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2017年11月22日 星期三

机构研报

东海证券策略日报

报告日期:2017-11-15

股市评述:大盘昨日回落收阴,量能略收,大单资金延续大幅净流出。指数60分钟线指标走弱,调整没有明显结束迹象,今日关注10日均线支撑力度。

国际能源署IEA在原油月报中,援引高油价和北半球暖冬迹象,显著下调了今明两年全球原油需求增量预期,这与OPEC周一发布的月报预测截然相反,油价一度深跌2.6%。中国数据低于预期,伦镍大跌5.7%。美股能源材料板块随油价跌势走低,三大指数均下跌。黄金因美股下跌避险需求而上涨。美国PPI超预期,美债收益率上升。

经济数据不及预期。受房地产降温和环保监管等因素影响,10月份经济数据总体低于预期,今年后二个月经济增速继续下降的可能性比较大。(1)工业增加值不及预期。10月,中国规模以上工业增加值同比增速回落至6.2%,不及预期的6.3%,比9月份回落0.4个百分点。其中,新兴动能较快成长。1-10月份,工业机器人产量同比增长68.9%,新能源汽车增长36.7%,运动型多用途乘用车(SUV)增长14.1%。(2)社会消费品零售总额增速不及预期。10月,社会消费品零售总额同比增长10%,不及预期的10.5%和前值的10.3%。商品房成交面积增速下滑导致家具、家电、建筑装潢材料等相关消费品增速下降,汽车、石油等增速回落。但消费升级类商品增速较高,限额以上单位体育娱乐用品类、化妆品类商品零售额同比分别增长19.6%和16.1%。(3)固定资产投资与民间投资增速回落。1-10月份,全国固定资产投资同比增长7.3%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。其中,制造业增长4.1%,增速回落0.1个百分点。基础设施投资同比增长19.6%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。民间固定资产投资同比增长5.8%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。占全国固定资产投资的比重为60.6%,比1-9月份提高0.1个百分点。(4)房地产销售继续下降。10月,地产销售额9090亿元,同比下降3.4%。目前居民杠杆率快速上升,国家控制房地产贷款、房贷利率上升,房地产销售继续下降的可能性较大。1-10月份,全国房地产开发投资同比名义增长7.8%,增速比1-9月份回落0.3个百分点。房地产开发企业房屋施工面积同比增长2.9%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。房地产开发企业到位资金同比增长7.4%,增速比1-9月份回落0.6个百分点。其中,定金及预收款增长14.8%;个人按揭贷款下降1.0%。经济数据不及预期略偏利空影响。

十九大以后政策面大方向基本确定,股票市场会议后继续走强,近期金融和经济数据低于预期,略偏空影响。建议关注消费升级,科技升级,以及需求稳定、供给受环保和供给侧改革影响较大,经营业绩良好、估值合理、发展前景较佳的行业和个股。

融资资金流入。11月13日,A股融资余额10269.18亿元,环比增长89.38亿元;融资融券余额10322.17亿元,环比增长92.67亿元。融资余额减融券余额10216.18亿元,环比增长86.08亿元。

研究员:应晓明,胡少华 所属机构:东海证券