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2017年06月25日 星期天

机构研报

2016年电子行业中期策略:芯舞车扬,资本与需求驱动的产业变局

报告日期:2016-06-07

中国半导体产业受益创新与资本双重驱动

全球半导体产业在深度学习(人工智能)以及虚拟/增强现实的双重刺激之下,计算能力需求快速提升,将出现自PC、智能手机时代之后的新一波技术浪潮,推动对芯片“质”的要求快速成长。同时物联网时代海量的联网设备又产生的巨大的芯片需求,推动了对芯片“量”的需求爆发,共同驱动全球半导体产业迎来新的机会。而与此同时,中国半导体产业面临追赶国际先进水平的重任,以国家产业基金和地方扶持基金拉动社会资本大量进入半导体产业,通过国际并购与产业投资双管齐下,共同推动中国半导体产业爆发增长。而在海量的资本开支之下,半导体设备将率先受益,而随着产业规模的放大,半导体上游材料供应商将享受长期的成长空间。

特斯拉引领风潮,无人驾驶改变交通商业模式

随着特斯拉Model3的面世,特斯拉从奢侈品车走入主流市场,引发全球的订购热潮,我们相信特斯拉所代表的信息化、智能化、新能源化是未来汽车产业的发展方向,也是行业大势所趋,特斯拉产业链公司值得重点关注。同时,从长期来看,无人驾驶将最终彻底改变人类的交通商业模式,而在发展过程中,ADAS将是必经阶段,也将对ADAS相关的公司带来暴发性的增长机会。

手机市场增长放缓,激进创新催生结构性机会

随着智能手机的逐步成熟,迫使各个手机厂商更加激进的导入新技术,以获得独特的产品市场。其中三星作为全球半导体和显示屏龙头,率先导入了曲面OLED屏幕和3D玻璃结合的设计,成为市场上独树一帜的产品设计。而随着iPhone销售首次出现季度同比下滑,苹果面临越来越大的竞争压力,中国品牌华为、OPPO等品牌在3000元档产品赢得不小的市场份额。由于2016年的iPhone7设计变化有限,苹果将在2017年力求实现重大的产品突破,跳过iPhone 7S直接发布iPhone8,并在iPhone8导入多种新技术,我们认为相比而言,无线充电应用前景广阔,三星等品牌已经在积极导入,更有希望获得消费者认同,目前市场关注度相对较低,更具投资价值。

建议关注的投资标的

半导体产业关注:七星电子、上海新阳、长电科技、国民技术、艾派克、同方国芯、华天科技、三安光电;汽车电子产业链关注:安洁科技、欣旺达、欧菲光、均胜电子、东山精密、得润电子;消费电子产业链关注:信维通信、长盈精密、远方光电、佛山照明。 风险提示:智能手机出货量低于预期,半导体景气低于预期

研究员:张騄 所属机构:华泰证券