机构研报

8月外贸数据点评:进口回升出口减,国内经济稳中前行

报告日期:2017-09-11

出口方面受到的影响主要来自于发达国家的政治经济风险,主要包括美国对中国启动贸易调查,欧洲日本经济阶段性见顶,所以增幅有所放缓,同时符合8月PMI 出口新订单指数回落所带来的影响。国内上游原材料价格的上涨加之近期人民币持续升值,将对后续的出口造成一定下行压力。

分经济体看,对美国出口累计同比增长11.2%,延续自6月达到高点后的一个缓慢回落趋势,增幅较上月下降0.9%;对日本出口增长8.6%,较上月下降0.9%仍处较高位;对欧盟出口增长5.4%,回落0.8%,增速自4月来首次回落至6%以下,对东盟以及新兴国家出口增速均有小幅下降,当仍保持高速增长态势。

出口商品中,高新技术产品和机电产品保持平稳增长同比8.1%和8%,上升0.9%和回落0.1%。贸易方式来看,一般贸易加工贸易均稳步增长,其中一般贸易同比7.1%,前值6.3,来料加工贸易5.9%,前值3.5%,进料加工4.2%,前值4.1%,出料加工12%,前值7%。租赁贸易91.2%,前值-79.2%。增速下降明显的有对外承包工程出口货物,易货贸易,8.6%(前值16.3%)和-10.1%。

进口方面,8月进口有所回升,符合8月PMI 指数反映出国内供需回暖趋势。但值得注意的是,进口,出口数据发生小幅背离,其主要原因可分析为我国主要进口商品仍为成品油,天然气等大宗商品,2017年以来国际大宗商品价格持续位于高位,也一定程度推高了进口数据,国际市场的不稳定性造成出口持续下降。

贸易差额方面,8月贸易顺差虽同比收窄但仍然处于高位,近期人民币持续升值也未带来外汇储备的上涨,外汇占款亦延续平稳趋势并未发生较大回升。在十九大召开前,有理由相信官方会想方设法维持货币,金融市场的一个平稳态势,央行将继续维持稳健的货币政策。

研究员:汪毅 所属机构:长城证券