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2017年11月18日 星期六

机构研报

经济透视:中国8月份通胀反弹

报告日期:2017-09-11

中国8月份CPI 涨幅由7月份的1.4%反弹至1.8%,主要因为食品和能源价格回升加快以及去年同期CPI 基数较低。

由于供给侧结构性改革以及环保督察的推进,8月份生产资料价格上涨加快,带动当月PPI 涨幅由7月份的5.5%大幅反弹至6.3%。

尽管8月份的通胀数据超出市场预期,但有见于低基数效应减退以及总需求仍疲弱,我们预计未来数月通胀或维持温和态势。

我们预期2017年全年CPI 与PPI 分别达至1.5%与5.5%水平。

我们预期人民银行将继续维持中性的货币政策以降低整体经济的负债率水平及预防金融风险。有见于稳定的经济增长势头以及人民币升值导致的外汇占款减少放缓,我们预期2017年基准利率和RRR 或维持不变。

研究员:姚少华 所属机构:农银国际证券