源汽车

                                    162
浙江康盛股份有限公司                                              补充独立财务顾问报告(一)


补贴款”之“B.本期计提金额的计算过程”。

     自 2016 年补贴政策调整以来,应收补贴款的预计回收金额和时间主要取决
于车辆行驶里程是否达到 3 万公里。

     截至 2017 年 9 月末,烟台舒驰销售产品达标情况如下:
                                                                               单位:万元
                       已达标情况               未达标情况                   合计
 销售年度       已达标产     已达标补    未达标产     未达标补      销售            补贴
                品数量         贴金额      品数量       贴金额      数量            金额
2017 年 1-9
                         -           -      1,731     24,251.58      1,731      24,251.58
    月
 2016 年度             708   23,804.80      1,630     73,203.00      2,317      97,007.80

    合计               708   23,804.80      3,361     97,454.58      4,048     121,259.38

     2016 年度,烟台舒驰共计销售新能源汽车 2,317 辆,截至 2017 年 9 月末达
到 3 万公里的数量为 708 辆,其中 21 辆于 2016 年 12 月末已达 3 万公里且对应
补贴资金已到账,其余 687 辆于 2017 年 9 月末已达 3 万公里并经工信部予以公
示。截至 2017 年 12 月末,行驶里程达到 3 万公里的数量已增加至 987 辆。根
据当前行驶里程情况,预计其余未达标的 1,330 辆新能源汽车在 2018 年完成 3
万公里不存在较大障碍。

     烟台舒驰 2017 年 1-9 月共计销售新能源汽车 1,731 辆,根据以前年度销售
车辆行驶情况预计,对应车辆将在 2018 年-2019 年期间陆续达标。随着新能源
汽车的不断推广普及、技术水平的提升以及基础设施的快速完善,其利用效率
还将不断提高。且自 2017 年以来,根据烟台舒驰与客户新签订的销售合同,约
定买方自车辆登记挂牌后,应在购车后 12 个月内车辆行驶里程达到 3 万公里,
如因买方原因造成卖方不能申领国家补贴的,买方应就未能获得补贴的金额向
卖方做出补偿。因此,所销售车辆达到 3 万公里有较强的保障。

     此外,根据《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议,业绩承诺期间届满后,
为保障标的公司应收账款能够及时收回,本次交易对方中植新能源承诺,若截
至 2020 年末应收账款账面余额在业绩承诺期间届满后二十四个月内未能收回,
则中植新能源应就未能收回的差额部分以现金方式无偿垫付给标的公司,直至
对应的应收账款收回后予以退还。

                                          163
浙江康盛股份有限公司                                             补充独立财务顾问报告(一)


     综上,烟台舒驰销售的新能源汽车对应国家补贴资金预计均可收回,不存
在实质性障碍,预计收回时间可控。”

     2、中植一客

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(二)中植一客”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑤应收国家新能源汽车补贴款

     D.应收国家新能源汽车补贴款的具体情况

     2016 年度、2017 年 1-9 月,中植一客分别实现新能源汽车销售 2,475 辆、
728 辆,其对应的产品名称、型号、补贴款确认标准、产品数量、补贴款确认金
额等具体情况,请参见前述“⑤应收国家新能源汽车补贴款”之“B.本期计提
金额的计算过程”。

     自 2016 年补贴政策调整以来,应收补贴款的预计回收金额和时间主要取决
于车辆行驶里程是否达到 3 万公里。

     截至 2017 年 9 月末,中植一客销售产品达标情况如下:
                                                                              单位:万元
                       已达标情况              未达标情况                  合计
  销售年度       已达标产    已达标补   未达标产     未达标补       销售           补贴
                 品数量        贴金额   品数量         贴金额       数量           金额
2017 年 1-9 月           -          -          728    9,660.07          728       9,660.07

  2016 年度              -          -      2,475     54,475.76        2,475    54,475.76

    合计                 -          -      3,203     64,135.83        3,203    64,135.83

     2016 年度,中植一客共计销售新能源汽车 2,475 辆,截至 2017 年 9 月末行
驶里程均尚未达到 3 万公里,截至 2017 年 12 月末行驶里程达到 3 万公里的数
量增加至 9 辆。中植一客销售新能源汽车行驶里程情况不佳,主要系中植一客


                                         164
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


自 2016 年末方才实现对外销售,车辆行驶总体时间较短,当期销售局限在成都
地区,且补贴政策调整于 2016 年 12 月 29 日正式发布,导致未能提前从客户选
择以及商业条款上有所考虑。

     2017 年 1-9 月,中植一客共计销售新能源汽车 728 辆,随着新能源汽车的
不断推广普及、技术水平的提升以及基础设施的快速完善,其利用效率将不断
提高。且自 2017 年以来,根据中植一客与客户新签订的合同,约定买方自车辆
交付之日起,应在购车后 15 个月内车辆行驶里程达到 3 万公里,如因买方原因
造成卖方不能申领国家补贴的,买方应就未能获得补贴的金额向卖方做出补偿。
根据该等商业条款,中植一客对应销售车辆预计在 2018 年-2019 年期间陆续达
标,具有较强的保障。

     此外,根据《业绩承诺及补偿协议》及其补充协议,业绩承诺期间届满后,
为保障标的公司应收账款能够及时收回,本次交易对方中植新能源承诺,若截
至 2020 年末应收账款账面余额在业绩承诺期间届满后二十四个月内未能收回,
则中植新能源应就未能收回的差额部分以现金方式无偿垫付给标的公司,直至
对应的应收账款收回后予以退还。

     综上,中植一客销售的新能源汽车对应国家补贴资金预计均可收回,不存
在实质性障碍,预计收回时间可控。”

     (五)结合历史情况和同行业可比公司情况等,补充披露标的资产对应收
国家新能源汽车推广补贴款不计提坏账准备的合理性。

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分
析”之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、
资产、负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

     “2>应收账款

     ……

     ⑤应收国家新能源汽车补贴款

     E.应收国家新能源汽车补贴款不计提坏账准备的合理性



                                     165
浙江康盛股份有限公司                                         补充独立财务顾问报告(一)


     a.同行业可比公司计提政策

     同行业可比公司应收新能源汽车国家补贴款坏账准备计提政策如下:

                 公司名称                          新能源国家补贴款坏账政策

                 中通客车                               不计提坏账准备

                 小康股份                               不计提坏账准备

                 安凯客车                          其他方法,不计提坏账准备
                                           账龄分析法,2 年以内计提比例 0%,自第 3
                 众泰汽车
                                                       年开始计提坏账
                 珠海银隆                              坏账计提比例为零

                 申龙客车                              坏账计提比例为零

                 公司名称                          新能源国家补贴款坏账政策

                 烟台舒驰                               不计提坏账准备

                 中植一客                               不计提坏账准备
注:上述资料取自于于中通客车、小康股份、安凯客车 2016 年年度报告及金马股份、东旭
光电、格力电器重组报告书。

     同行业可比公司中,中通客车、小康股份、安凯客车、珠海银隆、申龙客
车等对于应收新能源汽车国家补贴款不计提坏账准备,众泰汽车虽计提坏账准
备,但 2 年以内计提比例为零。标的公司的应收新能源汽车国家补贴款坏账准
备计提政策与同行业可比公司基本一致,不存在显著差异。

     b.同行业可比公司应收账款情况

     截至 2016 年末,标的公司与同行业上市公司应收账款情况如下:
                                                                          单位:万元
                                             应收新能源汽车国家
      公司名称              应收账款                                      占比
                                                   补贴款
      中通客车                403,618.11             264,221.85                  65.46%

      宇通客车              1,504,932.35           1,015,875.00                  67.50%

      安凯客车                526,689.44             277,670.00                  52.72%

      亚星客车                197,354.85                130,173                  65.90%

      金龙汽车                605,558.11             322,733.22                  53.30%
                                             应收新能源汽车国家
      公司名称              应收账款                                      占比
                                                   补贴款
      烟台舒驰                186,067.07             102,597.80                  55.14%

                                       166
浙江康盛股份有限公司                                       补充独立财务顾问报告(一)


                                           应收新能源汽车国家
      公司名称           应收账款                                      占比
                                                 补贴款
      中植一客               95,109.99              54,475.76                 57.28%
注:亚星客车与金龙汽车未单独披露应收账款中的国家补贴情况,以纯电动汽车销售收入
以及销售收入中的补贴金额进行比较。

     新能源汽车生产企业在销售新能源汽车产品时按照扣减补助后的价格与消
费者进行结算,中央财政按程序将企业垫付的补助资金再拨付给生产企业。每
年年度终了后规定时间内,生产企业提交上年度的清算报告及产品销售、运行
情况,包括销售发票、产品技术参数和车辆注册登记信息等,四部委组织审核
并对补助资金进行清算,由此导致标的公司以及同行业上市公司应收账款金额
较大,其中应收账款包含了大量的国家补贴资金,占比约 50%-70%。

     综上,由于新能源汽车国家补贴款由中央财政拨付,其取得不确定性较低,
坏账风险较低,且标的公司应收账款中国家补贴占比情况、应收新能源汽车国
家补贴款坏账准备计提政策与可比公司情况基本一致,标的公司应收新能源汽
车国家补贴款不计提坏账准备具有合理性。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、上市公司已在重组报告书中补充披露各报告期烟台舒驰和中植一客应收
国家新能源汽车补贴款的期初余额、本期计提金额、本期收回金额和期末余额;

     2、上市公司已在重组报告书中补充披露各报告期烟台舒驰和中植一客应收
国家新能源汽车补贴款本期计提金额的计算过程;

     3、标的公司已计提应收国家新能源汽车补贴款对应的产品部分未达到行驶
里程标准,已补充披露未达标产品计提的补贴款,计提依据充分,与同行业上市
公司会计处理基本一致;

     4、上市公司已在重组报告书中补充披露截至 2015 年末、2016 年末和 2017
年 9 月末烟台舒驰和中植一客应收国家新能源汽车推广补贴款的具体情况。结合
标的公司车辆行驶里程、与销售客户签订的商业条款以及本次交易补偿方案,标
的公司应收国家新能源汽车补贴款预计均可收回,不存在实质性障碍,预计收回
时间可控;

     5、新能源汽车国家补贴款由中央财政拨付,其取得不确定性较低,坏账风

                                     167
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


险较低,且标的公司应收账款中国家补贴占比情况、应收新能源汽车国家补贴款
坏账准备计提政策与可比公司情况基本一致,标的公司应收新能源汽车国家补贴
款不计提坏账准备具有合理性。




                                 168
浙江康盛股份有限公司                                          补充独立财务顾问报告(一)



     问题二十一:申请材料显示,报告期内标的资产存在关联方资金拆借情况。
截至 2017 年 9 月 30 日,烟台舒驰长期应付款和其他应付款中应付中植新能源款
项为 90,027.11 万元,中植一客其他应付款中应付中植新能源款项为 83,636.07
万元,上述应付款的形成原因为标的资产向中植新能源借入款项缓解资金需求。
请你公司:1)补充披露报告期内关联方拆出款形成的相关背景及原因,是否符
合《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第三条有关拟购买资产存在资金占用问
题的适用意见――证券期货法律适用意见第 10 号》的相关规定。2)补充披露相
关资金占用情形及清理进展,目前是否已消除影响。3)结合公司内部控制制度
及执行、公司治理等情况,补充披露后续避免关联方资金占用的应对措施。4)
补充披露标的资产向中植新能源借款的发生时间、借款期限、利率、抵押质押情
况、借款用途等。5)补充披露会计师就核实标的资产向中植新能源借款发生额
及余额准确性采取的审计程序及结论性意见。请独立财务顾问、律师和会计师核
查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)报告期内关联方拆出款形成的相关背景及原因

     根据反馈意见要求,关于报告期内关联方拆出款形成的相关背景及原因等情
况,上市公司已在重组报告书“第十一章 同业竞争与关联交易”之“二、关联
交易情况”之“(一)标的公司关联交易情况”中补充披露如下:

     “3、关联方资金拆借

     报告期内,标的公司与关联方资金拆借情况如下:
                                                                           单位:万元
标的公司         关联方       拆借方向    2017 年 1-9 月   2016 年度       2015 年度
             中植新能源汽车
                                拆入           28,834.42     85,500.00        2,000.00
               有限公司
                 于忠国         拆出              110.00               -               -
烟台舒驰
                 孙寿锐         拆出               41.55               -               -

                 姜文涛         拆出               10.00               -               -



                                         169
浙江康盛股份有限公司                                            补充独立财务顾问报告(一)



标的公司         关联方       拆借方向    2017 年 1-9 月   2016 年度        2015 年度
            中植新能源汽车
                              拆入          29,834.00     63,007.36                10.00
              有限公司
            中植汽车睢宁有
                              拆入                  -      1,000.00                     -
                限公司
中植一客
            中植新能源汽车
                              拆出                  -             -             5,000.00
              有限公司
            浙江润成控股集
                              拆出                  -      5,000.00                     -
              团有限公司
注:上述关联方资金拆借情况不包括拆入款项的归还或拆出款项的收回。

     (1)拆出款形成的相关背景及原因
                          拆借金额
标的公司       关联方                    年度        形成原因               现状
                          (万元)
               于忠国        110.00                职工备用金
                                                                    已于 2017 年 11 月 2
烟台舒驰       孙寿锐         41.55   2017 年      职工备用金
                                                                      日前全额归还
               姜文涛         10.00                职工备用金
             中植新能                                               已于 2017 年 4 月 11
                           5,000.00   2015 年     盘活闲余资金
               源                                                     日前全额归还
中植一客
                                                                    已于 2016 年 6 月 13
             润成控股      5,000.00   2016 年     盘活闲余资金
                                                                      日前全额归还

     (二)是否符合《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第三条有关拟购买资
产存在资金占用问题的适用意见――证券期货法律适用意见第10号》的相关规
定;相关资金占用情形及清理进展,目前是否已消除影响

     根据反馈意见要求,关于是否符合相关规定、相关资金占用情形及清理进展
等情况,上市公司已在重组报告书“第十一章 同业竞争与关联交易”之“二、
关联交易情况”之“(一)标的公司关联交易情况”中补充披露如下:

     “(2)关联方占用标的资产资金已清理完毕

     《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第三条有关拟购买资产存在资金占用

问题的适用意见――证券期货法律适用意见第10号》第一条规定:“上市公司重大

资产重组时,拟购买资产存在被其股东及其关联方、资产所有人及其关联方非
经营性资金占用的,前述有关各方应当在中国证监会受理重大资产重组申报材
料前,解决对拟购买资产的非经营性资金占用问题。”

     因此,根据前述资金拆出款的归还情况,截至重组报告书首次对外披露之


                                         170
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


日(2017年11月16日),关联方占用标的资产资金之情况已全部归还完毕,符合
上述规定,不会对本次交易产生影响。”

     (三)结合公司内部控制制度及执行、公司治理等情况,补充披露后续避
免关联方资金占用的应对措施

     根据反馈意见要求,关于结合公司内部控制制度及执行、公司治理等情况,
补充披露后续避免关联方资金占用的应对措施的具体内容等情况,上市公司已在
重组报告书“第十一章 同业竞争与关联交易”之“二、关联交易情况”之“(一)
标的公司关联交易情况”中补充披露如下:

     “(3)后续避免关联方资金占用的应对措施

     1)上市公司已建立起规范的公司治理结构

     上市公司已制定了《关联交易决策制度》,该办法对关联交易的基本原则、
关联交易的授权批准、关联交易的决策制定和对关联交易的监督检查等主要环
节进行了明确规定。上述制度可以确保上市公司规范关联交易,保证关联交易
决策的公允性,杜绝和防范控股股东及关联方资金占用,能够充分保护公司、
股东和债权人的合法权益。同时,公司制订了《董事会议事规则》、《监事会议
事规则》、《股东大会议事规则》,建立健全了《独立董事工作制度》,独立董事
在公司募集资金使用、对外担保、关联交易等方面严格按照相关规定发表独立
意见,起到了有效的监督作用。上述内部控制制度执行情况良好。

     2)防止标的公司关联方资金占用的措施

     为加强内部控制,防止关联方资金拆借,维护公司利益,标的公司已制定
《防范控股股东及其他关联方资金占用制度》等专门制度,规定了公司的董事、
监事和高级管理人员对维护本公司资金安全的法定义务、控股股东及关联方资
金占用的界定和防范措施以及公司董事会、监事会和高管人员的责任及监管程
序、责任追究及处罚等均作了详细规定,明确了公司董事、高级管理人员协助、
纵容控股股东及关联方侵占公司资产时,公司董事会视情节轻重对直接责任人
给予处分,对负有严重责任的董事可提议股东大会予以罢免。

     3)公司实际控制人关于避免关联方资金占用的承诺

                                   171
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


     为了规范并减少关联方与上市公司将来可能产生的关联交易,确保上市公
司及其全体股东利益不受损害,公司实际控制人出具了《关于减少及规范关联
交易的承诺函》,主要内容如下:

     “本人陈汉康为浙江康盛股份有限公司(以下简称“公司”)的第一大股东、
实际控制人。为维护公司和公司其他股东的合法权益,根据法律法规的有关规
定,现就本人及本人所控制的企业与公司减少和规范关联交易事项,承诺如下:

     1、本人及本人所控制的企业不占用、支配公司的资金或干预公司对货币资
金的经营管理,保证不进行包括但不限于如下非经营性资金往来的关联交易:
(1)公司为本人及本人所控制的企业垫支工资、福利、保险、广告等期间费用
及相互代为承担成本和其他支出;(2)公司有偿或无偿地拆借公司的资金给本
人及本人所控制的企业使用;(3)公司通过银行或非银行金融机构向本人及本
人所控制的企业提供委托贷款;(4)公司委托本人及本人所控制的企业进行投
资活动;(5)公司为本人及本人所控制的企业开具没有真实交易背景的商业承
兑汇票;(6)公司代本人及本人所控制的企业偿还债务。

     2、本人保证不要求公司为本人及本人所控制的企业提供担保,也不强制公
司为他人提供担保。

     3、本人及本人所控制的企业将尽量减少与公司的关联交易。对于无法回避
的任何业务往来或交易均应按照公平、公允和等价有偿的原则进行,交易价格
应按市场公认的合理价格确定,不会要求公司给予与第三人的条件相比更优惠
的条件,并按规定履行信息披露义务。

     4、本人保证严格遵守公司章程的规定,在股东大会对关联交易进行决策时
回避表决,与其他股东一样平等的行使股东权利、履行股东义务,保障公司独
立经营、自主决策。”

     (四)标的资产向中植新能源借款的发生时间、借款期限、利率、抵押质
押情况、借款用途等

     根据反馈意见的要求,关于标的资产向中植新能源借款的具体情况,上市公
司已在重组报告书“第十一章 同业竞争与关联交易”之“二、关联交易情况”


                                   172
浙江康盛股份有限公司                                                补充独立财务顾问报告(一)


之“(一)标的公司关联交易情况”中补充披露如下:

     “(4)向中植新能源借款情况

     1)烟台舒驰

     报告期内,烟台舒驰向中植新能源借款的具体情况如下:
                                                                                单位:万元
                                      2017 年 1-9 月
                                                           抵押质
  发生时间         借款金额       借款期限         利率                      借款用途
                                                           押情况
 2017 年 1 月          2,744.42   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 2 月          1,325.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 3 月            225.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 6 月      12,040.00      一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 8 月          5,000.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 9 月          7,500.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

     合计          28,834.42         -               -       -                   -

                                         2016 年度
                                                           抵押质
  发生时间         借款金额       借款期限         利率                      借款用途
                                                           押情况
                                                                       促进产品转型,推广
 2016 年 1 月      12,000.00      一年以上         4.35%    无
                                                                         新能源汽车发展
                                                                       促进产品转型,推广
 2016 年 2 月          3,000.00   一年以上         4.35%    无
                                                                         新能源汽车发展
                                                                       促进产品转型,推广
 2016 年 3 月      23,000.00      一年以上         4.35%    无
                                                                         新能源汽车发展
                                                                       促进产品转型,推广
 2016 年 4 月      10,000.00      一年以上         4.35%    无
                                                                         新能源汽车发展
 2016 年 7 月      12,000.00      一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2016 年 8 月          7,000.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

2016 年 10 月          7,000.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

2016 年 11 月          7,300.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

2016 年 12 月          4,200.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

     合计          85,500.00         -               -       -                   -

                                         2015 年度

  发生时间         借款金额       借款期限         利率    抵押质            借款用途


                                             173
浙江康盛股份有限公司                                                补充独立财务顾问报告(一)


                                                           押情况

2015 年 11 月          2,000.00   一年以上         4.35%     无           营运资金借款

     合计              2,000.00      -               -       -                   -

     2)中植一客

     报告期内,中植一客向中植新能源借款的具体情况如下:
                                                                                单位:万元
                                      2017 年 1-9 月
                                                           抵押质
  发生时间         借款金额       借款期限         利率                      借款用途
                                                           押情况
 2017 年 1 月          4,600.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 5 月          1,000.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 6 月          5,358.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 7 月          5,800.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 8 月          5,500.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

 2017 年 9 月          7,576.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

     合计          29,834.00         -               -       -                   -

                                         2016 年度
                                                           抵押质
  发生时间         借款金额       借款期限         利率                      借款用途
                                                           押情况
 2016 年 5 月          2,265.00   一年以内         4.35%    无            营运资金借款

2016 年 12 月      60,742.36      一年以内         4.35%    无            营运资金借款

     合计          63,007.36         -               -       -                   -


     ”

     (五)会计师就核实标的资产向中植新能源借款发生额及余额准确性采取
的审计程序及结论性意见

     根据反馈意见的要求,上市公司已在重组报告书“第十一章 同业竞争与关
联交易”之“二、关联交易情况”之“(一)标的公司关联交易情况”中补充披
露如下:

     “(5)众华会计师就核实标的资产向中植新能源借款发生额及余额准确性
采取的审计程序及结论性意见

                                             174
浙江康盛股份有限公司                                  补充独立财务顾问报告(一)


     众华会计师就核实标的资产向中植新能源借款发生额及余额准确性采取的
审计程序具体如下:

     1、获取或编制其他应付款和长期应付款明细表,复核加计是否正确,并与
报表数、总账数和明细账合计数核对是否相符;

     2、取得并审阅双方股东大会或董事会和管理层会议记录等决策依据;

     3、了解交易的商业理由,取得借款合同;

     4、核查标的公司的内控制度和筹集资金的审批流程;

     5、对本期发生的其他应付款和长期应付款明细项目的增减变动,检查至支
持性文件,确定会计处理是否正确;

     6、实施函证程序,编制其他应付款和长期应付款款函证结果汇总表,检查
回函;

     7、检查各项其他应付款和长期应付款本息的计算是否准确,检查被审计单
位占用相关方资金或资金被相关方占用是否支付或收取资金占用费,费用是否
合理;会计处理是否正确。

     众华会计师认为,经执行以上审计程序,标的资产报告期内向中植新能源
借款及资金拆借利息计算是合理的。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、截至重组报告书首次对外披露之日(2017 年 11 月 16 日),关联方拆出
款已清理完毕,符合《〈上市公司重大资产重组管理办法〉第三条有关拟购买资
产存在资金占用问题的适用意见—证券期货法律适用意见第 10 号》的相关规定;

     2、截至重组报告书首次对外披露之日(2017 年 11 月 16 日),关联方拆出
款已清理完毕,相关影响已经消除,不会对本次交易产生影响;

     3、标的公司已制定应对措施避免关联方资金占用;

     4、上市公司已在重组报告书中补充披露标的资产向中植新能源借款的发生
时间、借款期限、利率、抵押质押情况、借款用途等;


                                     175
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


     5、上市公司已在重组报告书中补充披露会计师就核实标的资产向中植新能
源借款发生额及余额准确性采取的审计程序及结论性意见。




                                  176
浙江康盛股份有限公司                                   补充独立财务顾问报告(一)



      问题二十二:申请材料显示,截至 2017 年 9 月 30 日烟台舒驰预收账款余额
为 9,322.75 万元,比 2016 年末有所增加。请你公司补充披露预收账款余额变动
的原因及合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

      回复:

      一、补充披露内容

      根据反馈意见要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”
之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“1、资产、
负债主要构成分析(2)负债情况分析”中补充披露如下:

      “7>预收款项

      截至2015年末、2016年末、2017年9月末,烟台舒驰预收款项余额分别为
976.94万元、467.64万元和9,322.75万元。

      截至2017年9月末,烟台舒驰预收款项前五大客户具体如下:
                                                                   单位:万元
序号                            客户名称                   预收款项余额

  1                智行(杭州)汽车租赁有限公司                       3,481.65

  2                    武汉绿田新能源汽车有限公司                     1,218.95

  3                     广州智兆汽车贸易有限公司                      1,051.50

  4                    杭州绿田新能源汽车有限公司                     1,036.26

  5                贵阳捷能电动汽车服务有限公司                         774.79

                              合计                                    7,563.15

      截至2017年9月末,烟台舒驰预收款项余额为9,322.75万元,相较于2016年
末增加8,855.10万元,增幅较大主要系:①截至2016年末,烟台舒驰对客户的
订单生产基本完成且已交付并上牌,预收款项余额为467.64万元,主要为少量
销售合同尚未执行完成;②截至2017年9月末,烟台舒驰存在228辆已交付但未
上牌的新能源汽车,对于此部分客户已支付的货款,烟台舒驰按照其收入确认
原则不确认当期收入,并计入预收款项,导致期末预收款项余额较大;③受到
2017年初新能源汽车推荐目录技术标准提升和重新核定的影响,2017年上半年


                                           177
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)


全行业生产经营有所停滞,至2017年9月为订单生产高峰期,烟台舒驰有大量的
销售合同尚未执行完成但已收到预收账款。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:截至 2017 年 9 月末,烟台舒驰预收款项余额
变动与其业务经营情况一致,具有合理性。




                                   178
浙江康盛股份有限公司                                                  补充独立财务顾问报告(一)



       问题二十三:申请材料显示,2015 年末、2016 年末和 2017 年 9 月 30 日,
中植一客预付账款余额分别为 112.63 万元、5,326.63 万元和 20,282.78 万元。
请你公司补充披露预付账款余额变动的原因及合理性。请独立财务顾问和会计师
核查并发表明确意见。

       回复:

       一、补充披露内容

       根据反馈意见要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”
之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(二)中植一客”之“1、资产、
负债主要构成分析(1)资产情况分析”中补充披露如下:

       “3>预付款项

       截至 2015 年末、2016 年末和 2017 年 9 月末,中植一客预付账款账面余额
分别为 112.63 万元、5,326.63 万元和 20,282.78 万元,中植一客预付账款主要系
预付供应商货款。

       截至2016年末、2017年9月末,中植一客预付款项前五名具体如下:
                                                                                  单位:万元
                                    2017 年 9 月 30 日

  序号                   客户名称                  预付款项期末余额            形成原因

   1            江苏海四达电源股份有限公司                 9,447.94       预付采购电池款项
                                                                         预付采购电机控制器
   2             浙江云迪电气科技有限公司                  3,429.49
                                                                               款项
   3              江苏智航新能源有限公司                   2,662.84       预付采购电池款项
                                                                         预付采购驱动电机款
   4            新动力电机(荆州)有限公司                 2,219.79
                                                                                 项
   5             陕西华道汽车销售有限公司                    750.55       预付采购车身款项

                       合计                               18,510.60                -

                                    2016 年 12 月 31 日

  序号                   客户名称                  预付款项期末余额            形成原因

   1                 一汽客车有限公司                      1,864.50       预付采购车身款项

   2        厦门金龙联合汽车工业有限公司                     880.00       预付采购车身款项


                                             179
浙江康盛股份有限公司                                   补充独立财务顾问报告(一)



   3            牡丹汽车股份有限公司              660.00   预付采购车身款项

   4         上海华氏达钢铁物资有限公司           328.65   预付采购钢材款项

   5        浙江谷神能源科技股份有限公司          247.66   预付采购电池款项

                       合计                     3,980.81            -

       截至2015年末,中植一客预付款项余额为112.63万元,系由于中植一客计
划于2016年度转型生产新能源汽车,尚未取得新能源汽车生产资质,处于前期
研发筹备阶段,预付款项较少。

       截至2016年末,中植一客预付款项余额增加至5,326.63万元,系由于中植
一客已于2016年取得新能源汽车生产资质,并已获取相应订单,因此下单采购
一定数量新能源汽车生产原材料。

       截至2017年9月末,中植一客预付款项余额增至20,282.78万元,主要是由
于受到2017年初新能源汽车推荐目录技术标准提升和重新核定的影响,2017年
上半年全行业生产经营有所停滞,至2017年9月为订单生产高峰期,中植一客及
子公司中植淳安因订单需要,预付电池、电机、电控等核心零部件的采购款项,
相关供应商尚未完成发货所致。”

       二、独立财务顾问核查意见

       经核查,独立财务顾问认为:报告期各期末,中植一客预付款项余额变动与
其业务经营情况一致,具有合理性。




                                          180
浙江康盛股份有限公司                                        补充独立财务顾问报告(一)



     问题二十四:请你公司补充披露:报告期内烟台舒驰和中植一客现金流量表
中,“支付其他与经营活动相关的资金”“收到其他与筹资活动相关的资
金”“支付其他与筹资活动相关的资金”项目发生额的具体内容。请独立财务顾
问和会计师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)烟台舒驰

     根据反馈意见要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”
之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“5、现金
流量分析”中补充披露如下:

     “(1)支付其他与经营活动有关的现金

     报告期内,烟台舒驰支付其他与经营活动有关的现金明细如下:
                                                                        单位:万元
           项目            2017 年 1-9 月       2016 年度             2015 年度

     承兑汇票保证金             12,247.16           7,755.47               1,495.80

       付现销售费用                 421.75          2,461.48                 498.35

       付现管理费用               2,951.11          5,501.81                 773.91

     付现银行手续费                  23.82             39.62                  69.16

赔偿金、违约金、罚款支出                    -                -                30.00

         担保损失                   564.62          2,740.80                       -

          往来款                  4,504.60            963.80                       -

        税收滞纳金                          -                -                  4.78

           其他                             -          15.79                    0.59

           合计                 20,713.07          19,478.77               2,872.59

     (2)收到其他与筹资活动有关的现金

     报告期内,烟台舒驰收到其他与筹资活动有关的现金明细如下:



                                      181
浙江康盛股份有限公司                                         补充独立财务顾问报告(一)


                                                                         单位:万元
           项目             2017 年 1-9 月       2016 年度             2015 年度

 中植新能源汽车有限公司            2,433.00        135,500.00               2,000.00

         职工借款                            -         844.42               3,211.12

 其他非金融机构拆借资金                      -      11,500.00              45,933.20

           合计                    2,433.00        147,844.42              51,144.31

     2015年度,烟台舒驰非金融机构拆借资金发生额较大,系烟台舒驰为了从
传统客车向新能源汽车进行产业转型,向民间法人企业和个人等非金融机构拆
借资金,用于生产经营;自2016年中植新能源成为烟台舒驰控股股东后,烟台
舒驰向其借款用于生产经营,并逐步清理完毕其他非金融机构拆借资金,且预
计未来将不再发生民间借贷往来。

     (3)支付其他与筹资活动有关的现金

     报告期内,烟台舒驰支付其他与筹资活动有关的现金明细如下:
                                                                         单位:万元
             项目            2017 年 1-9 月      2016 年度             2015 年度

   中植新能源汽车有限公司                    -      55,000.00                       -

           职工借款                          -       5,559.56               1,320,30

   其他非金融机构拆借资金                    -      18,200.00              39,233.20

             合计                            -      78,759.56              40,553.50

     (二)中植一客

     根据反馈意见要求,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与分析”
之“三、本次交易标的财务状况及盈利能力分析(二)中植一客”之“5、现金
流量分析”中补充披露如下:

     “(1)支付其他与经营活动有关的现金

     报告期内,中植一客支付其他与经营活动有关的现金明细如下:
                                                                         单位:万元
            项目            2017 年 1-9 月       2016 年度            2015 年度

        付现销售费用                  423.41            105.90                 25.63


                                       182
浙江康盛股份有限公司                                         补充独立财务顾问报告(一)



              项目          2017 年 1-9 月       2016 年度            2015 年度

          付现管理费用             2,404.08           1,062.21                484.80

            往来款                 4,136.60             199.44                615.95

      承兑汇票保证金              11,438.41             840.00                       -

 赔偿金、违约金、罚款支出                    -                  -              11.71

           税收滞纳金                   1.35                 1.11                 5.26

              合计                18,403.85           2,208.65              1,143.35

     (2)收到其他与筹资活动有关的现金

     报告期内,中植一客收到其他与筹资活动有关的现金明细如下:
                                                                         单位:万元
              项目          2017 年 1-9 月       2016 年度            2015 年度

  中植新能源汽车有限公司          29,834.00          63,007.36                       -

   中植汽车睢宁有限公司                      -        1,000.00                       -

              其他                           -          213.28                       -

              合计                29,834.00          64,220.64                       -

     (3)支付其他与筹资活动有关的现金

     报告期内,中植一客支付其他与筹资活动有关的现金明细如下:
                                                                         单位:万元
              项目          2017 年 1-9 月       2016 年度            2015 年度

  中植新能源汽车有限公司           5,507.33         12,600.00                       -

    中植汽车睢宁有限公司           1,000.00                    -                    -

              合计                 6,507.33         12,600.00                       -

     ”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:上市公司已在重组报告书中补充披露报告期内
烟台舒驰和中植一客现金流量表中,“支付其他与经营活动相关的资金”、“收
到其他与筹资活动相关的资金”、“支付其他与筹资活动相关的资金”项目发生
额的具体内容。


                                      183
浙江康盛股份有限公司                                            补充独立财务顾问报告(一)



     问题二十五:请你公司补充披露:本次交易方案披露的烟台舒驰和中植一客
财务数据与上市公司前期在关联交易相关公告中披露的数据是否存在差异,如
是,要求列示差异的具体情况,并说明差异的形成原因,同时说明上述差异是否
构成会计差错更正。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)烟台舒驰

     根据反馈意见要求,关于标的公司财务数据与上市公司前期在关联交易相关
公告中披露的数据差异情况,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与
分析”之“三、 本次交易标的财务状况及盈利能力分析(一)烟台舒驰”之“6、
与上市公司相关公告披露数据的差异”中补充披露如下:

     “6、与上市公司相关公告披露数据的差异

     本报告书中披露的烟台舒驰母公司报表截至2016年12月31日和2016年度财
务数据与上市公司前期在关联交易相关公告,即浙江康盛股份有限公司于2017
年4月28日公告的《关于2017年度日常关联交易预计的公告》(2017-026)中披
露的数据存在差异,主要系相关公告中披露的财务数据未经审计。差异具体情
况如下:
                                                                            单位:万元
         项目           相关公告披露数         本次重组审定数               差异

       资产总额              231,850.99             225,888.65                -5,962.34

        净资产                26,333.89              10,543.22              -15,790.67

       营业收入              188,222.47             180,504.85                -7,717.62

        净利润                34,713.96              19,749.97              -14,963.99

     (1)资产总额审定数比公告披露数差异-5,962.34万元,主要系:

     1)计提坏账准备-应收账款,资产总额减少4,939.67万元;计提坏账准备-
其他应收款,资产总额减少162.86万元;

     2)销售给山西溢海涌汽车销售有限公司22台YTK6830GEV车未上牌,未确认

                                         184
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


收入冲回应收账款,资产总额减少1,944.80万元;

     3)计提存货跌价准备,资产总额减少493.73万元;应付职工薪酬计提数与
差异数调整,资产总额减少628.01万元;

     4)增值税进项留抵税额重分类列报至其他流动资产,资产总额增加
3,138.00万元。

     (2)净资产审定数比公告披露数差异-15,790.67万元,主要系:

     1)确认预计负债-未决诉讼和计提预计负债-产品售后服务费,增加负债总
额4,515.54万元;

     2)补提应交税费-企业所得税,增加负债总额525.00万元。

     (3)营业收入审定数比公告披露数差异-7,717.62万元,主要系:

     1)销售给山西溢海涌汽车销售有限公司22台6830GEV车未上牌,减少收入
1,790.09万元;

     2)本年度销售的6830GEV车型923辆,企业按2016年国家补贴技术参数标准
40万元/台申报,由于2017年技术参数更新,审批后为33.6万元/台,减少收入
5,907.20万元。

     (4)净利润审定数比公告披露数差异-14,963.99万元,主要系:

     1)计提坏账准备、存货跌价准备,减少净利润4,761.76万元;

     2)计提平安银行诉讼案件相关的预计负债,减少净利润537.59万元,诉讼
案件情况具体如下:

     2015年9月23日,平安银行股份有限公司青岛分行(以下简称为“原告”)
与山东新冷大食品集团有限公司(以下简称为“新冷大公司”)签订《综合授信
额度合同》,原告向新冷大公司提供8,000万元综合授信额度,同日原告与烟台
舒驰签订《最高额保证担保合同》,约定就上述《综合授信额度合同》项下债务
人所应承担的债务本金8,000万元中的500万元,以及相应的利息、复利、罚息
及实现债权的费用承担保证责任。2015年9月24日,原告向新冷大公司提供500
万元贷款,贷款期限为2015年9月24日至2016年9月24日。合同签订后,原告向

                                  185
浙江康盛股份有限公司                                补充独立财务顾问报告(一)


新冷大公司发放了贷款,新冷大公司未能按约归还,因此原告诉至青岛市市南
区人民法院,要求烟台舒驰承担连带保证责任,向原告偿还新冷大公司所欠原
告本金500万元及截至2016年10月8日的利息、罚息、复利,及相关诉讼费、律
师费等。

     2017年3月22日,青岛市市南区人民法院作出如下判决:“一、被告烟台舒
驰客车有限责任公司于本判决生效之日起10日内向原告平安银行股份有限公司
青岛分行偿还借款本金500万元及利息、罚息、复利(截至2016年12月13日利息、
罚息、复利为200,661.76元,自2016年12月14日至清偿之日的利息、罚息、复
利按照《贷款合同》约定的利率计算);二、被告烟台舒驰客车有限责任公司于
本判决生效之日起10日内向原告平安银行股份有限公司青岛分行支付律师费
216085元;三、被告烟台舒驰客车有限责任公司在承担保证责任后,有权在其
承担保证责任的范围内向山东新冷大食品集团有限公司追偿;案件受理费
49,172元,保全费5,000元,共计54,172元,由被告负担。”

     烟台舒驰收到上述判决后,已根据判决结果于2017年4月18日向平安银行股
份有限公司青岛分行支付了所有款项,合计5,646,185.44元。上述诉讼现已了
结,对烟台舒驰未来经营业绩不会产生不利影响,且截至本报告书签署之日标
的公司不存在任何未决诉讼、仲裁或对外担保。上述对外担保行为均发生在中
植新能源收购烟台舒驰控股权之前,系烟台舒驰所在地主要企业相互提供融资
便利所致。自中植新能源收购控股权以来,烟台舒驰建立了严格的内部控制制
度,未新增对外担保行为。

     3)计提产品售后服务费,增加销售费用,减少净利润3,641.50万元。

     上述差异构成对前次会计差错进行更正,本次会计差错更正符合《企业会
计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》的规定,对标的公司
实际经营状况的反映更为准确,使标的公司的会计核算更符合有关规定,符合
标的公司发展的实际情况,提高了标的公司财务信息质量,不存在损害标的公
司及股东利益的情形。”

     (二)中植一客

     根据反馈意见要求,关于标的公司财务数据与上市公司前期在关联交易相关

                                  186
浙江康盛股份有限公司                                           补充独立财务顾问报告(一)


公告中披露的数据差异情况,上市公司已在重组报告书“第九章 管理层讨论与
分析”之“三、 本次交易标的财务状况及盈利能力分析(二)中植一客”之“6、
与上市公司相关公告披露数据的差异”中补充披露如下:

     “6、与上市公司相关公告披露数据的差异

       本报告书中披露的中植一客母公司报表截至2016年12月31日和2016年度财
务数据与上市公司前期在关联交易相关公告,即浙江康盛股份有限公司于2017
年4月28日公告的《关于2017年度日常关联交易预计的公告》(2017-026)中披
露的数据存在差异,主要系相关公告中披露的财务数据未经审计。差异具体情
况如下:
                                                                           单位:万元
         项目          相关公告披露数         本次重组审定数              差异

       资产总计              127,185.46             156,275.12               29,089.66

   股东权益合计               23,911.53              38,000.00               14,088.47

       营业收入               90,078.97              89,527.08                   -551.89

        净利润                 9,674.58               2,364.98               -7,309.60

       (1)资产总额审定数比公告披露数差异29,089.66万元,主要系:

       1)因备考模拟假设,股东投资中植一客确认长期股权投资和其他应收款,
增加资产总额19,100.00万元;

       2)增值税进项留抵税额负值重分类至其他流动资产,增加资产总额
6,567.66万元;

       3)确认递延所得税资产,增加资产总额1,071.33万元;

       4)调整成本及存货减值,增加资产总额4,855.12万元;

       5)未确认收入冲回、预收账款和应收账款对冲,减少资产总额2,420.97万
元;

       (2)净资产审定数比公告披露数差异15,001.19万元,主要系:

       1)调整未付车辆购置税,增加负债总额6,995.68万元;

       2)应交税费负值重分类,增加负债总额6,567.66万元;

                                        187
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


     3)计提预计负债-产品售后服务费,增加负债总额1,213.05万元;

     4)主要由以上事项调整导致资产总额增加29,089.66万元,负债总额增加
15,001.19万元,净资产增加14,088.47万元。

     (3)营业收入审定数比公告披露数差异-551.89万元,主要系:

     当年销售新能源汽车未能在2016年12月31日前上牌,不符合销售新能源汽
车车收入确认条件,减少收入551.89万元。

     (4)净利润审定数比公告披露数差异-7,309.60万元,主要系:

     1)调整营业收入及营业成本,增加利润总额5.755.63万元;

     2)赔付客户车辆购置税费用,减少利润总额6,995.68万元;

     3)计提坏账准备、存货跌价准备,减少利润总额2,645.78万元;

     4)计提产品售后服务费,减少利润总额1,213.05万元;

     5)确认调增当期所得税费用,减少利润总额2,175.92万元。

     上述差异中,除备考模拟假设形成的差异外,其他差异构成对前次会计差
错进行更正,本次会计差错更正符合《企业会计准则第28号——会计政策、会
计估计变更和差错更正》的规定,对标的公司实际经营状况的反映更为准确,
使标的公司的会计核算更符合有关规定,符合标的公司发展的实际情况,提高
了标的公司财务信息质量,不存在损害标的公司及股东利益的情形。”

     二、独立财务顾问核查意见

     经核查,独立财务顾问认为:

     1、本次交易披露的标的公司财务数据与上市公司前期在关联交易相关公告
中披露的数据存在差异,上市公司已在重组报告书中补充披露差异的具体情况及
形成原因,上述差异除中植一客备考模拟假设形成的差异外,其他差异构成会计
差错更正。

     2、上述诉讼案件已经了结,烟台舒驰已根据判决结果支付所有款项,且截
至本回复出具之日烟台舒驰不存在任何未决诉讼、仲裁或对外担保,不会对本次
交易产生不利影响。


                                  188
浙江康盛股份有限公司                                 补充独立财务顾问报告(一)



     问题二十六:申请材料显示,烟台舒驰母公司总资产账面价值为 221,710.58
万元,总负债账面价值为 204,519.06 万元,净资产账面价值为 17,191.51 万元,
经收益法评估后的股东全部权益价值为 104,801.00 万元,评估增值 87,609.49
万元,增值率为 509.61%。请你公司补充披露:1)收益法评估中使用的重要评
估或估值参数以及相关依据,包括但不限于具体模型、未来预期收益现金流、折
现率确定方法、评估或估值测算过程、非经营性和溢余资产的分析与确认等。2)
在计算股权自由现金流时未考虑税后利息支出的原因及合理性。3)折现期及折
现系数的确定依据。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。

     回复:

     一、补充披露内容

     (一)收益法评估中使用的重要评估或估值参数以及相关依据,包括但不
限于具体模型、未来预期收益现金流、折现率确定方法、评估或估值测算过程、
非经营性和溢余资产的分析与确认等

     根据反馈意见要求,关于收益法评估中使用的重要评估或估值参数以及相关
依据等情况,上市公司已在重组报告书“第五章 交易标的评估情况”之“一、
标的资产的评估情况”之“(三)资产基础法及收益法说明2、收益法说明”中
补充披露如下:

     “2、收益法说明

     收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价
值的评估方法。

     (1)收益法的应用前提

     1)投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相
当且具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。

     2)能够对企业未来收益进行合理预测。

     3)能够对与企业未来收益的风险程度相对应的收益率进行合理估算。

     (2)收益法的模型

                                   189
浙江康盛股份有限公司                                    补充独立财务顾问报告(一)


     结合本次评估目的和评估对象,本次收益法采用股权自由现金流折现模型
确定股权现金流评估值,并分析烟台舒驰非经营性资产、溢余资产的价值,确
定烟台舒驰的股东全部权益价值。计算公式为:

     股东全部权益价值=股权现金流评估值+非经营性资产的价值+溢余资产
价值+其他资产

     本次评估采用分段法对股东的收益进行预测,即将企业未来收益分为明确
的预测期期间的收益和明确的预测期之后的收益。计算公式为:

                         n
                            CFEt
     股权现金流评估值                  Pn  (1  rn ) n
                       t 1(1  rt )
                                    t




     式中:n——明确的预测年限

     CFEt ——第 t 年的股权现金流


     r——权益资本成本

     t——未来的第 t 年

     Pn
          ——第 n 年以后的连续价值

     (3)收益期与预测期的确定

     本次评估假设烟台舒驰的存续期间为永续期,即收益期为无限期。采用分
段法对烟台舒驰的收益进行预测,即将烟台舒驰未来收益分为明确的预测期间
的收益和明确的预测期之后的收益,其中对于明确的预测期的确定综合考虑了
行业和自身发展的情况,根据评估人员的市场调查和预测,取 5 年(即至 2022
年末)作为分割点较为适宜。

     (4)未来预期收益现金流的确定

     本次评估中预期收益口径采用股权现金流,计算公式如下:

     股权现金流=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额+借款
的增加-借款的减少

     净利润=营业收入-营业成本-税金及附加-管理费用-销售费用-财务
                                         190
浙江康盛股份有限公司                               补充独立财务顾问报告(一)


费用-资产减值损失+营业外收入-营业外支出-企业所得税

     1)生产经营模式与收益主体、口径的相关性

     截至评估基准日,烟台舒驰列入合并报表范围内的子公司包括广州溢海涌
汽车销售服务有限公司、南京溢海聚汽车销售服务有限公司、山西溢海涌汽车
销售服务有限公司、深圳溢海涌汽车销售服务有限公司、武汉溢海涌汽车销售
服务有限公司、合肥溢海涌汽车销售服务有限责任公司、天津溢海涌汽车销售
服务有限公司、海南溢海泽汽车销售服务有限责任公司和襄阳溢海聚汽车销售
服务有限责任公司,上述子公司的经营业务均为新能源汽车销售,系母公司的
配套业务,故本次对烟台舒驰采用合并报表口径进行收益预测,预测时参考的
相关历史数据采用合并报表数据。

     2)营业收入及营业成本的预测

     烟台舒驰主要从事客车的研发、生产和销售,营业收入主要系不同规格的
新能源汽车的销售收入。营业成本主要包括电机、动力电池、电控系统、空调
机等主要材料、人工成本、制造费用等。

     销售收入根据预测期的销售数量和单价确定。对于预测期销售数量,结合
新能源汽车行业的发展趋势、烟台舒驰历史年度的销售情况、未来生产计划及
目前已签订框架协议等情况,采用趋势分析法对未来几年的销量进行预测。对
于预测其销售单价,考虑到未来新能源汽车补贴将呈逐步下降趋势,客户实际
承担的价款部分将有所提高,为避免由此导致的客户购买意愿下降,烟台舒驰
将结合生产成本下降情况、市场竞争等各因素,适当降低纯电动客车销售单价,
纯电动客车产品的售价整体将呈逐步下降趋势。

     营业成本中对于直接材料成本,根据车辆生产定额单耗以及材料单价综合
确定;对于直接人工,根据未来期间的直接生产人员配置、工资标准及区域因
素进行测算;对于制造费用(主要包括折旧、动力费及间接人工费用等),其
中折旧按企业会计计提折旧的方法(直线法)测算,动力费按企业实际情况测算,
间接人工费用按未来期间的间接生产人员配置、工资标准及区域因素进行测算。

     在综合分析烟台舒驰收入来源、市场状况及毛利水平的影响因素及发展趋


                                   191
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         势的基础上,预测烟台舒驰预测期的营业收入及营业成本,具体预测数据如下
         表所示:
                                                                                            单位:万元
              2017 年
  项目                      2018 年         2019 年           2020 年      2021 年      2022 年        永续期
              10-12 月
营业收入     73,862.08     197,430.35      251,580.50    282,932.10       287,814.70   279,180.60    279,180.60

 毛利率          21.24%          23.22%        22.15%           21.93%        20.53%       19.43%        19.43%

营业成本     58,174.93     151,595.33      195,843.99    220,896.12       228,739.31   224,924.45    224,924.45

              3)税金及附加的预测

              烟台舒驰的税金及附加主要包括城建税、教育费附加、地方教育费附加、
         印花税、房产税、土地使用税等。

              本次预测时,根据预测年度营业收入与销项税税率计算确定销项税,根据
         预测年度材料与动力成本及固定资产投资与相应的进项税税率计算确定进项
         税,从而计算出预测期应交的增值税,应缴增值税抵减待抵扣增值税进项税后
         的流转税作为计税依据对城建税、教育费附加、地方教育费附加进行测算。另
         外对印花税、房产税、土地使用税按照规定计税基础及税率进行了预测。

              预测期税金及附加的具体预测数据如下表所示:
                                                                                            单位:万元
                2017 年
  项目                          2018 年      2019 年          2020 年       2021 年      2022 年        永续期
               10-12 月
营业收入      73,862.08    197,430.35      251,580.50     282,932.10      287,814.70   279,180.60    279,180.60

综合税率           0.22%           0.21%        0.60%             0.58%        0.56%         0.59%           0.59%
税金及附
                 162.21           408.20     1,499.17          1,654.88     1,604.74     1,654.00       1,654.00
    加

              4)期间费用的预测

              ①销售费用的预测

              销售费用主要由工资性开支(工资、福利费、社会保险金和公积金等)、运
         费、差旅费、售后服务费等构成。

              对于工资性开支,主要通过未来年度人员配置,工资及社保标准对其进行
         测算,对于其余销售费用的预测主要采用趋势分析法,以营业收入为参照系数,

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         根据历史数据,分析各销售费用项目的发生规律,根据企业未来面临的市场环
         境,对烟台舒驰未来发生的销售费用进行了预测。

              具体预测数据如下表所示:
                                                                                            单位:万元
                2017 年
  项目                          2018 年      2019 年          2020 年       2021 年      2022 年        永续期
               10-12 月
营业收入      73,862.08    197,430.35      251,580.50     282,932.10      287,814.70   279,180.60    279,180.60

销售费用       2,647.47         6,954.66     8,485.02         9,302.26      9,556.66     9,528.72       9,528.72

  占比             3.58%           3.52%        3.37%             3.29%        3.32%         3.41%           3.41%

              ②管理费用的预测

              管理费用主要由工资性开支(工资、福利费、社会保险金和公积金等)、可
         控费用(研究开发费、办公费、业务招待费等)和其他费用(折旧费、差旅费等)
         三大块构成。根据管理费用的性质,采用了不同的方法进行了预测。对于有明
         确规定的费用项目,如各种社保统筹基金等,按照规定进行预测;而对于其他
         费用项目,则主要根据企业的经营情况配套进行预测。

              具体预测数据如下表所示:
                                                                                            单位:万元
               2017 年
  项目                      2018 年         2019 年           2020 年      2021 年      2022 年        永续期
              10-12 月
营业收入     73,862.08     197,430.35      251,580.50    282,932.10       287,814.70   279,180.60    279,180.60

管理费用      4,112.24     11,409.48       12,867.08      13,689.31       14,482.74    14,980.00      14,897.00

  占比            5.57%           5.78%         5.11%            4.84%         5.03%        5.37%            5.34%

              ③财务费用的预测

              财务费用主要包括手续费、利息支出及存款利息收入等。

              评估人员调查了烟台舒驰基准日的短期借款及资金拆解情况。基准日烟台
         舒驰的银行借款及关联方借款余额合计 949,330,000 元。评估人员在企业提供
         资料的基础上对烟台舒驰未来各年资金筹措及归还进行了分析预测。根据预测
         的烟台舒驰未来各年资金筹措及归还情况,结合烟台舒驰基准日的平均贷款利
         率,相应计算了利息支出。


                                                        193
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                利息支出的具体预测数据如下表所示:
                                                                                                  单位:万元
                  2017 年
  项 目                        2018 年        2019 年          2020 年       2021 年         2022 年       永续期
                 10-12 月
  借款          28,000.00     27,000.00      14,000.00              0.00             0.00          0.00          0.00

  还款                0.00          0.00          0.00        24,000.00      55,000.00      35,000.00            0.00

平均余额     108,933.00       136,433.00   156,933.00         151,933.00    112,433.00      67,433.00     49,933.00

贷款利率             5.46%         5.46%         5.46%             5.46%            5.46%         5.46%          5.46%

利息支出          1,487.62      7,452.65      8,572.47          8,299.34      6,141.65       3,683.53      2,727.59

                对于利息收入,根据最低现金保有量与银行活期存款利率进行预测;对于
     手续费,根据本期手续费占营业收入的比例进行预测。

                财务费用的具体预测数据如下表所示:
                                                                                                  单位:万元
                    2017 年
     项 目                      2018 年      2019 年      2020 年        2021 年       2022 年      永续期
                   10-12 月
         财务
                   1,488.68    7,493.27    8,624.22       8,357.54       6,200.86     3,740.96     2,785.02
         费用

                ④所得税费用

                对烟台舒驰所得税的预测考虑纳税调整因素,其计算公式为:

                所得税=(利润总额+纳税调整事项)×所得税税率

                利润总额=营业收入-营业成本-税金及附加-管理费用-销售费用-财务
     费用-资产减值损失+投资收益+营业外收入-营业外支出

                纳税调整事项主要考虑业务招待费、研发费用加计扣除。

                根据上述预测的利润情况并结合企业所得税税率,预测期各年的所得税费
     用如下表所示:
                                                                                                  单位:万元
                       2017 年
           项目                    2018 年      2019 年        2020 年     2021 年      2022 年      永续期
                      10-12 月
         企业所得
                       1,230.99 4,244.43 5,372.86 6,532.94 6,040.63 5,284.87 5,546.79
           税

                ⑤净利润的预测


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               净利润=营业收入-营业成本-税金及附加-管理费用-销售费用-财务
        费用-资产减值损失+营业外收入-营业外支出-所得税

               具体过程及数据见下表:
                                                                                         单位:万元
                2017 年
   项 目                       2018 年      2019 年         2020 年      2021 年      2022 年        永续期
                10-12 月
一、营业收入   73,862.08   197,430.35      251,580.50   282,932.10      287,814.70   279,180.60    279,180.60

减:营业成本   58,174.93   151,595.33      195,843.99   220,896.12      228,739.31   224,924.45    224,924.45
营业税金及
                  162.21          408.20     1,499.17        1,654.88     1,604.74     1,654.00      1,654.00
  附加
 销售费用       2,647.47        6,954.66     8,485.02        9,302.26     9,556.66     9,528.72      9,528.72

 管理费用       4,112.24       11,409.48    12,867.08       13,689.31   14,482.74     14,980.00     14,897.00

 财务费用       1,488.68        7,493.27     8,624.22        8,357.54     6,200.86     3,740.96      2,785.02
资产减值损
                    0.00            0.00         0.00            0.00         0.00          0.00          0.00
      失
加:公允价值
                    0.00            0.00         0.00            0.00         0.00          0.00          0.00
  变动损益
 投资收益           0.00            0.00         0.00            0.00         0.00          0.00          0.00

二、营业利润    7,276.55       19,569.41    24,261.02       29,031.99   27,230.39     24,352.47     25,391.41
加:营业外收
                    0.00            0.00         0.00            0.00         0.00          0.00          0.00
      入
减:营业外支
                    0.00            0.00         0.00            0.00         0.00          0.00          0.00
      出
三、利润总额    7,276.55       19,569.41    24,261.02       29,031.99   27,230.39     24,352.47     25,391.41
减:企业所得
                1,230.99        4,244.43     5,372.86        6,532.94     6,040.63     5,284.87      5,546.79
      税
四、净利润      6,045.56       15,324.98    18,888.16       22,499.05   21,189.76     19,067.60     19,844.62

               ⑥折旧