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2019年10月20日 星期天

富国消费主题混合(519915)基金概况

基本信息: 基金概况 | 招募说明 | 基金经理 | 份额变动 | 持有人统计 | 主要持有人

富国消费主题混合基金概况

基金名称 富国消费主题混合型证券投资基金 基金类型 契约型开放式
设立日期 2014-12-12 存续期限  
投资风格 平衡型 投资类型 混合型
投资目标 本基金主要投资于大消费行业中具有持续增长潜力的优质上市公司,以分享中国经济增长与结构转型带来的投资机会,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争实现基金资产的中长期稳定增值。
投资方向 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行的股票包括中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票、衍生工具权证、股指期货等、债券资产国债、金融债、企业债、公司债、次级债
投资理念  
投资策略 (三)投资策略 1、大类资产配置 本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产配置,根据对宏观经济、市场 面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究,确定组合中股票、债券、 货币市场工具及其他金融工具的比例。 本基金主要考虑的因素为: (1)宏观经济指标,包括 GDP 增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率 变化、货币供应量、固定资产投资、进出口贸易数据等,以判断当前所处的经济 周期阶段; (2)市场方面指标,包括股票及债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体 估值水平及与国外市场的比较、市场资金供求关系及其变化; (3)政策因素,包括货币政策、财政政策、资本市场相关政策等; (4)行业因素:包括相关行业所处的周期阶段、行业政策扶持情况等。 通过对以上各种因素的分析,结合全球宏观经济形势,研判国内经济的发展 趋势,并在严格控制投资组合风险的前提下,确定或调整投资组合中大类资产的 比例。 2、股票投资策略 (1)大消费行业的界定 基于对消费行业发展形势和未来趋势的深刻理解,本基金对于消费行业的界 定定位于大消费行业,按照申万行业分类标准,划分为三类:即主要消费、可选 消费和其他消费。主要消费指主要与居民的基本生活需求高度相关的商品或服务; 可选消费指非居民生活必需的,主要用于改善居民生活质量的商品和服务,居民 可以自行选择是否进行消费。此外,一些行业虽然目前尚未被划入消费行业,但 是其属性已经基本具备消费行业属性,形成实际的消费需求,并拉动一系列与其 相关的行业发展。本基金也将这些公司划入消费行业的范畴中,定义为其他消费。 根据前文定义,主要消费包括食品饮料、家用电器、农林牧渔、纺织服装、 医药生物、轻工制造、交通运输、公用事业等;可选消费包括汽车、休闲服务、 商业贸易、金融、银行、电子、通信、传媒、房地产、建筑材料、建筑装饰、电 气设备、机械设备、计算机等。其他消费包括日用化学产品、民用军工用品、综 合等。对于以上行业之外的其他行业,如果其中某些细分行业符合消费行业的定 义,本基金也会酌情将其纳入消费行业的范围。 若未来申万行业分类标准调整,本基金仍将定位于大消费行业,选择其他合 适的消费行业分类标准。 (2)大消费行业配置策略 我国经济从投资拉动转向消费拉动是大势所趋。在这一过程中,我国居民收 入水平持续提高,各个消费子行业均受益于居民消费的大趋势。本基金将对消费 结构的变化趋势进行跟踪分析,不断发掘各个行业的投资机会。 (3)个股投资策略本基金将运用“价值为本,成长为重”的合理价格成长投资策略来确定具体 选股标准。该策略通过建立统一的价值评估框架,综合考虑上市公司的增长潜力 和市场估值水平,以寻找具有增长潜力且价格合理或被低估的股票。 同时,本基金将综合考虑投资回报的稳定性、持续性与成长性,通过精细化 风险管理和组合优化技术,实现行业与风格类资产的均衡配置,从而实现风险调 整后收益的最大化。 1)第一层:侧重量化筛选 本基金重点关注由以下量化筛选过程产生的股票样本: 本基金构建的量化筛选指标主要包括:市净率(PB)、市盈率(PE)、动态市 盈率(PEG)、主营业务收入增长率、净利润增长率等: ①价值股票的量化筛选:选取 PB、PE 较低的上市公司股票; ②成长型股票的量化筛选:选取动态市盈率(PEG)较低,主营业务收入增 长率、净利润增长率排名靠前的上市公司股票。 2)第二层:突出基本面分析 在量化筛选的基础上,本基金将基于“定性定量分析相结合、动态静态指标 相结合”的原则,进一步筛选出运营状况健康、治理结构完善、经营管理稳健的 上市公司股票进行投资。 基金管理人将通过运用(定量的)财务分析模型和资产估值模型,重点关注 上市公司的资产质量、盈利能力、偿债能力、成本控制能力、未来增长性、权益 回报率及相对价值等方面;通过运用(定性的)上市公司质量评估模型,重点关 注上市公司的公司治理结构、团队管理能力、企业核心竞争力、行业地位、研发 能力、公司历史业绩和经营策略等方面。 3、债券投资策略 本基金将采用久期控制下的主动性投资策略,主要包括:久期控制、期限结 构配置、市场转换、相对价值判断和信用风险评估等管理手段。在有效控制整体 资产风险的基础上,根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析 确定组合整体框架;对债券市场、收益率曲线以及各种债券品种价格的变化进行 预测,相机而动、积极调整。 (1)久期控制是根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合的整体久期,有效的控制整体资产风险; (2)期限结构配置是在确定组合久期后,针对收益率曲线形态特征确定合 理的组合期限结构,包括采用集中策略、两端策略和梯形策略等,在长期、中期 和短期债券间进行动态调整,从长、中、短期债券的相对价格变化中获利; (3)市场转换是指管理人将针对债券子市场间不同运行规律和风险-收益 特性构建和调整组合,提高投资收益; (4)相对价值判断是在现金流特征相近的债券品种之间选取价值相对低估 的债券品种,选择合适的交易时机,增持相对低估、价格将上升的类属,减持相 对高估、价格将下降的类属; (5)信用风险评估是指基金管理人将充分利用现有行业与公司研究力量, 根据发债主体的经营状况和现金流等情况对其信用风险进行评估,以此作为品种 选择的基本依据。 对于可转换债券的投资,本基金将在评估其偿债能力的同时兼顾公司的成长 性,以期通过转换条款分享因股价上升带来的高收益;本基金将重点关注可转债 的转换价值、市场价值与其转换价值的比较、转换期限、公司经营业绩、公司当 前股票价格、相关的赎回条件、回售条件等。 资产证券化产品的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提 前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上, 对资产证券化产品的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行 分析,采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积 极主动的投资策略,投资于资产证券化产品。 4、中小企业私募债券的投资 本基金对中小企业私募债券的投资主要围绕久期、流动性和信用风险三方面 展开。久期控制方面,根据宏观经济运行状况的分析和预判,灵活调整组合的久 期。信用风险控制方面,对个券信用资质进行详尽的分析,对企业性质、所处行 业、增信措施以及经营情况进行综合考量,尽可能地缩小信用风险暴露。流动性 控制方面,要根据中小企业私募债券整体的流动性情况来调整持仓规模,在力求 获取较高收益的同时确保整体组合的流动性安全。 5、金融衍生工具投资 本基金还可能运用组合财产进行权证投资。在权证投资过程中,基金管理人 主要通过采取有效的组合策略,将权证作为风险管理及降低投资组合风险的工具: (1)运用权证与标的资产可能形成的风险对冲功能,构建权证与标的股票 的组合,主要通过波幅套利及风险对冲策略实现相对收益; (2)构建权证与债券的组合,利用债券的固定收益特征和权证的高杠杆特 性,形成保本投资组合; (3)针对不同的市场环境,构建骑墙组合、扼制组合、蝶式组合等权证投 资组合,形成多元化的盈利模式; (4)在严格风险监控的前提下,通过对标的股票、波动率等影响权证价值 因素的深入研究,谨慎参与以杠杆放大为目标的权证投资。 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,主要选择流动性好、交易活跃 的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用,降低股票仓位频繁调整 的交易成本。
投资基准 基金的投资组合比例为:股票投资占基金资产的比例为 60%-95%;投资于本基金定义的大消费行业的证券不低于非现金基金资产的 80%;每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%;股指期货、权证及其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。
选股基准  
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×80%+中债综合指数收益率×20%。
风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金,属于中高预期收益和预期风险水平的投资品种。