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2017年08月17日 星期四

机构研报

湘财证券债市晨报

报告日期:2016-06-07

【每日观察】货币宽松预期未改和资金面持续较宽松背景下,现券收益率在经历连续上行后,更易受偏利好消息的提振。美国5月非农数据疲软令短期加息预期降温,人民币贬值压力和资本外流压力略缓解;而央行公告调整存款准备金考核方法,市场传闻连续询量MLF操作,均令短期流动性预期趋于稳定,债券市场情绪有所转暖。周一(6月6日)银行间债市开盘明显走强,利率债现券收益率日终多数下行,但幅度较小。国债期货亦小幅上涨。

消息面上,路透援引消息人士称,央行上周五及6月6日就MLF操作连续向部分银行询量,3个月、6个月及1年期利率均持平于上次;MLF的询量今后有望常态化。此次询量中包括1年期品种,若操作将是一年期品种自今年3月缺席以来再度重启。整体而言,央行积极维稳背景下,此前市场对年中资金面的忧虑或有所缓解。

本周将陆续公布5月份宏观经济数据,基本面对债市或有支撑;不过“一行三会”联手加强金融杠杆监管,债市或将持续控杠杆,叠加信用风险持续释放等负面因素,收益率易上难下,债市热情不高。整体看,在没有明显利好的情况下,机构对中长端利率债仍偏谨慎,市场缩久期降杠杆动力依然较充足,短期内债市仍难以脱离震荡格局。

研究员:湘财证券研究所 所属机构:湘财证券