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2017年10月18日 星期三

机构研报

宏观研究报告:人民币汇率“有序贬值”对资本市场的影响

报告日期:2017-03-20

1.导致人民币贬值的原因尽管受制于各种因素,但我国资本项目的恶化是重要的原因。而从长期看,资本项目恶化有可能影响到经常项目的健康;美元因加息而走强和美国新政府有可能出台的保护主义政策有可能加速我国国际收支的恶化;只要导致资本项目恶化的因素没有得到根本性的改观,人民币“有序贬值”的趋势可能还会延续。

2.市场对人民币汇率的预期是“有序贬值”,但不确定因素依然存在。美元指数的走向对人民币的影响依然至关重要。

3.人民币贬值对股票市场的影响因三个阶段不同而不同,“有序贬值”的性质决定了人民币对股市的影响已经跨出第一个阶段。人民币贬值会改变资产的相对价格,从而给市场带来一定的机会和风险。

4.人民币贬值,央行在降息等方面操作上更为谨慎,因此,债市可能会深受影响。由于比价效应,对期货市场的境内外套利活动也会产生一定影响。

研究员:银河期货研究所 所属机构:银河期货