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2019年10月20日 星期天

益民品质升级混合(001135)基金概况

基本信息: 基金概况 | 招募说明 | 基金经理 | 份额变动 | 持有人统计 | 主要持有人

益民品质升级混合基金概况

基金名称 益民品质升级灵活配置混合型证券投资基金 基金类型 契约型开放式
设立日期 2015-05-06 存续期限  
投资风格 成长型 投资类型 混合型
投资目标 本基金积极把握企业在居民生活品质提升过程中带来的投资机会,在分享企业成长性的同时合理控制组合风险,追求基金资产的长期稳定增值。
投资方向 本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板和其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、权证、货币市场工具、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
投资理念  
投资策略 (一) 资产配置策略 本基金管理人通过益民经济周期模型与分析师的审慎研究相结合的方式,密切跟踪全球和中国宏观经济因素变化的情况,从经济增长、国家政策、市场资金面、海外市场环境等多个方面进行深入研究,判断证券市场总体变动趋势。结合对证券市场各资产类别中长期运行趋势、风险收益特征的分析比较,确定基金大类资产配置比例和变动原则。 益民经济周期模型 参照美林投资时钟模型,运用基钦、朱格拉、库茨涅兹、康德拉基耶夫等经济周期理论,对中国改革开放以来经济运行进行了更为细致的划分和研究。从经济周期理论出发,构建基于不同经济周期阶段的资产配置原则,从而起到对资本市场未来走势预判的实际效用。在经济衰退阶段重点配置债券资产;在复苏和繁荣发展阶段主要配置股票类资产;在经济陷入萧条阶段增加现金的持有比例。此外,由于国家宏观经济政策对经济运行格局也会有较大影响,市场对政策的预期的变化也会带来市场的波动风险,因此本基金在评估资产配置时也将考虑到宏观政策的变化对经济周期的影响。 (二)股票投资策略 随着收入水平提高和国民素质增强,居民对生活品质的需求也在逐渐上升。 有助提升生活品质的行业和公司不仅是满足人民群众多层次、多样化需求的必需产业,同时更是扩大内需、增加就业、转变增长的重要方式。在市场需求和政策扶植的共同作用下,引领品质升级的产业在国民生产总值中的比重也将会逐渐上升。 生活品质是全面评价生活优劣的概念,包括经济、文化、精神、健康等多个方面。品质升级,意味着居民生活水平全方位的提升,包含多个方面。在当前的经济发展背景下,本基金管理人将会密切关注拉动生活品质升级的主要动力,包括逐渐提高的健康意识和消费水平等。 健康生活品质包含与人类健康相关的生产和服务领域,涉及医药产品、保健用品、养老服务、营养食品、医疗器械、休闲健身、健康管理等多个行业和公司,产业链纵深长;并且随着居民收入提高和健康意识增强伴生巨大的市场需求,是有潜力的新兴产业。 从经济发展趋势、城镇化浪潮和居民消费情况分析,消费能力不断提升、消费方向也发生着改变,新的消费潮流和消费方式日新月异。在中国经济由投资驱动进入消费驱动的转型过程中,受益于消费升级的行业和企业将会成为超额回报的重要来源。 同时,本基金还将密切跟踪国家政策和产业升级变化情况,研究随国民生活品质提升、经济发展和科学技术进步带来的生活品质升级所涵盖的行业范围的拓展和变化,适时调整投资范围,确保本基金对受益品质升级所涵盖的行业和上市公司的紧密跟踪。 a) 行业配置策略 在中国经济发展的不同阶段,由于全球宏观市场环境和国内需求的变化,在政策导向、行业间竞争格局等多重因素的作用下,各行业的增速也会有所区别。 本基金将从以下几个方面重点分析、挖掘在宏观经济转型升级的过程中引领生活品质升级的行业,综合对行业基本面的研究,“自上而下”进行行业配置。 产业政策:依据国家战略和市场环境的不同,阶段性产业政策会有所侧重。 产业政策放松管制和政府直接投入激发了更多产业、行业创新发展的动力。但因为开放时间和激励程度的不同,不同行业在不同阶段会体现出不同的增长特点和速度。本基金管理人将充分分析相关产业政策,依据产业结构政策分析行业发展重点的优先顺序,综合考虑产业组织政策的实施分析市场结构的调整和市场行为的规范,结合对产业技术政策和产业布局政策的观察预测,判断行业面临的政策环境。 行业比较:随着居民收入和生活品质意识的逐步提高,对各个行业的需求也发生着变化,本基金管理人将综合考虑各行业在生活品质升级过程中的受益情况,优选能够引领品质升级的行业积极配置。重点关注与居民生活品质升级紧密结合的健康产业和引领消费升级的各个行业。 同时,本基金管理人将根据对各相关行业在应用创新技术、满足生产生活市场需求的能力和趋势的研究,结合行业生命周期、行业竞争结构、行业市场结构等分析方法,发掘引领品质升级的龙头行业,并优先配置具有竞争优势、创新精神、垄断地位和成长能力强的子行业。 市场估值:行业的发展不论是区域市场还是在全球产业结构当中都应该体现其增长的合理性。本基金通过对市场整体估值水平、国内市场各行业间估值的比较、与国际市场相同行业估值的比较(综合PE、PB、EV/EBITDA等分析方法),筛选出具有合理估值的相关行业。 b) 个股精选策略 本基金采用“自上而下”与“自下而上”相结合的研究方法,通过对上市公司进行企业生命周期、公司竞争力、成长模式和动力、价值评估等定性或定量分析、考虑市场情绪因素、结合研究团队的实地调研、精选具有增长潜力的个股构建组合。 企业生命周期分析:企业在运作发展的过程中,一般都经历孕育期、成长期、成熟期和衰退期,同时也呈现出不同的阶段特征。在成长阶段的企业开始由小到大,经营和业绩存在高速增长的良好预期,是行业转型的引导力量,成长潜力高,而较之创业阶段,成长期所蕴涵的经营风险会有所降低,是超额收益的主要来源。 成熟型企业是引领经济转型和产业升级的中坚力量,成长稳定,风险较小,是稳定收益的来源。因此本基金将重点关注处于成长期和成熟期的企业,通过全面的财务分析,寻求具有长期增长潜力和持续盈利能力的公司。 公司竞争力分析:公司的竞争力体现在多个方面,也是决定其增长潜力的重要因素。本基金管理人将从核心产品竞争力、产业链扩展潜力和打开市场潜在需求能力三个角度对公司的竞争力进行深度分析,综合生产服务效率、品牌影响力和渠道资源各维度,优选在生活品质提升时期,核心产品服务品质优势明显、产业链整合能力强、对政策、人口变化后的新市场占领潜力大的能够提升生活品质的公司进行投资。 成长模式和动力分析:单一技术、产品和服务的创新可能会给企业带来短期的高速增长,但是可持续性较弱。只有在居民生活品质不断升级的过程中,持续地创新,充分利用现代科学技术、商业模式、管理方式及组织形式,才能具备持续增长的条件。本基金将在数据分析的基础上,强调“品质卓越,引领升级”的投资理念,结合投研团队的实地考察分析,优选具有持续创新机制和能力,从而能够促进产品升级和服务多元化的企业。 估值评估:应用市盈率法(P/E)、市净率法(P/B)、现金流贴现法(DCF)并结合上市公司股息收益率等要素,对上市公司投资价值进行评估。 (三)债券投资策略 本基金根据宏观经济走势、大类资产风险收益特征以及财政、货币政策等,分析判断进行债券投资,通过主动配置和管理达到降低基金投资组合整体风险的目的。分析收益率曲线形态变化趋势、不同债券品种的收益率水平、个券信用利差、流动性风险等确定债券投资组合类属配置、久期调整策略、个券构成。本基金在追求债券资产投资收益的同时会兼顾流动性和安全性。 (四)权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具,投资原则为要有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。基于对权证标的证券基本面的研究,主要投资满足个股精选条件的公司发行的权证。本基金管理人运用权证定价模型合理评价权证估值水平,在法规允许的范围内本着谨慎的原则进行投资。 (五)资产支持证券投资策略 本基金管理人将深入考察宏观经济形势、市场利率、发行条款、资产池信用结构,历史违约记录和损失比例,利差补偿程度等因素,预判资产池未来现金流变动,并分析提前偿还率深入变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响,同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,对资产支持证券的风险和收益状况进行全面评估。在严格控制信用风险暴露程度的前提下,本基金管理人将强化信用结构管理和现金流管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。
投资基准 本基金的股票资产占基金资产的比例为0%-95%;持有的权证合计市值占基金资产的比例为0%-3%;固定收益类资产(包括货币市场工具)合计市值占基金资产总值的比例为0%-100%;本基金持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券的合计市值不低于基金资产净值的5%。固定收益类资产主要包括国债、金融债、公司债、企业债、短期融资券、中期票据、央票、债券回购、可转换债券、资产支持证券、货币市场工具等。
选股基准 随着收入水平提高和国民素质增强,居民对生活品质的需求也在逐渐上升。 有助提升生活品质的行业和公司不仅是满足人民群众多层次、多样化需求的必需产业,同时更是扩大内需、增加就业、转变增长的重要方式。在市场需求和政策扶植的共同作用下,引领品质升级的产业在国民生产总值中的比重也将会逐渐上升。 生活品质是全面评价生活优劣的概念,包括经济、文化、精神、健康等多个方面。品质升级,意味着居民生活水平全方位的提升,包含多个方面。在当前的经济发展背景下,本基金管理人将会密切关注拉动生活品质升级的主要动力,包括逐渐提高的健康意识和消费水平等。 健康生活品质包含与人类健康相关的生产和服务领域,涉及医药产品、保健用品、养老服务、营养食品、医疗器械、休闲健身、健康管理等多个行业和公司,产业链纵深长;并且随着居民收入提高和健康意识增强伴生巨大的市场需求,是有潜力的新兴产业。 从经济发展趋势、城镇化浪潮和居民消费情况分析,消费能力不断提升、消费方向也发生着改变,新的消费潮流和消费方式日新月异。在中国经济由投资驱动进入消费驱动的转型过程中,受益于消费升级的行业和企业将会成为超额回报的重要来源。 同时,本基金还将密切跟
业绩比较基准 65%×沪深300指数收益率+35%×中证全债指数收益率。
风险收益特征 本基金为混合型基金,属于较高风险、较高收益的投资品种,其预期风险和预期收益低于股票型基金,但高于债券型基金和货币市场基金。