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2017年07月27日 星期四

机构研报

全国金融工作会议解读:服务实体,防控风险,深化改革

报告日期:2017-07-15

第五次全国金融工作会议召开,关键词:服务实体,防控风险,深化改革

2017年7月14-15日,第五次全国金融工作会议在北京召开,习近平在会上发表了重要讲话,强调了金融是国家重要的核心竞争力,金融安全是国家安全的重要组成部分,金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,把握回归本源、优化结构、强化监管、市场导向四项重要原则,推进下一轮的金融工作。同时还提出,设立国务院金融稳定发展委员会,强调党对金融工作集中统一领导。

强调金融服务实体经济的作用

习近平将服务实体经济定位为金融的“天职”和宗旨,提出要从大力发展直接融资,改善间接融资结构,促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能,建设普惠金融体系,促进金融机构降低经营成本等五个方面,发挥金融服务实体的作用,而这也是防范金融风险的根本举措。近年来中国金融业增加值的急速增长、金融空转的根本原因,是实体改革节奏落后于金融改革,致使经济潜在增速下行、实体投资回报率下降;而另一方面,金融体系本身也存在着融资链条不断拉长,致使实体融资成本不断提升,尤其中小企业融资困难的局面。因此,此次会议针对银、证、保三个领域均做出了强化支持实体融资的要求。

主动防范和化解系统性金融风险

防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题,此次会议着重强调了金融风险的“主动”与“提前”防范。在具体工作部署方面,提及了推动经济去杠杆、国有企业降杠杆、整治严重干扰金融市场秩序的行为、加强社会信用体系建设等四个方面。从这次会议对于防范金融风险的强调来看,无论金融还是实体领域的降杠杆任务尚未完成,金融反腐的工作也才刚刚开始,金融强监管的趋势仍将延续。2012年以来相对宽松与自由的金融发展环境已然远去,主动防范金融风险的定调,将使得未来金融行业的发展成为更加名副其实的“戴着镣铐跳舞”。

坚定深化金融改革,设立国务院金融稳定发展委员会

金融改革的方向是市场对于此次金融工作会议关注最高的焦点。习近平在会议上提及的金融改革方向主要在三个方面,而其中的亮点无疑在于金融监管改革,提出将设立了国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。金融工作会议召开之前,坊间对于此次金融监管改革存在诸多猜测,而从当前的情况看,中央设立了“国务院金融稳定发展委员会”,是在“一行三会”之上成立了一个更高层次的监管协调机构,进行各部门之间的监管统筹,同时强调了央行在宏观审慎管理与系统性风险防范方面的职责。这最大限度地保留了当前的金融监管架构,也意味着未来一行三会之间的沟通将有所增强。如同我们此前所预计的,上半年各部门之间“监管竞赛”的状况将有所改善,下半年金融监管节奏也将有所缓和。

研究员:魏伟,陈骁 所属机构:平安证券