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2017年11月21日 星期二

机构研报

2017年10月财政收支数据点评:财政支出相对谨慎,四季度财政空间充裕

报告日期:2017-11-13

财政部发布2017年10月财政收支数据显示:全国一般公共预算收入16234亿元,同比增长5.4%;全国一般公共预算支出11122亿元,同比下降8%。对此我们做如下点评:

财政支出与收入比低于上月和去年同期,年末财政支出空间尚存。10月一般公共预算收入同比增长5.4%,比9月增速9.4%下降3.8个百分点,低于去年同期增速1个百分点。

10月累计公共财政收入同比9.2%,高于去年同期5.9%的水平。10月财政支出与财政收入比值0.69,是今年2月以来最低值,低于上月和去年同期水平,财政收支压力暂缓,年末财政支出空间尚存。10月税收收入同比增长10%,比9月增速下降7.5个百分点。10月非税收收入同比下降18.5%,较上月大幅下滑20个百分点。非税收收入和税收收入同比均出现大幅下滑,非税收收入幅度更大。中央和地方情况来看,中央财政收入10月同比增长3.7%,较上月大幅下滑6.9个百分点;地方财政收入10月同比下降0.8,中央财政收入下滑幅度高于地方。

财政税收收入下滑主因消费税、增值税和企业所得税等相关税收下降所致。10月增值税同比增长11.7%,较上月下降11.2个百分点。消费税同比下降8.7%,比上月下降15.6个百分点。10月进口货物增值税和消费税同比增长18.7%,较上月下降7.9个百分点;关税同比增长12.6%,比上月下降9.85个百分点,跟10月进口下滑有关。10月车辆购置税同比增长24.4%,较上月下降1.6个百分点,变化不大,与汽车销量数据相吻合;车船税、船舶吨税、烟叶税等税收同比增长6.5%,比上月下降近4个百分点;土地增值税本月同比下降2.2%,较上月大幅下滑24个百分点。企业所得税同比8.5%,较上月下降9个百分点。10月资源税同比增长34.8%,较上月下降20个百分点,主要是铁矿石等原材料价格同比大幅下跌所致。另一方面,有些税目在增加。个人所得税同比增长23.8%,比上月上升3.9个百分点,主因城乡居民收入增加以及财产收入增加带动。房产税同比增长18.9%,较上月上升1个百分点。

财政支出相对谨慎,节能环保和科学技术支出降幅较大。10月全国一般公共预算支出同比下降8%,比9月下降10.1个百分点。其中,中央财政支出本月同比下降6%,较上月下降12.4个百分点,地方本月财政支出本月同比下降8.5%,较上月下滑9.6个百分点,中央财政支出下滑幅度高于地方。具体支出项目看,下降的项目分别为:教育支出同比增长11.5%(较上月下降1.8个百分点);文化体育与传媒支出同比增长9.9%(较上月下降0.8个百分点);社会保障和就业支出同比增长19.2%(较上月下降0.8个百分点);医疗卫生与计划生育支出同比增长12.5%(较上月下降2.1个百分点);城乡社区支出同比增长10.3%(较上月下降1.9个百分点);农林水支出同比增长4.3%(较上月下降0.4个百分点);

节能环保支出同比增长28%(较上月下降5.6个百分点);科学技术支出同比增长19.4%(较上月下降3.2个百分点);债务付息支出同比增长27.6%(较上月下降2.1个百分点),没有支出同比增长项目,可见本月财政支出非常谨慎。

2017年10月累计实现全国一般公共预算收入150363亿元,占2017年全国一般公共预算收入目标168630亿元(不计调节资金)的89.2%,进度合理。2017年10月累计实现全国一般公共预算支出162995亿元,占2017年一般公共预算支出目标194863亿元的83%,余下两月还有31868亿元的支出额度。一方面前10个月财政收入增加有利于缓解全年财政压力,另一方面,财政支出前10月进程相对谨慎。预计后两个月财政支出空间充裕,全年实现6.8%的增速压力不大,建议重点关注PPP 以及基建四季度的落地。

研究员:李慧勇 所属机构:申万宏源