新闻源 财富源

2017年07月26日 星期三

机构研报

国债期货早报:基本面缺乏消息,市场阴跌料持续

报告日期:2017-05-19

主要观点

周四央行进行500亿7天、300亿14天逆回购操作,当日有800亿逆回购到期,完全对冲到期量,值得一提的是,这是央行连续第三天暂停28天期逆回购。新债发行需求旺盛也提振二级市场人气,期货现券向好。近期债券市场持续震荡调整,日内走势比较平坦,维持前期判断,SHIBOR利率和同业存单发行利率依然在攀升,银行间回购利率也由降转升,债券市场预计后期以震荡下行为主,但由于监管缓和以及央行不时的呵护,下行期间会出现小幅反弹。

近期市场运行主要逻辑:中央政治局防范金融风险集体学习给一行三会联合监管提供了坚实的政策支持,同时同业存单发行利率持续冲高,总体内部环境不利。但央行对于市场下跌速度过快不满,召集一行三会加强监管政策协调沟通,且4月经济数据回落,对债市形成一定支撑。

未来市场主要关注点:一行三会监管力度,央行货币政策调整情况,同业存单利率走势,美债收益率走势。

操作建议:下行大趋势不变,下行速度减慢,震荡下行为主,会出现小幅反弹。

央行公开市场操作

央行周四央行进行500亿7天、300亿14天逆回购操作,银行间回购利率涨跌互现,以上涨为主,Shibor利率普涨。

宏观基本面消息

统计局:4月70个城市中有30个城市新建商品住宅价格同比涨幅回落,31个城市环比下降或涨幅回落;环比方面,北京、上海分别涨0.2%、跌0.2%,深圳持平;同比方面,无锡涨28.4%、合肥涨27.3%、厦门涨25.7%,三者涨幅居前。

研究员:银河期货研究所 所属机构:银河期货