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2017年11月18日 星期六

机构研报

国泰君安(香港)全球资金流向双周报

报告日期:2017-09-12

全球资金流向在8月下旬至9月上旬出现轻微转变,资金从大幅流出转变为小幅流入美股市场。欧股市场和新兴股市资金流入持续平稳,而8月受到资金追捧的日股市场,近两周资金流入大幅萎缩。香港股市近期资金流入萎缩较快,指数连升8个月累飙5969点或27.1%。其中南下资金是港股上升的主要驱动力,今年首8个月南下资金累计净流入港股市场1803亿港元,而8月单月净流入125亿港元,较7月483亿大幅下降。

债券市场方面,资金继续青睐美债市场,录得较大资金流入,其中投资级别债流入资金流入增速快于高息债。高息债8月下旬一改之前流出的事态,入得小幅流入。

港股市场.资金面上看,单周资金净流入最大的板块有博彩、中资银行、黄金、综合企业及香港地产等行业;其中:濠赌股不仅是单周也是过去一个月最受资金青睐的板块,8月博彩营收不受台风影响,连续第13个月录得升幅;中资银行则继续受惠热烈的中报行情的余波,资产质量明显改善的工商银行(1398.HK)和盈利大幅提升的中国银行(3988.HK)最受资金追捧;上周的地缘政治动荡也驱动避险需求,黄金板块紧跟金价升浪不断;港府提出首置上车盘计划,将有利于推动香港主要发展商把手持农地转换为住宅地的消息利好香港本土地产股,新鸿基地产(16.HK)和新世界发展(17.HK)均在新界拥有大量农地土储,是该政策最直接受益体。

美股市场.彭博统计标普500指数过去一月资金流入前三大行业有通讯服务,家居、个人用品及半导体,录得净流出的行业中,商业及专业服务,保险,和医疗设备流出状况相对较好。而在过去一周,市场上资金偏向消费类企业,主要流入家居个人用品、通讯服务、食品烟草、原材料、耐用品等板块。根据过去两周标普500指数板块轮动数据,4个板块在领先区间,3个在改善区间,3个板块落后区间,1个板块在转差区间。

研究员:国泰君安证券(香港)研究所 所属机构:国泰君安(香港)