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2019年10月16日 星期三

富国丰利增强债券(004902)基金概况

基本信息: 基金概况 | 招募说明 | 基金经理 | 份额变动 | 持有人统计 | 主要持有人

富国丰利增强债券基金概况

基金名称 富国丰利增强债券型发起式证券投资基金 基金类型 契约型开放式
设立日期 2017-09-05 存续期限  
投资风格   投资类型 债券型
投资目标 本基金在追求本金安全、保持资产流动性以及严格控制风险的基础上,通过积极主动的投资管理,力争为持有人提供较高的当期收益以及长期稳定的投资回报。
投资方向 本基金的投资范围包括国内依法发行上市的债券(包括国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券(含超短期融资券)、可交换债券、中小企业私
投资理念  
投资策略 本基金按照自上而下的方法对基金资产进行动态的整体资产配置和类属资 产配置。本基金在债券投资过程中突出主动性的投资管理,在对宏观经济以及债 券市场中长期发展趋势进行客观判断的基础上,通过合理配置收益率相对较高的 企业债、公司债、资产支持证券,以及风险收益特征优异的可转换公司债券、可 分离交易可转债、中小企业私募债券、可交换债券等债券品种,加以对国家债券、 金融债券、中央银行票据以及质押及买断式回购等高流动性品种的投资,灵活运 用组合久期调整、收益率曲线调整、信用利差和相对价值等策略,在保证基金流 动性的前提下,积极把握固定收益证券市场中投资机会,获取各类债券的超额投 富国丰利增强债券型发起式证券投资基金 招募说明书 43 资收益。 1、资产配置策略 (1)整体资产配置策略 本基金在基金合同约定的范围内实施稳健的整体资产配置,通过对国内外宏 观经济状况、市场利率走势、市场资金供求情况,以及证券市场走势、信用风险 情况、风险预算和有关法律法规等因素的综合分析,预测各类资产在长、中、短 期收益率的变化情况,进而在各类资产之间进行动态配置,确定资产的最优配置 比例和相应的风险水平。 (2)类属资产配置策略 不同类型的债券在收益率、流动性和信用风险上存在差异,有必要将债券资 产配置于不同类型的债券品种以及在不同市场上进行配置,以寻求收益性、流动 性和信用风险补偿间的最佳平衡点。 在整体资产配置策略的指导下,本基金根据 资产的风险来源、收益率水平、利息税务处理以及市场流动性等因素,将市场细 分为普通债券(含国债、金融债、央行票据、企业债、短期融资券等)、附权债券 (含可转换公司债券、各类附权债券等)、资产证券化产品、金融创新产品(各类金 融衍生工具等)四个子市场,采取积极投资策略,定期对投资组合类属资产进行 最优化配置和调整,确定类属资产的最优权数。 (3)明细资产配置策略 在明细资产配置上,首先根据明细资产的剩余期限、资产信用等级、流动性 指标决定是否纳入组合;其次,根据个别债券的收益率(到期收益率、票面利率、 利息支付方式、利息税务处理)与剩余期限的配比,对照基金的收益要求决定是 否纳入组合;最后,根据个别债券的流动性指标(发行总量、流通量、上市时间), 决定投资总量。 2、债券投资策略 (1)普通债券投资策略 本基金在普通债券的投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析 以及对宏观经济的动态跟踪,采用久期控制下的主动性投资策略,主要包括:久 期控制、期限结构配置、信用风险控制、跨市场套利和相对价值判断等管理手段, 对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测,相机而动、积 富国丰利增强债券型发起式证券投资基金 招募说明书 44 极调整。 ①久期控制是根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确 定组合的整体久期,有效的控制整体资产风险。 ②期限结构配置是在确定组合久期后,针对收益率曲线形态特征确定合理的 组合期限结构,包括采用集中策略、两端策略和梯形策略等,在长期、中期和短 期债券间进行动态调整,从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 ③信用风险控制是基金管理人充分利用现有行业与公司研究力量,根据发债 主体的经营状况和现金流等情况对其信用风险进行评估,以此作为品种选择的基 本依据。 ④跨市场套利根据不同债券市场间的运行规律和风险特性,构建和调整债券 债组合,提高投资收益,实现跨市场套利。 ⑤相对价值判断是根据对同类债券的相对价值判断,选择合适的交易时机, 增持相对低估、价格将上升的债券,减持相对高估、价格将下降的债券。 (2)附权债券投资策略 附权债券指对债券发行体授予某种期权,或者赋予债券投资者某种期权,从 而使债券发行体或投资者有了某种灵活的选择余地,从而增强该种金融工具对不 同发行体融资的灵活性,也增强对各类投资者的吸引力。当前附权债券的主要种 类有可转换公司债券、分离交易可转换公司债券以及含赎回或回售选择权的债券 等。 ①可转换公司债券投资策略 可转换公司债券不同于一般的企业(公司)债券,其投资人具有在一定条件下 转股和回售的权利,因此其理论价值应当等于作为普通债券的基础价值加上可转 换公司债内含期权价值,是一种既具有债性,又具有股性的混合债券产品,具有 抵御价格下行风险,分享股票价格上涨收益的特点。 可转换公司债券最大的优点在于,可以用较小的本金损失,博取股票上涨时 的巨大收益。可以充分运用可转换公司债券在风险和收益上的非对称性分布,买 入低转换溢价率的债券,并持有的投资策略,只要在可转换公司债券的存续期内, 发行转债的公司股票价格上升,则投资就可以获得超额收益。 可转换公司债券可以按照协议价格转换为上市公司的股票,因此在日常交易 富国丰利增强债券型发起式证券投资基金 招募说明书 45 过程中可能会出现可转换公司债券市场与股票市场之间的套利机会。本基金持有 的可转换公司债券可以转换成股票。基金管理人在日常交易过程中,会密切关注 可转换公司债券市场与股票市场之间的互动关系,恰当的选择时机进行套利。 ②其它附权债券投资策略 本基金利用债券市场收益率数据,运用利率模型,计算含赎回或回售选择权 的债券的期权调整利差(OAS),作为此类债券投资估值的主要依据。 分离交易可转换公司债券,是认股权证和公司债券的组合产品,该种产品中 的公司债券和认股权证可在上市后分别交易,即发行时是组合在一起的,而上市 后则自动拆分成公司债券和认股权证。 本基金因认购分离交易可转换公司债券所 获得的认股权证自可交易之日起 30 个交易日内全部卖出。分离交易可转换公司 债券上市后分离出的公司债券的投资按照普通债券投资策略进行管理。 (3)中小企业私募债券的投资策略 本基金对中小企业私募债券的投资主要围绕久期、流动性和信用风险三方面 展开。久期控制方面,根据宏观经济运行状况的分析和预判,灵活调整组合的久 期。信用风险控制方面,对个券信用资质进行详尽的分析,对企业性质、所处行 业、增信措施以及经营情况进行综合考量,尽可能地缩小信用风险暴露。流动性 控制方面,要根据中小企业私募债券整体的流动性情况来调整持仓规模,在力求 获取较高收益的同时确保整体组合的流动性安全。 (4)资产证券化产品投资策略 证券化是将缺乏流动性但能够产生稳定现金流的资产,通过一定的结构化安 排,对资产中的风险与收益进行分离组合,进而转换成可以出售、流通,并带有 固定收入的证券的过程。 资产证券化产品的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提 前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上, 对资产证券化产品的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行 分析,采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积 极主动的投资策略,投资于资产证券化产品。 3、动态收益增强策略 在以上债券投资策略的基础上,本基金还将根据债券市场的动态变化,采取 富国丰利增强债券型发起式证券投资基金 招募说明书 46 多种灵活的策略,获取超额收益。主要包括骑乘收益率曲线策略、息差策略等。 (1)骑乘收益率曲线策略 骑乘收益率曲线策略是指当收益率曲线相对陡峭时,买入期限位于收益率曲 线陡峭处的债券,也即收益率水平处于相对高位的债券,随着债券期限剩余期限 缩短,债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,通过债券收益率的下滑,获 得资本利得收益。 (2)息差策略 息差策略是指通过不断正回购融资并持续买入债券的操作,只要回购资金成 本低于债券收益率,就可以达到杠杆放大的套利目标。 本基金将根据对市场回购利率走势的判断,适当地选择杠杆比率,谨慎地实 施息差策略,提高投资组合的收益水平。 4、股票投资策略 当本基金管理人判断市场出现明显的趋势性投资机会时,本基金可以直接参 与股票市场投资,努力获取超额收益。在股市场投资过程中,本基金主要采取自 下而上的投资策略, 利用数量化投资技术与基本面研究相结合的研究方法,对以 下三类上市公司进行投资: (1)现金流充沛、行业竞争优势明显、具有良好的现金分红记录或现金分 红潜力的优质上市公司; (2)投资价值明显被市场低估的上市公司; (3)未来盈利水平具有明显增长潜力且估值合理的上市公司。 5、权证投资策略 在确保与基金投资目标一致以及风险可控的前提下,本基金可适度进行谨慎 的权证投资。基金对权证投资的目标首先是控制并降低组合风险,其次是令基金 资产增值。本基金的权证投资策略包括: (1)采用市场认可的多种期权定价模型并根据研究人员对公司基本面等因 素的分析,形成合理的对权证的定价; (2)对标的股票进行价值判断,结合权证市场发展的具体情况,决策权证 的买入、持有或沽出操作; (3)本基金权证投资策略包括但不限于杠杆交易策略、看跌保护组合策略、 富国丰利增强债券型发起式证券投资基金 招募说明书 47 获利保护策略、买入跨式投资策略等。
投资基准 基金的投资组合比例为:本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%;投资于股票、权证等资产的比例不超过基金资产的 20%。本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。 如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。
选股基准 当本基金管理人判断市场出现明显的趋势性投资机会时,本基金可以直接参与股票市场投资,努力获取超额收益。在股市场投资过程中,本基金主要采取自下而上的投资策略, 利用数量化投资技术与基本面研究相结合的研究方法,对以下三类上市公司进行投资: (1)现金流充沛、行业竞争优势明显、具有良好的现金分红记录或现金分红潜力的优质上市公司; (2)投资价值明显被市场低估的上市公司; (3)未来盈利水平具有明显增长潜力且估值合理的上市公司。
业绩比较基准 中债综合全价指数收益率*80%+中证 500 指数收益率*20%。
风险收益特征 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低风险品种,其预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。