新闻源 财富源

2017年03月25日 星期六

机构研报

国内宏观周报:经济景气持续改善,民间投资趋势回暖

报告日期:2017-03-18

国内热点:民间投资出现趋势性回暖,经济景气持续改善,内生增长动能修复

近期民间投资出现明显回暖势头,新型基建对民间投资回升贡献较大,伴随部分省份基建加码和PPP项目加快落地,民间投资增速或将进一步回暖。2月,民间投资累计同比增长6.7%,创11个月新高,连续7个月改善,国内经济内生增长动能持续修复。其中,第三产业民间投资增速9.4%,较前值大幅回升,是民间投资增速回升主要贡献。第三产业中,公共设施管理业民间投资增速高达49%,较去年大幅回升43.2个百分点,拉动全部民间投资1.8个百分点。第二产业中,主要支撑项来自专用设备、通用设备、计算机通信、汽车制造等设备制造业,黑色金属、非金属矿、煤炭、有色等传统产能过剩行业仍是拖累项。

高频数据:蔬菜猪肉价格跌幅收窄;美联储加息,人民币上涨;商品期货普涨

【通货膨胀】通胀跟踪:蔬菜、猪肉价格继续下跌,跌幅有所收窄。上周蔬菜价格周环比下跌1.4%,猪肉价格周环比跌幅0.9%,跌幅较前周均有所收窄。随着春节错峰和天气因素影响消退,预计3月CPI同比或回升至1.4%左右;全年来看,上半年通胀风险整体可控、下半年通胀压力将明显高于上半年。

【汇率表现】美联储加息落地,美元走弱,人民币大涨。周三,美联储加息落地后美元指数大跌,带动离岸人民币大幅上涨;周四,离岸市场人民币带动在岸人民币高开逾200点,在岸人民币盘中一度突破6.9关口,周五收于6.9085。

【商品期货】商品期货价格普涨,金属领涨,农产品下跌。细分品种来看,除玉米和豆粕略有小幅下跌外,其他细分品种均有不同程度上涨。具体来看,涨幅最大的是铁矿石、动力煤和沪锌,周环比涨幅分别为9.1%、6.4%和6.4%。

中观行业:地产销售略有回落,一线城市购房热情仍高;原油与有色价格普涨

下游:地产销售略有回落,分城市来看,二线城市销售有所下滑,一、三线城市销售面积仍在上涨。土地市场量涨价跌,二、三线城市土地溢价率高位回落。

中游:钢价持续上涨,高炉开工率略有回升,水泥价格小幅上涨,玻璃价格较上周持平。铜、铝、铅、锌价格普涨,铝库存大涨。橡胶、PTA价格继续回落。

上游:煤炭价格平稳,六大发电集团日均耗煤量继续回落。原油与有色价格普涨。CRB现货指数及波罗的海干散货指数抬升,指向全球经济景气度持续复苏。

风险提示:

1.国内出现重大政策转向;

2.海外风险事件继续发酵。

研究员:赵伟 所属机构:长江证券