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2017年11月22日 星期三

机构研报

宏观点评:企业贷款情况好转,金融去杠杆促进资金脱虚向实

报告日期:2017-07-14

新增贷款规模同比多增,企业贷款情况好转。6月新增人民币贷款1.54亿元,居民贷款新增7325亿元,企业贷款新增近7000亿元,两者规模环比、同比均多增。二季度企业贷款情况好转,新增规模逐月上升。

企业债券融资规模缩减。6月企业债券融资规模为-219亿元,同比减少2227亿元。自2016年12月以来,新增企业债券融资规模一直处于同比少增状态。我们认为发行成本上行以及对信用风险的担忧减少了债券投资需求是企业债券融资规模缩减的主要原因。

今年上半年表外融资规模收缩。6月新增委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票规模合计为2227亿元,其中委托贷款与未贴现承兑汇票新增规模延续负增长。全面金融监管形势下,今年上半年银行对表外投资态度谨慎。

目前融资结构呈现表外转向表内形势,下半年表内表外融资结构如何变化还要看监管力度。

研究员:胡佳妮,王晶晶 所属机构:信达证券