机构研报

财政月报·第二期:年内财政空间还剩几何

报告日期:2017-09-11

我们之所以推出财政月报,主要原因在于全球范围内的货币政策正在经历收紧的大周期,财政政策的相对重要性在上升,例如美国特朗普政府力图推进的税改。对我国而言,财政的重要性更是不言而喻。本报告为财政月报第二期:

1)财政空间I(存量):扣除未来新增收入外的部分月均6730亿,小于2015、2016年;

2)财政空间II(增量):财政收入面临下滑,地产相关税收、卖地、企业所得税的增速可能会继续下滑;

3)财政支出向节能环保、金融监管以及民生等“补短板”方面倾斜;

4)稳增长压力不大,7月较高的基建相关财政支出或为“昙花一现”;

5)准财政方面,政策债净融资创年内新高,但主要由到期量低所致。

研究员:兴业证券研究所 所属机构:兴业证券