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2019年10月15日 星期二

金信量化精选灵活配置混合(002862)基金概况

基本信息: 基金概况 | 招募说明 | 基金经理 | 份额变动 | 持有人统计 | 主要持有人

金信量化精选灵活配置混合基金概况

基金名称 金信量化精选灵活配置混合型发起式证券投资基金 基金类型 契约型开放式
设立日期 2016-07-01 存续期限  
投资风格 成长型 投资类型 混合型
投资目标 本基金主要关注具有良好盈利能力和高成长性的股票,通过积极主动的量化投资策略,在严格控制风险的前提下实现基金资产的持续增长,力争为基金持有人提供长期稳定的投资回报。
投资方向 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、固定收益类资产(国债、地方政府债、金融债、企业债、中小企业私募债、公司债、
投资理念  
投资策略 (一)资产配置策略 本基金实行在公司投资决策委员会统一指导下的资产配置机制。投资决策委员会定期或针对特定事件临时召开,讨论、确定具体的基金资产未来一段时期内在权益类资产及固定收益类资产之间的配置比例范围,形成资产配置相关决议。基金经理根据投资决策委员会关于资产配置的决议具体执行并实施资产配置方案。 量化投资策略是本基金的主要投资策略,为了有效实施量化投资策略,本基金将在投资决策委员会关于资产配置决议的允许范围内,采取相对稳定的股票持仓比例控制措施,降低由于股票持仓比例波动过于频繁影响到数量化投资策略的效果。 本基金资产配置采取“自上而下”的多因素分析决策支持,以量化分析为主,结合对宏观和行业的判断和研究,对资产的风险收益特征进行分析预测,确定中长期的资产配置方案。 (二)多因子量化选股策略 1、多因子阿尔法选股模型 本基金使用的数量化模型是国际上广泛使用的多因子阿尔法模型(Multi- Factor Alpha Model),该模型认为,金融资产的预期收益可以模拟为多个因子的函数,每个因子可以部分地解释金融资产的收益和风险特性。在应用这个模型进行选股的时候,本基金充分考虑了中国资本市场的实际情况,对中国资本市场更具针对性和实用性。本基金以量化模型为驱动的选股策略包括以下几个步骤: (1)筛选有效因子 通过深入研究传统投资理论、总结分析投资团队多年积累的投资经验,本公司金融工程团队提炼出适应中国市场的选股逻辑,再经过全面而细致的实证检验,挑选出相对稳定的逻辑,并具体体现为通过量化因子选股。这些量化因子总共有三类:宏观因子、统计因子以及基本面因子。宏观因子包括通胀、GNP、利率曲线中的异常变化等;统计因子由PCA等统计方法识别;基本面因子包括价值、增长、动量等。对于公司的盈利能力,我们持续关注公司多个季度的盈利及增长,对于公司的成长性,我们主要从公司二级市场的历史数据中挖掘。每一个因子的提炼都经过金融工程团队的反复验证,具备一定的选股能力。 (2)因子的权重 每一个因子都代表了一种选股逻辑。在不同的市场环境下,选股逻辑会有不同的侧重点。例如,当市场关注价值投资时,反映公司价值的因子重要性要大一些;当市场更关注企业成长时,反映公司成长速度的因子重要性要大一些。我们会给不同因子配以不同的权重,以反映当时市场的侧重点。 (3)因子的更替及权重的调整 金融工程团队将定期回顾所有因子的表现情况,适时剔除失效因子、酌情纳入重新发挥作用的有效因子或者由市场上新出现的投资逻辑归纳而来的有效因子。此外,我们还将采用OLS、信息比率等方法,评价因子的重要程度,定期调整因子权重。 2、严格的风险控制 本基金通过风险控制模型衡量和控制包含行业风险、风格风险和个股风险内的各种形式的风险,从而力争避免在某些市场环境下较大幅落后于市场;同时,本基金通过风险控制技术使得基金的投资集中在量化模型擅长的领域,避免承担模型无法识别的风险。 3、使用定量技术减少交易成本 本基金在组合构建时将分析个股的流动性,在此基础上限制个股的权重;本基金在组合调整时将综合比较组合调整带来的潜在收益和组合调整的成本,避免不必要的交易;本基金在交易时将利用交易技术尽可能减少市场冲击,降低交易成本。 4、综合衡量获利机会、风险因素、交易成本,动态构造组合 除了在价格发现、风险控制、交易技术等方面进行深入挖掘外,本基金将综合这些因素之间的相互联系,结合各行业的特性,在进行整体考虑后动态构造组合。 (三)债券投资策略 在大类资产配置的基础上,本基金将依托基金管理人固定收益团队的研究成果,综合分析市场利率和信用利差的变动趋势,采取久期调整、收益率曲线配置和券种配置等积极投资策略,把握债券市场投资机会,实施积极主动的组合管理,以获取稳健的投资收益。 1、久期管理 本基金将在对国内宏观经济要素变化趋势进行分析和判断的基础上,通过有效控制风险,基于对利率水平的预测和混合型基金中债券投资相对被动的特点,进行以“目标久期”为中心的资产配置,以收益性和安全性为导向配置债券组合。 2、期限结构配置 由于期限不同,债券对市场利率的敏感程度也不同,本基金将结合对收益率曲线变化的预测,采取下面的几种策略进行期限结构配置:首先采取主动型策略,直接进行期限结构配置,通过分析和情景测试,确定长期、中期、短期三种债券的投资比例。然后与数量化方法相结合,结合对利率走势、收益率曲线的变化情况的判断,适时采用不同投资组合中债券的期限结构配置。 3、确定类属配置 收益率利差策略是债券资产在类属间的主要配置策略。本基金在充分考虑不同类型债券流动性、税收以及信用风险等因素基础上,进行类属的配置,优化组合收益。 4、个债选择 本基金在综合考虑上述配置原则基础上,通过对个体券种的价值分析,重点考察各券种的收益率、流动性、信用等级,选择相应的最优投资对象。本基金还将采取积极主动的策略,针对市场定价失误和回购套利机会等,在确定存在超额收益的情况下,积极把握市场机会。 本基金在已有组合基础上,根据对未来市场预期的变化,持续运用上述策略对债券组合进行动态调整。 (四)中小企业私募债券投资策略 中小企业私募债券本质上为公司债,只是发行主体扩展到未上市的中小型企业,扩大了基金进行债券投资的范围。由于中小企业私募债券发行主体为非上市中小企业,企业管理体制和治理结构弱于普通上市公司,信息披露情况相对滞后,对企业偿债能力的评估难度高于普通上市公司,且定向发行方式限制了合格投资者的数量,会导致一定的流动性风险,因此本基金中小企业私募债券的投资将重点关注信用风险和流动性风险。本基金采取自下而上的方法建立适合中小企业私募债券的信用评级体系,对个券进行信用分析,在信用风险可控的前提下,追求合理回报。本基金根据内部的信用分析方法对可选的中小企业私募债券品种进行筛选过滤,重点分析发行主体的公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水平等诸多因素,给予不同因素不同权重,采用以结构化模型为基础的数量化方法对主体所发行债券进行打分和投资价值评估,选择发行主体资质优良,估值合理且流通相对充分的品种进行适度投资。@ (五)资产支持证券投资策略 资产支持证券,定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、违约率等。本基金将深入分析上述基本面因素,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值。 (六)衍生品投资策略 1、股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置和品种选择,谨慎进行投资,以降低投资组合的整体风险。 2、权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具。在进行权证投资时,基金管理人将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型寻求其合理估值水平,根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性,通过限量投资、趋势投资、优化组合、获利等投资策略进行权证投资。 基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。 (七)投资决策程序 本基金严格的投资管理程序可以保证投资理念的正确执行,避免重大风险的发生。投资程序包括以下几个部分: 1、研究 本基金股票投资研究依托公司整体的研究平台,同时整合了外部信息以及券商等外部研究力量的研究成果。公司研究员按行业分工,负责对各行业以及行业内个股进行跟踪研究。在财务指标分析、实地调研和价值评估的基础上,研究员对所研究的股票、行业提交投资建议报告,供投资决策参考。固定收益相关人员负责债券投资研究。 2、资产配置决策 投资决策委员会判断一段时间内证券市场的基本走势,决定基金资产在股票、债券等资产类别间的分配比例范围。基金经理在投资决策委员会决定的资产配置比例范围内,决定基金的具体资产配置。 3、组合构建 基金经理在研究员的研究基础上,结合自身的研究判断,决定具体的投资品种并决定买卖时机。 4、交易执行 交易部负责具体的交易执行,同时履行一线监控的职责。 5、风险与绩效评估 公司金融工程部定期和不定期对基金进行风险和绩效评估,并提供相关报告。绩效评估能够确认组合是否实现了投资预期、组合收益的来源及投资策略成功与否,基金经理可以据以检讨投资策略,进而调整投资组合。 6、组合监控与调整 基金经理将跟踪经济状况、证券市场和上市公司的发展变化,结合基金申购和赎回的现金流量情况,以及组合风险与绩效评估的结果,对投资组合进行监控和调整,使之不断得到优化。 基金管理人可以根据环境变化和实际需要对上述投资管理程序做出调整,并在基金招募说明书更新中公告。
投资基准 本基金股票投资占基金资产的比例为0%–95%,权证投资占基金资产净值的比例为0%–3%;本基金每个交易日日终,在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。
选股基准 1、多因子阿尔法选股模型 本基金使用的数量化模型是国际上广泛使用的多因子阿尔法模型(Multi- Factor Alpha Model),该模型认为,金融资产的预期收益可以模拟为多个因子的函数,每个因子可以部分地解释金融资产的收益和风险特性。在应用这个模型进行选股的时候,本基金充分考虑了中国资本市场的实际情况,对中国资本市场更具针对性和实用性。本基金以量化模型为驱动的选股策略包括以下几个步骤: (1)筛选有效因子 通过深入研究传统投资理论、总结分析投资团队多年积累的投资经验,本公司金融工程团队提炼出适应中国市场的选股逻辑,再经过全面而细致的实证检验,挑选出相对稳定的逻辑,并具体体现为通过量化因子选股。这些量化因子总共有三类:宏观因子、统计因子以及基本面因子。宏观因子包括通胀、GNP、利率曲线中的异常变化等;统计因子由PCA等统计方法识别;基本面因子包括价值、增长、动量等。对于公司的盈利能力,我们持续关注公司多个季度的盈利及增长,对于公司的成长性,我们主要从公司二级市场的历史数据中挖掘。每一个因子的提炼都经过金融工程团队的反复验证,具备一定的选股能力。 (2)因子的权重 每一个因子都代表了一种选股逻辑。在不同的市场环境下,选股逻辑会有
业绩比较基准 创业板指数收益率×35%+沪深300指数收益率×35%+中证综合债指数收益率×30%
风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金,预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。