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2019年11月19日 星期二

九泰锐丰定增混合(168104)基金概况

基本信息: 基金概况 | 招募说明 | 基金经理 | 份额变动 | 持有人统计 | 主要持有人

九泰锐丰定增混合基金概况

基金名称 九泰锐丰定增两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金 基金类型 契约型开放式
设立日期 2016-08-30 存续期限  
投资风格 成长型 投资类型 混合型
投资目标 基于对宏观经济、资本市场的深入分析和理解,在本基金的每个封闭期内,利用定向增发项目, 深入挖掘并充分理解国内经济增长和结构转型所带来的事件性投资机会,精选具有估值优势和成长优势的公司股票进行投资,力争获取超越业绩比较基准的收益,追求基金资产的长期稳定增值。本基金转为上市开放式基金(LOF)后,通过深入挖掘国内经济增长和结构转型所带来的投资机会,精选具有估值优势和成长优势的公司股票进行投资, 力争获取超越各阶段业绩比较基准的收益,追求基金资产的长期稳定增值。
投资方向 本基金的投资范围为国内依法发行上市的股票(包括创业板、中小板股票及其他经中国证监会核准发行的股票) ,债券(国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券(含分离交易可转债) 、中小企业私募债、央行票据
投资理念  
投资策略 本基金在积极把握宏观经济周期、 证券市场变化以及证券市场参与各方行为逻辑的基础上, 深入挖掘可能对行业或公司的当前或未来价值产生重大影响的定增项目,将定向增发作为投资的主线,形成以定向增发为核心的投资策略。 1、大类资产配置策略本基金通过对宏观经济环境、财政及货币政策、资金供需情况等因素的综合分析以及对资本市场趋势的判断,结合主要大类资产的相对估值,合理确定基金在股票、债券、现金等各类资产类别上的投资比例,并适时进行动态调整。 2、股票投资策略在二级市场股票投资方面, 本基金采用定性分析方法和定量分析方法相结合的策略进行股票投资。 本基金的股票定性分析方法采用深度价值挖掘和多层面立体投资分析体系,并结合基金管理人的股票研究平台, 多层面地分析具备改革新动力的上市公司所对应的公司治理和公司管理方面的优势和劣势, 分析上市公司所处行业的波特五力结构、行业历史及行业变革力量,分析改革政策对公司的影响,从中选出将在改革中获益的上市公司,作为本基金的备选股票。 在定性分析的基础上, 本基金的股票定量分析方法将分析备选股票的估值指标(如 PE、PB、PE/G、PS、股息率等) 、成长性指标(主营业务收入增长率、净利润增长率、毛利率增长率、净利润现金保障倍数等) 、现金流量指标和其他财务指标,再通过比较市场整体估值水平、行业估值水平、主要竞争对手估值水平, 并参考国际市场估值水平, 来评估改革对备选股票价值提升带来的投资机会。 经过严格的定性分析和定量分析,最终确定股票投资组合,并适时进行投资组合调整。 3、定向增发股票投资策略本基金根据定向增发本身的性质、发行对象、项目类别,对企业的实际影响细化为如下几个方面:(1)大股东主导的定向增发投资大股东主导的定向增发项目包括集团公司整体上市,实际控制人资产注入,公司间资产置换重组中发行对象包含大股东或者大股东关联方, 以及融资收购资产中收购大股东资产的几种定向增发项目。从根本上来说,此类项目不仅直接改变公司的资产结构,同时也会对企业未来在生产、经营、管理等多个方面产生影响。本基金通过定性和定量方法对大股东的增资目的、增发资产的质量等方面,对定向增发项目可能带来的影响进行模拟分析, 挑选具有绝对或相对估值吸引力的公司股票,再通过分析和评估股权变化,结合预期盈利水平和成长潜力,择优选取安全边际较高、成长性较好的公司进行投资。 (2)项目融资类定向增发投资项目融资类的定向增发项目为定向增发项目中最常见的类别, 目前市场上近一半的定向增发项目为项目融资类。 项目融资类的定向增发项目的特点在于公司在融资项目完成后, 无法在短期显现其盈利能力。在项目完工后,公司的财务绩效逐步体现,公司盈利能力逐步改善。同时,募集资金的规模,机构投资者的认购比例对公司财务表现有一定的影响。 本基金对项目融资类定向增发项目将详细评估项目具体投资方向, 预测其对企业基本面指标的影响,将通过筛选与分析业绩变化情况,自下而上评估,结合公司基本面情况,择优选取成长性好,安全边际高的公司进行投资。 (3)非大股东方参与资产重组的定向增发投资通过定向增发项目实现资产重组是企业与其他主体对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程,或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程。重组前后公司的估值往往会有明显的改变。 由于此类资产重组为非大股东方参与,通常会对公司带来正面影响,本基金将关注资产重组类定向增发项目对增发公司业务范围、 行业地位与市场份额的变化,通过定量与定性分析在市场上收集公开的事件信息,对事件影响中的公司进行分析与估值,挑选具有吸引力的公司股票。 (4)融资收购非大股东方资产的定向增发投资对于融资收购非大股东方资产的定向增发项目,长期来看,公司能够通过定向增发项目中收归的资产实现企业基本面指标的优化,通过上下游产业并购、合并同业竞争对手或跨行业并购实现公司主营业务的拓展, 减少公司运营成本或大幅提升市场占有量来重组企业现有资源,提升经营业绩。重组前后公司的估值往往会有明显的改变。 本基金将着重关注此类定向增发项目对增发公司业务范围、 行业地位与市场份额的变化,通过定量与定性分析在市场上收集公开的事件信息,对事件影响中的公司进行分析与估值,挑选具有吸引力的公司股票。 (5)壳公司重组的定向增发投资由于 A 股市场上市公司的稀缺性, 壳公司重组类的定向增发对壳公司的基本面产生重大改变。其具体运作模式为非上市公司购买壳收购目标成为上市公司,本基金在投资壳公司重组的定向增发项目时,会考察借壳公司过往业绩,股东情况,业务前景,壳公司资产负债剥离情况等一系列财务与基本面指标,并结合行业分析与估值,挑选具有吸引力能够带来长期稳定收益的股票。 本基金将深入研究不同类别的定向增发项目在不同期限内对公司基本面的影响,分析基本面变化,根据定向增发项目类别择优参加,尽可能获取定向增发项目给投资者带来的超额收益。 4、债券投资策略本基金通过深入分析宏观经济数据、 货币政策和利率变化趋势以及不同类属的收益率水平、流动性和信用风险等因素的基础上,构建债券投资组合。本基金运用久期控制策略、期限结构配置策略、类属配置策略、骑乘策略、杠杆放大策略等多种策略进行债券投资。 5、资产支持证券投资策略本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析、把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后的收益高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。 6、中小企业私募债券投资策略中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差。本基金将运用基本面研究, 结合公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,综合考虑中小企业私募债券的安全性、收益性和流动性等特征,选择风险与收益相匹配的品种进行投资。 7、权证投资策略本基金将在严格控制风险的前提下,主动进行权证投资。基金权证投资将以价值分析为基础,在采用数量化模型分析其合理定价的基础上,把握市场的短期波动,进行积极操作,追求在风险可控的前提下实现稳健的超额收益。 8、股指期货的投资策略本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 (二)本基金转为上市开放式基金(LOF)后,基于对宏观经济、资本市场的深入分析和理解,通过灵活的资产配置策略和积极主动的投资管理,在有效控制组合风险的前提下,力争获取超越业绩比较基准的收益,追求基金资产的长期稳定增值。 1、资产配置策略本基金主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、证券市场走势的分析,在评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率的基础上, 动态优化调整权益类、 固定收益类等大类资产的配置。 在严格控制风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的绝对回报。 2、股票投资策略股票投资策略方面, 本基金采用定性分析方法和定量分析方法相结合的策略进行股票投资。 本基金的股票定性分析方法采用深度价值挖掘和多层面立体投资分析体系。 在灵活的类别资产配置的基础上, 本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际较高的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下而上地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等;并结合企业基本面和估值水平进行综合的研判,严选安全边际较高的个股。 在定性分析的基础上, 本基金的股票定量分析方法将分析备选股票的估值指标(如 PE、PB、PE/G、PS、股息率等) 、成长性指标(主营业务收入增长率、净利润增长率、毛利率增长率、净利润现金保障倍数等) 、现金流量指标和其他财务指标, 再通过比较市场整体估值水平、 行业估值水平、 主要竞争对手估值水平,并参考国际市场估值水平,来评估备选股票价值提升带来的投资机会。 3、固定收益投资策略本基金通过深入分析宏观经济数据、 货币政策和利率变化趋势以及不同类属的收益率水平、流动性和信用风险等因素的基础上,构建债券投资组合。本基金运用久期控制策略、期限结构配置策略、类属配置策略、骑乘策略、杠杆放大策略等多种策略进行债券投资。 4、资产支持证券投资策略本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线变动分析、收益率利差分析和公司基本面分析、把握市场交易机会等积极策略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后的收益高的品种进行投资,以期获得长期稳定收益。 5、中小企业私募债券投资策略中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差。本基金将运用基本面研究, 结合公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,综合考虑中小企业私募债券的安全性、收益性和流动性等特征,选择风险与收益相匹配的品种进行投资。 本基金将根据当前宏观经济形势、 金融市场环境,运用基于债券研究的各种投资分析技术,进行个券精选。 6、股指期货、权证等投资策略本基金可投资股指期货、权证和其他经中国证监会允许的金融衍生产品。 基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。 本基金将按照相关法律法规通过利用权证进行套利、避险交易,控制基金组合风险,获取超额收益。本基金进行权证投资时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合股价波动率等参数,运用数量化定价模型,确定其合理内在价值,构建交易组合。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种, 基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,本基金可以相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新或相关公告中公告。
投资基准 在封闭期内,股票资产占基金资产的比例为 0%-100%;非公开发行股票资产占非现金资产的比例不低于 80%。每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,本基金应当保持不低于交易保证金一倍的现金。 在开放期与基金转为上市开放式基金(LOF)后,股票资产占基金资产的比例为 0%-95%;非公开发行股票资产占基金资产的比例不超过 20%;每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后, 本基金保持现金或者到期日在一年以内的政府债券比例合计不低于基金资产净值的 5%。
选股基准 在二级市场股票投资方面, 本基金采用定性分析方法和定量分析方法相结合的策略进行股票投资。 本基金的股票定性分析方法采用深度价值挖掘和多层面立体投资分析体系,并结合基金管理人的股票研究平台, 多层面地分析具备改革新动力的上市公司所对应的公司治理和公司管理方面的优势和劣势, 分析上市公司所处行业的波特五力结构、行业历史及行业变革力量,分析改革政策对公司的影响,从中选出将在改革中获益的上市公司,作为本基金的备选股票。 在定性分析的基础上, 本基金的股票定量分析方法将分析备选股票的估值指标(如 PE、PB、PE/G、PS、股息率等) 、成长性指标(主营业务收入增长率、净利润增长率、毛利率增长率、净利润现金保障倍数等) 、现金流量指标和其他财务指标,再通过比较市场整体估值水平、行业估值水平、主要竞争对手估值水平, 并参考国际市场估值水平, 来评估改革对备选股票价值提升带来的投资机会。 经过严格的定性分析和定量分析,最终确定股票投资组合,并适时进行投资组合调整。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+中债总指数(总值)财富指数收益率×40%
风险收益特征 本基金属于混合型证券投资基金, 一般情况下其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金,低于股票型基金,属于中高风险收益特征的证券投资基金品种。