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2017年11月18日 星期六

机构研报

宏观点评:CPI食品增速回正有压力,PPI年内将再次下行

报告日期:2017-09-11

8月CPI同比上涨1.8%,增速较7月加快0.4个百分点,核心CPI同比上涨2.2%,增速较7月加快0.1个百分点。

鲜菜、蛋类价格上涨带动CPI食品跌幅收窄。8月CPI食品同比下跌0.2%,跌幅较7月收窄0.9个百分点。蛋类价格增速由负转正,较7月增速加快9.2个百分点;鲜菜价格增速较7月加快0.6个百分点。而猪肉价格仍维持负增长。

9月食品增速出现大幅上涨是小概率事件。从历史数据我们可以看到9、10月鲜菜价格会出现回落,且日前鲜菜价格低于去年同期,因此我们认为9月CPI鲜菜增速回落是大概率事件。猪肉均价目前稳定在20元/公斤,价格大幅反弹动力不足,因此9月仍将维持负增长。结合以上分析,我们认为9月CPI食品增速出现大幅上涨仍是小概率事件,增速回正仍有压力。

研究员:胡佳妮,王晶晶 所属机构:信达证券