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2019年11月15日 星期五

交银施罗德阿尔法核心混合(519712)基金概况

基本信息: 基金概况 | 招募说明 | 基金经理 | 份额变动 | 持有人统计 | 主要持有人

交银施罗德阿尔法核心混合基金概况

基金名称 交银施罗德阿尔法核心混合型证券投资基金 基金类型 契约型开放式
设立日期 2012-08-03 存续期限  
投资风格 成长型 投资类型 混合型
投资目标 本基金通过积极发挥团队选股优势,结合基本面多因子指标等组合管理手段选择具有显著阿尔法特征的个股,在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下,追求长期持续稳定高于业绩比较基准的投资回报。
投资方向 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板以及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及其他金融工具
投资理念 相信证券市场非完全有效,通过专业研究可以获得信息优势以识别未被合理定价的投资品种,投研团队的主动选股能力是获得投资超额收益(Alpha)的有效来源之一。相信数量化工具的引入能帮助加强投资的纪律性并减小投资的下行风险,提高投资收益的稳定性和可复制性。
投资策略 本基金充分发挥基金管理人的专业研究能力,以数量化工具辅助自上而下的资产配置,积极发挥研究团队的选股优势,结合基本面多因子指标自下而上精选个股,以谋求风险调整后的良好收益。 1、资产配置 本基金通过对宏观经济运行周期、货币与财政政策形势、资金面供求变化、证券市场走势与估值水平等综合分析,并借助量化工具积极判断市场时机,自上而下调整资产配置,控制系统性下跌风险。具体操作中,基金管理人融合量化投资方法,利用交银施罗德时机选择量化指标体系,作为对主观判断的重要补充,该指标体系主要从大类资产收益率比较、估值水平、市场流动性、通胀预期以及市场情绪等多维度对当前股票市场进行综合判断:当量化指标体系提示股票市场具有较大下行风险时,结合对中国宏观经济运行情况的判断和预测,本基金将相应采取降低风险暴露的措施,控制下行风险;反之,当量化指标体系揭示股票市场面临较大机会上涨时,结合对中国宏观经济运行情况的判断和预测,本基金将相应提高股票资产配置比例,捕捉系统性投资机会。 2、行业配置 关于行业配置权重,本基金在充分考虑市场均衡的行业配置比例基础上加入基金管理人对各个行业风险收益的预期,在基金整体风险可控基础上实现行业的合理配置和优化。具体而言,本基金参考申银万国行业分类框架,并结合基金管理人对上市公司业务本质和驱动因素的理解,将全市场所有上市公司进行内部行业划分,行业分析师据此分工对各细分行业进行深入的行业分析,采用多因素的定性与定量相结合的分析和预测方法,确定宏观及行业经济变量的变动对不同行业的潜在影响,得出各行业的相对投资价值与投资时机;然后本基金利用交银施罗德研究团队的上述行业研究成果,主要参考投资时钟理论、宏观策略分析师以及行业分析师对所处经济周期和各行业趋势的看法和判断,形成行业配置的内部预期观点;同时,根据市场均衡状态推导出市场隐含的外部预期观点;基金管理人把外部预期观点和内部预期观点相结合,形成行业配置权重,使组合达到最优的预期风险收益。 3、股票投资 本基金认为,研究团队的选股能力是团队的核心优势,并正是获得Alpha的有效来源之一。因此,本基金将综合运用交银施罗德股票研究分析方法和其它投资分析工具,充分发挥研究团队“自下而上”的主动选股能力基础上,进一步通过交银施罗德研发的基本面多因子模型预测股票超额回报,在有效风险控制及交易成本最低化的基础上精选具有投资潜力、阿尔法特征显著的股票构建投资组合。具体分以下两个层次进行股票挑选: (1)品质筛选 筛选出在公司治理、财务及管理品质上符合基本品质要求的上市公司,构建备选股票池,主要筛选指标包括:盈利能力指标(如P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT等)、经营效率指标(如ROE、ROA、Return on operating assets等)和财务状况指标(如D/A、流动比率等)。 (2)价值评估 在公司备选股票池基础上,本基金将进一步通过行业分析师对备选上市公司翔实的案头分析和深入的实地调研,以定性与定量相结合的方法对公司价值进行综合评估,构建股票组合。其中本基金将重点关注具以下特征的优质上市公司: ① 公司治理结构良好,管理规范,信息透明; ② 主营业务鲜明,盈利能力强,收入和利润稳定增长; ③ 公司具有质量优良的成长性; ④ 公司财务状况良好,具备一定的规模优势和较好的抗风险能力; ⑤ 公司在管理制度、产品开发、技术进步方面具有相当的核心竞争优势,有 良好的市场知名度和较好的品牌效应,处于行业龙头地位。 在行业分析师对重点上市公司的基本面分析基础之上,本基金会对股票池中的股票做进一步量化筛选,根据基本面多因子指标对股票评分,并辅之以必要的主观判断。其中,多因子指标内生包涵PB、PE等指标。 这样,本基金对上述重点上市公司进行内在价值的评估和成长性跟踪研究,并辅以多因子量化评分及主观筛选方法后,在明确的价值评估基础上选择具备Alpha值较高的投资标的构建股票组合;并利用风险模型和组合优化模型来确定个股权重,优化目标是使投资组合的风险调整后超额收益最大化。 4、债券投资 在债券投资方面,本基金可投资于国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、短期融资券、可转换债券及可分离转债、中期票据、资产支持证券、次级债和债券回购等债券品种。本基金的债券投资采取主动的投资管理方式,获得与风险相匹配的投资收益,以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。 在全球经济的框架下,基金管理人对宏观经济运行趋势及其引致的财政货币政策变化作出判断,运用数量化工具,对未来市场利率趋势及市场信用环境变化作出预测,并综合考虑利率变化对不同债券品种的影响、收益率水平、信用风险的大小、流动性的好坏等因素,构造债券组合。在具体操作中,本基金运用久期控制策略、期限结构配置策略、类属配置策略、骑乘策略、杠杆放大策略和换券等多种策略,获取债券市场的长期稳定收益。 5、权证投资 本基金的权证投资以权证的市场价值分析为基础,配以权证定价模型寻求其合理估值水平,以主动式的科学投资管理为手段,充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,追求基金资产稳定的当期收益。 6、资产支持证券投资 本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后的收益高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。
投资基准 基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的60%-95%;债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%,其中基金持有的权证不超过基金资产净值的3%,基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%
选股基准 本基金认为,研究团队的选股能力是团队的核心优势,并正是获得Alpha的有效来源之一。因此,本基金将综合运用交银施罗德股票研究分析方法和其它投资分析工具,充分发挥研究团队“自下而上”的主动选股能力基础上,进一步通过交银施罗德研发的基本面多因子模型预测股票超额回报,在有效风险控制及交易成本最低化的基础上精选具有投资潜力、阿尔法特征显著的股票构建投资组合。具体分以下两个层次进行股票挑选: (1)品质筛选 筛选出在公司治理、财务及管理品质上符合基本品质要求的上市公司,构建备选股票池,主要筛选指标包括:盈利能力指标(如P/E、P/Cash Flow、P/FCF、P/S、P/EBIT等)、经营效率指标(如ROE、ROA、Return on operating assets等)和财务状况指标(如D/A、流动比率等)。 (2)价值评估 在公司备选股票池基础上,本基金将进一步通过行业分析师对备选上市公司翔实的案头分析和深入的实地调研,以定性与定量相结合的方法对公司价值进行综合评估,构建股票组合。其中本基金将重点关注具以下特征的优质上市公司: ① 公司治理结构良好,管理规范,信息透明; ② 主营业务鲜明,盈利能力强,收入和利润稳定增长; ③ 公司具有质量优良的成长性; ④ 公司财
业绩比较基准 75%*沪深300指数收益率+25%*中证综合债券指数收益率
风险收益特征 本基金是一只混合型基金,其风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金,低于股票型基金。属于承担较高风险、预期收益较高的证券投资基金品种。