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2017年11月22日 星期三

机构研报

宏观经济周报:通胀维持平稳,预计央行将加强贷款监管

报告日期:2017-07-14

2017年6月通胀增速与上月持平,略微低于市场预期,主要原因仍然是食品类通胀的低迷。我们预测7月CPI仍将维持在1.5%附近。但8月以后随着新涨价因素的季节性抬升,PPI增速则会继续下行。

在6月M2同比增速继续降至9.4%,由于货币政策持续中性偏紧,M2增速已经明显低于政府预期目标的12%,因此我们调低对M2在今年二、三和四季度的预期分别至9.5%、9.3%和9.0%。2016年上半年新增银行贷款的占新增社融比重提升至73.9%,因此我们预计央行在下半年将加强对贷款额度的监管。而社融增速在表外融资的支持下维持在较高水平,因此资金价格仍有上行压力。

研究员:国信证券(香港)研究所 所属机构:国信香港